曾经单品牌能敌天下，如今累计销量都够呛，增资扩股能否“救命”？

作者|波波

编辑|证券交易所

在过去的几年里，自主品牌的发展非常引人注目。吉利、长安和长城等品牌在技术、声誉、销量等方面都取得了重大进展。在众多品牌中，有一家汽车公司起步相对较早，一度非常受欢迎，但最终却通过出售各种资产来生存。是奇瑞。

说到奇瑞，很多中国人的内心都很复杂。在那个买车极其困难的时代，奇瑞为人们带来了一款高性能、价格实惠的微型车，实现了每个人的购车梦想。但当奇瑞达到顶峰时，却出现了急剧的下滑，这也让大家产生了一种恨铁不成钢的感觉。

在过去的两年里，奇瑞的生意真的很艰难，它不得不依靠出售各种资产来度过难关。2016年，奇瑞将其变速箱技术出售，2017年以62亿元的价格将其观致品牌出售给宝能。2018年，该公司还将凯翼出售给了五粮液（000858）。

在出售了这些资产后，奇瑞已经没有什么可卖的了，但它仍然需要大量资金来偿还债务、维持运营和发展新业务。它也只能考虑出售自己。

奇瑞从一家知名的豪华汽车公司，现在已经沦落到了自我推销的地步。它毁了它的好手。

一

为什么“失去色彩”

在2010年之前，奇瑞在国内汽车行业占据主导地位，但现在它只能被降级到后来者。甚至很少有人提到奇瑞到底做了什么麻烦才让自己如此尴尬？

说到这里，奇瑞确实没有抓住近年来发展的好机会，一再耍花招，最终让自己疲于应付。

首先，不当的多品牌战略导致企业消耗了大量资金。奇瑞也应该知道自己的品牌力不够强大，所以不想在宣传奇瑞品牌上“白费力气”，而是想通过不断推出子品牌来实现突破。近年来，奇瑞确实推出了许多品牌，如观致、瑞麟、凯翼等。但遗憾的是，这些品牌不仅没有给奇瑞带来可观的利润，而且消耗了奇瑞的大量资金和资源，大量资金被浪费。

此外，在没有稳定自己的奇瑞品牌的情况下，他们绞尽脑汁，甚至试图扩展到金融等不相关的领域，最终一无所获。

其次，有技术技能，但不了解包装。我听过很多人说国产汽车技术不好，但我听过相对较少的人说奇瑞的技术不好。这表明奇瑞的技术还可以。事实上，自2010年以来，奇瑞在研发方面投入了大量的人力、物力和财力，这在表面上是相当有远见的。

然而，考虑到奇瑞当时正处于巅峰时期，并没有在乘势而上的同时抢占国内市场，而是在技术研发上花费了大量的时间和资金，这无疑会给自己带来阻碍。要知道，有了好的技术，你仍然需要有一张“能说会道”的嘴来包装自己并传播出去，这样别人才能知道你的优势。如果你努力工作，别人只会认为你是个“失败者”。

此外，在促销方面，奇瑞还利用了一个噱头，花费数百万美元聘请了一位大喊“麦”的名人作为代言人。这一形象与观致品牌的定位完全不符，给奇瑞留下了低端车的印象。

此外，奇瑞的优质服务跟不上。近年来，奇瑞车主对质量和服务颇有怨言，甚至有人喊出“奇瑞奇瑞，排队维修”的口号。变速器异响、车身锈蚀、减震器异响等问题不断出现，给很多车主带来了不小的困扰。一旦出现这样的问题，车主不仅怨声载道，还可能向周围人推销奇瑞的劣质产品，避免购买奇瑞，损害奇瑞的声誉。如果声誉不好，销售如何提高？

二

寻求混合改革

别看奇瑞现在的衰落，它也有过……

自己的精彩时刻，尤其是在2007年，奇瑞在国内汽车行业处于巅峰。当时，奇瑞在全国各地的4S店无处不在，仅次于其他合资品牌。目前，长安、吉利等知名国产品牌在当时只能算是奇瑞的小弟。

然而，俗话说“英雄不言当年勇”。在各大车企的压力下，奇瑞的市场被大幅压缩。尽管在刚刚过去的8月，奇瑞的市场表现相当亮眼，月销量达到6.52万辆，比上月增长3.2%，同比增长5.4%，但这是整个奇瑞的销量，包括旗下的捷达汽车。如果你放大来看，奇瑞的销售趋势仍然令人担忧。

事实上，从2008年到现在的大部分时间里，奇瑞的主营业务一直处于亏损状态，只能通过政府补贴来维持。去年，奇瑞的利润为5.2亿元人民币的亏损。截至今年6月，奇瑞的净利润亏损已达13.7亿元。为了自救，奇瑞需要寻求更多的资金，而由于可出售的资产很少，奇瑞只能出售自己。

9月2日，长江产权交易所发布了两份关于奇瑞增资扩股上市的公告。根据公告，双方计划引入一个统一的投资者参与奇瑞的增资扩股项目。新投资者将以现金出资认购奇瑞控股10.13亿股新股，奇瑞控股也将增加19.21亿注册资本。本次预上市的截止日期是9月6日，而预公告的截止日期之紧是出乎意料的。

尽管最终结果尚不可知，但有关奇瑞增资扩股项目已由投资方“内部决定”的传言不攻自破。据悉，多家机构正在积极沟通讨论，对奇瑞增资表现出兴趣。网上流传最广的版本是腾兴长江三角洲股权投资合伙企业。

事实上，无论谁成为奇瑞的新股东，这都是一个双赢的项目。

奇瑞此前披露的计划是在无人驾驶、品牌建设、高端国际市场、新技术、新能源等领域进行布局，这些领域需要大量资金。奇瑞尚未上市，通过公开透明的范式增资扩股无疑是一个不错的选择。

对于新进入者来说，经过多年的发展，奇瑞已经拥有良好的核心技术、良好的品牌知名度和众多的控股子公司。它布局了汽车、汽车零部件、造船、金融、房地产、商业等六大业务板块，覆盖全球80多个国家和地区，无疑是一只充满希望的蓝筹股。

所以，无论是奇瑞本身，还是新股东，还是国家政策层面，奇瑞的资本和股权扩张都是一件非常好的事情。

二

混合改革势在必行

众所周知，中国知名汽车公司奇瑞一直在寻求上市，但没有成功。作为国内领先的汽车品牌，多年来一直在市场和资本的瓶颈中挣扎，增资扩股是必然之举。

财报数据显示，奇瑞汽车今年上半年扩大亏损13.74亿元，同比增长92%，总资产830.8亿元，总负债622.9亿元。资产负债率出乎意料地达到75%，几乎挣扎到了死亡线。对于奇瑞来说，微利甚至亏损的局面不是短期内就能解决的。奇瑞目前急需资金。

此外，汽车行业已经是一个烧钱的行业，目前新四化的研发充满了资金漏洞。如今，资金短缺对奇瑞来说是致命的。正是因为如此，奇瑞在2017年开始出售旗下的各种资产。

此外，奇瑞的国有性质让这家庞大的国有企业带着枷锁翩翩起舞。它是大多数国有企业的共同问题，由于高管、地方政府和本土团队之间的复杂关系，导致市场反应迟缓、人才流失、产品布局混乱等诸多棘手问题。

所以，无论是通过混改来解决资金的迫切需求……

要实现制度振兴，奇瑞的混改是必要之举。在经历了国内汽车市场的黄金时代之后，市场不再是过去躺着赚钱的市场。竞争正逐渐变得越来越激烈，制度的弊端也将迅速扩大。如果奇瑞不改革，它只能躺着等死。

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