超80亿元大手笔收购落定 大众为何看上国轩高科

拿你需要的。谣言终于平息了。5月28日晚间，郭萱高科公布股权转让结果。公告显示，大众汽车(中国)投资有限公司(以下简称“大众中国”)将持有公司约4.4亿股股份，占总股本的26.47%，成为公司第一大股东。原第一大股东李震及其一致行动人将持有公司约3.03亿股，占总股本的18.20%，作为公司第二大股东“退休”。具体来说，大众中国将通过非公开发行和股份转让的方式进入郭萱高科。根据方案粗略计算，大众中国的投资规模为74.06-87.12亿元。其中，非公开发行中，公司将发行本次发行前公司已发行股份总数的30%，拟募集资金总额不低于人民币60亿元，不超过人民币73.06亿元；股份转让方面，大众中国将根据《股份转让协议》约定的条款和条件，从李震及其一致行动人处接收约5646.8万股郭萱高科普通股，转让价格为每股24.9元，转让总价约为14.06亿元。需要指出的是，虽然大众中国已成为郭萱高科的第一大股东，但李震及其一致行动人仍是持有公司最大表决权的股东。大众中国承诺在一定期限内不可撤销地放弃其在公司部分股份的投票权，使大众中国的投票权比创始股东至少低5%。郭萱高科在公告中表示，本次非公开发行的目的是抓住新能源汽车产业发展机遇，扩大动力锂电池产能，发展正极材料产业，与大众汽车中国进行战略合作，进一步推动公司动力电池业务的发展，优化公司财务结构。郭萱高科主营业务为动力锂电池和输配电设备，是国内最早从事新能源汽车动力锂离子电池自主研发、生产和销售的企业之一。根据GGII的数据，2019年国内动力电池装机容量约62.38GWh，郭萱高科约3.2GWh，国内市场份额5.2%，位居全国第三，其中磷酸铁锂电池装机容量2.9GWh，位居全国第二。但与当代安普科技股份有限公司(147.840，0.00，0.00%)和比亚迪(57.480，0.00，0.00%)相比，郭萱高科仍有较大差距。数据显示，2019年，当代安培科技有限公司和比亚迪的动力电池装机容量分别为32.31GWh和10.78GWh，分别是郭萱高科的10倍和3.4倍。同时，虽然郭萱高科在市场中的地位相对稳定，但其自身的经营仍有提升空间。财报数据显示，近三年，郭萱高科归属于上市公司股东的净利润均出现负增长。2017年至2019年，郭萱高科营业总收入分别为48.4亿元、51.3亿元和49.6亿元，同比增长168%、597%和-3.28%。归属于上市公司股东的净利润分别为8.38亿元、5.8亿元和5125万元，同比下降18.71%。不过，近年来，公司也在积极拓展市场。在产品路线层面，郭萱高科是“做精铁锂，强化三元体系，增加储能”。除了吉利和SAIC大通等现有客户，郭萱高科去年还与德国博世公司签约，计划在2020年开始批量供应锂电池、模块和电池组。此外，还与印度塔塔公司成立合资公司，进军印度市场。在技术进步方面，公开资料显示，其磷酸铁锂电池电芯能量密度超过190Wh/kg，三元电池产品也已完成设计验证和量产，单体能量密度超过210Wh/kg，循环寿命超过1500周。在新能源汽车的浪潮之际，郭萱高科也开始扩大其产能。去年11月，公司宣布拟投资55亿元建设新能源产业基地(动力锂电池产能7GWh)，与前期项目一起将形成10GWh的总产能。为此，郭萱高科发行了18.5亿元可转换债券。在大众中国引入新股东后，郭萱高科加快了产能扩张的步伐。根据文件，大众中国非公开发行募集资金净额将用于生产建设和补充流动资金。建设项目为郭萱电池年产16GWh高比能量动力锂电池产业化项目和郭萱材料年产3万吨高镍三元正极材料项目。郭萱高科表示，扩大优质产能……e动力锂电池及正极材料行业是为了更好地满足公司战略合作伙伴日益增长的采购需求，为其提供可靠的供应保障；另一方面，募投项目实施后，公司产业链布局将进一步优化，规模化生产将进一步提升公司与供应商的议价能力，有助于降低单个产品的生产成本。“铁三角”的形成？对公众而言，入股郭萱高科这样的动力电池企业，将有助于为其在中国的电气化战略打下坚实的基础。事实上，作为全球最大的汽车集团，大众汽车有入股一家动力电池公司的先例。目前大众在欧洲的动力电池合作伙伴是瑞典初创公司Northvolt AB。双方宣布合作研发电池并成立合资公司。同时，大众还表示将收购Northvolt AB约20%的股份。有业内人士认为，除了与欧洲Northvolt AB联合建厂，在中国拥有自己的电池工厂将是大众电动化战略的关键一环。