众泰汽车上半年销量“腰斩” | 铁牛集团陷资金危局

近日，众泰汽车(000980)旗下品牌马骏在SZ)，被媒体曝光，遭遇100多家经销商维权。因变速箱供应和零配件供应出现问题，马骏汽车经销商前往众泰汽车总部维权。马骏的“乱象”只是众泰经营状况的一个缩影。智库君了解到，由于新产品投放缓慢，且尚未生产国六排放标准车型，众泰汽车今年陷入了不小的经营困境。今年上半年，众泰汽车销售6.49万辆，同比下降55.3%。8月19日晚间，众泰汽车发布的半年度业绩预告显示，预计上半年亏损约2.7-3.2亿元，而去年同期盈利3.05亿元。受主营业务疲软影响，公司还出现拖欠员工工资和供应商货款的连锁反应。3月以来，众泰汽车多次卷入欠薪事件，被曝“多个地区存在欠薪问题”；中国裁判文书网数据显示，今年以来，已有数家上游供应商公司为众泰汽车申请了不同金额的财产保全。事实上，从去年车市低迷开始，众泰汽车的经营就遇到了挑战。2018年，公司营业收入147.6亿元，同比下降29%。归属于上市公司股东的净利润7.99亿元，同比下降36%，而扣非后亏损12.4亿元。牵一发而动全身。众泰目前的困境不仅仅与上市公司有关。2017年，永康众泰汽车股份有限公司借壳成功上市。当时永康众泰的大股东铁牛集团也通过认购上市公司定增股份成为上市公司第一大股东，对永康众泰的业绩做出了承诺。然而，2018年，永康中泰出现了4.9亿元的大亏损，铁牛集团不得不通过补偿股份的方式来弥补业绩。铁牛集团是众泰汽车的母公司。除众泰汽车外，旗下资产还包括另一家上市公司同丰电子(600237。SH)，还有一些房地产商。不过，汽车及汽车零部件业务约占集团收入的85%。铁牛集团自身的情况也不乐观。目前其在众泰汽车80%以上的股权被质押。作为一家资质良好的民营企业，铁牛集团近年来已四次发债融资。目前市场上还有三只债券，其中一只将在两个月后到期。然而，今年6月中旬，联合信用将铁牛集团及其债券的信用评级由AA+下调至AA，并指出公司“短期偿债能力大幅下降”。新产品投放慢“众泰的新车还没下线，今年销量不太好。”在被问及众泰汽车的销售情况时，一位经销商告诉智库君，她也坦言，目前众泰还没有推出国六排放标准的车型上市，这也在一定程度上制约了其后续发展。众泰汽车不像其他整车制造类上市公司那样，每个月都披露产销量，但从其秘书提供的渠道可以发现，公司今年的销量几乎是“断崖式”的。今年前6个月整体销量为64，865辆，同比下降55.3%。此前，众泰汽车在回复深交所问询函时表示，今年将在燃油车中推出萧蔷版和A16、B23新车型，其中A16、B23将于今年下半年上市，萧蔷版部分车型，公开信息显示已于今年3月上市。去年进入一些消费者视线的SUV T900一直备受关注，因为它看起来像路虎旗下的揽胜。当时有消息称T900会在“那一年”，也就是2018年上市。但这款车从未真正进入市场。产品推出缓慢的问题也反映在该公司的另一个品牌马骏上。马骏是众泰汽车于2017年6月推出的“高端品牌”，是众泰试图摆脱“低端”、“山寨”等标签的重要一步。然而，在过去的两年里，马骏的发展并不显著。在市场低迷、品牌竞争空前激烈的背景下，其很多产品计划都陷入停滞。目前，马骏汽车在官网销售的车型只有三款。此前，在2017年的发布会上，马骏汽车高管表示，未来三年将推出九款产品。首款车型将于2017年发布，年内将分别推出一款7座SUV和一款5座SUV。2018年将推出中型和紧凑型7座SUV和轿跑，2019年将推出三款SUV和一款轿跑。