造车新势力烧钱指南：像特斯拉一样活下来

作者：李素万、吴子业

有些人摔倒了，有些人挣扎着走向死亡，有些人暂时活了下来。2020年对车企来说是艰难的一年，但对没有造血功能的新车制造商来说更是艰难。

目前，工资还没有发放， “拜腾汽车的员工张先生最近在接受第一财经记者采访时表示。他表示，拜腾员工普遍处于停职和留用状态，公司鼓励员工自愿辞职，这可能会弥补未支付的工资。不离职的员工将获得零工资，但公司将继续支付社会保障和职工公积金。

今年以来，汽车制造业的新势力频频面临危机。由于融资计划未能如期完成，且面临巨大的经济压力，拜腾从7月1日起暂停了在的业务运营。在停工期间，只有少数员工仍在值班，以维持公司最基本的功能运营。

目前，拜腾已经烧毁了84亿元人民币，但尚未生产出一辆量产车。拜腾前全球管理团队在接受第一财经记者专访时表示：拜腾内部财务体系混乱，整体审计机制确实存在一些问题。很多时候，该花的钱没有花，不该花的却肆意妄为。当我刚加入时，我所在部门的账户里有一张两个人吃一顿3000元的账单。尤其是当我出国检查时，报销几乎没有任何限制。听说其他部门的账单更离谱，财务副总裁权限太大，故意偏向一些熟悉的部门。有些部门死于内涝，有些部门死于旱灾

拜仁首席执行官戴雷曾在接受媒体采访时表示，初创公司需要花费太多精力来控制成本。控制成本已经变得与制造汽车同等重要，公司无法推出好的产品并迅速将其推向市场。

从今天的情况可以看出，拜仁在这两方面都做得不好，已经初步尝到了后果。拜腾是许多失败的新车制造商的缩影。然而，汽车制造业的新势力并不都是可悲的，而是开始两极分化，顶级玩家得到了资本市场的帮助，暂时缓解了“钱荒”的压力。

钱从哪里来

根据中国汽车工业协会发布的数据，今年上半年排名前五的公司分别是NIO、理想、威马、内扎和小鹏。受新能源汽车市场寒潮和疫情影响，除去年年底交付的理想外，其他四家公司均出现了不同程度的同比下滑。其中，排名第一的蔚来仅售出1.42万辆，同比下降32.35%。

随着汽车市场的复苏，NIO和小鹏等公司在7月份的销量大幅增长。NIO今年7月的销量为3522辆，同比增长322.1%，创下单月历史新高。1月至7月，共交付车辆17702辆；

小鹏汽车旗下的新车小鹏P7在7月实现了1641辆的月交付量，成为造车新势力中规模交付和启动速度最快的车型。

亿纬经济研究院研究部总经理吴辉最近在接受第一财经记者采访时表示，像蔚来这样平均月销量超过1000辆的顶级公司，有希望在未来的汽车行业占据一席之地。然而，它们尚未盈利，仍需要外部融资才能发展。他们仍然缺乏造血功能，所以不能说他们已经度过了黑暗的时刻，只有当它像特斯拉一样盈利时，才能这么说。

根据东吴证券（601555，股吧）7月28日发布的数据，蔚来汽车、威马、小鹏、理想和内扎的融资额分别为331亿元、170亿元、155亿元、127亿元和62.7亿元。

NIO和Ideal分别于2018年9月和上月在美国上市，两家汽车公司目前的市值均超过140亿美元。小鹏汽车也于8月8日向美国证券交易委员会正式提交了IPO文件。7月和8月，小鹏汽车完成了C++和C++轮融资，融资金额超过9.47亿美元，阿里巴巴、高瓴、红杉等参与其中。IPO前，小鹏汽车预计持有现金资产总额超过85亿元，现金储备优于NIO汽车和理想汽车IPO前的现金储备。

受召回等事件影响，NIO的股价在2019年暴跌，导致资金链崩溃，导致财务人员辞职。在困难之中，NIO不得不发起大规模裁员，甚至有传言称正在寻找继任者。然而，NIO创始人李斌四处奔波拯救公司，并迅速启动了三笔可转换债券融资交易，共筹集了4.35亿美元。今年4月，NIO还获得了由合肥市政府牵头的70亿元融资，随后在7月获得了104亿元的综合信贷，以进一步缓解公司的财务约束。它计划继续在研发、市场体系建立和运营以及基地建设方面进行投资。

目前，顶级公司相对来说获得了喘息的机会，但许多新车制造商就没有那么幸运了。与NIO同样定位于中高端市场的拜腾、赛麟、博郡都陷入了危机。从融资金额来看，上述三家企业的融资额均未超过100亿元。它们成立相对较晚，制造周期较长，尚未推出大规模生产的车型。此外，他们缺乏成本控制方面的经验，最终由于资金限制而陷入困境。

造车新势力依靠资本生存，当务之急是解决资本问题。”全联汽车投资管理（北京）有限公司总裁曹河告诉记者，汽车制造业新生力量需要不断筹集资金来促进生产制造。目前，汽车制造新生力量的融资尚处于起步阶段，后续发展仍需要大量资金支持。

