?上市倒计时，小鹏汽车手持几大“王牌”？

作者:杨亚茹，图片来自“特定授权”。在李成功赴美上市后，Xpeng汽车已进入上市倒计时。消息称，Xpeng Motors将于8月27日正式登陆纽交所。这意味着第三家拥有造车新动力的上市公司即将诞生。8月21日晚，Xpeng Motors在美国上市的更多细节终于敲定。计划发行8500万股ADS(代表1.7亿股A类普通股)，还给予承销商1275万股ADS超额配售权，定价区间为1.13-13美元/ADS，拟融资金额(包括超额配售权)在10.75亿美元至12.71亿美元之间。按照发行价区间的上限计算，此次在美IPO最多将融资11.1亿美元。对比另外两家公司，蔚来和李，在美国上市时，融资额分别是10亿美元和11亿美元。显然，Xpeng汽车上市的募资规模与上述两家公司类似。这意味着三家公司将回归到同一个竞争维度，接受市场检验。再看新车市场，根据中国乘用车市场信息联席会的数据，截至2020年第二季度，造车新势力销量前五名企业的累计市场份额已从2018年的43%提升至90%。亿欧汽车认为，随着Xpeng汽车的成功上市，智能汽车的新势力将呈现三足鼎立的局面。在美股聚集的背后，新势力竞争的时代也将加速到来。Xpeng Motors未来能否脱颖而出？与蔚来、李、鹏汽车相比，产品趋于领先，动力源源不断。目前已推出G3和P7两款车型，指导价分别为15-20万元和22.9-35万元。

制表师/亿欧汽车行业分析师朴郑好2018年11月，小鹏G3投产，到2020年7月，交付量达到18741辆；P7于今年4月27日正式上市，6月28日开始交付，累计交付量连续攀升。截至目前，Xpeng汽车累计交付量已达20，707辆，在造车新势力中位居前列。

制表人/亿欧汽车行业分析师朴郑好从业绩来看，Xpeng Motors 2018年和2019年的营收分别为970万元人民币和23.21亿元人民币(约合3.29亿美元)；x Peng Motors 2020年上半年营收为10.03亿元人民币(约合1.42亿美元)，去年同期为12.32亿元人民币。净利润方面，Xpeng电机2018年和2019年净亏损分别为13.99亿元和36.92亿元；2020年上半年，其净亏损7.96亿元，去年同期为19.18亿元。Xpeng汽车公司在R&D投资上花了很多钱。智能自研一直是其长期优势，未来还会继续投入，这也证明了其走自研之路的坚定决心。2019年，其R&D投资达到20.7亿元人民币(约合2.93亿美元)，较2018年的10.5亿元人民币大幅增长。这也使其成为第一家自主研发并商业化自动驾驶软件的公司(硬件基于NVIDIA Xavier，支持L3自动驾驶)。如此强劲的R&D投资也为其未来发展提供了源源不断的发展动力。老股东继续增持，新意向认购者热情高涨。据亿欧汽车统计，成立于2015年1月的Xpeng Motors已完成至少10轮融资，总额超过230亿元。在这背后，Xpeng Motors的投资阵容堪称相当豪华。一路走来，雇主的名单还在不断增长，包括来自多方的明星投资企业。除了很多专业的投资机构，很多产业资本早已聚集于此。包括阿里巴巴、小米集团、IDG资本、GGV ggv资本、晨星资本、高邮资本、经纬创投、红杉中国等。根据招股书，机构股东方面，简单控股有限公司由何全资拥有，持股26.4%。阿里巴巴通过淘宝中国控股持有Xpeng Motors的股份，为最大外部股东。在更新后的招股书中，Xpeng Motors不仅赢得了老股东的持续加持，也赢得了新的准投资者的青睐。其中，现有股东阿里巴巴准备认购2亿美元，Coatue认购1亿美元，卡塔尔投资认购5000万美元，小米认购5000万美元。上述四家公司的认购总额达到4亿美元。特斯拉现有股东PRIMECAP管理公司准备认购1亿美元。需要指出的是，PRIMECAP管理层曾经在特斯拉股票不到30美元的时候大量买入，现在已经翻了近70倍。这也间接证明了Xpeng Motors的实力。综合来看，意向认购总额可能已超过5亿美元，这意味着在发行价区间的中点，Xpeng Motors在上市前已预售了49%的ADS股份。如此多样而强大的意向认购阵容，证明了Xpeng Motors被外界持续看好的实力。IPO后，账户上的现金将超过24亿美元。对于汽车行业来说，作为一个技术+资金密集型行业，需要持续投入大量的资金来运营。从R&D、生产到销售，都离不开成本投入，这也是造车新势力自诞生以来不断融资的重要原因。以一个年产10万辆汽车的工厂为例。光是建厂的投资成本就要20亿元起步。一路走来，融资能力已经成为新造车企业在智能汽车市场竞争的必备技能，也是保证其生存的重要变量。这从今年相继倒下的拜腾和林赛汽车就可以看出来。如果以现金储备作为衡量标准的话，在现金为王的资本市场，Xpeng Motors手中的资金相对充裕。Xpeng Motors的创始人何也公开表示“Xpeng Motors是所有新车厂商中现金最多的公司”根据其招股书，截至2020年第二季度，Xpeng Motors的现金资产总额为21.183亿元。此外，Xpeng Motors分别于7月和8月完成C+轮融资，融资金额超过9亿美元。按照本次IPO筹资金额的中位数，Xpeng Motors将筹资11.73亿美元。这意味着，在Xpeng Motors上市后，账户上的现金将超过24亿美元。此外，包括以前融资的收入在内，在IPO之前，Xpeng Motors预计将持有总计超过85亿元人民币的现金资产。账户中充裕的现金在一定程度上保证了Xpeng Motors发展的后劲，可以为其未来的业务拓展提供支持，保障其长期的业务发展。那个……与李处于同一水平。此外，招股书显示，按12美元的发行区间中位数计算，Xpeng Motors估值约为86.13亿美元，上市后最高估值可达93.31亿美元。在汽车行业深刻变革的复杂形势下，互联网公司、大数据公司、科技公司等外部力量纷纷跨界进入汽车领域。同样基于IPO定价中值，李当时的估值约为80亿美元，其IPO在同一天将估值提高至115亿美元。按照这个逻辑，与Xpeng Motors相比，其红鲱鱼估值略高于理想值。亿欧汽车判断，Xpeng汽车IPO当天会有积极的市场反馈，这也说明Xpeng汽车本身得到了资本市场的认可。

