私有化的660亿美元从哪儿来，马斯克的退市计划能否实施？

墙内外的景色是不同的。国内多家电动汽车初创企业正紧锣密鼓地准备IPO，但这些“中国学徒”中的领头羊特斯拉宣布了私有化计划。8月8日凌晨，特斯拉通过公开邮件在官网发布了私有化计划。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在信中表示，公司的流通股将以每股420亿美元和20%的溢价回购，以实现私有化。与此同时，马斯克还在他的个人推特上宣称，“它得到了投资者的支持，只有股东投票支持私有化计划。”

钛媒体总结了马斯克给出的退市理由，可以概括为两点：一是长期被机构做空，股价波动剧烈。由于特斯拉实行“全员持股”，特斯拉员工“都关心股票”，这影响了他们的工作；

二是二级市场收入指标压力较大。马斯克表示，特斯拉发布季度报告，需要设定短期收入和产能目标，这与特斯拉的长期目标不一定一致，也给特斯拉带来了巨大压力。马斯克还以太空探索技术公司为例，称太空探索技术的运营更高效，正是因为“它是一家私营公司”。在他的计划中，特斯拉私有化后，公司结构将与SpaceX类似，外部股东和内部员工大约每六个月可以买卖一次股票。据彭博新闻社报道，特斯拉目前的市值约为820亿美元（包括超过100亿美元的债务），每股420美元。根据特斯拉2017年披露的一份委托文件，按此计算，马斯克持有特斯拉近22%的股份，要完成特斯拉的私有化，马斯克需要拿出660多亿美元。彭博社表示，这将是历史上最大规模的杠杆收购，超过了2007年德克萨斯能源公司（总部位于美国达拉斯的能源公司TXU）的私有化。

特斯拉持有5%以上股东信息的现实是，特斯拉退市计划的持续亏损和“卖空”并非毫无征兆。去年，这位“钢铁侠”在《连线》杂志上接受马斯克采访时曾表示，“我真的希望特斯拉是一家非上市公司，成为上市公司会降低我们的效率。”除了应对短期财务指标，特斯拉也长期遭受卖空。马斯克曾直言不讳地表示，“特斯拉是历史上遭受做空最多的公司。”就在上周四，特斯拉第二季度财报发布后股价上涨了16%，卖空者因3510万股的空头头寸而遭受了至少11亿美元的市值损失。然而，随着价格的上涨，特斯拉的空头头寸高达117亿美元，仍然是美国市场上卖空最多的股票。除了资本市场各种因素的干扰，特斯拉自身的运营持续亏损，饱受诟病。尽管该公司在今年财报的第三季度曾承诺盈利，但到了第二季度，特斯拉的亏损规模仍高达7.43亿美元，资本支出超过9亿美元。特斯拉预测，“2018年的资本支出将达到25亿美元”。现实十分严峻：特斯拉只持有22.3亿美元现金。马斯克“自救”为了改善财务状况，特斯拉在6月实施了裁员计划，裁员规模为9%，涉及4100名员工，这使得第二季度的管理费用比例从20%降至17%。此外，《华尔街日报》7月还报道称，特斯拉正在联系一些供应商，以寻求退还之前已经完成的付款，从而寻求利润。“特斯拉已经处于关键时刻，如果不私有化，它很有可能破产。”国内一家知名机构的二级市场分析师告诉钛媒体，“而且这个市场并不缺乏资金，尤其是对于美国市场的稀缺目标而言。”彭博社在另一篇报道中透露，在过去的几个月里，沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）收购了特斯拉的部分股份，作为其投资战略的一部分。该基金可能控制着超过2万亿美元的资产。也有业内观点认为，特斯拉在长期运营中处于亏损状态，Model 3的扩产进一步加剧了烧钱的规模。这样一家公司不太可能想筹集超过650亿美元的退市资金。当然，对于马斯克来说，退市是否会导致公司失去控制权也是未知数。马斯克在推特上表示，“我希望现有股东继续持有特斯拉的股份”，他本人将继续担任首席执行官。然而，一旦资本结构重组，20%的股份能否确保马斯克在董事会的发言权？也许这不是它想要的。在私有化的电子邮件中，马斯克稍微有点回旋余地地写道，“还没有做出最终决定”。特斯拉的退市计划能否实施，显然面临诸多因素。头部公司在资本市场上的举措，无疑将对全球电动汽车行业产生深远影响。墙内外的景色是不同的。国内多家电动汽车初创企业正紧锣密鼓地准备IPO，但这些“中国A……”的领导者特斯拉……

