蔚来一年：从破产边缘到“泡沫之巅”

最近，钱同心、蔚来、小鹏和理想汽车都发布了好于华尔街预期的财务业绩，持续推高了这些公司的股价。在过去的一年里，蔚来汽车从破产边缘重回“泡沫”顶端，股价上涨了20多倍。一些投资者正试图在中国造车新势力中发现下一个“特斯拉”，但一些市场人士认为，中国电动汽车制造商要想在市值和技术上超越特斯拉，仍面临巨大挑战。自今年特斯拉“拯救”NIO以来，在特斯拉股价飙升的推动下，在美国上市的新能源汽车制造商的市值迅速扩大。NIO汽车的市值已先后超过宝马和戴姆勒，达到近736亿美元，而小鹏汽车的市值也超过了百度，达到460亿美元。但特斯拉的市值已经高达5500亿美元，比前两者低了一个数量级。汽车咨询公司Automotive创始人首席执行官罗伟对第一财经记者表示：“传统车企的估值不断被市场低估，这些新兴汽车品牌更受投资者青睐。游戏尚未结束，造车新势力的崛起仍将持续。“统计数据显示，今年1-10月，NIO、理想。小鹏和威马这四款中国品牌电动汽车在中国的市场份额不断增加。今年9月和10月连续两个季度，销量总和超过了特斯拉。10月，这四家车企在中国的销量总和达到14790辆，而特斯拉的销量在中国达到12143台。“这些公司有着非常强大的数字基因，背后是强大的生态系统，这提升了它们的估值。”罗伟告诉第一财经记者，“在万物互联时代，电动汽车市场将呈指数级增长。”尽管中国电动汽车市场增长迅速，市场规模有望超过美国，市场对中国造车新势力的非理性崛起存在分歧。空头认为，中国新兴电动汽车公司的市值与其商业现实存在偏差。“不是这些企业有泡沫，而是存在巨大的泡沫。”一家汽车科技公司的高管告诉第一财经记者，“股价不能反映企业的经营性质，这些企业估值的快速上涨是利用了公众情绪炒作。“上述人士还认为，今年特斯拉股价的上涨拯救了蔚来汽车。”蔚来都濒临破产，特斯拉股价拯救了他们。他告诉第一财经记者，“但这些企业不是特斯拉。尽管它们看起来像特斯拉，但它们打开了汽车外壳。从技术角度来看，这辆车的差异不在一个水平上，所以泡沫很大。“然而，他也承认，从消费者的角度来看，他们很难识别技术。这也是为什么新兴电动汽车公司可以迅速与特斯拉竞争国内市场份额。一个大的市场可能不一定支持估值。根据NIO的财务报告，该公司第三季度的销售额增长了146%，达到6.28亿美元交付量为12206辆，仅与特斯拉四年前的销量持平。美国卖空机构祥rafter曾在其财务报告发布前做空NIO Motors，并一度引发抛售。香拉夫特认为，蔚来汽车的业务永远无法支撑当时620亿美元的估值。但NIO汽车的股价迅速回升，这意味着市场仍在与中国新兴造车势力的牛市和熊市作斗争。美国银行、德意志银行和摩根大通都提高了NIO Motors的目标股价。美国银行预测，NIO Motors将于2023年开始盈利，比之前预计的提前一年。根据美国证券公司Wade Bush的数据，目前中国只有约4.5%的乘用车是电动汽车，预计到2027年这一数字将达到10%。一些分析师认为，中国市场足够大，可以为行业内的公司提供增长机会，但它们能否实现自己的估值则是另一回事。从市销比来看，蔚来、小鹏和……目前的估值……

交易汽车并不便宜，市场与销售的比率达到了十倍以上，甚至高于特斯拉。与此同时，在降价等因素的推动下，特斯拉在中国的销量也在快速增长，并将占据中国电动汽车市场40%的份额。特斯拉上周宣布，将投资4200万元人民币在中国生产超级充电站，以进一步扩大电动汽车的销量。Wade Bush董事总经理Dan Ives表示，特斯拉从其上海超级工厂获得了规模优势。该工厂帮助特斯拉建立了当地供应链并提高了品牌知名度，这将有助于特斯拉在中国更昂贵的电动汽车市场保持领先地位，“艾夫斯在一份报告中写道。此外，一些分析人士认为，特斯拉的真正优势在于知识产权。最近，马斯克在社交媒体上公开指责小鹏汽车抄袭。毫无疑问，这些国内制造商正在模仿特斯拉，但很多东西不能通过模仿来学习，”一位高级自动驾驶技术人员告诉第一财经记者财政的

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