P7/对比上市后的蔚来汽车和李，最新市值分别为168亿美元和137亿美元，差距很小。事实上，在最近的两轮融资中，强劲的增资不仅推动了Xpeng Motors的估值，也进一步帮助Xpeng Motors验证了其资本价值。在2019年11月的C轮融资中，Xpeng汽车的估值已经达到40亿美元。此后又有多轮融资消息，其估值会上去。参照2020年6月李40亿美元的估值，上市后市值冲上100亿美元，而Xpeng Motors上市后市值也在100亿美元的水平。这使得造车的三大新势力再次处于同一起跑线上。排队上市，新车市场新的赛点已经开启。接下来，迎接新车厂商的不仅仅是规模销量的考验，还有市场的考验。未来，手握“王牌”的Xpeng汽车将如何杀出重围？

作者:杨亚茹，图片来自“特定授权”。在李成功赴美上市后，Xpeng汽车已进入上市倒计时。消息称，Xpeng Motors将于8月27日正式登陆纽交所。这意味着第三家拥有造车新动力的上市公司即将诞生。8月21日晚，Xpeng Motors在美国上市的更多细节终于敲定。计划发行8500万股ADS(代表1.7亿股A类普通股)，还给予承销商1275万股ADS超额配售权，定价区间为1.13-13美元/ADS，拟融资金额(包括超额配售权)在10.75亿美元至12.71亿美元之间。按照发行价区间的上限计算，此次在美IPO最多将融资11.1亿美元。对比另外两家公司，蔚来和李，在美国上市时，融资额分别是10亿美元和11亿美元。显然，Xpeng汽车上市的募资规模与上述两家公司类似。这意味着三家公司将回归到同一个竞争维度，接受市场检验。再看新车市场，根据中国乘用车市场信息联席会的数据，截至2020年第二季度，造车新势力销量前五名企业的累计市场份额已从2018年的43%提升至90%。亿欧汽车认为，随着Xpeng汽车的成功上市，智能汽车的新势力将呈现三足鼎立的局面。在美股聚集的背后，新势力竞争的时代也将加速到来。Xpeng Motors未来能否脱颖而出？与蔚来、李、鹏汽车相比，产品趋于领先，动力源源不断。目前已推出G3和P7两款车型，指导价分别为15-20万元和22.9-35万元。

制表师/亿欧汽车行业分析师朴郑好2018年11月，小鹏G3投产，到2020年7月，交付量达到18741辆；P7于今年4月27日正式上市，6月28日开始交付，累计交付量连续攀升。截至目前，Xpeng汽车累计交付量已达20，707辆，在造车新势力中位居前列。

