江淮的尴尬

关于放开中国汽车行业合资企业股比的政策，奥迪ag高管最近透露，他们正在考虑在未来两年调整中国合资企业的股比。消息一出，上汽立即受到影响，次日股价下跌超过4%。事实上，除了上汽大众、一汽大众和江淮大众之外，大众在中国还有三家汽车制造合资企业。其中，江淮大众于2017年底刚刚成立，初衷是将电动汽车引入中国市场。对于大众汽车来说，江淮汽车的地位相对较弱。大众汽车在中国已经有两个强大的车企合作伙伴。一位业内人士认为，随着外资对电动汽车制造项目的全面放开，江淮大众已经成为公众可有可无的“鸡肋”。作为一个以商用车起家的二线自主品牌，江淮汽车多年来一直在大力发展乘用车。然而，“商业转让”的进展并不顺利，其乘用车业务未来可能在很大程度上依赖合资企业。另一方面，除了与大众合资，江淮汽车还与国内造车新势力蔚来汽车有代工合作。但在自主品牌边缘化的情况下，无论蔚来能否在市场上脱颖而出，江淮乘用车所面临的形势都不容乐观。江淮的公众地位令人尴尬？大众汽车与江淮汽车的合资项目备受期待，其在安徽省的地位甚至优于特斯拉在上海的工厂。2017年6月，江淮汽车与奥迪ag在德国沃尔夫斯堡签署投资协议。仅仅一个月后，江淮大众新能源汽车项目在合肥开工。在当时的奠基仪式上，安徽省领导悉数到场，该项目也被视为安徽省发展先进制造业的“一号工程”。与特斯拉上海工厂类似，江淮大众纯电动乘用车项目也取得了快速进展。2017年12月，江淮大众汽车有限公司成立。次年4月，合资公司的新品牌SOL发布。5月，其首款量产车型E20X举行了下线仪式。然而，原定于去年第三季度上市的E20X一直没有消息。有媒体援引江淮大众人士的话说，这款车的正式上市将推迟到今年7月和8月。江淮和大众的合作似乎遇到了问题。近日，奥迪ag首席执行官Diss在接受智库Jun采访时表示，大众在六个月前测试了E20X，但这款车在一些技术参数上与他们预期的标准仍有差距。希望设计和技术能够得到改进。在本月底之前，预计改进后的E20X将进行测试，这将加快该车未来的开发和上市。Diss表示，他们将尽最大努力确保该模型在各个方面都符合公众的严格标准，不仅在硬件方面，而且在软件和互联领域。尽管在签署投资协议时，江淮汽车表示：“我们将共同向快速增长的中国市场推出电动汽车产品。”然而，从产品设计和后续进展来看，江淮大众进口的江淮技术比大众技术更多。3月24日，艾尔西汽车市场咨询（上海）有限公司总经理曾志玲告诉智库骏，随着电动汽车投资项目对外资的全面放开，江淮大众对公众的重要性正在下降。“我认为大众不会把自己的一些平台和产品介绍给江淮大众，因为已经有一汽大众和上汽大众了。”在江淮大众放缓之后，2018年10月，上汽大众的新能源汽车工厂在嘉定开工建设。根据计划的时间节点，其最终生产时间将在2022年。与此同时，公众对新能源点的需求并没有预期的那么迫切。由于过去几年的快速发展，现在有多余的新能源点。据悉，2018年，新能源积分在整个市场中的占比已经达到……

16%，远远超过要求。“新能源积分充足的结果是积分的交易价格较低。对公众来说，江淮大众存在的意义正在减弱。”曾志玲表示，大众目前的积分缺口只需要2-3亿元就可以填补，而不依赖于江淮大众新能源车的生产和市场进入。值得一提的是，在思皓E20X迟迟未上市的同时，大众江淮传来了新消息。2018年11月，江淮汽车与大众汽车和SEAT签署了谅解备忘录，各方表示将共同开发面向全球市场的电动汽车平台，生产江淮大众车型。“与其他企业和公众的合作不同，江淮大众立足国内外市场，打造全新、国际化的新能源汽车品牌，构建独立、完整、世界一流的新能源研发体系。”江淮大众表示。外界对此的解读是，SEAT品牌的电动化将在江淮大众进行。乘用车业务的挑战在与大众合作的同时，江淮汽车的乘用车业务也面临重组的可能性。据媒体报道，江淮拟将乘用车二厂出售给江淮大众，用于生产思皓新能源汽车，招标文件显示，二厂的车型将转让给一厂。3月22日，江淮汽车证券对智库君表示，工厂情况需要等待具体公告，目前没有可以披露的信息。如果情况属实，江淮乘用车的核心业务将向江淮大众倾斜。这也是合乎逻辑的：一方面，江淮汽车自身的乘用车品牌缺乏具有市场影响力的产品，逐渐被边缘化；

