前三季度扣非净利亏损超35亿 长安汽车欲断指求生 | 公司汇

长安汽车（000625，股吧）前三季度归属于上市公司股东的净利润是2018年全年净利润的近四倍；自2018年以来，扣除非净利润后的总亏损约为67亿元

标点符号金融研究员黄凤清

尽管国内汽车行业的整体低迷早已成为市场共识，但长安汽车发布的最新经营业绩仍让人喘不过气来。尽管政府提供了相当多的补贴，但仍未能挽救这家拥有157年历史、积累了35年汽车制造经验的汽车公司免于陷入亏损。前三季度，其归属于上市公司股东的净利润是2018年净利润总额的近四倍。

销量下滑无疑是业绩下滑背后的罪魁祸首，尤其是合资品牌成为最大拖累。今年1-9月，长安汽车的销量同比下降23.59%，其中长安福特的销量下降了58%以上。

另一个合资品牌长安标致雪铁龙的状况也不佳，多年来未能为长安汽车带来正利润。目前，长安PSA正被长安汽车放弃，有报道称长安汽车打算出售其在长安PSA的全部股权。

截至11月5日收盘，长安汽车的每股股价为7.58元，较52周高点下跌29.42%。

长安汽车今年以来的股价走势

数据来源：Wind

归属于母公司的净利润，17年来首次出现亏损

2018年，长安汽车启动“第三次创业-创新创业计划”，致力于转型为智能交通科技公司。在智能化领域，我们推出了“北斗天枢计划”，打造智能出行伴侣“小安”，为用户提供放心、快乐、关爱、无忧的“四心”汽车平台；

在新能源领域，“香格里拉计划”已经发布，制定了千亿元行动、万人研发、伙伴计划、极致体验四大战略行动。

然而，至少就目前而言，这一切并没有扭转长安汽车的颓势。

2019年三季报显示，长安汽车前三季度实现营业总收入451.15亿元，继2018年同比下降17.14%后，下降9.50%。归属于上市公司股东的净利润大幅亏损26.62亿元，同比下降328.83%，是前三季度a股上市公司中亏损第四高的公司，也是a股上市车企中的“亏损之王”。2018年，公司归属于上市公司股东的净利润仅为6.81亿元，今年前三季度的亏损相当于去年利润总额的3.91倍。事实上，2017年以来，归属于上市公司股东的净利润一直在持续下降，2017年和2018年分别下降了30.61%和90.46%。

如果不包括非经常性损益，情况会更糟。长安汽车前三季度非经常性损益为8.72亿元，其中政府补贴7.62亿元计入当期损益。归属于上市公司股东的扣非后净利润为-35.33亿元，同比下降22328.47%。2016年以来，公司扣非净利润持续萎缩，2016年至2018年分别下降1.16%、39.50%和155.37%，2018年亏损31.65亿元。也就是说，自2018年以来，公司扣非净利润累计亏损近67亿元。

标准财经研究人员注意到，长安汽车今年前三季度归属于上市公司股东的净利润或扣非净利润为2002年以来同期最差业绩。其中，归属于上市公司股东的净利润为2002年以来同期首次亏损。从这个角度来看，长安汽车正在经历17年来最惨淡的时期。

长安汽车近四年部分财务摘要

数据来源：Wind

前九个月的销售额没有达到60%的年度目标

长安汽车在第三季度报告中表示，归属于母公司所有者的净利润大幅下降，主要是由于公司销售额下降。今年1-9月，该公司的销售业绩远不如行业整体水平。

据中国汽车工业协会统计，1-9月汽车销量为1837.1万辆，与去年同期相比下降10.3%；新能源汽车销量达到87.2万辆，同比增长20.8%。从全行业来看，尽管汽车销量有所下降，但前三季度新能源汽车仍保持增长。

长安汽车1-9月累计总销量122.59万辆，同比下降23.59%，远高于行业整体降幅；

其新能源汽车的销量也未能延续行业的繁荣，同比下降40.09%至2.9万辆。长安汽车2019年的业务目标是生产和销售超过215万辆汽车，但前9个月的销量仅完成了年度目标的57%。

合资品牌的表现尤其糟糕。1-9月，长安福特汽车销量12.89万辆，同比大幅下降58.23%，在长安汽车整体销量中的占比从2018年同期的19.23%下降到10.52%。长安马自达累计销量达到9.58万台，同比下降25.41%。其中，今年6月，长安福特受到监管部门的严厉处罚。6月5日，国家市场监管总局宣布，因对长安福特实施纵向垄断协议，依法作出处罚决定，罚款总额为1.628亿元。

欲出售长安PSA5 0%股权

长安汽车的另一个合资品牌长安标致雪铁龙的情况也不容乐观，连续多年亏损。标点财经研究人员阅读长安汽车历年年报发现，从权益法计算的长期股权投资收益来看，2013年至2018年，长安PSA为长安汽车带来了-5.1亿元、-1.62亿元、-3.33亿元、-8.15亿元、-5.54亿元和-4.37亿元的收益，这显然已经成为长安汽车的负担。

长安PSA的母公司是长安汽车和PSA集团，长安汽车持有50%的股权。2011年11月正式成立，2013年实现量产。该公司主要从事标致、雪铁龙和DS品牌轿车和轻型商用车的设计、制造和销售。

据媒体报道，10月28日，长安汽车在重庆联合产权交易所公开披露了其财产转让信息，计划将其持有的长安PSA5 10%的股份于2019年10月28日向2019年11月22日转让。长安汽车打算摆脱这个“烫手山芋”，采取止损措施。

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标签：长安福特标致雪铁龙DS

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