高通并购恩智浦，为何最后关头在中国跌了跤？

由于美国东部时间7月25日晚11:59（北京时间7月26日晚上11:59）是高通收购恩智浦的最后期限，而中国国家市场管理局尚未宣布是否批准高通收购恩智浦半导体，这意味着这家全球最大的手机芯片制造商已放弃440亿美元收购恩智普。事实上，回顾高通收购恩智浦的审批过程，高通可谓一帆风顺。它已经得到了包括美国、欧盟、日本、俄罗斯和韩国在内的八个国家和地区的批准，在此期间几乎没有受到任何障碍的阻碍。特别是并购监管严格的欧盟批准了这一合并，这使得业界普遍认为中国政府发布这一合并是合理的。那么问题来了，高通收购恩智浦这只“熟鸭子”，为何一飞冲天（最后一刻没有得到中国政府的批准）？除了对中国物联网、车联网等行业的负面影响外，还有其他原因让业界一直在谈论和担忧吗？

不知道业界是否还记得，在高通并购恩智浦等待审批的过程中，一个程咬金中途被杀，也就是在高通并购恩智浦的那一批中，博通发起了对高通的并购。当时，高通极力阻止收购博通，其中恩智浦成为高通的重要芯片之一。众所周知，博通擅长并购后的资本运营，而且恩智浦的业务大多面向未来。因此，博通不愿意在收购高通的报价中计算恩智浦的价值。为此，高通公司将收购恩智浦的最初报价从380亿美元提高到了现在的440亿美元。为了通过恩智浦吓跑博通，这在博通眼中是一根“鸡肋”。幸运的是，高通公司的举动确实起到了一定作用。博通在上调恩智浦的并购价格时，并没有上调高通的并购价格，而是下调了高通的每股并购价格，这在当时自然引起了高通股东的不满。然而，任何事情都有其优点和缺点。高通对恩智浦的慷慨收购将不可避免地导致中国政府认真思考此次收购、恩智浦在高通的战略价值及其对中国相关行业的影响。此外，当时的一些中国媒体促成了此次收购对中国相关行业的负面影响。可以说，高通当时为了阻止博通的收购而竞购恩智浦，给未来中国政府的批准增加了很多负面因素。除此之外，在高通收购恩智浦等待中国政府批准之际，“中兴事件”浮出水面，引发了中国整个科技行业和中国政府对自主创新，尤其是行业核心芯片自主创新的重新审视。根据研究公司Counterpoint research的数据，中兴通讯去年在全球销售了约4500万部智能手机，其中近一半使用了高通芯片。技术咨询服务公司Canalys甚至认为，中兴65%的手机使用高通芯片。此外，一些行业以中兴的努比亚Z11为例，说明其对高通的依赖。其中，CPU、音频解码芯片、快充IC、Wi-Fi芯片、电源管理IC和射频芯片均来自高通。事实上，中兴对高通的依赖只是中国智能手机行业的缩影。事实上，根据美国主要半导体公司2017财年的财报，在中国市场销售额最大的四家公司是英特尔、高通、美光和博通。其中，英特尔2017财年营收628亿美元，中国营收148亿美元，占比23.6%；高通2017财年营收223亿美元，中国营收145亿美元，占比65%；美光2017财年营收203亿美元，中国营收103亿美元，占比50.7%；