制表人/亿欧汽车行业分析师朴郑好从业绩来看，Xpeng Motors 2018年和2019年的营收分别为970万元人民币和23.21亿元人民币(约合3.29亿美元)；x Peng Motors 2020年上半年营收为10.03亿元人民币(约合1.42亿美元)，去年同期为12.32亿元人民币。净利润方面，Xpeng电机2018年和2019年净亏损分别为13.99亿元和36.92亿元；2020年上半年，其净亏损7.96亿元，去年同期为19.18亿元。Xpeng汽车公司在R&D投资上花了很多钱。智能自研一直是其长期优势，未来还会继续投入，这也证明了其走自研之路的坚定决心。2019年，其R&D投资达到20.7亿元人民币(约合2.93亿美元)，较2018年的10.5亿元人民币大幅增长。这也使其成为第一家自主研发并商业化自动驾驶软件的公司(硬件基于NVIDIA Xavier，支持L3自动驾驶)。如此强劲的R&D投资也为其未来发展提供了源源不断的发展动力。老股东继续增持，新意向认购者热情高涨。据亿欧汽车统计，成立于2015年1月的Xpeng Motors已完成至少10轮融资，总额超过230亿元。在这背后，Xpeng Motors的投资阵容堪称相当豪华。一路走来，雇主的名单还在不断增长，包括来自多方的明星投资企业。除了很多专业的投资机构，很多产业资本早已聚集于此。包括阿里巴巴、小米集团、IDG资本、GGV ggv资本、晨星资本、高邮资本、经纬创投、红杉中国等。根据招股书，机构股东方面，简单控股有限公司由何全资拥有，持股26.4%。阿里巴巴通过淘宝中国控股持有Xpeng Motors的股份，为最大外部股东。在更新后的招股书中，Xpeng Motors不仅赢得了老股东的持续加持，也赢得了新的准投资者的青睐。其中，现有股东阿里巴巴准备认购2亿美元，Coatue认购1亿美元，卡塔尔投资认购5000万美元，小米认购5000万美元。上述四家公司的认购总额达到4亿美元。特斯拉现有股东PRIMECAP管理公司准备认购1亿美元。需要指出的是，PRIMECAP管理层曾经在特斯拉股票不到30美元的时候大量买入，现在已经翻了近70倍。这也间接证明了Xpeng Motors的实力。综合来看，意向认购总额可能已超过5亿美元，这意味着在发行价区间的中点，Xpeng Motors在上市前已预售了49%的ADS股份。如此多样而强大的意向认购阵容，证明了Xpeng Motors被外界持续看好的实力。IPO后，账户上的现金将超过24亿美元。对于汽车行业来说，作为一个技术+资金密集型行业，需要持续投入大量的资金来运营。从R&D、生产到销售，都离不开成本投入，这也是造车新势力自诞生以来不断融资的重要原因。以一个年产10万辆汽车的工厂为例。光是建厂的投资成本就要20亿元起步。一路走来，融资能力已经成为新造车企业在智能汽车市场竞争的必备技能，也是保证其生存的重要变量。这从今年相继倒下的拜腾和林赛汽车就可以看出来。如果以现金储备作为衡量标准的话，在现金为王的资本市场，Xpeng Motors手中的资金相对充裕。Xpeng Motors的创始人何也公开表示“Xpeng Motors是所有新车厂商中现金最多的公司”根据其招股书，截至2020年第二季度，Xpeng Motors的现金资产总额为21.183亿元。此外，Xpeng Motors分别于7月和8月完成C+轮融资，融资金额超过9亿美元。按照本次IPO筹资金额的中位数，Xpeng Motors将筹资11.73亿美元。这意味着，在Xpeng Motors上市后，账户上的现金将超过24亿美元。此外，包括以前融资的收入在内，在IPO之前，Xpeng Motors预计将持有总计超过85亿元人民币的现金资产。账户中充裕的现金在一定程度上保证了Xpeng Motors发展的后劲，可以为其未来的业务拓展提供支持，保障其长期的业务发展。那个……与李处于同一水平。此外，招股书显示，按12美元的发行区间中位数计算，Xpeng Motors估值约为86.13亿美元，上市后最高估值可达93.31亿美元。在汽车行业深刻变革的复杂形势下，互联网公司、大数据公司、科技公司等外部力量纷纷跨界进入汽车领域。同样基于IPO定价中值，李当时的估值约为80亿美元，其IPO在同一天将估值提高至115亿美元。按照这个逻辑，与Xpeng Motors相比，其红鲱鱼估值略高于理想值。亿欧汽车判断，Xpeng汽车IPO当天会有积极的市场反馈，这也说明Xpeng汽车本身得到了资本市场的认可。

P7/对比上市后的蔚来汽车和李，最新市值分别为168亿美元和137亿美元，差距很小。事实上，在最近的两轮融资中，强劲的增资不仅推动了Xpeng Motors的估值，也进一步帮助Xpeng Motors验证了其资本价值。在2019年11月的C轮融资中，Xpeng汽车的估值已经达到40亿美元。此后又有多轮融资消息，其估值会上去。参照2020年6月李40亿美元的估值，上市后市值冲上100亿美元，而Xpeng Motors上市后市值也在100亿美元的水平。这使得造车的三大新势力再次处于同一起跑线上。排队上市，新车市场新的赛点已经开启。接下来，迎接新车厂商的不仅仅是规模销量的考验，还有市场的考验。未来，手握“王牌”的Xpeng汽车将如何杀出重围？

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