扫清集团上市障碍 银保监会批准一汽夏利转让鑫安汽车保险

8月24日，中国银行保险监督管理委员会(以下简称“银保监会”)批准天津一汽李霞汽车有限公司将持有的新安汽车保险股份有限公司1.75亿股(对应17.5%股权)转让给一汽资产管理有限公司(以下简称“一汽资产”)。

与此同时，*ST李霞(000927。SZ)公告称，公司近日收到中国银行业监督管理委员会《关于新安汽车保险股份有限公司股东变更的批复》(银豹苻坚[2020]522号)，由新安汽车保险变更为中国银行保险监督管理委员会。自此，一汽李霞转让新安车险股权正式落地。

至此，一汽李霞成了名副其实的“空壳”。分析人士认为，随着一汽李霞的优良资产并入一汽其他业务板块，不良资产全部剥离，一汽集团国企混改方案推进，整体上市之路逐渐清晰。

一个

一汽李霞转让新安车险，估值2.2亿元。

车先知梳理一汽李霞转让新安车险股份发现，早在今年6月下旬，一汽李霞就发布公告称，拟将其持有的17.5%的新安车险股份出售给中国第一汽车股份有限公司(以下简称“一汽”)。

一汽李霞长期以来一直受到其财务状况的不利影响。2019年12月，一汽李霞发布了一系列公告，宣布其重组方案获得董事会和监事会的批准。具体来看，本次交易总体方案由上市公司股份无偿划转、重大资产出售、发行股份购买资产及募集配套资金四部分组成。一汽李霞此次出售新安车险属于重大资产出售范畴。经北京林忠资产评估有限公司评估，新安车险17.5%的股权价值为2.2亿元。

资料显示，新安车险成立于2012年6月15日，注册资本10亿元，经营范围包括各类机动车辆保险业务。与机动车辆保险相关的其他财产保险业务；短期健康保险和意外伤害保险业务；上述业务的再保险业务；国家法律法规允许的保险资金运用业务；中国保监会批准的其他业务。

来源:新安车险2020年一季度偿付能力报告。

爱奇查资料显示，新安车险共有11家股东，其中前五大股东及其持股比例分别为:一汽资本控股有限公司持股20%，一汽轿车股份有限公司、长春一汽付伟汽车零部件有限公司、一汽李霞、富奥汽车零部件有限公司持股17.5%。

来源:新安车险2020年一季度偿付能力报告。

查阅新安车险的财务状况发现，2020年一季度，新安车险实现保险业务收入2.12亿元，净利润4810.86万元。截至一季度末，新安车险核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均为427.01%。

另外，梳理一汽的资产发现，该公司成立于2007年，注册资本5100万元，是一汽集团的全资子公司。其主营业务为一汽集团内部资产管理。2019年，公司营收达到3.06亿元，利润达到2.82亿元，同比增长48%，净资产收益率达到14.27%。

二

为什么要把优质资产转移到“掏空”一汽李霞？

在外界看来，一汽李霞的资产重组很好理解，但为什么要转让财务部盈利的新安车险股权，令人费解。该分析师表示，答案在于一汽李霞的财务状况。

一汽李霞发布的2019年财报数据显示，一汽李霞2019年实现营收4.29亿元，同比下降61.85%；净利润为-14.81亿元，同比下降4068.32%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-15.61元，同比下降23.57%。2019年末净资产为-13.9亿，同比下降1585.65%。据统计，自2013年出现亏损以来，其扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润高达-97.94亿元。

随着新安车险的剥离，一汽李霞将成为名副其实的“空壳”。根据一汽李霞公布的重组方案，一汽李霞仅存的“壳”资源将无偿转让给武铁。至此，一汽李霞将告别a股。

分析人士指出，一汽逐步将一汽李霞的优质资源纳入集团其他板块。随着其他不良资产的逐步约谈，一汽的资产和业务关系逐渐清晰，一汽集团整体上市计划也提上日程。

国泰君安首席汽车分析师张欣在接受媒体采访时表示，“目前汽车行业已进入全面竞争阶段，一汽仍有希望实现整体上市。”这一切都是一汽集团在深化国企混合所有制改革背景下的具体体现之一。

三

一汽李霞资产重组史

车先知梳理一汽李霞历史上的股权转让发现，早在2016年10月8日，一汽李霞就发布公告称，一汽丰田15%的股权(总价25.6亿元)正式转让至一汽名下，这意味着一汽李霞正式完成股权出售。

公告称，出售一汽李霞是由于其主要产品所在的微型车细分市场负增长、部分城市限购等外部因素，以及产品结构升级调整步伐未能适应市场快速变化的要求等内部因素。导致公司经营压力大，现金流相对短缺。并为新产品的开发筹集资金，所以我决定出售一汽丰田15%的股份。