博通2017财年的收入为176亿美元，其中中国的收入为95亿美元，占比54%。高通在中国市场的营收高达65%，在四家公司中排名第一。“中兴事件”无疑让中国政府更加生动地看到了高通对中国当前智能手机行业的垄断，以及对一旦收购恩智浦，是否会在物联网、车联网等未来行业重复当前智能手机产业格局的担忧。如果说上述不可预测的客观因素发生在高通并购恩智浦的过程中，导致中国政府加深了对此次合并负面影响的担忧，那么高通此前的主观努力也在不同背景下产生了适得其反的结果。例如，去年11月，中国主流手机制造商小米、OPPO、vivo和高通分别签署了芯片采购谅解备忘录。三家公司表示有意在未来三年内从高通公司购买总价值不低于120亿美元的组件；今年1月25日，高通分别与联想、OPPO、vivo和小米签署了谅解备忘录。这四家公司打算在三年内从高通公司购买总价值不低于20亿美元的射频前端组件。最初，高通公司希望证明其对中国工业的支持以及与中国合作伙伴的双赢。然而，随着中兴通讯事件和美国政府指控中国以市场换技术的名义抄袭美国高科技，中国政府对上述140亿美元的法案未来能否换取新技术产生了怀疑，或者它是否无形中增加了高通在中国工业的垄断力。更不幸的是，高通公司服务器芯片负责人Anand Chandrasekher最近的离职，使人们普遍认为高通公司可能会退出服务器芯片市场。众所周知，高通在两年前投资了中国的华信通公司，希望帮助华信通利用高通业界领先的ARM架构服务器芯片技术，开发适合中国市场的国产服务器芯片，与英特尔竞争。然而，仅仅两年后，高通在战前表现得胆怯，不得不让中国政府再次质疑类似合作的技术内容。尽管高通公司总裁克里斯蒂亚诺·阿蒙在2018中国国际大数据产业博览会上否认了高通公司退出服务器芯片市场的传言，并表示将继续支持华信通，但在审批的最后阶段，高通公司与中国制造商有密切合作的重要部门的高管离职不会产生任何积极影响。最后，在批准前两周左右，高通公司在美国高通公司总部圣地亚哥举行的媒体沟通会议上重申了其专利授权的商业模式。特别详细解释了自动驾驶和物联网领域的收费模式和标准，即自动驾驶将根据汽车中通信设备（MTU）的价格，每辆车收取不超过5美元的牌照费。此外，高通公司支持4G NB IoT/eMTC的M2M模块的许可费为每台50美分。尽管高通在专利收费标准方面取消了物联网和车联网的收费模式，但在收购恩智浦失败之前，高通敢于公布收费标准，这向中国政府证明了其在未来物联网和汽车联网方面的实力，而恩智浦在代表未来的上述两个行业也具有相当大的优势，这无疑加剧了高通收购恩智浦后中国政府的担忧。综上所述，我们可以看到，高通对恩智浦的收购以流产告终，高通没有预料到和控制的偶然因素发挥了重要作用。想象一下，如果没有博通收购高通，这将导致高通收购恩智浦的价格上涨，让中国政府看到恩智浦价值；如果没有“中兴事件”，中国政府将更生动地看到高通的垄断力量；

如果没有美国指责中国市场因为贸易战而改变技术，而高通之前在中国市场的好动作变成了负面的，那么高通收购恩智浦很可能是另一个结果。所谓人不如天，用不合时宜的时机来形容高通收购恩智浦或许更为恰当。由于美国东部时间7月25日晚11:59（北京时间7月26日晚上11:59）是高通收购恩智浦的最后期限，而中国国家市场管理局尚未宣布是否批准高通收购恩智浦半导体，这意味着这家全球最大的手机芯片制造商已放弃440亿美元收购恩智普。事实上，回顾高通收购恩智浦的审批过程，高通可谓一帆风顺。它已经得到了包括美国、欧盟、日本、俄罗斯和韩国在内的八个国家和地区的批准，在此期间几乎没有受到任何障碍的阻碍。特别是并购监管严格的欧盟批准了这一合并，这使得业界普遍认为中国政府发布这一合并是合理的。那么问题来了，高通收购恩智浦这只“熟鸭子”，为何一飞冲天（最后一刻没有得到中国政府的批准）？除了对中国物联网、车联网等行业的负面影响外，还有其他原因让业界一直在谈论和担忧吗？

不知道业界是否还记得，在高通并购恩智浦等待审批的过程中，一个程咬金中途被杀，也就是在高通并购恩智浦的那一批中，博通发起了对高通的并购。当时，高通极力阻止收购博通，其中恩智浦成为高通的重要芯片之一。众所周知，博通擅长并购后的资本运营，而且恩智浦的业务大多面向未来。因此，博通不愿意在收购高通的报价中计算恩智浦的价值。为此，高通公司将收购恩智浦的最初报价从380亿美元提高到了现在的440亿美元。为了通过恩智浦吓跑博通，这在博通眼中是一根“鸡肋”。幸运的是，高通公司的举动确实起到了一定作用。博通在上调恩智浦的并购价格时，并没有上调高通的并购价格，而是下调了高通的每股并购价格，这在当时自然引起了高通股东的不满。然而，任何事情都有其优点和缺点。高通对恩智浦的慷慨收购将不可避免地导致中国政府认真思考此次收购、恩智浦在高通的战略价值及其对中国相关行业的影响。此外，当时的一些中国媒体促成了此次收购对中国相关行业的负面影响。可以说，高通当时为了阻止博通的收购而竞购恩智浦，给未来中国政府的批准增加了很多负面因素。除此之外，在高通收购恩智浦等待中国政府批准之际，“中兴事件”浮出水面，引发了中国整个科技行业和中国政府对自主创新，尤其是行业核心芯片自主创新的重新审视。根据研究公司Counterpoint research的数据，中兴通讯去年在全球销售了约4500万部智能手机，其中近一半使用了高通芯片。技术咨询服务公司Canalys甚至认为，中兴65%的手机使用高通芯片。此外，一些行业以中兴的努比亚Z11为例，说明其对高通的依赖。其中，CPU、音频解码芯片、快充IC、Wi-Fi芯片、电源管理IC和射频芯片均来自高通。事实上，中兴对高通的依赖只是中国智能手机行业的缩影。事实上，根据美国主要半导体公司2017财年的财报，在中国市场销售额最大的四家公司是英特尔、高通、美光和博通。其中，英特尔2017财年营收628亿美元，中国营收148亿美元，占比23.6%；高通2017财年营收223亿美元，中国营收145亿美元，占比65%；