另一方面，与公众合作和向新能源产品转型是相对理想的出路。早在2004年，江淮就启动了“业务转移”战略，但乘用车一直没有真正制造出来。2018年，江淮汽车销量虽然增长了41%，但仅有4.85万辆。电动汽车势头良好，去年销量为63670辆，同比增长125.3%。“江淮汽车面临的最大挑战是，在汽车市场低迷的背景下，自主品牌将出现明显的分化。今年或明年，三四线的自主品牌可能会被其他车企兼并或重组，被淘汰的概率很高。”曾志玲指出。在他看来，江淮乘用车是二线弱势品牌，要在新一轮竞争中站稳脚跟并不容易。横向来看，同样与江淮进行“业务转让”的北汽福田已经与宝沃品牌易手，而江淮乘用车品牌的情况“并不比宝沃好多少”甚至更糟，因此不排除出售和放弃的可能性。需要指出的是，目前，江淮汽车的几大乘用车工厂除了自主品牌外，还在生产蔚来汽车的纯电动汽车产品。此前，在宣布取消自建工厂项目后，蔚来汽车董事长兼首席执行官李斌告诉智库君，江淮蔚来工厂将在未来2-3年内继续生产蔚来。“江淮蔚来的生产基地目前年产能为10万辆，未来改造后将达到15万辆。我们决定通过江淮蔚来工厂继续生产第三款车型，因此投资效率相对较高。”李斌说。蔚来与江淮的合作模式是“代工”，这在电子行业很常见，也就是俗称的“代工公司”。在这种模式下，江淮代工的收入与蔚来汽车的销售直接挂钩，工厂的投资回报率也与蔚来深度绑定。但从国内新能源汽车市场，尤其是纯电动汽车市场来看，蔚来汽车的业绩仍面临很大的不确定性。另一方面，传统汽车行业对代工并不乐观。“汽车和手机是不一样的。当手机出现时，它们的销量是数百万，但不会有那么多汽车，销量也会很小。生产线可能无法维持运营。而且汽车模具的折旧时间也很长，代工是一种相对短期的行为。”曾志玲指出。他还表示，代工涉及前端投入、供应链管理、销售体系等一系列流程的分工与合作。从汽车行业的经验来看，产销脱节的成功先例并不多。从这个角度来看，江淮能否获得投资收益以及在多大程度上获得投资收益，目前还很难确定。关于放开中国汽车行业合资企业股比的政策，奥迪ag高管最近透露，他们正在考虑在未来两年调整中国合资企业的股比。消息一出，上汽立即受到影响，次日股价下跌超过4%。事实上，除了上汽大众、一汽大众和江淮大众之外，大众在中国还有三家汽车制造合资企业。其中，江淮大众于2017年底刚刚成立，初衷是将电动汽车引入中国市场。对于大众汽车来说，江淮汽车的地位相对较弱。大众汽车在中国已经有两个强大的车企合作伙伴。一位业内人士认为，随着外资对电动汽车制造项目的全面放开，江淮大众已经成为公众可有可无的“鸡肋”。作为一个以商用车起家的二线自主品牌，江淮汽车多年来一直在大力发展乘用车。然而，“商业转让”的进展并不顺利，其乘用车业务未来可能在很大程度上依赖合资企业。另一方面，除了与大众合资，江淮汽车还与国内造车新势力蔚来汽车有代工合作。然而，在自主品牌边缘化的情况下，江淮客车所面临的形势……

