雷克萨斯年销量或突破20万 国产车企有望分享国产导入红利

最新数据显示，今年1-8月，雷克萨斯累计销量12.7万辆，同比增长24.9%。与此形成鲜明对比的是，中国汽车协会发布的数据显示，截至8月，国内汽车市场累计销量1610.4万辆，较去年同期下降11%。一增一减，完全不同，雷克萨斯正处于反向增长中。该机构预测，雷克萨斯今年的销量可能超过20万辆，已经具备国产化的必要条件。广州汽车集团（601238，股吧）和一汽集团等国内车企有望分享国内进口的红利。

雷克萨斯已具备国产化的必要条件

尽管雷克萨斯尚未公布全年在中国的销售目标。不过，基于雷克萨斯的销售趋势和豪华车市场的整体趋势，以及上下半年45:55的比例，业内人士认为，雷克萨斯今年应该能够卖出20万辆新车，夺得二线豪华车阵营的销售冠军。

天风证券认为，雷克萨斯是丰田的豪华品牌和利润中心。2018年，它在中国实现了16万辆的销量，预计今年将超过20万辆，符合国产化的必要条件。我们回顾了奥迪、宝马、梅赛德斯-奔驰、凯迪拉克、捷豹路虎、英菲尼迪和讴歌等七家车企的本地化过程，发现本地化的决定不受当前销量的影响，更多时候遵循集团的战略。我们推测，奥迪、宝马、凯迪拉克和梅赛德斯-奔驰在早期进入中国市场时，重视国内市场的潜力；而捷豹路虎、英菲尼迪和讴歌当时看重的是更成熟的市场——成熟市场的空间很大。尽管过去销售额对本地化决策的影响相对较小，但我们认为销售额很好地反映了市场对产品的认可度。例如，雷克萨斯2018年国内销量为16万辆，2019年前8个月累计销量为12.7万辆，已经取得了良好的品牌知名度和认可度，也具备了国产化的必要条件

据悉，雷克萨斯的母公司丰田已经在中国深耕多年，并在中国各领域与多家企业建立和合作。其中，广汽丰田和一汽丰田这两家主要合资企业是丰田中国目前最强大的资源，其现有的工厂、渠道、生产相关配套设施以及完整全面的销售体系都非常宝贵。因此，业内分析表明，如果雷克萨斯决定国内生产，那么选择广汽丰田或一汽丰田进行合作生产的可能性很大。

特别是由于两家公司目前都有生产丰田最新TNGA架构车型的生产设备，雷克萨斯新一代车型也基于丰田集团的TNGA架构。因此，他们都有能力生产雷克萨斯的新款车型。对于丰田的雷克萨斯来说，这些现成的资源可以得到充分利用，难度将比雷克萨斯在中国独资开辟新的生产和营销渠道要方便得多。

广汽集团合资矩阵优秀，广汽丰田潜力十足

如果雷克萨斯在国内生产，它有望成为梅赛德斯-奔驰、宝马和奥迪等消费者认可的品牌。一方面，由于其强大的品牌影响力，2018年雷克萨斯在全球和国内的销量分别约为70万辆和16万辆，目前中国市场供不应求；

另一方面，产品和技术得到了高度认可。雷克萨斯推出了一款售价约598万元的超级跑车，其技术得到了市场的高度认可。

作为丰田在中国最好的合作伙伴之一，广汽集团拥有优秀的合资企业矩阵。自1998年以来，我们一直与本田合作，双方各持有50%的股份，成立了第一家合资子公司。随后，在2004年、2010年和2012年，与丰田、菲亚特克莱斯勒和三菱成立了合资企业。多年来，广汽集团旗下合资子公司在国内生产了一系列明星车型，包括雅阁、奥德赛、飞度、卡罗拉、凯美瑞、汉兰达、欧蓝德和自由光。2019年上半年，这四家合资企业分别实现营收519亿元、449亿元，61亿元和86亿元，贡献了49亿元的长期股权投资收入。

具体来看，根据最新公布的数据，广汽丰田8月实现终端销量58984辆，较去年同期增长11%，保持高质量增长态势。以TNGA家族产品为代表的高价值产品线取得了强劲突破，三大TNGA车型在8月占整个车系整体销量的68%。第八代凯美瑞8月创下终端销量突破1.8万辆的新纪录，同比增长19%。自成立以来，它实现了高质量、稳定的增长。与此同时，广汽丰田具有巨大的潜力。9月5日，广汽丰田首款量产纯电动轿车广汽丰田iA5正式发布上市。基于新一代GEP纯电动平台，是目前国内合资车企中首款综合续航里程510公里的NEDC纯电动轿车。

强大的品牌效应和庞大的用户群，使得雷克萨斯和广汽集团在市场上合作实现本土化的呼声不断。天风证券研报分析称，目前雷克萨斯ES系列与广汽集团生产的凯美瑞共享一个生产平台，广汽集团作为丰田在中国最好的合作伙伴之一，有望分享国内进口红利。

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