蔚来寻求产业融资背后：地方政府新能源投资热降温？

始于2015年左右的中国新能源汽车投资浪潮似乎正在消退，但许多城市仍在努力成为新能源汽车城市。

NIO汽车是中国造车新势力中的第一家，股价一直在下跌，它渴望获得新的融资，以缓解巨额亏损带来的财务压力，增强投资者和股东的信心。NIO Motors曾是汽车制造业最有能力、最有融资能力的新势力，但自上市以来，其市值暴跌，一直面临“1美元退市”危机。

目前，NIO Motors获得新融资的更大可能性可能来自政府行业引导资金。10月14日，有媒体报道称，中国造车新势力NIO汽车正在与浙江省湖州市吴兴区谈判50多亿元的融资意向，并将落户一家年产能20万辆的工厂。

10月16日，针对这一消息，浙江省吴兴区委宣传部回应称，“我们已经进行了谈判，但没有达成协议的意愿。由于评估风险高，已经停止了进一步的谈判

值得注意的是，这不是蔚来汽车第一次与有政府背景的当地产业资本洽谈合作。今年5月，蔚来汽车透露了亦庄国投的100亿元融资计划。然而，截至目前，NIO尚未透露合作是否取得了实质性进展。

但在业内看来，政府和行业引导基金对投资新能源汽车的态度越来越谨慎，对产业投资的风险将有更全面的评估。对于一直处于烧钱和亏损等新闻前沿的NIO来说，要从地方政府获得财政支持并不容易。

值得注意的是，中国造车新势力的投资热情已经回归平静状态。以BAT、VC、私募股权等资本力量为首的互联网巨头不再像前两年那样追逐新造车公司，投资重点转向了新能源和智能网联产行业的上游。

在新车制造商的销量增长之前，他们将经历很长一段时间的“烧钱”才能达到盈亏平衡点，这需要持续输血。不可否认，融资几乎是造车新势力生存的本能，也是最重要的生存技能之一。

尽管今年以来外界对造车新势力的质疑不断，但仍有不少造车新力量得到了地方政府的支持。然而，该行业的各种参与者正变得更加谨慎。

接受当地资本的优势和劣势

在过去的一两年里，我们可以清楚地感受到造车新势力融资环境的变化。2017年至2018年间，近百家诞生于中国的造车新势力在一级市场表现出了强大的吸引力，其中一家公司每两周甚至每周都会宣布融资成功，这是一个“好消息”。然而，自今年年初以来，宣布新融资的公司数量明显减少。

从融资的角度来看，现在的资金来源与以前不同了。两三年前，许多风投、国际资本、私募股权和净资产相对较高的个人都在追逐新能源汽车的投资机会。现在，机构资本相对谨慎，国内人民币基金也比以前谨慎得多。”10月18日，小鹏汽车总裁顾宏迪在首届新能源汽车资本论坛上表示。

与此同时，头部效应越来越强，长尾逐渐消失，融资重点非常高。只有少数几家顶级公司能够吸引融资。

此外，资本市场也在重新评估造车新势力的价值。与以前相比，现阶段的融资估值发生了重大调整。过去，融资过程每次都要翻一番或增加一定的金额，但现在人们对估值有了更合理的预期，”顾宏迪说。

在这种背景下，造车新势力寻找合适的融资渠道变得更加困难。在过去的一段时间里，许多地方政府对新……表现出了极大的热情……

能源汽车，许多地方也利用行业引导资金吸引汽车制造商。

此前，已有多家新车制造商获得了政府行业基金的融资。例如，合众新能源完成的B轮30亿元融资由政府产业基金领投；铜陵经济开发区与奇点汽车也有合作；

2019年5月，江西省发展升级引导基金向爱驰汽车投资3亿元，专门用于公司上饶车间和产能30万辆新能源电动汽车的生产线建设，以及新车型研发和全国门店布局。

汽车行业的产业特征与当前风险投资和创业资金的结构不太一致。因为汽车行业在行业的早期阶段已经投入了大量资金，而且风险也很大，这与风险投资的普遍看法不同。”10月18日，威马汽车首席财务官张然告诉21世纪经济报道记者。