国家科技成果转化基金新能源汽车创投子基金合伙人、总裁方建华对21世纪经济报道记者表示，中国是大众最重要的市场之一，也是电动化战略的市场重点，因此从欧洲进口电池到中国显然不现实。根据大众的计划，该集团将于2028年在全球交付2200万辆纯电动汽车，其中一半以上将在中国制造。到2025年，集团电动汽车在中国的年销量将达到150万辆，对动力电池的需求将达到75 GWh，是2018年当代安培科技有限公司总装机容量的4倍。当代安培科技有限公司是大众目前在中国的电池供应商，也是市场占有率最高的电池企业。郭萱高科是中国动力电池装机容量排名前三的公司之一。方建华指出，虽然与当代安培科技、比亚迪还有一定差距，但郭萱高科的综合能力还是不错的。“有完整的体系，有成熟的R&D团队，有完善的产业布局，有一定的产能储备。”大众汽车本身与郭萱高科有着深厚的关系。从去年开始，就有媒体曝出大众有意收购郭萱高科多数股权，但麻烦不断，具体交易方案一直未确定。然而，2019年底，口径已经开始出现微妙的变化。在公司可转债的网上路演中，有投资者询问与公众的合作。郭萱高科回答:“目前郭萱高科与德国大众的合作越来越深入，很快越来越多的郭萱电池将随大众走向全球。关于下一步的合作，双方高层认为，在完善产品层面合作的同时，应继续推动双方在技术和资本方面的战略合作，以公告为准。”其实大众和郭萱高科早就可以匹配了——大众在中国的第三个合作伙伴江淮汽车(8.380，0.00，0.00%)就是郭萱高科的客户。有分析认为，入股郭萱高科和潜在入股江淮汽车，将稳固大众在中国发展新能源汽车的“铁三角”合作关系。公开资料显示，JAC于2010年推出的第一代JAC iEV新能源电动车由郭萱高科提供动力。此后，郭萱高科一直是JAC两代整车的供应商。2017年年中，在中德两国总理的见证下，大众汽车与江淮汽车签约，双方迅速成立合资公司——江淮大众汽车有限公司，专注于新能源汽车的研发、生产和销售。此后，同年12月底，双方签署备忘录，成立轻型商用车合资公司。虽然大众与江淮在新能源汽车上的合作项目进展并不顺利，但作为其在中国的重要合作伙伴之一，江淮自身也在加强新能源汽车的研发和上市。行业分析师认为，当……大众电动化战略即将落地，在中国与合作伙伴和电池供应商达成更深层次的合作，将在很大程度上推动大众电动化战略。拿你需要的。谣言终于平息了。5月28日晚间，郭萱高科公布股权转让结果。公告显示，大众汽车(中国)投资有限公司(以下简称“大众中国”)将持有公司约4.4亿股股份，占总股本的26.47%，成为公司第一大股东。原第一大股东李震及其一致行动人将持有公司约3.03亿股，占总股本的18.20%，作为公司第二大股东“退休”。具体来说，大众中国将通过非公开发行和股份转让的方式进入郭萱高科。根据方案粗略计算，大众中国的投资规模为74.06-87.12亿元。其中，非公开发行中，公司将发行本次发行前公司已发行股份总数的30%，拟募集资金总额不低于人民币60亿元，不超过人民币73.06亿元；股份转让方面，大众中国将根据《股份转让协议》约定的条款和条件，从李震及其一致行动人处接收约5646.8万股郭萱高科普通股，转让价格为每股24.9元，转让总价约为14.06亿元。需要指出的是，虽然大众中国已成为郭萱高科的第一大股东，但李震及其一致行动人仍是持有公司最大表决权的股东。大众中国承诺在一定期限内不可撤销地放弃其在公司部分股份的投票权，使大众中国的投票权比创始股东至少低5%。郭萱高科在公告中表示，本次非公开发行的目的是抓住新能源汽车产业发展机遇，扩大动力锂电池产能，发展正极材料产业，与大众汽车中国进行战略合作，进一步推动公司动力电池业务的发展，优化公司财务结构。郭萱高科主营业务为动力锂电池和输配电设备，是国内最早从事新能源汽车动力锂离子电池自主研发、生产和销售的企业之一。根据GGII的数据，2019年国内动力电池装机容量约62.38GWh，郭萱高科约3.2GWh，国内市场份额5.2%，位居全国第三，其中磷酸铁锂电池装机容量2.9GWh，位居全国第二。但与当代安普科技股份有限公司(147.840，0.00，0.00%)和比亚迪(57.480，0.00，0.00%)相比，郭萱高科仍有较大差距。数据显示，2019年，当代安培科技有限公司和比亚迪的动力电池装机容量分别为32.31GWh和10.78GWh，分别是郭萱高科的10倍和3.4倍。同时，虽然郭萱高科在市场中的地位相对稳定，但其自身的经营仍有提升空间。财报数据显示，近三年，郭萱高科归属于上市公司股东的净利润均出现负增长。2017年至2019年，郭萱高科营业总收入分别为48.4亿元、51.3亿元和49.6亿元，同比增长168%、597%和-3.28%。