激辩新势力资本泡沫

采访专家:

中国国际工程咨询公司专家学术委员会专家，中国汽车中心政府智库专家委员会专家...李万里

科技部电动乘用车技术创新联盟技术委员会主任王炳刚。

国务院发展研究中心市场经济研究所副所长王庆。

全中国汽车经销商投资管理有限公司总裁曹和。

国海证券汽车行业首席分析师石。

根据最新的股市行情，特斯拉的市值已经达到4000多亿美元，丰田的市值是1800多亿美元，特斯拉的市值是丰田的两倍多。资本市场对未来的投机无可厚非。但市场量远低于丰田的特斯拉，市值却超过丰田那么多，实在令人费解。此外，在蔚来汽车股价稳步上升的同时，李和的汽车产业也将于今年下半年在美国股市上市。目前蔚来汽车市值已与不相上下，李、Xpeng汽车股价也在大幅上涨，市值也进入中国汽车企业前十名。

造车新势力在资本市场的表现远比其在实体市场的表现抢眼。在资本先行的时代，应该如何看待资本市场对汽车产业发展的影响？如何避免汽车行业因资本市场的炒作而非理性发展？如何在高市值的诱惑下保持制造业的本质？针对这些问题，本报记者采访了多位业内专家，观点碰撞，也反映出资本逻辑与产业逻辑的巨大差异。

中国汽车报:特斯拉市值是丰田的两倍多正常吗？如何看待这一现象？

李万里:市场价值的定义不同于营业额和利润。市值是一个评估体系，需要极其复杂的判断和评估条件。营业额和利润是目前企业真实的经营状况。虽然特斯拉的创始人马斯克在不同领域经历了许多风险投资，但据说他的公司迄今为止没有在账面上盈利。但国际资本市场看好特斯拉的发展，继续对其投资。另一方面，丰田的营业额和盈利能力长期保持在高位。所以特斯拉和丰田比较的是市值，不是现在，而是预期。

因为对预期的经济判断要建立在各种确定的和不确定的线索、合理的和妄想的假设之上，而上述的依据和假设也在快速变化，资本市场的预期也会不断变化，企业的市值也会不断调整。如果我们追溯特斯拉市值的轨迹，我们可以看到，它之前并不总是持续上涨。所以我认为市值是资本运作的一种方式，是产业人的一种新玩法，和传统的运作方式有很大不同。

王炳刚:今年，特斯拉的股价疯狂上涨。市值这么高是不正常的，也是不可持续的。汽车行业毕竟是一个行业。汽车企业的竞争力取决于创新能力、品牌效应、产品质量和市场份额等诸多因素。在我看来，市值只是企业综合竞争力的一个要素。

曹和:存在即合理。造车新势力的市值很高，因为有人在用真金白银炒他们的股票价格。资本市场投机未来，不看重市盈率。新能源汽车是汽车行业的发展趋势，没有改变。所以，未来5-10年，依然会有高资本承接造车新势力。

王庆:资本市场对行业、企业的认知和实体市场是不一样的。它们是建立在判断未来社会发展方向和创新的基础上的，盈利并不是判断资本市场的重要标准。我……创新型企业有高市值和高风险是正常的。有些创新型企业从上市那天起就没有盈利过，但却能持续融资，因为背后有一套全新的资本运作体系。

史:毫无疑问，特斯拉是全球新能源汽车企业发展的风向标。特斯拉已经连续四个季度盈利。Model 3在中国市场的销量正在上升。特斯拉现金流充足，已经形成自我造血功能。近两年国内头部造车新势力发展良好，蔚来汽车和Xpeng汽车的C端购买意向在提升。这些都给了资本市场信心。

从行业来看，国内新能源汽车市场开始“回暖”，欧洲新能源汽车销量“攀升”非常快。十年二十年后回头看，新能源汽车产业还处于起步阶段，是汽车产业的新亮点。投资具有前瞻性，资本市场肯定了新能源汽车产业的发展前景。作为新亮点的创新型企业，造车新势力的高市值离不开其高度的关注度。

中国汽车报:你认为造车新势力的市值会继续上升吗？

王庆:在资本市场，造车的新生力量是傲人的合伙制。特斯拉的高市值将带动其他造车新势力的股价上涨。虽然造车新势力全新的商业模式吸引了资本的趋之若鹜，但如果造车新势力的产品和品牌得不到消费者的认可，无法长期盈利，最终还是会被资本市场抛弃。