2017年5月，一汽李霞回复深交所关于其2016年年报的问询时，一汽李霞表示，现阶段正在积极调整产品的劣势，对未来的产品研发和布局进行积极调整，其中2017年将投入9.1亿元用于技术改造项目和改造项目。至于未来的产品规划，一汽李霞表示，现阶段已经确定，正在研发或生产准备中的车型包括A-SUV、CROSS等产品。对于纯电动汽车、智能互联等产品和技术，也开始了开发和布局。

但事实上，在一汽李霞的生活并不轻松，一汽李霞不断放弃这个“烫手山芋”。2018年7月19日，一汽李霞发布公告称，董事会决定以不低于1元的价格转让其全资子公司天津一汽华力汽车有限公司(以下简称“一汽华力”)100%的股权。公告显示，华力汽车股东权益合计为-96，187.94万元。特别提到，受让方必须承诺归还华力汽车应付的不低于8亿元的欠款。一汽华力拥有完整的乘用车生产资质，成为吸引接盘方的亮点。同年9月，拜腾收购一汽华力100%股权。根据协议，拜腾需要承担8亿元债务和5462万元员工薪酬。

2019年4月，一汽李霞宣布有意与博骏成立合资公司。对于一汽李霞来说，目前的问题集中在向新能源的转型上。分析人士表示:“一汽希望通过发展新能源汽车来改造一汽李霞，与一汽轿车形成差异化，彻底解决李霞的盈利和同业竞争问题。”另一方面，一汽李霞急需新鲜血液转化为良性资产，而博县正是李霞的“新鲜血液”。然而，事实并非如预期的那样。2020年3月，博骏汽车被曝资金链断裂。同时，博骏汽车与一汽李霞合资的20亿投资难以落实，可能影响资产重组。

2019年12月8日，f……李霞发布公告，内容不仅涉及控制权变更(一汽将所持一汽李霞控股权无偿划转至武铁股份)，还涉及上市公司重大资产重组——拟以发行股份购买资产方式收购中铁武胜科技发展有限公司控股权。一汽李霞表示，公司股票自12月9日开市起将继续停牌。公司预计在不超过10个交易日内披露交易方案。若董事会未能在上述期限内审议并披露交易方案，公司股票最迟将于12月23日复牌。8月24日，中国银行保险监督管理委员会(以下简称“银保监会”)批准天津一汽李霞汽车有限公司将持有的新安汽车保险股份有限公司1.75亿股(对应17.5%股权)转让给一汽资产管理有限公司(以下简称“一汽资产”)。

与此同时，*ST李霞(000927。SZ)公告称，公司近日收到中国银行业监督管理委员会《关于新安汽车保险股份有限公司股东变更的批复》(银豹苻坚[2020]522号)，由新安汽车保险变更为中国银行保险监督管理委员会。自此，一汽李霞转让新安车险股权正式落地。

至此，一汽李霞成了名副其实的“空壳”。分析人士认为，随着一汽李霞的优良资产并入一汽其他业务板块，不良资产全部剥离，一汽集团国企混改方案推进，整体上市之路逐渐清晰。

一个

一汽李霞转让新安车险，估值2.2亿元。

车先知梳理一汽李霞转让新安车险股份发现，早在今年6月下旬，一汽李霞就发布公告称，拟将其持有的17.5%的新安车险股份出售给中国第一汽车股份有限公司(以下简称“一汽”)。

一汽李霞长期以来一直受到其财务状况的不利影响。2019年12月，一汽李霞发布了一系列公告，宣布其重组方案获得董事会和监事会的批准。具体来看，本次交易总体方案由上市公司股份无偿划转、重大资产出售、发行股份购买资产及募集配套资金四部分组成。一汽李霞此次出售新安车险属于重大资产出售范畴。经北京林忠资产评估有限公司评估，新安车险17.5%的股权价值为2.2亿元。

资料显示，新安车险成立于2012年6月15日，注册资本10亿元，经营范围包括各类机动车辆保险业务。与机动车辆保险相关的其他财产保险业务；短期健康保险和意外伤害保险业务；上述业务的再保险业务；国家法律法规允许的保险资金运用业务；中国保监会批准的其他业务。

来源:新安车险2020年一季度偿付能力报告。

爱奇查资料显示，新安车险共有11家股东，其中前五大股东及其持股比例分别为:一汽资本控股有限公司持股20%，一汽轿车股份有限公司、长春一汽付伟汽车零部件有限公司、一汽李霞、富奥汽车零部件有限公司持股17.5%。

