债券到期日将近 力帆还能坚持多久？

即使是82岁的老人，尹明善还是无法呼吸。3月5日，力帆股份发布公告称，“16力帆02”公司债券到期日为3月15日。但以目前的融资情况，到期全额支付是有风险的。公告显示，“16力帆02”于2016年发行，债券代码为136291，发行总额为11亿元。但截至目前，债券余额已达5.303亿元，债券利率为7.5%。这样的数字无疑会把力帆推向破产的边缘。在刚刚过去的2019年，在这场车市寒潮中，力帆的账目有些惨不忍睹。根据力帆股份2019年度预亏报告，公司预计实现归属于-49.81亿元的净利润，较上年减少52.34亿元，同比大幅下降2068.77%。扣除非经常性损益后，公司业绩预计为-45.26亿元。在这样的经营状况下，想在不到一周的时间内把四年没有还清的债务补上，可能是天方夜谭。在公司业绩如泥石流般下滑后，这位一度被视为大器晚成的亿万富翁再次负债累累。只是年纪大了，想靠摩托车东山再起。无论是市场还是个人，留给尹明善的时间恐怕已经不多了。

大器晚成的尹明善前半段和车没什么关系。1938年出生的尹明善，是一个在现实感上经历过“时代风潮”的人。12岁时，因为出生问题，家里所有财产被没收。20岁时因为原因被发配到工厂，从此开始了长达20年的改造生活。可以说，直到1979年，41岁的尹明善才真正开始了他的人生。在进入汽车制造业的前13年，他做过英文资料翻译、教师、出版社编辑、国企负责人。到1985年，47岁的尹明善开始了他的商业生涯。当时，他毅然离开国企“铁饭碗”，创办了重庆职教书店。凭借多年的工作经验，他管理书籍和期刊的批发。在他的努力下，尹明善成为重庆最早、最大的书商。然而，爱折腾的尹明善对此仍不满足。7年后，54岁的他再次外出创办了力帆摩托车配件研究所，从而正式走上了“汽车制造”之路。最初几年，在尹明善的带领下，力帆(当时名为宏达车辆零部件研究所)的发展一帆风顺。短短八年时间，公司销售额达18亿元，企业综合经济效益上升至国内同行业第二位。摩托车年销量150万辆，全球第一，力帆也进入了中国民营企业前8。2001年，尹明善以5.2亿元的身家被福布斯列为中国50大富豪之一。如果不是WTO打开了中国汽车市场的大门，即使当时摩托车业务已经衰落，尹明善可能也不会这么快专注于汽车。2003年，力帆收购重庆专用汽车厂80%股份，更名为重庆力帆汽车股份有限公司，然而这一次的开始并没有前几次那么顺利。因为没有生产资质，重庆力帆汽车所属的第一款车型520直到2006年才正式上市。而对市场的第一不会打响。那一年，力帆520的年销量只有一万多辆，而比亚迪F3当时已经月销过万了。其实如果只看产品的话，力帆对这第一款车型还是很用心的。无论是外包给上海同济童杰科技有限公司的外观，还是与MINI同型号的1.6L发动机，还是当时同级别车型少有的电动天窗、倒车影像、GPS等装置，都显示出尹明善对汽车市场的重视和期待。然而现实总是不尽如人意，于是在经历了“故意失败”之后，力帆开始了毫无意义的“抄袭”之路。从力帆320，宝马被抄袭的地方……从类似宝马3系的力帆620，到福特S-Max的轩朗，再到山寨汉兰达的力帆x80，几乎力帆旗下的每一款车型都能找到“亲生父母”。

而力帆320的造型不用心，在车辆的研发上，力帆明显失去了斗志。财报数据显示，2014年至2018年，力帆汽车产品研发支出占营收的比例分别为5.3%、5.46%、8.74%、6.02%和1.71%。有这样的投入，它生产的产品自然经不起考验。某媒体发布的2016年中国乘用车市场车辆质量性能研究报告显示，力帆的故障系数高达658.2，远高于行业平均水平486.9，排名倒数第四。所以销量惨淡自然在情理之中。在燃油车碰壁的同时，力帆将目光投向了新能源汽车。但从某些方面来说，尹明善也可能是看中了新能源汽车的“盈利性”。自2014年电动汽车320E上市以来，政府补贴成为其生存的重要支撑。以2016年为例。这一年力帆收入110.47亿元，其中净利润8260.8万元，政府补贴达到4091万元。但是靠补贴生活的日子并没有持续多久。同样在2016年，力帆因未对2395辆新能源汽车进行补贴而受到中央处罚，涉及金额1.14亿元。也是在那一年，力帆新能源汽车全年销量仅为5550辆，同比下降62.7%。力帆还能撑多久？力帆要破产的消息已经不是第一次发出了。毕竟从公司资产和营收来看，这家公司已经活了很久了。

