蔚来新品问世“吓坏”锂电巨头 全固态电池量产短期难实现

作者：魏中原受NIO发布固态电池解决方案等消息影响，1月11日，A股动力电池概念板块遭受重创。截至收盘，兴源材料（300568，股吧）暴跌超过16%，天赐材料（002709，股巴）、恩捷股份（002812，股吧”）、普泰来（603659，股吧“）等5只个股跌停。1月9日，NIO Motors发布了搭载新型150kWh固态电池的旗舰轿车ET7，计划从2022年第一季度开始逐步交付。据了解，固态电池被认为是下一代动力电池技术发展的主流方向，其优势主要体现在能量密度和安全性上，而且所有固态电池都完全没有电解质。NIO汽车发布的150kWh电池不再采用行业主流的液态锂电池技术，而是采用量产固态电池技术，实现了50%的能量密度提升。然而，这种新型电池并不是全固态电池，它仍然含有电解质。即使是半固态电池，NIO新产品的推出仍然引起了轰动。当时，围绕固态电池产业化对锂电池的影响存在争议。市场上的基金最先抛售了A股电解质和分离器等龙头公司。全固态电池的大规模生产需要多长时间？A股动力电池材料龙头将面临怎样的竞争格局？锂电池材料巨头股价暴跌，用第11个交易业绩来形容A股动力电池原材料龙头公司“闪崩”的表现并不夸张。截至当日收盘，12只股票跌幅超过7%，兴源材料收盘下跌16.15%，领跌板块。另一方面，长城汽车（601633，股吧）上涨8.5%，股价继续创历史新高；上汽集团（600104，股吧）和比亚迪涨幅均超过3%，后者也继续冲击新股价格。就在上周，动力电池行业仍然是机构关注的“热点”。数据显示，1月4日至8日，新能源汽车板块有14只股票周涨幅超过10%。其中，天齐锂业（002466，股吧）大涨38%，韩瑞钴业（300618，股吧）和赣锋锂业（002 460，股吧吧）涨幅均超过20%，华友钴业（603799，股栏）和亿纬锂能（300014，股吧，）也出现了近20%的涨幅。在短短一个交易日内，这些龙头股半周的涨幅被抹去，NIO的新电池让锂电池材料龙头措手不及。事实上，NIO发布的新电池并不是全固态电池，仍然需要隔膜和电解质。“从市场角度来看，蔚来新产品的发布正是锂电池龙头股价暴跌的‘导火索’。新能源汽车是贯穿2020年结构性牛市的主旋律之一，也是机构抱团的主要板块。但这一轮估值驱动的上涨几乎推高了新能源的估值。”汽车行业达到顶峰，估值泡沫的风险急剧增加。”一位上海公募基金经理告诉第一财经记者，Wind数据显示，11日暴跌的锂电池龙头均为2020年翻倍的牛股。其中，天赐材料以398%的年涨幅在锂电池材料板块占据主导地位；亿纬锂能和汇川科技（300124，股吧）年涨幅超过200%；

恩捷股份、国轩高科（002074，股吧）和新泽邦（300037，股栏）分别上涨163%、166%和185%。机构联盟有松动的意愿和迹象，但在下一个主题确定之前，似乎没有人愿意第一个完全离开市场。这是因为新能源汽车在未来五年仍然是一个备受瞩目的行业，目前没有政策或负面因素的影响。中长期逻辑保持不变。需要警惕的是，集团产品的业绩低于预期，失去业绩比较优势的机会更多。当有行业选择时，联盟将逐渐解体。上述基金经理表示，目前仍处于资金博弈加剧的阶段。短期内难以撼动的锂离子电池龙头股价短期波动是市场的客观现象。投资者普遍更关心的半固态和全固态电池会改变锂离子电池领导者的竞争格局吗？这会对上市公司在过去1-2年的业绩产生影响吗？目前，业界普遍预计固态电池的工业化仍需5-10年时间。在本田一位供应商负责人看来，新能源汽车的发展与光伏技术的发展有着相似的发展逻辑，这是技术路径之争的产物。无论是固态电池还是液态锂电池，技术发展的竞争都是提高电池管理效率、续航能力、安全性等。两者各有优缺点。前者具有较高的安全性和能量密度，但生产成本制约了工业化。后者实现了从0到1的突破，产业集聚效应明显， “他说，半固态电池属于过渡技术，这条技术道路的终点是全固态。欧洲、美国，尤其是日本的技术发展相对先进。事实上，关于最新发布的半固态电池，NIO首席执行官李斌表示，全固态电池的量产还很遥远，因为目前市场对固态电池的需求非常低。基于此前新能源汽车政策规划要求的未来五年销售目标，我们认为半固态电池在1-2年内对锂电池领导者的影响非常小。主要汽车品牌对新能源汽车的销售规模有压力，目前只有锂电池的量产规模才能满足市场需求。“一位来自汽车行业的分析师告诉第一财经记者，固态电池的设计最初是为了安全问题，但大规模生产所涉及的生产成本可能在短期内无法迅速解决。NIO的新电池是一项令人期待的创新成果，使新能源汽车在探索固态电池的道路上走得更远此外，ET7是一个为期一年的期货市场，NIO半固态电池仍然需要隔膜和电解质。这可以理解为NIO汽车供应商的新订单。具有技术储备和大规模生产的锂离子材料领导者有望进一步受益，”他补充道。从近期锂电池水龙头的布局来看，扩大生产已成为一种趋势。1月8日，恩杰有限公司宣布已签署《长寿经济技术开发区项目投资协议》“与重庆长寿经济技术开发区管委会合作。上海恩捷计划在重庆长寿经济开发区投资建设16条高性能锂离子电池微孔膜生产线和39个涂层和布线项目，总投资58亿元根据公告，上述扩建项目将分两期建设。项目一期计划建设4条锂离子电池隔膜生产线和12条涂层布线线；

二期项目计划建设12条锂离子电池隔膜生产线和27条镀膜布线线，主要从事锂离子电池隔板基膜和镀膜的制造和销售。宁德时代（300750，股吧）此前发布不超过390亿元的投资计划，在福鼎基地建设锂离子电池生产项目、江苏时代动力储能锂离子电池研发生产项目、宜宾动力电池制造基地扩建项目，以进一步完善能源布局。

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