在他看来，造车新势力的成功离不开地方政府的支持。地方政府的参与模式已经从传统的土地和资源交换投资演变为资金和技术的整合。

要在中国的汽车行业工作，我们需要与国家和地方的产业政策保持深度一致。地方政府也有发展地方经济的强烈愿望，包括对产值、就业、税收等方面的需求，这与纯粹的资本需求不同，”张然告诉记者。

对于造车新势力来说，获得地方政府资本的投资相当于与地方政府建立更紧密的战略伙伴关系，从而促进其在当地的发展和产业链布局。

然而，对于汽车制造业的新势力来说，他们也将面临一些权力制衡。为了降低投资风险，政府资本往往对公司在投资中的领导力和话语权有一定要求。

例如，奇点汽车在与铜陵市经济技术开发区的合作中，需要将总部从北京迁至铜陵。此外，铜陵经济开发区已派出董事和监事，并任命财务人员对公司财务进行监督。

业内人士告诉记者，如果地方政府对造车新势力有很强的控制力，如果双方在实际操作中都不太适应，后期也可能出现很多矛盾和问题。

地方政府投资热情降温？

始于2015年左右的中国新能源汽车投资浪潮似乎正在消退，但许多城市仍在努力成为新能源汽车城市。

在许多地方政府看来，新能源汽车提供了新的经济发展机遇。在中国的这场新造车运动中，很少看到老汽车城市的出现。此前，中国汽车产业已形成以东北、京津冀、长三角、珠三角等地区为主的产业格局。但在这场新造车运动中，除了依托长三角地区产业链优势继续发展外，一些此前从未出现在中国汽车版图上的中西部城市显得异常活跃，如江西上饶、赣州、安徽铜陵等地。

值得注意的是，根据新的汽车行业投资管理规定，各省对新建纯电动汽车的产能都提出了严格的规定。浙江和江苏的地方政府在本轮新能源汽车投资中更为积极，如温州的威马汽车、金华的零跑汽车、桐乡的合众汽车、南京的拜腾汽车、苏州的未来汽车、常州的理想汽车。由于各省产能对生产资质的影响，地方政府在引入新能源项目时需要考虑许多因素。

从技术、产品和市场等因素来看，已经有两辆量产车在售的NIO还没有自己的生产基地，而是由江淮代工生产。在某种程度上，这是一个很好的投资目标。

事实上，湖州市此前曾多次尝试引入汽车投资项目。其中最为人熟知的是乐视莫干山工厂项目。2016年8月，乐视超级汽车工厂项目落户湖州市德清县，斥资4.19亿元在莫干山拿下两块地建设工厂。此外，湖州市还引进了优夏汽车湖州超级工厂项目。吴兴区人民……

s政府和优夏汽车共同成立了一个总规模为50亿元的政府产业基金，专门用于优夏汽车基地的建设。

然而，曾经强大的乐视已经衰落，尽管游骑兵起步较早，但它尚未收到产品发布的消息。

值得注意的是，尽管中国有近百家造车新势力，但业内普遍认为，最终只会出现少数成功的造车新力量，大多数公司都会被淘汰。

在不断涌现的新品牌或地方政府投资汽车中，不可避免地会有大量失败的项目失败，一旦失败，将付出极其沉重的代价。这是隐藏在汽车制造业中的巨大风险。

业内人士告诉记者，近一两年来，由于造车新势力出现了不少负面事件，社会关注度明显上升。一些政府在进行相关投资时，已经通过专业投资机构对其资金进行了审查和推广，以做出更市场化的选择。

造车新势力的未来在于技术和资本的实力，而市场优胜劣汰决定了谁能在这群造车新力量中脱颖而出。当然，面对传统车企越来越重视新能源汽车领域，以及特斯拉上海工厂的建成投产，中国新造车企业的利润空间正在受到挤压。

在过去的五年里，盘坡的造车新势力已经进入了市场化竞争的阶段，现在还没有人能够看到这场“造车新运动”的未来。

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