风口会过去，热点会切换，没有实体市场的支撑，造车新势力的高市值难以为继。

王炳刚:很难说特斯拉的好运会持续多久。行业和股市的发展一直处于忽冷忽热的状态。从终端市场的反馈来看，特斯拉的产品并不完善，制造粗糙，安全事故频发。随着特斯拉销量的增加，消费者对其质量的投诉也越来越多。这些最终都会影响特斯拉的股价。做好汽车产品没有捷径。特斯拉要想稳固目前的市场地位和市值，就要保持产品的优秀，继续抢占其他车企的市场份额，这并不容易。

曹鹤:我觉得特斯拉的股价暂时见顶了，这个价位还会持续两三个月，之后还会继续涨。之所以做出这样的判断，是因为特斯拉的基本定位是好的，尤其是在中国市场的表现非常惊艳。

我预计特斯拉的部分原始资本接下来很可能会向蔚来汽车开火。届时，蔚来汽车的市值将继续上涨。李和兴鹏汽车的股价短期内会有波动，但这些都是正常的资本市场表现。

石:资本市场对企业的估值是感性的。近期，随着新头部势力销量的普遍增长以及政府对蔚来汽车的支持，Xpeng汽车在广东建厂，资本市场短期内对他们的投资热情高涨。

长期来看，根据国家新能源汽车产业规划，2035年新能源汽车销量将达到总销量的25%。以年销量2300万辆计算，到2035年，新能源汽车年销量近600万辆。目前我国新能源汽车销量仅为100万辆，比2035年的年销量目标低了近6倍。而这种差异是一个建立新生力量的机会，也是资本市场的增值机会。所以未来会有资本进入这个领域。希望未来中国能出现特斯拉这样的创新型企业，也能出现大众、丰田这样的跨国车企巨头。

《中国汽车报》:在特斯拉的推动下，国内新势力蔚来、理想和小鹏也纷纷在美股上市。这会不会误导国内其他新生力量？资本市场的诱惑远大于实体经济。其他的新生力量会放弃他们长期以来建立一个……ar而转而短期盈利？

王炳刚:企业上市是一把双刃剑。好处是上市后有资本进入，企业有更多的资金做更多的事情；缺点是上市后企业必须受证券市场规则的约束，股价波动风险大。对于初创企业来说，公司信息透明并不是一件好事。上市公司老总的压力和忧虑比未上市公司老总大得多，因为企业从股市融资要用业绩对股东负责。

王庆:高市值很容易导致企业过于关注资本市场的担忧，而忽略实体经济发展所依赖的产品和工艺。归根结底，利润是企业实现可持续发展的必要条件。造车新势力到底是在做长线还是短线投机，这是他们必须考虑清楚的问题。在资本市场获得的高市值和实体市场的市盈率、现金流之间的桥梁是产品和服务。造车新势力基于实体市场，要求消费者用货币支付。

高市值为造车新势力提供了良好的资本环境，但环境好不代表成绩好。如果你想取得好成绩，你需要再接再厉。一个企业要成功，仅靠资本市场的支持是不够的。造车新势力要看清资本市场的利弊，充分利用资本资源和政策支持创新发展，不要“躺”在短期优势资源上赚钱，那样很快就会失去创新力。

曹和:造车新势力，谁先上市谁先活。造车新势力只有不断融资，不断套现，才能成为真正的大企业。上市是资本投资造车新势力的基本要求。只有上市，才有资本“传包”，获得持续的资本支持。

成功上市的三大造车新势力创始人、李想、何，都是资本运作的高手，、李想都有操作公司去美股上市的成功经验。因此，自三家公司诞生以来，上市就是它们的首要目的。我曾经说过，蔚来汽车的“车”是可以改变的，因为它只是资本家进行资本游戏的载体。但是，如果市场失灵，资本游戏就结束了。所以造车的新势力还是会寻求上市。

目前从科技创新板来看，第一批和第二批上市的汽车企业应该主要是一流的零部件供应商。科创板是针对新兴产业的，它更青睐技术硬的企业。整车企业掌握的是集成技术，而不是核心创新技术。此外，虽然申请在科技创新板上市的企业没有盈利要求，但如果其他新兴科技企业能够盈利，也不会优先考虑不盈利的造车新势力上市。具体到汽车企业层面，吉利今年已经提交了科技创新板上市申请，这将直接影响威马汽车在科技创新板的上市。证券交易所审批各行业企业上市有节奏、有额度限制。就像今年Xpeng Motors在纽交所上市一样，李避开纽交所，选择在纳斯达克上市。

