二三线隔膜企业“背水之战”

在补贴大幅下降、产品价格被迫落地、经济环境下行等多重因素叠加下，二三线隔膜企业受到巨大冲击，要么营业收入和利润大幅下滑，要么被巨额应收账款置于高风险边缘。今年隔膜市场的复盘，“价格战”已经习以为常，业务大幅收缩、战略转型、亏损剥离、企业重组似乎已经成为二三线隔膜企业生存的主旋律。与此同时，日韩隔膜龙头企业加快产能扩张，国内龙头企业大幅扩产。种种迹象表明，全球隔膜市场格局正在加速形成，全球范围内的隔膜市场竞争将日趋激烈。可以预见的是，国内二三线隔膜企业的命运就是现在，要么亏损，要么破产，要么撤资；要么被整合；要么在二三流市场，没有翻身的可能。高科锂业注意到，包括湖南中利、苏州李杰、高东胶片和宏图隔膜在内的上市公司目前都面临巨额亏损或巨额应收账款。其中，受沃特玛“雷雨”拖累，截至2019年6月，湖南中利应收沃特玛及子公司账款达1.42亿元，计提坏账准备近1.1亿元。2017-2018年，苏州李杰分别亏损1219万元和1.09亿元，胜利精密也分别计提商誉减值准备2.66亿元和2.33亿元。由于产能建设进度滞后，效益不理想，高东膜2019年在H1亏损3081.6万元，2018年亏损5282万元。宏图隔膜2018年未能履行业绩承诺，完成率仅为60%，计提商誉减值准备7132.89万元。不难看出，即使有上市公司的支持，隔膜企业也很难避免陷入尴尬的境地。在此背景下，锂电池隔膜行业的横向“M&A剧”也开始上演。7月起，中材科技拟共同向湖南中利增资11.37亿元(含公司出资9.97亿元)，公司将持有湖南中利60%的股权。恩杰股份拟20.2亿元收购苏州李杰100%股权。据业内资深人士透露，继江西同瑞和苏州李杰之后，恩杰股份也有意将东航光电纳入其中。这也是恩杰在占领湿法隔膜市场的基础上，向干法隔膜市场延伸的重要举措。行业间并购的加速，无疑会进一步减少参与者的数量，加速弱者的淘汰。行业资源整合也将重塑细分市场排名格局，二三线企业岌岌可危。另一方面，国内隔膜行业整合加速导致头部企业增多，国际领先的隔膜企业也在快速扩张。这也意味着，国内头部隔膜企业与海外领先隔膜企业的“贴身肉搏”大战即将打响。今年以来，日韩隔膜企业加大产能布局，扩大在中国、中国和欧洲的隔膜产能，速度在加快，规模在增大。今年以来，SKI已经宣布在波兰和中国常州建立隔膜工厂。其中，波兰工厂预计2021年量产Q3，年产锂电池隔膜3.4亿平方米，mC陶瓷涂层隔膜1.3亿平方米；常州工厂预计2020年投产，计划隔膜产能8.5亿平方米。东力也在加速产能布局。7月，东丽计划投资2亿欧元在匈牙利建设动力电池隔膜工厂，计划2021年7月上线。该工厂将东丽的隔膜产能提高20%，满足欧洲车企对动力电池隔膜的配套需求。住友化学还继续扩建当地耐热隔膜工厂，计划在2021年实现锂电池用耐热隔膜“Peruvio”达到6亿平方米的目标。巨头之间的战争必然导致技术创新、生产率提高和成本降低，综合竞争力的进一步提高将进一步拉大与二三线企业的距离。可以肯定的是，二三线隔膜企业正在迎来“最后一战”。在补贴大幅下降、产品价格被迫落地、经济环境下行等多重因素叠加下，二三线隔膜企业受到巨大冲击，要么营业收入和利润大幅下滑，要么被巨额应收账款置于高风险边缘。今年隔膜市场的复盘，“价格战”已经习以为常，业务大幅收缩、战略转型、亏损剥离、企业重组似乎已经成为二三线隔膜企业生存的主旋律。与此同时，日韩隔膜龙头企业加快产能扩张，国内龙头企业大幅扩产。种种迹象表明，全球隔膜市场格局正在加速形成，全球范围内的隔膜市场竞争将日趋激烈。可以预见的是，国内二三线隔膜企业的命运就是现在，要么亏损，要么破产，要么撤资；要么被整合；要么在二三流市场，没有翻身的可能。高科锂业注意到，包括湖南中利、苏州李杰、高东胶片和宏图隔膜在内的上市公司目前都面临巨额亏损或巨额应收账款。其中，受沃特玛“雷雨”拖累，截至2019年6月，湖南中利应收沃特玛及子公司账款达1.42亿元，计提坏账准备近1.1亿元。2017-2018年，苏州李杰分别亏损1219万元和1.09亿元，胜利精密也分别计提商誉减值准备2.66亿元和2.33亿元。由于产能建设进度滞后，效益不理想，高东膜2019年在H1亏损3081.6万元，2018年亏损5282万元。宏图隔膜2018年未能履行业绩承诺，完成率仅为60%，计提商誉减值准备7132.89万元。不难看出，即使有上市公司的支持，隔膜企业也很难避免陷入尴尬的境地。在此背景下，锂电池隔膜行业的横向“M&A剧”也开始上演。7月起，中材科技拟共同向湖南中利增资11.37亿元(含公司出资9.97亿元)，公司将持有湖南中利60%的股权。恩杰股份拟20.2亿元收购苏州李杰100%股权。据业内资深人士透露，继江西同瑞和苏州李杰之后，恩杰股份也有意将东航光电纳入其中。这也是恩杰在占领湿法隔膜市场的基础上，向干法隔膜市场延伸的重要举措。行业间并购的加速，无疑会进一步减少参与者的数量，加速弱者的淘汰。行业资源整合也将重塑细分市场排名格局，二三线企业岌岌可危。另一方面，国内隔膜行业整合加速导致头部企业增多，国际领先的隔膜企业也在快速扩张。这也意味着，国内头部隔膜企业与海外领先隔膜企业的“贴身肉搏”大战即将打响。今年以来，日韩隔膜企业加大产能布局，扩大在中国、中国和欧洲的隔膜产能，速度在加快，规模在增大。今年以来，SKI已经宣布在波兰和中国常州建立隔膜工厂。其中，波兰工厂预计2021年量产Q3，年产锂电池隔膜3.4亿平方米，mC陶瓷涂层隔膜1.3亿平方米；常州工厂预计2020年投产，计划隔膜产能8.5亿平方米。东力也在加速产能布局。7月，东丽计划投资2亿欧元在匈牙利建设动力电池隔膜工厂，计划2021年7月上线。该工厂将东丽的隔膜产能提高20%，满足欧洲车企对动力电池隔膜的配套需求。住友化学还继续扩建当地耐热隔膜工厂，计划在2021年实现锂电池用耐热隔膜“Peruvio”达到6亿平方米的目标。巨头之间的战争必然导致技术创新、生产率提高和成本降低，综合竞争力的进一步提高将进一步拉大与二三线企业的距离。可以肯定的是，二三线隔膜企业正在迎来“最后一战”。

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