钴锂企业频频出海挖矿 新能源汽车热催生上游需求

今年以来，国内外新能源汽车销量暴涨，多家新能源汽车公司市值创新高，新能源汽车产业链价值进一步凸显。随着新能源汽车的兴起，以锂钴为主要原料的三元电池也取得了重大进展。在这种情况下，多家钴锂企业开始推进定位和布局。12月13日，洛阳钼业（603993，股吧）宣布与自由港公司达成股份购买协议，以5.5亿美元的总价收购自由港公司在刚果民主共和国Kisanfu铜钴矿95%的间接权益；12月8日，天齐锂业（002466，股吧）发布公告称，其全资子公司TLEA计划通过增资扩股方式引入澳大利亚上市公司战略投资者IGO；赣锋锂业（002460，股吧）近日也宣布，其全资子公司赣锋国际将向Minera Exar Capital提供总额不超过1亿美元的资金支持，全部用于锂盐湖项目的开发建设。12月24日，洛阳钼业的董弥月元斌表示，“我们认为，由于新能源汽车的普及，对上游电池金属的需求将继续增加。收购Kisanfu Mine将进一步巩固公司在电池金属领域的领先地位，使其能够在全球能源行业的转型中发挥重要作用。”方玉涛分析，民生证券研究员表示：全球对动力电池的需求具有很高的增长确定性，需求正在逐步恢复。目前，碳酸锂库存已降至较低水平，预计在成本支撑和需求复苏的背景下，碳酸锂价格将继续上涨。此外，固态电池的大规模应用还需要5年左右的时间，三元正极电池将继续是未来2-3年的主流方向。长期电池的发展方向有两个方向：高镍低钴和高镍中钴海外布局中频繁出现的“三元”是指镍钴锰或镍钴铝金属的组合。可以简单理解为，钴是一块骨头，保证了锂电池材料结构的稳定性和安全性，目前在三元锂电池中发挥着不可或缺的作用。根据美国地质调查局的数据，全球已探明的钴资源储量为700万吨，其中340万吨在刚果民主共和国，占49%；澳大利亚和古巴也是主要的钴资源国，合计占有70%的份额。根据相关数据，新能源汽车对钴的需求将从2020年的2.45万吨增加到2025年的9.16万吨，未来五年复合年增长率为30.18%，未来五年间增长率为273.87%。由于钴的稀缺性，它是三种金属中最昂贵的材料。许多制造商致力于减少钴的含量，但钴对确保电池的安全至关重要。作为全球第二大钴生产商，收购Kisanfu进一步巩固了洛阳钼业在钴和电动汽车原材料领域的地位，也有助于提高中国对全球钴资源的话语权。公开资料显示，Kisanfu位于刚果卢阿拉巴省，是世界上最大、品位最高的未开发铜钴开采项目之一。矿石资源量3.65亿吨，铜品位1.72%，铜金属含量约628万吨；

钴品位为0.85%，钴金属含量约为310万吨。锂作为新能源汽车电池的另一种主要金属材料，也是企业早期定位的重点。12月8日，天齐锂业还宣布，其全资子公司TLEA计划通过增资扩股的方式引入澳大利亚上市公司IGO战略投资者。岳元斌表示，当前大宗商品的上涨趋势应该从两个方面来理解。许多公司在海外资源领域寻找机会的现象：首先，矿产资源本身分布不均衡，铜和钴在中国是相对稀缺的资源。因此，中国矿业公司不可避免地需要走出去，在全球范围内获取资源。其次，大宗商品价格上涨增强了企业走出去的动力，但大宗商品具有较强的周期性。因此，企业在走出去的过程中必须把握节奏，平衡现金流，才能有效控制风险。近年来，ESG绩效在海外收购中的重要性越来越突出，尤其是对矿业和资源公司来说，环境和社区风险直接影响运营。因此，一家公司能否获得“社会许可证”是海外项目成功的关键之一。岳元斌说， “国内企业在风险和ESG管理方面起步较晚，与国际社会的融合水平相对较低。这不利于我们的声誉建设和降低运营风险。中国企业应采取更加积极和开放的态度，与国际标准接轨，加强沟通，建立负责任的声誉，这将帮助我们在更大的舞台上实现我们的愿望。在加大海外投资布局的同时，许多公司也在努力适应这一轮新能源汽车热潮带来的行业高增长。从前三季度净利润增长来看，华友钴业（603799，股吧）和韩瑞钴业（300618，股巴）的增速分别为640.27%和502.22%，已开始显现出下游需求增长带来的红利。因此，钴锂企业也在挖掘现有矿产的潜在价值。洛阳钼业的做法是将收购的矿产移植到其子公司的资源上，改善内部管理，发挥协同作用。在岳元斌看来，公司在TFM管理和运营方面的经验和能力也将对未来的项目发展具有良好的参考价值。该项目资源丰富，潜力巨大，有多种选择，协同效应取决于我们未来如何开发、建设和运营该项目。“岳元斌介绍：首先是区域合作。该项目也位于刚果，通过TFM的运营，洛阳钼业与刚果中央政府、地方政府和社区建立了和谐的关系。2016年，洛阳钼公司以26.5亿美元收购了TFM。矿区面积超过1500平方公里，成为世界上品位最高的铜矿和钴矿之一，具有巨大的资源勘探和开发前景。TFM在2019年实现了177956吨的铜金属产量和16098吨的钴金属产量。第二是品种协同效应。矿区的主要金属品种仍然是铜和钴，洛阳钼业在这两个品种上积累了丰富的经验；自2019年4月全面接管中国管理团队以来，TFM业务展现出了新的活力。通过提高管理效率和技术改进，在降低成本和提高效率方面取得了重大成果，导致2019年现金成本总额减少1.3亿美元。第三是业务合作。这两个矿区相距仅33公里，在基础设施建设和技术流程方面有许多合作的可能性。2019年，赣锋锂业将阿根廷Minera Exar纳入其投资组合，通过利用内部行业协同效应制定了上下游综合战略。Minera Exar拥有位于阿根廷胡胡伊省的Cauchari Olaroz锂盐湖项目。该项目的平均锂浓度为592mg/L，锂含量为372.97万吨，碳酸锂含量为1985.27万吨。Ganfeng Lithium表示，公司一直在加快Cauchari Olaroz锂盐湖项目的生产进度，并计划于2021开始生产。

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