除了产品推出缓慢，公司的运营也在影响新车的销售。例如，许多消费者表示，他们订购的T300萧蔷版汽车没有在约定的时间交付，有些消费者甚至表示，他们已经等了快两个月，仍然没有看到汽车。众泰汽车整体运营情况紧张。据悉，众泰汽车长期存在拖欠车间员工工资的情况。以及相关的pr……一些生产基地的生产线已经停产。上述消息尚未得到众泰汽车的正面回复，但在此前与投资者的交流中，众泰汽车董秘并未否认欠薪论。马骏汽车也面临着类似的情况。日前，多家媒体报道指出，马骏汽车百余名经销商前往长沙工厂和公司总部维权。经销商表示，目前面临“工厂停滞”、“零件断供”等诸多问题。解决金融危机的办法是什么？汽车主业的疲软使公司陷入财务危机，尤其是众泰汽车的母公司铁牛集团。在恢复生产之前，筹集资金可能更为紧迫。此前，深交所曾在年报问询函中质疑众泰汽车:“请结合公司现金流、日常经营流动资金需求及未来还款安排，分析公司是否存在债务短期风险或资金链紧张的情况。”2018年年报显示，众泰汽车短期借款期末余额为21.56亿元，较期初增长17.07%，一年内到期的非流动负债余额为5.46亿元，较期初增长117.94%。同时，公司报告期末限制性资产合计约39.41亿元，同比增长18.83%，去年经营活动产生的现金流量净额为负。众泰汽车坦言，公司每个季度都有数亿笔一年内到期的贷款，今年几个季度的到期贷款总额分别为5.5亿元、6.9亿元、6.4亿元和8.2亿元。显然，下半年众泰汽车的偿债压力会更大，但公司也表示，到期贷款分散，没有短期集中大额还款。受业绩补偿承诺影响，铁牛集团需要率先进行资产重组。按照之前的约定，如果永康中泰未能完成相应业绩，铁牛集团需要进行股份补偿。目前，涉及的4.68亿股股份将以回购、注销或捐赠的方式进行补偿，具体方式由股东大会表决结果决定。在此之前，铁牛集团必须先解除其股份的质押。资料显示，铁牛集团持有的众泰汽车6.47亿股被质押，占全部股份的82.4%，即仅有1.38亿股未被质押。铁牛集团表示将通过增加质押物或归还部分贷款的方式先解除质押，并称质押物主要位于永康、临安、千岛湖三个地块。联合资信的评级报告称，“公司(铁牛集团)债务负担较重，债务结构以短期为主，因此面临较大的集中还款压力。”从短期偿债能力指标来看，截至2018年末，公司流动比率和速动比率分别由上年的1.11倍和0.73倍降至1.02倍和0.71倍，公司短期现金负债率由上年的0.83倍降至0.38倍。"该公司的现金资产一般有能力偿还短期债务。"众泰汽车和铁牛集团在融资事宜上没有明显进展。不过值得一提的是，上面提到的或者去年上市的SUV车型T900，最近又有了新的进展。T900赫然列入工信部官网新品目录。虽然仍归众泰汽车制造有限公司所有，但已被“汉龙师旷”品牌取代。有知情人士告诉智库君:“T900已经转让给汉龙汽车。今年第三季度，汉龙将推出两款车，一款是众泰T700，由汉龙标准替代，另一款是T900 ' '众泰揽胜'。“汉龙汽车项目位于湖北大支。是该市2016年引进的汽车项目，一期投资60亿元。但该项目是以新能源汽车的名义建设的，并非燃油车，而且从实际控制人的角度来看，汉龙汽车与铁牛集团有着微妙的联系。……汉龙、铁牛集团、众泰汽车是什么关系，有没有相关车型的技术转让等合作？这些还是未知数。不过需要指出的是，近年来铁牛集团确实积极投资了很多地方政府。据媒体统计，铁牛集团的产能规划已经达到了惊人的223万辆。这些产能和基数，或者说铁牛集团与资本市场的筹码，也可能成为多米诺骨牌中的一张关键牌。