美光2017财年营收203亿美元，中国营收103亿美元，占比50.7%；博通2017财年的收入为176亿美元，其中中国的收入为95亿美元，占比54%。高通在中国市场的营收高达65%，在四家公司中排名第一。“中兴事件”无疑让中国政府更加生动地看到了高通对中国当前智能手机行业的垄断，以及对一旦收购恩智浦，是否会在物联网、车联网等未来行业重复当前智能手机产业格局的担忧。如果说上述不可预测的客观因素发生在高通并购恩智浦的过程中，导致中国政府加深了对此次合并负面影响的担忧，那么高通此前的主观努力也在不同背景下产生了适得其反的结果。例如，去年11月，中国主流手机制造商小米、OPPO、vivo和高通分别签署了芯片采购谅解备忘录。三家公司表示有意在未来三年内从高通公司购买总价值不低于120亿美元的组件；今年1月25日，高通分别与联想、OPPO、vivo和小米签署了谅解备忘录。这四家公司打算在三年内从高通公司购买总价值不低于20亿美元的射频前端组件。最初，高通公司希望证明其对中国工业的支持以及与中国合作伙伴的双赢。然而，随着中兴通讯事件和美国政府指控中国以市场换技术的名义抄袭美国高科技，中国政府对上述140亿美元的法案未来能否换取新技术产生了怀疑，或者它是否无形中增加了高通在中国工业的垄断力。更不幸的是，高通公司服务器芯片负责人Anand Chandrasekher最近的离职，使人们普遍认为高通公司可能会退出服务器芯片市场。众所周知，高通在两年前投资了中国的华信通公司，希望帮助华信通利用高通业界领先的ARM架构服务器芯片技术，开发适合中国市场的国产服务器芯片，与英特尔竞争。然而，仅仅两年后，高通在战前表现得胆怯，不得不让中国政府再次质疑类似合作的技术内容。尽管高通公司总裁克里斯蒂亚诺·阿蒙在2018中国国际大数据产业博览会上否认了高通公司退出服务器芯片市场的传言，并表示将继续支持华信通，但在审批的最后阶段，高通公司与中国制造商有密切合作的重要部门的高管离职不会产生任何积极影响。最后，在批准前两周左右，高通公司在美国高通公司总部圣地亚哥举行的媒体沟通会议上重申了其专利授权的商业模式。特别详细解释了自动驾驶和物联网领域的收费模式和标准，即自动驾驶将根据汽车中通信设备（MTU）的价格，每辆车收取不超过5美元的牌照费。此外，高通公司支持4G NB IoT/eMTC的M2M模块的许可费为每台50美分。尽管高通在专利收费标准方面取消了物联网和车联网的收费模式，但在收购恩智浦失败之前，高通敢于公布收费标准，这向中国政府证明了其在未来物联网和汽车联网方面的实力，而恩智浦在代表未来的上述两个行业也具有相当大的优势，这无疑加剧了高通收购恩智浦后中国政府的担忧。综上所述，我们可以看到，高通对恩智浦的收购以流产告终，高通没有预料到和控制的偶然因素发挥了重要作用。想象一下，如果没有博通收购高通，这将导致高通收购恩智浦的价格上涨，让中国政府看到恩智浦价值；如果没有“中兴事件”，中国政府将更生动地看到高通的垄断力量；

如果没有美国指责中国市场因为贸易战而改变技术，而高通之前在中国市场的好动作变成了负面的，那么高通收购恩智浦很可能是另一个结果。所谓人不如天，用不合时宜的时机来形容高通收购恩智浦或许更为恰当。

标签：中兴北京

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