8月8日凌晨，特斯拉通过公开邮件在官网发布了私有化计划。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在信中表示，公司的流通股将以每股420亿美元和20%的溢价回购，以实现私有化。与此同时，马斯克还在其个人推特上宣布它得到了投资者的支持，只有股东投票支持私有化计划。"

钛媒体总结了马斯克给出的退市理由，可以概括为两点：一是长期被机构做空，股价波动剧烈。由于特斯拉实行“全员持股”，特斯拉员工“都关心股票”，这影响了他们的工作；

二是二级市场收入指标压力较大。马斯克表示，特斯拉发布季度报告，需要设定短期收入和产能目标，这与特斯拉的长期目标不一定一致，也给特斯拉带来了巨大压力。马斯克还以太空探索技术公司为例，称太空探索技术的运营更高效，正是因为“它是一家私营公司”。在他的计划中，特斯拉私有化后，公司结构将与SpaceX类似，外部股东和内部员工大约每六个月可以买卖一次股票。据彭博新闻社报道，特斯拉目前的市值约为820亿美元（包括超过100亿美元的债务），每股420美元。根据特斯拉2017年披露的一份委托文件，按此计算，马斯克持有特斯拉近22%的股份，要完成特斯拉的私有化，马斯克需要拿出660多亿美元。彭博社表示，这将是历史上最大规模的杠杆收购，超过了2007年德克萨斯能源公司（总部位于美国达拉斯的能源公司TXU）的私有化。

特斯拉持有5%以上股东信息的现实是，特斯拉退市计划的持续亏损和“卖空”并非毫无征兆。去年，这位“钢铁侠”在《连线》杂志上接受马斯克采访时曾表示，“我真的希望特斯拉是一家非上市公司，成为上市公司会降低我们的效率。”除了应对短期财务指标，特斯拉也长期遭受卖空。马斯克曾直言不讳地表示，“特斯拉是历史上遭受做空最多的公司。”就在上周四，特斯拉第二季度财报发布后股价上涨了16%，卖空者因3510万股的空头头寸而遭受了至少11亿美元的市值损失。然而，随着价格的上涨，特斯拉的空头头寸高达117亿美元，仍然是美国市场上卖空最多的股票。除了资本市场各种因素的干扰，特斯拉自身的运营持续亏损，饱受诟病。尽管该公司在今年财报的第三季度曾承诺盈利，但到了第二季度，特斯拉的亏损规模仍高达7.43亿美元，资本支出超过9亿美元。特斯拉预测，“2018年的资本支出将达到25亿美元”。现实十分严峻：特斯拉只持有22.3亿美元现金。马斯克“自救”为了改善财务状况，特斯拉在6月实施了裁员计划，裁员规模为9%，涉及4100名员工，这使得第二季度的管理费用比例从20%降至17%。此外，《华尔街日报》7月还报道称，特斯拉正在联系一些供应商，以寻求退还之前已经完成的付款，从而寻求利润。“特斯拉已经处于关键时刻，如果不私有化，它很有可能破产。”国内一家知名机构的二级市场分析师告诉钛媒体，“而且这个市场并不缺乏资金，尤其是对于美国市场的稀缺目标而言。”彭博社在另一篇报道中透露，在过去的几个月里，沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）收购了特斯拉的部分股份，作为其投资战略的一部分。该基金可能控制着超过2万亿美元的资产。也有业内观点认为，特斯拉在长期运营中处于亏损状态，Model 3的扩产进一步加剧了烧钱的规模。这样一家公司不太可能想筹集超过650亿美元的退市资金。当然，对于马斯克来说，退市是否会导致公司失去控制权也是未知数。马斯克在推特上表示，“我希望现有股东继续持有特斯拉的股份”，他本人将继续担任首席执行官。然而，一旦资本结构重组，20%的股份能否确保马斯克在董事会的发言权？也许这不是它想要的。在私有化的电子邮件中，马斯克稍微有点回旋余地地写道，“还没有做出最终决定”。特斯拉的退市计划能否实施，显然面临诸多因素。头部公司在资本市场上的举措，无疑将对全球电动汽车行业产生深远影响。

标签：特斯拉钢铁侠Model 3

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