近日，众泰汽车(000980)旗下品牌马骏在SZ)，被媒体曝光，遭遇100多家经销商维权。因变速箱供应和零配件供应出现问题，马骏汽车经销商前往众泰汽车总部维权。马骏的“乱象”只是众泰经营状况的一个缩影。智库君了解到，由于新产品投放缓慢，且尚未生产国六排放标准车型，众泰汽车今年陷入了不小的经营困境。今年上半年，众泰汽车销售6.49万辆，同比下降55.3%。8月19日晚间，众泰汽车发布的半年度业绩预告显示，预计上半年亏损约2.7-3.2亿元，而去年同期盈利3.05亿元。受主营业务疲软影响，公司还出现拖欠员工工资和供应商货款的连锁反应。3月以来，众泰汽车多次卷入欠薪事件，被曝“多个地区存在欠薪问题”；中国裁判文书网数据显示，今年以来，已有数家上游供应商公司为众泰汽车申请了不同金额的财产保全。事实上，从去年车市低迷开始，众泰汽车的经营就遇到了挑战。2018年，公司营业收入147.6亿元，同比下降29%。归属于上市公司股东的净利润7.99亿元，同比下降36%，而扣非后亏损12.4亿元。牵一发而动全身。众泰目前的困境不仅仅与上市公司有关。2017年，永康众泰汽车股份有限公司借壳成功上市。当时永康众泰的大股东铁牛集团也通过认购上市公司定增股份成为上市公司第一大股东，对永康众泰的业绩做出了承诺。然而，2018年，永康中泰出现了4.9亿元的大亏损，铁牛集团不得不通过补偿股份的方式来弥补业绩。铁牛集团是众泰汽车的母公司。除众泰汽车外，旗下资产还包括另一家上市公司同丰电子(600237。SH)，还有一些房地产商。不过，汽车及汽车零部件业务约占集团收入的85%。铁牛集团自身的情况也不乐观。目前其在众泰汽车80%以上的股权被质押。作为一家资质良好的民营企业，铁牛集团近年来已四次发债融资。目前市场上还有三只债券，其中一只将在两个月后到期。然而，今年6月中旬，联合信用将铁牛集团及其债券的信用评级由AA+下调至AA，并指出公司“短期偿债能力大幅下降”。新产品投放慢“众泰的新车还没下线，今年销量不太好。”在被问及众泰汽车的销售情况时，一位经销商告诉智库君，她也坦言，目前众泰还没有推出国六排放标准的车型上市，这也在一定程度上制约了其后续发展。众泰汽车不像其他整车制造类上市公司那样，每个月都披露产销量，但从其秘书提供的渠道可以发现，公司今年的销量几乎是“断崖式”的。今年前6个月整体销量为64，865辆，同比下降55.3%。此前，众泰汽车在回复深交所问询函时表示，今年将在燃油车中推出萧蔷版和A16、B23新车型，其中A16、B23将于今年下半年上市，萧蔷版部分车型，公开信息显示已于今年3月上市。去年进入一些消费者视线的SUV T900一直备受关注，因为它看起来像路虎旗下的揽胜。当时有消息称T900会在“那一年”，也就是2018年上市。但这款车从未真正进入市场。产品推出缓慢的问题也反映在该公司的另一个品牌马骏上。马骏是众泰汽车于2017年6月推出的“高端品牌”，是众泰试图摆脱“低端”、“山寨”等标签的重要一步。然而，在过去的两年里，马骏的发展并不显著。在市场低迷、品牌竞争空前激烈的背景下，其很多产品计划都陷入停滞。目前，马骏汽车在官网销售的车型只有三款。此前，在2017年的发布会上，马骏汽车高管表示，未来三年将推出九款产品。首款车型将于2017年发布，年内将分别推出一款7座SUV和一款5座SUV。2018年将推出中型和紧凑型7座SUV和轿跑，2019年将推出三款SUV和一款轿跑。除了产品推出缓慢，公司的运营也在影响新车的销售。