归属于上市公司股东的净利润分别为8.38亿元、5.8亿元和5125万元，同比下降18.71%。不过，近年来，公司也在积极拓展市场。在产品路线层面，郭萱高科是“做精铁锂，强化三元体系，增加储能”。除了吉利和SAIC大通等现有客户，郭萱高科去年还与德国博世公司签约，计划在2020年开始批量供应锂电池、模块和电池组。此外，还与印度塔塔公司成立合资公司，进军印度市场。在技术进步方面，公开资料显示，其磷酸铁锂电池电芯能量密度超过190Wh/kg，三元电池产品也已完成设计验证和量产，单体能量密度超过210Wh/kg，循环寿命超过1500周。在新能源汽车的浪潮之际，郭萱高科也开始扩大其产能。去年11月，公司宣布拟投资55亿元建设新能源产业基地(动力锂电池产能7GWh)，与前期项目一起将形成10GWh的总产能。为此，郭萱高科发行了18.5亿元可转换债券。在大众中国引入新股东后，郭萱高科加快了产能扩张的步伐。根据文件，大众中国非公开发行募集资金净额将用于生产建设和补充流动资金。建设项目为郭萱电池年产16GWh高比能量动力锂电池产业化项目和郭萱材料年产3万吨高镍三元正极材料项目。郭萱高科表示，扩大优质产能……e动力锂电池及正极材料行业是为了更好地满足公司战略合作伙伴日益增长的采购需求，为其提供可靠的供应保障；另一方面，募投项目实施后，公司产业链布局将进一步优化，规模化生产将进一步提升公司与供应商的议价能力，有助于降低单个产品的生产成本。“铁三角”的形成？对公众而言，入股郭萱高科这样的动力电池企业，将有助于为其在中国的电气化战略打下坚实的基础。事实上，作为全球最大的汽车集团，大众汽车有入股一家动力电池公司的先例。目前大众在欧洲的动力电池合作伙伴是瑞典初创公司Northvolt AB。双方宣布合作研发电池并成立合资公司。同时，大众还表示将收购Northvolt AB约20%的股份。有业内人士认为，除了与欧洲Northvolt AB联合建厂，在中国拥有自己的电池工厂将是大众电动化战略的关键一环。国家科技成果转化基金新能源汽车创投子基金合伙人、总裁方建华对21世纪经济报道记者表示，中国是大众最重要的市场之一，也是电动化战略的市场重点，因此从欧洲进口电池到中国显然不现实。根据大众的计划，该集团将于2028年在全球交付2200万辆纯电动汽车，其中一半以上将在中国制造。到2025年，集团电动汽车在中国的年销量将达到150万辆，对动力电池的需求将达到75 GWh，是2018年当代安培科技有限公司总装机容量的4倍。当代安培科技有限公司是大众目前在中国的电池供应商，也是市场占有率最高的电池企业。郭萱高科是中国动力电池装机容量排名前三的公司之一。方建华指出，虽然与当代安培科技、比亚迪还有一定差距，但郭萱高科的综合能力还是不错的。“有完整的体系，有成熟的R&D团队，有完善的产业布局，有一定的产能储备。”大众汽车本身与郭萱高科有着深厚的关系。从去年开始，就有媒体曝出大众有意收购郭萱高科多数股权，但麻烦不断，具体交易方案一直未确定。然而，2019年底，口径已经开始出现微妙的变化。在公司可转债的网上路演中，有投资者询问与公众的合作。郭萱高科回答:“目前郭萱高科与德国大众的合作越来越深入，很快越来越多的郭萱电池将随大众走向全球。关于下一步的合作，双方高层认为，在完善产品层面合作的同时，应继续推动双方在技术和资本方面的战略合作，以公告为准。”其实大众和郭萱高科早就可以匹配了——大众在中国的第三个合作伙伴江淮汽车(8.380，0.00，0.00%)就是郭萱高科的客户。有分析认为，入股郭萱高科和潜在入股江淮汽车，将稳固大众在中国发展新能源汽车的“铁三角”合作关系。公开资料显示，JAC于2010年推出的第一代JAC iEV新能源电动车由郭萱高科提供动力。此后，郭萱高科一直是JAC两代整车的供应商。2017年年中，在中德两国总理的见证下，大众汽车与江淮汽车签约，双方迅速成立合资公司——江淮大众汽车有限公司，专注于新能源汽车的研发、生产和销售。此后，同年12月底，双方签署备忘录，成立轻型商用车合资公司。虽然大众与江淮在新能源汽车上的合作项目进展并不顺利，但作为其在中国的重要合作伙伴之一，江淮自身也在加强新能源汽车的研发和上市。行业分析师认为，当……大众电动化战略即将落地，在中国与合作伙伴和电池供应商达成更深层次的合作，将在很大程度上推动大众电动化战略。

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