除了经营不善导致的巨额亏损，力帆还背负着诸多诉讼纠纷。截至2019年11月，力帆股份的诉讼(仲裁)金额已达22.3亿元。我不是没想过办法。为缓解资金压力，2018年，力帆先后将15万辆乘用车生产基地转移至重庆两江新区，还将乘用车生产资质出售给车和家(李)，从而获得39.65亿元现金。同时，借着汽车分时租赁的东风，力帆将目光投向了出行市场。2015年11月，旗下熊猫专车正式上线，先后入驻重庆、杭州、成都、郑州等地，成为分时租赁领域首个注册用户突破百万的项目。但显而易见的是，随着出行市场洗牌期的到来，力帆不仅没有获得阿里的5亿元A轮融资，还陷入了“押金难退”的境地。

或许更让尹明善措手不及的是，就连陈威，最终也没能保住这个位置。要知道，2015年6月，“力帆之夜”品牌活动现场，尹明善当着众人的面把陈伟推上了舞台，宣布时任力帆总工程师、首席科学家的陈伟是未来董事长的接班人。当时距离力帆收购陈伟创办的重庆无线绿洲通信技术有限公司只有10天。两年后，尹明善宣布正式退休，陈伟出任执行主席。被尹明善称为“从天而降”的救世主，没能拯救力帆，于2019年下半年辞职。也许没有出路。力帆在2019年半年报中表示，将调整公司业务发展中心，将新能源汽车业务降为第二位，将曾经大赚一笔的摩托车业务重新排到第一位。曾经的摩托之王，在流浪了20年之后，他再次专注于摩托。只是不知道82岁的尹明善这次有没有机会和时间重新开始。然而，它可能还没有到山穷水尽的地步。毕竟，遍布重庆的力帆地产依然屹立不倒。尽管他已经82岁了……安，尹明善还是喘不过气来。3月5日，力帆股份发布公告称，“16力帆02”公司债券到期日为3月15日。但以目前的融资情况，到期全额支付是有风险的。公告显示，“16力帆02”于2016年发行，债券代码为136291，发行总额为11亿元。但截至目前，债券余额已达5.303亿元，债券利率为7.5%。这样的数字无疑会把力帆推向破产的边缘。在刚刚过去的2019年，在这场车市寒潮中，力帆的账目有些惨不忍睹。根据力帆股份2019年度预亏报告，公司预计实现归属于-49.81亿元的净利润，较上年减少52.34亿元，同比大幅下降2068.77%。扣除非经常性损益后，公司业绩预计为-45.26亿元。在这样的经营状况下，想在不到一周的时间内把四年没有还清的债务补上，可能是天方夜谭。在公司业绩如泥石流般下滑后，这位一度被视为大器晚成的亿万富翁再次负债累累。只是年纪大了，想靠摩托车东山再起。无论是市场还是个人，留给尹明善的时间恐怕已经不多了。