例如，许多消费者表示，他们订购的T300萧蔷版汽车没有在约定的时间交付，有些消费者甚至表示，他们已经等了快两个月，仍然没有看到汽车。众泰汽车整体运营情况紧张。据悉，众泰汽车长期存在拖欠车间员工工资的情况。以及相关的pr……一些生产基地的生产线已经停产。上述消息尚未得到众泰汽车的正面回复，但在此前与投资者的交流中，众泰汽车董秘并未否认欠薪论。马骏汽车也面临着类似的情况。日前，多家媒体报道指出，马骏汽车百余名经销商前往长沙工厂和公司总部维权。经销商表示，目前面临“工厂停滞”、“零件断供”等诸多问题。解决金融危机的办法是什么？汽车主业的疲软使公司陷入财务危机，尤其是众泰汽车的母公司铁牛集团。在恢复生产之前，筹集资金可能更为紧迫。此前，深交所曾在年报问询函中质疑众泰汽车:“请结合公司现金流、日常经营流动资金需求及未来还款安排，分析公司是否存在债务短期风险或资金链紧张的情况。”2018年年报显示，众泰汽车短期借款期末余额为21.56亿元，较期初增长17.07%，一年内到期的非流动负债余额为5.46亿元，较期初增长117.94%。同时，公司报告期末限制性资产合计约39.41亿元，同比增长18.83%，去年经营活动产生的现金流量净额为负。众泰汽车坦言，公司每个季度都有数亿笔一年内到期的贷款，今年几个季度的到期贷款总额分别为5.5亿元、6.9亿元、6.4亿元和8.2亿元。显然，下半年众泰汽车的偿债压力会更大，但公司也表示，到期贷款分散，没有短期集中大额还款。受业绩补偿承诺影响，铁牛集团需要率先进行资产重组。按照之前的约定，如果永康中泰未能完成相应业绩，铁牛集团需要进行股份补偿。目前，涉及的4.68亿股股份将以回购、注销或捐赠的方式进行补偿，具体方式由股东大会表决结果决定。在此之前，铁牛集团必须先解除其股份的质押。资料显示，铁牛集团持有的众泰汽车6.47亿股被质押，占全部股份的82.4%，即仅有1.38亿股未被质押。铁牛集团表示将通过增加质押物或归还部分贷款的方式先解除质押，并称质押物主要位于永康、临安、千岛湖三个地块。联合资信的评级报告称，“公司(铁牛集团)债务负担较重，债务结构以短期为主，因此面临较大的集中还款压力。”从短期偿债能力指标来看，截至2018年末，公司流动比率和速动比率分别由上年的1.11倍和0.73倍降至1.02倍和0.71倍，公司短期现金负债率由上年的0.83倍降至0.38倍。"该公司的现金资产一般有能力偿还短期债务。"众泰汽车和铁牛集团在融资事宜上没有明显进展。不过值得一提的是，上面提到的或者去年上市的SUV车型T900，最近又有了新的进展。T900赫然列入工信部官网新品目录。虽然仍归众泰汽车制造有限公司所有，但已被“汉龙师旷”品牌取代。有知情人士告诉智库君:“T900已经转让给汉龙汽车。今年第三季度，汉龙将推出两款车，一款是众泰T700，由汉龙标准替代，另一款是T900 ' '众泰揽胜'。“汉龙汽车项目位于湖北大支。是该市2016年引进的汽车项目，一期投资60亿元。但该项目是以新能源汽车的名义建设的，并非燃油车，而且从实际控制人的角度来看，汉龙汽车与铁牛集团有着微妙的联系。……汉龙、铁牛集团、众泰汽车是什么关系，有没有相关车型的技术转让等合作？这些还是未知数。不过需要指出的是，近年来铁牛集团确实积极投资了很多地方政府。据媒体统计，铁牛集团的产能规划已经达到了惊人的223万辆。这些产能和基数，或者说铁牛集团与资本市场的筹码，也可能成为多米诺骨牌中的一张关键牌。

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