《中国汽车报》:特斯拉市值远超丰田，也让更多资本机构看到新能源汽车行业仍有黄金可挖。从今年几家造车新势力的巨额融资来看，国资已经开始大举投资新的头部势力。特斯拉超高的市值会影响政府在新能源汽车行业的决策？

王炳刚:特斯拉今年的快速发展影响了我们政府的决策。最近发布的《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》对新能源汽车充换电模式做出调整，其中快充模式受到特斯拉超级充电桩模式的鼓励。此前新能源汽车产业技术路线图并没有这样设计新能源汽车的供能模式。对于大部分消费者来说，慢充是比较合适的充电方式。我们的里坡……不能把新能源汽车的供能模式引回到燃油车的老路上去。电网就像城市的毛细血管，无处不在。为什么要引导消费者去超级充电桩给自己的车充电？为了避免车辆排队，鼓励快充模式，我认为不现实。政策还是应该鼓励多种收费方式。

王庆:一旦资本过热，会导致地方政府盲目投资，新能源汽车产业的泡沫会变大。资本市场的投资从来都是杠杆化的。股市好的时候，市值成倍增长；差的时候市值一天蒸发几千亿很正常。一旦地方政府把资源投入到没有转化能力的企业，就会导致投资失败和资源浪费。

中国汽车报:从新能源汽车行业的发展来看，特斯拉的市值极高，蔚来的市值也在逐渐增加。未来会不会出现行业泡沫，不利于新能源汽车行业的可持续发展？

曹和:我认为当造车新势力的市场价值高于汽车行业时，利大于弊。特斯拉市值高，对新能源汽车行业会有很大的“利好效应”，会吸引更多资本进入新能源汽车行业。在今年疫情爆发之前，资本已经很少投资新能源汽车行业。疫情爆发后，新能源汽车行业格局明朗，头部造车新生力量存活。现阶段新能源汽车行业的投资特点是投资新势力造车，投资方与新势力签订回购协议，即如果新势力在一定时间内(一般为6-7年)不能上市，就要回购股份。所以这一轮资金投入还是比较理性的。

王炳刚:汽车工业是一个真正的产业。它的发展需要大量的资金支持。但如果过多关注资本运作，而不关注产业本质，那么倒闭的风险就相当大。而且从汽车工业的智能化、电动化方面来看，造车新势力的技术积累远不如跨国汽车企业。宝马早在20年前就开始了电动车的研发，只是在市场投放方面比较保守。所以造车新势力可能会成功，但最多也就两家公司能成功。

中国汽车报:幸存的新势力背后有很多风险投资机构。本质上，他们是资本的“孩子”，而不是汽车行业的“孩子”。但从汽车行业的长远角度来看，这种现象并不是一件好事。那么，如何才能让他们回归产业逻辑，摆脱资本的绑架呢？

李万里:首先，汽车工业不能放弃工业化，而是要不断调整和延伸。一是产业本身的调整，即从数量型向质量型转变。这个过程很痛苦，没有预兆，可能会有大量企业倒下；然后延伸到生产型服务业，比如制造业+服务业、流量共享平台、出行服务商平台以及尚未出现的新物种的延伸...最后，二三产业充分交织，新业态涌现。

其次，面对国际国内的资本化进程，汽车企业应该坚持并逐步适应。在这个过程中，会有大量的企业倒下，大量的新企业诞生。采访专家:

中国国际工程咨询公司专家学术委员会专家，中国汽车中心政府智库专家委员会专家...李万里

科技部电动乘用车技术创新联盟技术委员会主任王炳刚。

国务院发展研究中心市场经济研究所副所长王庆。

全中国汽车经销商投资管理有限公司总裁曹和。

国海证券汽车行业首席分析师石。

根据最新的股市行情，特斯拉的市值已经达到4000多亿美元，丰田的市值是1800多亿美元，特斯拉的市值是丰田的两倍多。资本市场对未来的投机无可厚非。但市场量远低于丰田的特斯拉，市值却超过丰田那么多，实在令人费解。此外，在蔚来汽车股价稳步上升的同时，李和的汽车产业也将于今年下半年在美国股市上市。目前蔚来汽车市值已与不相上下，李、Xpeng汽车股价也在大幅上涨，市值也进入中国汽车企业前十名。

