小鹏汽车股东集体质押全部股权，调整公司架构准备奔赴海外上市

不久前，小鹏汽车宣布完成4亿美元的C轮融资，加上此前的8轮融资，小鹏已累计融资至少120亿元人民币。但对于汽车制造业来说，对资金的渴求仍然永无止境，因此小鹏汽车正在为海外上市铺平道路。

最近，小鹏汽车的经营实体广州市成兴智东汽车科技有限公司有限公司的47名股东全部认股。股权质押登记日期为12月10日。有媒体将此解读为资本不看好小鹏汽车的造车行业，并及时套现。

小鹏汽车官方回应称，这是集团重组的一部分，是公司股权结构发展和优化的正常行为。

专业人士认为，这是国内公司海外上市的常规举措，因为小鹏汽车正在构建可变利益实体架构。

将所有股权质押给广东小鹏，以建立可变利益实体结构

汽车制造业是一个烧钱的无底洞。尽管小鹏汽车已经累计8轮融资，获得了超过百亿元的资金，并获得了阿里巴巴、IDG资本、富士康、高瓴资本等机构的支持，但小鹏汽车在真正依靠自身利润之前，仍需解决资金来源问题。

最近的统计数据显示，小鹏汽车2019年共售出15124辆汽车，只有一款G3车型可供销售。这些数据显然无法帮助小鹏汽车摆脱亏损。

尽管小鹏汽车的官方声明称，“小鹏汽车一直在密切关注国内外资本市场的动态，并将根据公司的长期发展利益选择最佳时机推进IPO计划，但小鹏汽车目前还没有具体的上市时间表

在此举之前，小鹏汽车进行了结构调整，为可能的海外上市铺平了道路。

2019年6月，广东小鹏汽车科技有限公司有限公司注册成立，法定代表人夏恒。这是一家由XPeng（香港）有限公司在香港全资拥有的公司。12月10日，广州成兴智东汽车科技有限公司47名股东转让了其持有的全部股权，所有质权人为上述新成立的公司。

也就是说，本次结构调整后，虽然小鹏汽车的经营主体是国内公司，但通过VIE协议，海外公司将控制国内公司的权利和资产。一旦IPO成功，国内公司仍将是上市公司的主要利润来源。

融资成本居高不下，上市以满足融资需求

众所周知，汽车制造所需的资金数额巨大。一个新平台的开发、生产基地的建设和产品的推出通常需要数十亿至数百亿的预算。如果没有人登陆资本市场，任何企业也将面临资金短缺的问题。

所有新车制造商也都认为上市是其成立初期发展的必要途径。NIO是首批在纽约证券交易所上市的汽车公司之一，奇点汽车也多次表示有意IPO。国内科创板开板后，明确将登陆该板，可能时间线为2020年；魏玛汽车一直在研究2018年美国、香港和IPO的相关政策；

推出首款产品的理想汽车打算在2020年进行海外IPO。

一位国内传统车企高管向蓝鲸汽车记者透露，车企对资金的需求很高。如果不上市，只依靠银行信用贷款，融资成本太高，限制了公司的发展。然而，上市公司可以选择在适当的时候通过发行债券来解决资金需求问题，成本低，周期长短，给公司更大的发展窗口。

因此，可以看出，在不久的将来，一汽、奇瑞等国有车企正在加快混合所有制改革的步伐。一汽通过解决与一汽轿车（000800，股吧）和一汽夏利（000927，股吧。

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