来源:新安车险2020年一季度偿付能力报告。

查阅新安车险的财务状况发现，2020年一季度，新安车险实现保险业务收入2.12亿元，净利润4810.86万元。截至一季度末，新安车险核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均为427.01%。

另外，梳理一汽的资产发现，该公司成立于2007年，注册资本5100万元，是一汽集团的全资子公司。其主营业务为一汽集团内部资产管理。2019年，公司营收达到3.06亿元，利润达到2.82亿元，同比增长48%，净资产收益率达到14.27%。

二

为什么要把优质资产转移到“掏空”一汽李霞？

在外界看来，一汽李霞的资产重组很好理解，但为什么要转让财务部盈利的新安车险股权，令人费解。该分析师表示，答案在于一汽李霞的财务状况。

一汽李霞发布的2019年财报数据显示，一汽李霞2019年实现营收4.29亿元，同比下降61.85%；净利润为-14.81亿元，同比下降4068.32%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-15.61元，同比下降23.57%。2019年末净资产为-13.9亿，同比下降1585.65%。据统计，自2013年出现亏损以来，其扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润高达-97.94亿元。

随着新安车险的剥离，一汽李霞将成为名副其实的“空壳”。根据一汽李霞公布的重组方案，一汽李霞仅存的“壳”资源将无偿转让给武铁。至此，一汽李霞将告别a股。

分析人士指出，一汽逐步将一汽李霞的优质资源纳入集团其他板块。随着其他不良资产的逐步约谈，一汽的资产和业务关系逐渐清晰，一汽集团整体上市计划也提上日程。

国泰君安首席汽车分析师张欣在接受媒体采访时表示，“目前汽车行业已进入全面竞争阶段，一汽仍有希望实现整体上市。”这一切都是一汽集团在深化国企混合所有制改革背景下的具体体现之一。

三

一汽李霞资产重组史

车先知梳理一汽李霞历史上的股权转让发现，早在2016年10月8日，一汽李霞就发布公告称，一汽丰田15%的股权(总价25.6亿元)正式转让至一汽名下，这意味着一汽李霞正式完成股权出售。

公告称，出售一汽李霞是由于其主要产品所在的微型车细分市场负增长、部分城市限购等外部因素，以及产品结构升级调整步伐未能适应市场快速变化的要求等内部因素。导致公司经营压力大，现金流相对短缺。并为新产品的开发筹集资金，所以我决定出售一汽丰田15%的股份。

2017年5月，一汽李霞回复深交所关于其2016年年报的问询时，一汽李霞表示，现阶段正在积极调整产品的劣势，对未来的产品研发和布局进行积极调整，其中2017年将投入9.1亿元用于技术改造项目和改造项目。至于未来的产品规划，一汽李霞表示，现阶段已经确定，正在研发或生产准备中的车型包括A-SUV、CROSS等产品。对于纯电动汽车、智能互联等产品和技术，也开始了开发和布局。

但事实上，在一汽李霞的生活并不轻松，一汽李霞不断放弃这个“烫手山芋”。2018年7月19日，一汽李霞发布公告称，董事会决定以不低于1元的价格转让其全资子公司天津一汽华力汽车有限公司(以下简称“一汽华力”)100%的股权。公告显示，华力汽车股东权益合计为-96，187.94万元。特别提到，受让方必须承诺归还华力汽车应付的不低于8亿元的欠款。一汽华力拥有完整的乘用车生产资质，成为吸引接盘方的亮点。同年9月，拜腾收购一汽华力100%股权。根据协议，拜腾需要承担8亿元债务和5462万元员工薪酬。

2019年4月，一汽李霞宣布有意与博骏成立合资公司。对于一汽李霞来说，目前的问题集中在向新能源的转型上。分析人士表示:“一汽希望通过发展新能源汽车来改造一汽李霞，与一汽轿车形成差异化，彻底解决李霞的盈利和同业竞争问题。”另一方面，一汽李霞急需新鲜血液转化为良性资产，而博县正是李霞的“新鲜血液”。然而，事实并非如预期的那样。2020年3月，博骏汽车被曝资金链断裂。同时，博骏汽车与一汽李霞合资的20亿投资难以落实，可能影响资产重组。

2019年12月8日，f……李霞发布公告，内容不仅涉及控制权变更(一汽将所持一汽李霞控股权无偿划转至武铁股份)，还涉及上市公司重大资产重组——拟以发行股份购买资产方式收购中铁武胜科技发展有限公司控股权。一汽李霞表示，公司股票自12月9日开市起将继续停牌。公司预计在不超过10个交易日内披露交易方案。若董事会未能在上述期限内审议并披露交易方案，公司股票最迟将于12月23日复牌。

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