造车新势力在资本市场的表现远比其在实体市场的表现抢眼。在资本先行的时代，应该如何看待资本市场对汽车产业发展的影响？如何避免汽车行业因资本市场的炒作而非理性发展？如何在高市值的诱惑下保持制造业的本质？针对这些问题，本报记者采访了多位业内专家，观点碰撞，也反映出资本逻辑与产业逻辑的巨大差异。

中国汽车报:特斯拉市值是丰田的两倍多正常吗？如何看待这一现象？

李万里:市场价值的定义不同于营业额和利润。市值是一个评估体系，需要极其复杂的判断和评估条件。营业额和利润是目前企业真实的经营状况。虽然特斯拉的创始人马斯克在不同领域经历了许多风险投资，但据说他的公司迄今为止没有在账面上盈利。但国际资本市场看好特斯拉的发展，继续对其投资。另一方面，丰田的营业额和盈利能力长期保持在高位。所以特斯拉和丰田比较的是市值，不是现在，而是预期。

因为对预期的经济判断要建立在各种确定的和不确定的线索、合理的和妄想的假设之上，而上述的依据和假设也在快速变化，资本市场的预期也会不断变化，企业的市值也会不断调整。如果我们追溯特斯拉市值的轨迹，我们可以看到，它之前并不总是持续上涨。所以我认为市值是资本运作的一种方式，是产业人的一种新玩法，和传统的运作方式有很大不同。

王炳刚:今年，特斯拉的股价疯狂上涨。市值这么高是不正常的，也是不可持续的。汽车行业毕竟是一个行业。汽车企业的竞争力取决于创新能力、品牌效应、产品质量和市场份额等诸多因素。在我看来，市值只是企业综合竞争力的一个要素。

曹和:存在即合理。造车新势力的市值很高，因为有人在用真金白银炒他们的股票价格。资本市场……算计未来，不看重市盈率。新能源汽车是汽车行业的发展趋势，没有改变。所以，未来5-10年，依然会有高资本承接造车新势力。

王庆:资本市场对行业、企业的认知和实体市场是不一样的。它们是建立在判断未来社会发展方向和创新的基础上的，盈利并不是判断资本市场的重要标准。创新型企业市值高、风险大是很正常的。有些创新型企业从上市那天起就没有盈利过，但却能持续融资，因为背后有一套全新的资本运作体系。

史:毫无疑问，特斯拉是全球新能源汽车企业发展的风向标。特斯拉已经连续四个季度盈利。Model 3在中国市场的销量正在上升。特斯拉现金流充足，已经形成自我造血功能。近两年国内头部造车新势力发展良好，蔚来汽车和Xpeng汽车的C端购买意向在提升。这些都给了资本市场信心。

从行业来看，国内新能源汽车市场开始“回暖”，欧洲新能源汽车销量“攀升”非常快。十年二十年后回头看，新能源汽车产业还处于起步阶段，是汽车产业的新亮点。投资具有前瞻性，资本市场肯定了新能源汽车产业的发展前景。作为新亮点的创新型企业，造车新势力的高市值离不开其高度的关注度。

中国汽车报:你认为造车新势力的市值会继续上升吗？

王庆:在资本市场，造车的新生力量是傲人的合伙制。特斯拉的高市值将带动其他造车新势力的股价上涨。虽然造车新势力全新的商业模式吸引了资本的趋之若鹜，但如果造车新势力的产品和品牌得不到消费者的认可，无法长期盈利，最终还是会被资本市场抛弃。

风口会过去，热点会切换，没有实体市场的支撑，造车新势力的高市值难以为继。

王炳刚:很难说特斯拉的好运会持续多久。行业和股市的发展一直处于忽冷忽热的状态。从终端市场的反馈来看，特斯拉的产品并不完善，制造粗糙，安全事故频发。随着特斯拉销量的增加，消费者对其质量的投诉也越来越多。这些最终都会影响特斯拉的股价。做好汽车产品没有捷径。特斯拉要想稳固目前的市场地位和市值，就要保持产品的优秀，继续抢占其他车企的市场份额，这并不容易。

曹鹤:我觉得特斯拉的股价暂时见顶了，这个价位还会持续两三个月，之后还会继续涨。之所以做出这样的判断，是因为特斯拉的基本定位是好的，尤其是在中国市场的表现非常惊艳。

