超六成汽车零部件上市公司净利下滑 行业低利润运行或成常态

本报记者龚梦泽受今年上半年汽车销售形势不佳的影响。近日，中国汽车流通协会下调了对年初2019年汽车销量的预测。预计2019年全年汽车销量将在2668万辆左右，同比下降5%。这意味着，2019年中国汽车销量可能再次出现同比负增长，且降幅高于2018年。整车的产量和销量一直在持续下降，相应的零部件公司似乎也面临着厄运。同花顺（300033）数据显示，截至7月24日，沪深两市共有56家汽车零部件上市公司公布了2019年上半年业绩预告。其中，预计实现净利润的公司有15家，占比29.41%；由于各种原因，有41家公司经历了业绩下降、小幅下降、亏损和首次亏损。按预测净利润变化最大值计算，净利润同比下降的公司有36家，占比64%；从预测净利润下限来看，7家汽车零部件公司归属于母公司股东的净利润超过1亿元，仅占12.5%。汽车零部件行业已经处于低利润状态， “中国汽车工业咨询发展公司首席分析师贾新光在接受《证券日报》采访时表示。特别是对于原材料成本占比高的企业来说，他们对宏观经济趋势和原材料价格特别敏感。未来，汽车零部件公司迫切需要开发高附加值产品高技术含量，有效抵御风险。需要指出的是，由于对核心零部件的依赖度越来越高，目前主机制造商要求核心零部件供应商降价的议价能力并不强。对于技术壁垒低、需求量大的非核心零部件，各大汽车公司有意识地将订单转移到已经完成技术研究、质量稳定的本土零部件公司。从整体排名来看，根据预测净利润的最大变化，共有15家汽车零部件上市公司实现了净利润增长；从预测净利润下限来看，7家汽车零部件公司归属于母公司股东的净利润超过1亿元，占比12.5%。2019年上半年，万丰奥威（002085）的净利润预计为4.18亿元至5.3亿元，居净利润排行榜首位；紧随其后的是四通新材料（300428），预计净利润1.97亿元至2.33亿元，同比增长-392%至30%；拓普集团（601689）保持盈利趋势，以预计净利润2.2亿元排名第三。在净利润增长的公司中，模塑科技（000700）、华阳集团和岳凌有限公司（002725）增长显著。这些公司上半年的净利润同比增长均超过150%。公告显示，模塑科技预计2019年上半年实现净利润5800万元至6300万元，增长率为337.53%至375.25%。但记者注意到，模塑科技的高增长依赖于公司实施新的金融工具会计准则，将江苏银行和江南水务（601199）等股票金融资产分类为以公允价值计量。这些金融资产产生的收入变化对当期净利润的影响高达5964万元，几乎覆盖了上半年净利润的全部份额。预计2019年上半年，华阳集团和岳凌股份有限公司的净利润增长率分别为3500万元至4500万元和2873.64万元至3526.74万元，分别为137.67%至205.58%和120%至170%，在净利润增长预测方面居前。对于业绩变化的原因，华阳集团表示，主要是由于公司汽车电子业务早期研发投入的新项目持续量产，以及精密压铸业务销售收入稳步增长；

月凌有限公司受到人民币汇率波动、公司努力降低成本、提高质量和效率等因素的影响。与去年同期相比，该公司主营业务的毛利率有所提高。在所有汽车相关企业中，汽车公司往往是关注的焦点，而作为上游零部件公司，它们在不乐观的大环境中承受着更大的压力。来自同花顺的数据显示，在已经公布2019半年业绩预告的56家公司中，具体而言，15家预计减少，11家先亏，9家小幅减少，7家预计增加，4家继续盈利，4家增加亏损，3家小幅增加，1家扭亏，1家继续亏损，1是减少损失。值得注意的是，在41家业绩亏损的公司中，11家亏损最严重的公司几乎领跌榜单。其中，预计初始损失最高的经纬股份有限公司（002662）和骏达股份有限公司有限公司在损失清单上排名第二和第三，损失下限分别达到2亿元和6500万元；其他亏损最大的公司，如兰德传输（002765）、英博（InBev）和亚太有限公司（002284），分别遭受了6000万元、3700万元和5000元的净利润损失，位居亏损榜首。对于公司业绩变化的原因，各家公司普遍解释称，2019年汽车市场汽车销量下降导致营业收入下降。君达集团表示，由于汽车市场不景气，公司预计上半年营业收入同比下降，净利润下降；蓝黛传动给出的原因更多集中在国内宏观经济环境变化和国际经济因素的影响上。公司出口业务基本停止，出口收入严重下滑导致主营业务规模同比下降；巴西航空工业公司表示，新能源汽车补贴政策的调整导致公司新能源汽车产量下降，导致报告期内销售收入同比下降。对此，资深汽车行业分析师林实告诉记者，为应对企业会计准则的调整，不排除许多零部件公司通过调整合同、提前付款等方式损害子公司业绩，有利于未来业绩的释放。此外，汽车公司在购买零部件时通常会提前准备好，因此汽车市场的这个寒冬对零部件公司的影响将推迟大约六个月，零部件公司的准备时间相对充足。

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