广深放宽汽车限购 玛莎拉蒂经销商开盘暴涨

证券时报记者毛俊

上周日，广州和深圳这两个主要城市几乎同时发布了关于增加新车牌照配额的通知。2019年6月至2020年12月，广州和深圳分别新增10万辆和8万辆新车。

受此消息影响，昨日A股部分汽车股大幅走强，天成自控（603085）涨停，联明股份（603006）、长城汽车（601633）、小康股份等涨幅居前。在香港联交所上市的汽车分销公司易达利控股（Yidali Holdings）在交易日开始时暴涨676%。尽管它收复了大部分涨幅，但截至收盘，它仍上涨了86%以上。广汇宝信、比亚迪控股、广汽集团（601238）均出现不同程度的上涨。

易达利控股在交易日开始时大幅上涨

据易达利控股官方网站介绍，易达利集团是一家主要从事汽车销售业务的香港投资控股公司。主要从事玛莎拉蒂等意大利品牌汽车的进口、营销、分销和售后服务，并在中国上海提供出厂检验服务。

在2018年各家汽车制造商争相降价促销的背景下，玛莎拉蒂出人意料地逆市上涨了5%，这导致玛莎拉蒂在中国市场的销量出现了悬崖般的下滑。据财务数据统计，2017年玛莎拉蒂全球市场销量为4.9万辆，同比增长超过21%。其中，中国市场销量达到1.45万辆，同比增长超过18%，占全球销量的近30%，超过美国成为玛莎拉蒂全球销量最大的单一市场。

随着中国汽车市场的整体调整，玛莎拉蒂在中国市场的销量大幅下滑，导致玛莎拉蒂2018年全球销量同比下降32%，2019年第一季度销量同比下降41%。

玛莎拉蒂的销量暴跌直接导致意达利控股从2017年的8587万港元利润中亏损740万港元。亿达利控股的股价也暴跌至0.05港元左右。昨天，在广州和深圳放宽购车限制的帮助下，这一数字飙升676%，创下近四年来的新高。交易量从前一交易日的17.5万股增至昨日的2.05亿股，交易金额也从前一个交易日的仅10.1万港元飙升至2519万港元。截至交易日结束，大部分涨幅已被收回，但涨幅仍超过86%，成为香港股市昨日最大涨幅。

刺激汽车消费，刺激内需

在中美贸易摩擦和稳定住房消费的背景下，扩大内需已成为保持经济增长的必要手段。作为国民消费的重要支柱，刺激汽车消费将成为拉动内需的重要举措。

早在年初，国家发展改革委就印发了《关于进一步优化供给促进消费稳定增长形成强大国内市场的实施方案》，文章明确提出“要多措并举促进汽车消费，更好地满足居民出行需求，进一步优化地方政府机动车管理措施。在实施汽车限购政策的地方，要结合当地实际，优化机动车限购管理措施rmit，可以适度激活历年废弃的购车指标，更好地满足居民的汽车消费需求。此次广深调整中购车指标的增加是对国家促进消费稳定增长政策的回应。

作为中国的支柱产业之一，汽车销量自2018年以来一直呈负增长，到2019年，汽车仍然是拉动消费的主要因素。根据汽车分销协会的调查数据，2018年12个月的平均库存系数为1.73，高于1.5的警戒线。今年4月，经销商库存达到2.0。目前，整个行业的汽车库存高达300万辆，库存在流通过程中占用的资金金额高达5000亿元。

此外，根据“2018……

汽车分销协会发布的《汽车经销商生存调查》显示，2018年新车经销商的毛利率从2017年的5.5%下降到0.4%，经销商的亏损面积从2017年11.4%上升到39.3%。2019年，除少数品牌外，经销商的新车毛利普遍为负，亏损面积进一步增加。

华泰证券根据各地政府官网数据计算，2018年，北京、上海、广州、深圳等9个城市和地区限制发放汽车牌照。2018年，共发放了约70万个车牌。如果其他地区效仿放宽限购政策，按照广州和深圳的放宽比例，在2019年增加50%的车牌发行量，预计将增加约35万辆小客车销量，约占2018年小客车销量的1.5%。

国信证券表示，考虑到这9个限购大城市基本处于中国经济发展的前沿，在限购政策下，这9个城市的千人汽车保有量仅为189辆/千人，低于郑州、苏州、厦门等非限购城市，远远低于发达国家的水平。如果未来限购政策逐步放松，在现实需求的刺激下，这9个主要限购城市的汽车保有量可能会翻一番。

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