从汽车制造业的新势力来看，他们背后有互联网巨头。其中，腾讯是NIO的第二大股东，阿里巴巴是小鹏的第一大外部股东。理想上市后，王兴和美团的持股比例超过了李想，从而成为理想汽车的第一大股东。百度的关联方先后参与了威马的B轮和C轮投资。

另一方面，拜腾、博郡等造车新势力融资方相对单一，大部分融资来自区域资本。例如，拜腾的主要投资者是一汽集团和南京市政府，博郡的投资者主要来自南京和天津市政府，赛麟汽车的大股东是国有股东南通嘉禾。

汽车制造业新势力的情况发生了变化，尤其是一些失败的案例。因此，地方政府对汽车制造业的新势力变得更加谨慎，一些资金标准也变得更加严格。此前，政府积极参与汽车制造业的新势力，渴望获得制造项目……

t可以带动整个产业链的投资，从而带动当地经济和就业。“一位造车新势力的高管告诉第一财经记者，造车新力量的管理团队在很大程度上对企业的发展起着决定性的作用，创始人的背景在投资者眼中也很重要。

值得注意的是，无论是蔚来、理想还是小鹏，其创始人都有互联网创业经验。蔚来汽车创始人李斌也是中国第一家在海外上市的汽车互联网公司易车的创始人。理想CEO李想创办了三家企业，并两次上市。小鹏董事长何小鹏是UC优视的联合创始人。

钱去哪儿了

汽车属于资本密集型、技术密集型、投资回报周期长的行业。“烧钱”是一条必经之路，考验的是车企积谷防草的长期抵抗能力。

根据相关财务报表和招股书，第一财经记者发现，尽管NIO的销售额排名第一，但其亏损也在逐渐增加。NIO汽车2016年至2019年的亏损分别为25.1亿元、51.4亿元、96.6亿元和114.6亿元。四年累计亏损总额为287.7亿元，烧钱速度甚至快于特斯拉。理想在2018年至2019年期间共亏损39.6亿元。小鹏去年和今年上半年的净亏损总额为44.9亿元。

据了解，造车新势力的成本支出主要表现为研发成本和销售成本。此外，一些造车新势力为了“拿地”也花费了大量资金。例如，奇点汽车宣布投资80亿元在安徽铜陵建设汽车产业园，投资50亿元在湖南株洲建设工业园，以及正在建设的苏州基地。

NIO亏损的主要来源是高昂的销售和运营成本以及研发投资。例如，2018年，NIO的总收入约为50亿元，但仅支付员工工资的成本就超过了41亿元。目前，顶级汽车制造商通常在研发方面投入巨资。其中，NIO研发人员占比50%，理想研发人员占近40%，小鹏研发人员占60%以上。

东吴证券发布的一份研究报告显示，高昂的管理和研发费用会影响盈利能力。NIO的单车收入为51900美元，接近特斯拉，而管理、研发和折旧费用远高于特斯拉。

上述研究报告还指出，特斯拉2010年至2019年的研发支出为468亿元，初始年度研发支出约为15亿元。自2014年以来，研发支出大幅增加，过去三年每年研发支出在90亿至100亿元之间。国内造车新势力NIO 2019年的研发支出为44亿元，而小鹏的支出为20.7亿元，理想为12亿元。未来，随着智能团队的扩张和新车型的开发，研发费用将进一步增加。从资本支出来看，特斯拉2010-2019年的资本支出总额为838亿元。然而，在国内新车制造的初期，主要模式是代工，资本支出相对较少。然而，随着汽车和三电系统集成自建产能的增加，资本支出也将增加。

理想汽车在支出方面非常谨慎。李想曾透露，理想汽车50%的资金投入研发，30%左右投入工厂，不到20%投入人员和营销。今年第二季度，理想毛利率从上一季度的8%增长到13.3%，亏损从上一季的7710万元缩小到7520万元，现金流转正至4.52亿元。理想汽车的损失较小，一方面是因为研发成本较低，另一方面是由于强大的成本控制能力。

联合汽车首席执行官张勇在接受第一财经记者采访时曾提到，汽车制造成本主要分为三部分：第一，t的采购成本……

供应链，第二，材料系统，第三，运营成本和摊销折旧。采购成本必须通过规模来获得，材料系统的成本可以通过技术手段和设计解决方案来降低，通过不同的产品控制系统来降低基本成本。张勇表示，运营成本应该保持在足够低的水平。

值得注意的是，许多新车制造商在早期阶段都经历了一段挥霍无度的时期。赛麟的发布会规模高达数十亿元，蔚来的发布会规模也接近数十亿元。此外，拜腾分公司被指控每年在零食上花费5000万元，员工一盒名片的成本可达数千元。《第一财经》记者就此事向拜仁求证，但截至发稿时，尚未得到回应。

由于资金等方面的规划和管理不到位，再加上融资环境的突然变化，拜腾、博郡、长江、未来等新车制造商都经历了负面后果，陷入了前所未有的困境。

标签：蔚来小鹏特斯拉理想汽车发现

汽车资讯热门资讯