理想汽车拟赴美上市两张牌还须打好

一家人的话不能只看到特斯拉和蔚来的股价继续上涨，还需要理性地比较与前两者的差距。继NIO Motors之后，美国证券交易委员会收到了一家新的中国汽车制造商的第二份招股说明书。美国当地时间7月10日，理想汽车正式向美国证券交易委员会提交招股书，打算在纳斯达克上市，并筹集高达1亿美元的资金。理想汽车计划在美国上市，这是在国内新汽车制造业情绪复杂的背景下进行的。一方面，赛麟、拜腾等造车新势力相继落败，绿车、未来、博顺汽车则在生死线上挣扎；另一方面，作为顶级品牌，蔚来、小鹏和理想的生活相对轻松。NIO最近股价飙升，这当然是由于美国股市的火爆，也与NIO今年第二季度的第一个季度交付量超过1万密切相关。同时，小鹏将于7月17日在四地举行P7大型交付仪式，第一季度的理想产能也将有大幅提升。产能的快速扩张意味着这些公司的造车能力正式进入大规模实施，并成为投资者考虑企业发展前景的关键参数。理想汽车在两年内亏损40亿元，就像当初NIO汽车一样，加快上市进程有利于早期投资者退出。在2016年理想汽车A轮融资中，占股11.745%的利奥控股（002131，股吧）在协议签署时表示，如果6年内不进行IPO，车和家将需要回购其全部或部分股权。这也预示着理想汽车与投资者之间对上市时间表存在“押注”，必须尽快完成。对于理想汽车来说，在美国上市当然是发展过程中的重要一步，但更长期的考验在于产能和质量。毕竟，理想汽车的产能落后于NIO，而随着特斯拉的步步逼近，小鹏的量产也指日可待，面临着激烈的市场竞争格局。理想汽车此次的融资仅为1亿美元，从一级市场获得的资金有限。大规模生产需要大量的资本投资。理想汽车未来的融资渠道是否畅通，将决定其产能扩张能否按计划进行。更令人担忧的是理想汽车的质量问题。理想汽车连续发生的加速踏板无法加速、车顶漏水、车轴断裂、转向器异响甚至自燃等质量事故，不仅影响其品牌形象，也让用户在购买时产生疑虑。如果质量问题不能得到有效解决，理想汽车将面临多重挑战，包括本已薄弱的资金链在沉重的压力下，以及对其增长判断的影响。在挑剔的美股投资者和大量做空机构的情况下，这是否会给理想汽车上市后的股价带来剧烈波动也是个未知数。理想汽车计划在美国上市，我们不能只看到特斯拉和NIO的股价继续上涨，还需要理性地比较与前两者的差距。尽管美国股市目前处于牛市，资本情绪高涨，但理想的汽车上市需要迅速打出产能和质量的牌，否则投资者也会用脚投票。□ Bi-Ge公司

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