我预计特斯拉的部分原始资本接下来很可能会向蔚来汽车开火。届时，蔚来汽车的市值将继续上涨。李和兴鹏汽车的股价短期内会有波动，但这些都是正常的资本市场表现。

石:资本市场对企业的估值是感性的。近期，随着新头部势力销量的普遍增长以及政府对蔚来汽车的支持，Xpeng汽车在广东建厂，资本市场短期内对他们的投资热情高涨。

长期来看，根据国家新能源汽车产业规划，2035年新能源汽车销量将达到总销量的25%。以年销量2300万辆计算，到2035年，新能源汽车年销量近600万辆。目前我国新能源汽车销量仅为100万辆，比2035年的年销量目标低了近6倍。这种差异是建立新力量的机会，也是资本市场增值的机会……t.所以未来会有资本进入这个领域。希望未来中国能出现特斯拉这样的创新型企业，也能出现大众、丰田这样的跨国车企巨头。

《中国汽车报》:在特斯拉的推动下，国内新势力蔚来、理想和小鹏也纷纷在美股上市。这会不会误导国内其他新生力量？资本市场的诱惑远大于实体经济。其他新势力会放弃长远的造车梦想，转而短期盈利吗？

王炳刚:企业上市是一把双刃剑。好处是上市后有资本进入，企业有更多的资金做更多的事情；缺点是上市后企业必须受证券市场规则的约束，股价波动风险大。对于初创企业来说，公司信息透明并不是一件好事。上市公司老总的压力和忧虑比未上市公司老总大得多，因为企业从股市融资要用业绩对股东负责。

王庆:高市值很容易导致企业过于关注资本市场的担忧，而忽略实体经济发展所依赖的产品和工艺。归根结底，利润是企业实现可持续发展的必要条件。造车新势力到底是在做长线还是短线投机，这是他们必须考虑清楚的问题。在资本市场获得的高市值和实体市场的市盈率、现金流之间的桥梁是产品和服务。造车新势力基于实体市场，要求消费者用货币支付。

高市值为造车新势力提供了良好的资本环境，但环境好不代表成绩好。如果你想取得好成绩，你需要再接再厉。一个企业要成功，仅靠资本市场的支持是不够的。造车新势力要看清资本市场的利弊，充分利用资本资源和政策支持创新发展，不要“躺”在短期优势资源上赚钱，那样很快就会失去创新力。

曹和:造车新势力，谁先上市谁先活。造车新势力只有不断融资，不断套现，才能成为真正的大企业。上市是资本投资造车新势力的基本要求。只有上市，才有资本“传包”，获得持续的资本支持。

成功上市的三大造车新势力创始人、李想、何，都是资本运作的高手，、李想都有操作公司去美股上市的成功经验。因此，自三家公司诞生以来，上市就是它们的首要目的。我曾经说过，蔚来汽车的“车”是可以改变的，因为它只是资本家进行资本游戏的载体。但是，如果市场失灵，资本游戏就结束了。所以造车的新势力还是会寻求上市。

目前从科技创新板来看，第一批和第二批上市的汽车企业应该主要是一流的零部件供应商。科创板是针对新兴产业的，它更青睐技术硬的企业。整车企业掌握的是集成技术，而不是核心创新技术。此外，虽然申请在科技创新板上市的企业没有盈利要求，但如果其他新兴科技企业能够盈利，也不会优先考虑不盈利的造车新势力上市。具体到汽车企业层面，吉利今年已经提交了科技创新板上市申请，这将直接影响威马汽车在科技创新板的上市。证券交易所审批各行业企业上市有节奏、有额度限制。就像今年Xpeng Motors在纽交所上市一样，李避开纽交所，选择在纳斯达克上市。

《中国汽车报》:特斯拉市值远超丰田，也让更多资本机构看到新能源汽车行业仍有黄金可挖。从今年几家造车新势力的巨额融资来看，国资已经开始大举投资新的头部势力。特斯拉超高的市值会影响政府在新能源汽车行业的决策？

王炳刚:特斯拉今年的快速发展影响了我们政府的决策。最近发布的《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》对新能源汽车充换电模式做出调整，其中快充模式受到特斯拉超级充电桩模式的鼓励。此前新能源汽车产业技术路线图并没有这样设计新能源汽车的供能模式。对于大部分消费者来说，慢充是比较合适的充电方式。我们的里坡……不能把新能源汽车的供能模式引回到燃油车的老路上去。电网就像城市的毛细血管，无处不在。为什么要引导消费者去超级充电桩给自己的车充电？为了避免车辆排队，鼓励快充模式，我认为不现实。政策还是应该鼓励多种收费方式。