无论蔚来能否在市场上脱颖而出，都不容乐观。江淮的公众地位令人尴尬？大众汽车与江淮汽车的合资项目备受期待，其在安徽省的地位甚至优于特斯拉在上海的工厂。2017年6月，江淮汽车与奥迪ag在德国沃尔夫斯堡签署投资协议。仅仅一个月后，江淮大众新能源汽车项目在合肥开工。在当时的奠基仪式上，安徽省领导悉数到场，该项目也被视为安徽省发展先进制造业的“一号工程”。与特斯拉上海工厂类似，江淮大众纯电动乘用车项目也取得了快速进展。2017年12月，江淮大众汽车有限公司成立。次年4月，合资公司的新品牌SOL发布。5月，其首款量产车型E20X举行了下线仪式。然而，原定于去年第三季度上市的E20X一直没有消息。有媒体援引江淮大众人士的话说，这款车的正式上市将推迟到今年7月和8月。江淮和大众的合作似乎遇到了问题。近日，奥迪ag首席执行官Diss在接受智库Jun采访时表示，大众在六个月前测试了E20X，但这款车在一些技术参数上与他们预期的标准仍有差距。希望设计和技术能够得到改进。在本月底之前，预计改进后的E20X将进行测试，这将加快该车未来的开发和上市。Diss表示，他们将尽最大努力确保该模型在各个方面都符合公众的严格标准，不仅在硬件方面，而且在软件和互联领域。尽管在签署投资协议时，江淮汽车表示：“我们将共同向快速增长的中国市场推出电动汽车产品。”然而，从产品设计和后续进展来看，江淮大众进口的江淮技术比大众技术更多。3月24日，艾尔西汽车市场咨询（上海）有限公司总经理曾志玲告诉智库骏，随着电动汽车投资项目对外资的全面放开，江淮大众对公众的重要性正在下降。“我认为大众不会把自己的一些平台和产品介绍给江淮大众，因为已经有一汽大众和上汽大众了。”在江淮大众放缓之后，2018年10月，上汽大众的新能源汽车工厂在嘉定开工建设。根据计划的时间节点，其最终生产时间将在2022年。与此同时，公众对新能源点的需求并没有预期的那么迫切。由于过去几年的快速发展，现在有多余的新能源点。据悉，2018年，新能源积分在整个市场的占比已经达到16%，远远超过要求。“新能源积分充足的结果是积分的交易价格较低。对公众来说，江淮大众存在的意义正在减弱。”曾志玲表示，大众目前的积分缺口只需要2-3亿元就可以填补，而不依赖于江淮大众新能源车的生产和市场进入。值得一提的是，在思皓E20X迟迟未上市的同时，大众江淮传来了新消息。2018年11月，江淮汽车与大众汽车和SEAT签署了谅解备忘录，各方表示将共同开发面向全球市场的电动汽车平台，生产江淮大众车型。“与其他企业和公众的合作不同，江淮大众立足国内外市场，打造全新、国际化的新能源汽车品牌，构建独立、完整、世界一流的新能源研发体系。”江淮大众表示。外界对此的解读是，SEAT品牌的电动化将在江淮大众进行。乘用车业务的挑战在与大众合作的同时，江淮汽车的乘用车业务也面临重组的可能性。据媒体报道，江淮拟将乘用车二厂出售给江淮大众，用于生产思皓新能源……

车辆，招标文件显示第二工厂的车型将转移到第一工厂。3月22日，江淮汽车证券对智库君表示，工厂情况需要等待具体公告，目前没有可以披露的信息。如果情况属实，江淮乘用车的核心业务将向江淮大众倾斜。这也是合乎逻辑的：一方面，江淮汽车自身的乘用车品牌缺乏具有市场影响力的产品，逐渐被边缘化；另一方面，与公众合作和向新能源产品转型是相对理想的出路。早在2004年，江淮就启动了“业务转移”战略，但乘用车一直没有真正制造出来。2018年，江淮汽车销量虽然增长了41%，但仅有4.85万辆。电动汽车势头良好，去年销量为63670辆，同比增长125.3%。“江淮汽车面临的最大挑战是，在汽车市场低迷的背景下，自主品牌将出现明显的分化。今年或明年，三四线的自主品牌可能会被其他车企兼并或重组，被淘汰的概率很高。”曾志玲指出。在他看来，江淮乘用车是二线弱势品牌，要在新一轮竞争中站稳脚跟并不容易。横向来看，同样与江淮进行“业务转让”的北汽福田已经与宝沃品牌易手，而江淮乘用车品牌的情况“并不比宝沃好多少”甚至更糟，因此不排除出售和放弃的可能性。需要指出的是，目前，江淮汽车的几大乘用车工厂除了自主品牌外，还在生产蔚来汽车的纯电动汽车产品。此前，在宣布取消自建工厂项目后，蔚来汽车董事长兼首席执行官李斌告诉智库君，江淮蔚来工厂将在未来2-3年内继续生产蔚来。“江淮蔚来的生产基地目前年产能为10万辆，未来改造后将达到15万辆。我们决定通过江淮蔚来工厂继续生产第三款车型，因此投资效率相对较高。”李斌说。蔚来与江淮的合作模式是“代工”，这在电子行业很常见，也就是俗称的“代工公司”。在这种模式下，江淮代工的收入与蔚来汽车的销售直接挂钩，工厂的投资回报率也与蔚来深度绑定。但从国内新能源汽车市场，尤其是纯电动汽车市场来看，蔚来汽车的业绩仍面临很大的不确定性。另一方面，传统汽车行业对代工并不乐观。“汽车和手机是不一样的。当手机出现时，它们的销量是数百万，但不会有那么多汽车，销量也会很小。生产线可能无法维持运营。而且汽车模具的折旧时间也很长，代工是一种相对短期的行为。”曾志玲指出。他还表示，代工涉及前端投入、供应链管理、销售体系等一系列流程的分工与合作。从汽车行业的经验来看，产销脱节的成功先例并不多。从这个角度来看，江淮能否获得投资收益以及在多大程度上获得投资收益，目前还很难确定。

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