大器晚成的尹明善前半段和车没什么关系。1938年出生的尹明善，是一个在现实感上经历过“时代风潮”的人。12岁时，因为出生问题，家里所有财产被没收。20岁时因为原因被发配到工厂，从此开始了长达20年的改造生活。可以说，直到1979年，41岁的尹明善才真正开始了他的人生。在进入汽车制造业的前13年，他做过英文资料翻译、教师、出版社编辑、国企负责人。到1985年，47岁的尹明善开始了他的商业生涯。当时，他毅然离开国企“铁饭碗”，创办了重庆职教书店。凭借多年的工作经验，他管理书籍和期刊的批发。在他的努力下，尹明善成为重庆最早、最大的书商。然而，爱折腾的尹明善对此仍不满足。7年后，54岁的他再次外出创办了力帆摩托车配件研究所，从而正式走上了“汽车制造”之路。最初几年，在尹明善的带领下，力帆(当时名为宏达车辆零部件研究所)的发展一帆风顺。短短八年时间，公司销售额达18亿元，企业综合经济效益上升至国内同行业第二位。摩托车年销量150万辆，全球第一，力帆也进入了中国民营企业前8。2001年，尹明善以5.2亿元的身家被福布斯列为中国50大富豪之一。如果不是WTO打开了中国汽车市场的大门，即使当时摩托车业务已经衰落，尹明善可能也不会这么快专注于汽车。2003年，力帆收购重庆专用汽车厂80%股份，更名为重庆力帆汽车股份有限公司，然而这一次的开始并没有前几次那么顺利。因为没有生产资质，重庆力帆汽车所属的第一款车型520直到2006年才正式上市。而对市场的第一不会打响。那一年，力帆520的年销量只有一万多辆，而比亚迪F3当时已经月销过万了。其实如果只看产品的话，力帆对这第一款车型还是很用心的。无论是外包给上海同济童杰科技有限公司的外观，还是与MINI同型号的1.6L发动机，还是当时同级别车型少有的电动天窗、倒车影像、GPS等装置，都显示出尹明善对汽车市场的重视和期待。然而现实总是不尽如人意，于是在经历了“故意失败”之后，力帆开始了毫无意义的“抄袭”之路。从抄袭宝马的力帆320，到和谁差不多的力帆620……从W 3系列，到福特S-Max的轩朗，再到山寨汉兰达的力帆x80，几乎力帆旗下的每一款车型都能找到“亲生父母”。

而力帆320的造型不用心，在车辆的研发上，力帆明显失去了斗志。财报数据显示，2014年至2018年，力帆汽车产品研发支出占营收的比例分别为5.3%、5.46%、8.74%、6.02%和1.71%。有这样的投入，它生产的产品自然经不起考验。某媒体发布的2016年中国乘用车市场车辆质量性能研究报告显示，力帆的故障系数高达658.2，远高于行业平均水平486.9，排名倒数第四。所以销量惨淡自然在情理之中。在燃油车碰壁的同时，力帆将目光投向了新能源汽车。但从某些方面来说，尹明善也可能是看中了新能源汽车的“盈利性”。自2014年电动汽车320E上市以来，政府补贴成为其生存的重要支撑。以2016年为例。这一年力帆收入110.47亿元，其中净利润8260.8万元，政府补贴达到4091万元。但是靠补贴生活的日子并没有持续多久。同样在2016年，力帆因未对2395辆新能源汽车进行补贴而受到中央处罚，涉及金额1.14亿元。也是在那一年，力帆新能源汽车全年销量仅为5550辆，同比下降62.7%。力帆还能撑多久？力帆要破产的消息已经不是第一次发出了。毕竟从公司资产和营收来看，这家公司已经活了很久了。

除了经营不善导致的巨额亏损，力帆还背负着诸多诉讼纠纷。截至2019年11月，力帆股份的诉讼(仲裁)金额已达22.3亿元。我不是没想过办法。为缓解资金压力，2018年，力帆先后将15万辆乘用车生产基地转移至重庆两江新区，还将乘用车生产资质出售给车和家(李)，从而获得39.65亿元现金。同时，借着汽车分时租赁的东风，力帆将目光投向了出行市场。2015年11月，旗下熊猫专车正式上线，先后入驻重庆、杭州、成都、郑州等地，成为分时租赁领域首个注册用户突破百万的项目。但显而易见的是，随着出行市场洗牌期的到来，力帆不仅没有获得阿里的5亿元A轮融资，还陷入了“押金难退”的境地。

或许更让尹明善措手不及的是，就连陈威，最终也没能保住这个位置。要知道，2015年6月，“力帆之夜”品牌活动现场，尹明善当着众人的面把陈伟推上了舞台，宣布时任力帆总工程师、首席科学家的陈伟是未来董事长的接班人。当时距离力帆收购陈伟创办的重庆无线绿洲通信技术有限公司只有10天。两年后，尹明善宣布正式退休，陈伟出任执行主席。被尹明善称为“从天而降”的救世主，没能拯救力帆，于2019年下半年辞职。也许没有出路。力帆在2019年半年报中表示，将调整公司业务发展中心，将新能源汽车业务降为第二位，将曾经大赚一笔的摩托车业务重新排到第一位。曾经的摩托之王，在流浪了20年之后，他再次专注于摩托。只是不知道82岁的尹明善这次有没有机会和时间重新开始。然而，它可能还没有到山穷水尽的地步。毕竟，遍布重庆的力帆地产依然屹立不倒。

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