王庆:一旦资本过热，会导致地方政府盲目投资，新能源汽车产业的泡沫会变大。资本市场的投资从来都是杠杆化的。股市好的时候，市值成倍增长；差的时候市值一天蒸发几千亿很正常。一旦地方政府把资源投入到没有转化能力的企业，就会导致投资失败和资源浪费。

中国汽车报:从新能源汽车行业的发展来看，特斯拉的市值极高，蔚来的市值也在逐渐增加。未来会不会出现行业泡沫，不利于新能源汽车行业的可持续发展？

曹和:我认为当造车新势力的市场价值高于汽车行业时，利大于弊。特斯拉市值高，对新能源汽车行业会有很大的“利好效应”，会吸引更多资本进入新能源汽车行业。在今年疫情爆发之前，资本已经很少投资新能源汽车行业。疫情爆发后，新能源汽车行业格局明朗，头部造车新生力量存活。现阶段新能源汽车行业的投资特点是投资新势力造车，投资方与新势力签订回购协议，即如果新势力在一定时间内(一般为6-7年)不能上市，就要回购股份。所以这一轮资金投入还是比较理性的。

王炳刚:汽车工业是一个真正的产业。它的发展需要大量的资金支持。但如果过多关注资本运作，而不关注产业本质，那么倒闭的风险就相当大。而且从汽车工业的智能化、电动化方面来看，造车新势力的技术积累远不如跨国汽车企业。宝马早在20年前就开始了电动车的研发，只是在市场投放方面比较保守。所以造车新势力可能会成功，但最多也就两家公司能成功。

中国汽车报:幸存的新势力背后有很多风险投资机构。本质上，他们是资本的“孩子”，而不是汽车行业的“孩子”。但从汽车行业的长远角度来看，这种现象并不是一件好事。那么，如何才能让他们回归产业逻辑，摆脱资本的绑架呢？

李万里:首先，汽车工业不能放弃工业化，而是要不断调整和延伸。一是产业本身的调整，即从数量型向质量型转变。这个过程很痛苦，没有预兆，可能会有大量企业倒下；然后延伸到生产型服务业，比如制造业+服务业、流量共享平台、出行服务商平台以及尚未出现的新物种的延伸...最后，二三产业充分交织，新业态涌现。

其次，面对国际国内的资本化进程，汽车企业应该坚持并逐步适应。在这个过程中，会有大量的企业倒下，大量的新企业诞生。最后，汽车行业要学会整合。就像和服务业融合的过程一样，汽车行业最终也会和资本化融合。这可能是一个漫长的过程。

史:目前国家对造车新势力越来越开放。鼓励代工的政策，让更多的圈外人进入汽车行业成为可能。在众多造车新势力中，恰恰是三位没有汽车企业经验的创始人创办的企业。他们已经稳固了造车新势力第一阵营，实现了公司上市。传统汽车人创立的造车新势力，有的已经销声匿迹，有的进展缓慢。这说明汽车行业需要不同于传统工业思维的创新思维。造车新势力不同于传统车企的销售模式和盈利模式，这正是中国汽车产业转型升级所需要的。

特斯拉和蔚来的高市值将提振整个造车新势力的信心，吸引更多资本进入中国新能源汽车产业。然而，我们仍然需要更多地关注产品和销售，而不是股价。从企业的长远发展来看，企业品牌价值的重要性远远高于市场价值。因为品牌壁垒是企业在资本市场的“护城河”。

编辑:黄贝最后，汽车行业要学会整合。就像和服务业融合的过程一样，汽车行业最终也会和资本化融合。这可能是一个漫长的过程。

史:目前国家对造车新势力越来越开放。鼓励代工的政策，让更多的圈外人进入汽车行业成为可能。在众多造车新势力中，恰恰是三位没有汽车企业经验的创始人创办的企业。他们已经稳固了造车新势力第一阵营，实现了公司上市。传统汽车人创立的造车新势力，有的已经销声匿迹，有的进展缓慢。这说明汽车行业需要不同于传统工业思维的创新思维。造车新势力不同于传统车企的销售模式和盈利模式，这正是中国汽车产业转型升级所需要的。

特斯拉和蔚来的高市值将提振整个造车新势力的信心，吸引更多资本进入中国新能源汽车产业。然而，我们仍然需要更多地关注产品和销售，而不是股价。从企业的长远发展来看，企业品牌价值的重要性远远高于市场价值。因为品牌壁垒是企业在资本市场的“护城河”。

编辑:黄贝

标签：特斯拉蔚来丰田小鹏理想汽车

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