造车新势力的第一份ESG报告

发布ESG报告已成为企业ESG管理的重要组成部分，甚至成为“重中之重”的任务。但看似简单的ESG信息披露隐藏着隐藏的秘密。面对气候变化带来的挑战，全球能源格局必须发生深刻变化。这对各个行业产生了深远的影响。

其中，汽车行业的电动化转型已成为趋势。

随着新能源汽车行业的蓬勃发展，国内造车新势力纷纷涌现，形成了以蔚来、小鹏、理想汽车为龙头的“蔚小理”格局。

9月，蔚来汽车和小鹏汽车在芯片供应短缺和老牌车企竞争的压力下，逆势实现了首个月交付量破万的目标。

汽车行业的新生儿除了面临行业内的激烈竞争外，还需要面临更严格的外部评估。

ESG是“必须回答的问题”之一。

说到这里，可能有人会问：ESG不是只针对上市公司吗？在国内造车新势力中，只有“蔚小理”是一家上市公司。其他几家新能源汽车公司能否幸免？

让我先解释一下这些问题的答案，我们将在本文结尾提供答案。

在ESG趋势中，小鹏汽车率先采取了实质性行动。

10月15日，小鹏汽车发布了首份ESG报告。这也是国内造车新势力的第一份ESG报告。

图：小鹏汽车2020年ESG报告

图片来源：小鹏汽车，ESG报告2020

根据ESG评级机构MSCI的公开信息，小鹏汽车的MSCI ESG评级为AA，在汽车行业处于领先水平，甚至超过了特斯拉、丰田等新老车企。

图：小鹏汽车MSCI ESG评级

图片来源：摩根士丹利资本国际

这份“特别”报告值得一起来看看。

本文将重点关注以下三个方面：

其中一个原因是小鹏汽车首次发布ESG报告，而不是其他公司。

其次，小鹏汽车首次ESG报告有哪些亮点。

三是对小鹏汽车ESG治理的质疑进行探讨。

基于法规的ESG驱动因素

让我们先来看一个时间线。

2018年以来，国内造车新势力“蔚小理”陆续在美股上市。

2018年9月12日，蔚来汽车在美国纽约证券交易所上市；两年后的2020年7月30日，理想汽车在美国纳斯达克上市；

在不到一个月的时间里，小鹏汽车也于8月27日在纽约证券交易所上市。

然而，在美国股市，纽约证券交易所尚未出台ESG政策，纳斯达克在2019年发布第二版ESG指南后，仍将ESG披露列为自愿披露项目。

因此，当时“魏小利”并没有足够的动力进行ESG信息披露。

今年，小鹏汽车和理想汽车相继在香港上市。

最终，小鹏汽车于7月7日正式登陆香港联交所主板，理想汽车于8月12日正式登陆。

与美国股市不同，香港联交所制定了完整的ESG监管政策，并在过去几年不断加强对上市公司的ESG管理。

2019年12月，香港证券交易所发布了新版ESG指南，提出了更具挑战性的ESG规则。

其中，新版《指引》已从“环境、社会和治理信息年度披露”的要求升级为“其环境、社会、治理报告年度发布”，并对ESG治理、披露责任、关键绩效指标等方面进行了修订和补充。

新版指南自2020年7月1日起实施。也就是说，香港股票公司在2020年7月1日之后披露完整的财政年度信息时，应遵守新的ESG指南。

但对于使用日历年作为完整财政年度的小鹏汽车来说，在报告2020年的信息时没有必要使用新版指南。

那么，为什么小鹏汽车在香港股市上市不到一年的时间内发布了第一份ESG报告？

如果你大胆猜测，可能有两个原因。

首先，小鹏汽车于7月上市，与新版指南的正式实施时间相对应，这可能混淆了旧版ESG指南的到期时间，导致根据新版规则单独发布ESG报告。

毕竟，当新的ESG指南在香港联交所推出时，许多人对正式实施时间感到困惑。

从小鹏汽车的第一份ESG报告中，我们确实可以看到新ESG准则的影子。

其次，小鹏汽车提前联系香港联交所上市规则，提前响应ESG监管要求，为未来进一步提高ESG信息披露和管理质量做好准备。

毕竟，编制ESG报告意味着公司需要转变理念、管理、信息披露等维度，以及对当前内部ESG状况的全面诊断。

然而，无论出于何种原因，满足上市监管合规似乎是小鹏汽车目前发布ESG报告的主要驱动力。从ESG报告在公司官网上的位置也可以看出其中的线索。

图片：小鹏汽车公司官网

图片来源：小鹏汽车官网

然而，“基于监管的ESG驱动”模式目前也被绝大多数国内公司所强调。

ESG从外部到内部的这种“强压力”发展路径也适用于ESG生态系统仍处于早期建设阶段的中国市场。

小鹏汽车首次ESG报告亮点

打开小鹏汽车ESG报告，首先通过目录了解整体内容设置。

图：小鹏汽车2020年ESG报告列表

图片来源：小鹏汽车，ESG报告2020

小鹏汽车2020年ESG报告由五部分组成：第一章对应“G”，第二、四、五章对应“S”中的产品责任、员工发展、社区公益问题；

第三章对应于“E”。

从报告的整体来看，框架比较完整，内容也比较有序。它有两个值得称赞的方面。

首先是小鹏汽车在ESG报告中特别披露了“董事会成员多元化”的内容。

尽管这也可以追溯到上市监管要求，但这也反映了小鹏汽车在ESG问题上的前瞻性观点。

根据其ESG报告和公开的“提名委员会章程”，小鹏汽车已将教育背景、性别和年龄等多种因素纳入董事和高级管理人员选拔和组成的审查标准。

图：小鹏汽车董事提名规则

图片来源：小鹏汽车，提名委员会章程

尽管小鹏汽车没有其他明显的董事会多元化特征，也没有披露相关政策和目标，但除了九名董事中有一名女性成员外，它也回应了监管和投资者的要求。

2021 4月16日，香港联交所发布了一份咨询文件，审查了《公司治理准则》和相关《上市规则》的规定，公开征求了市场对几项修订建议的意见，包括对董事会多元化政策的建议。

8月6日，纳斯达克“董事会多元化提案”正式获得美国证券交易委员会批准，启动了美国股市董事会多元化改革。

以贝莱德、道富和先锋等资产管理巨头为首的ESG投资者也制定了董事会多元化的投资指标。

尽管有如此多和强烈的要求，但“董事会多元化”的标准并没有被广泛采用，尤其是在中国，很少有公司提到这一点。

由此可见，小鹏汽车此次披露“董事会多元化”是一次前瞻性的行动。

第二个亮点是小鹏汽车首次尝试使用TCFD框架披露气候信息。

在气候变化挑战的背景下，投资者希望了解哪些公司最容易受到气候变化风险的影响，哪些公司准备充分，哪些公司正在采取积极行动做出更合理的投资决策。

要求公司主动披露气候相关信息的呼声越来越高，也得到了交易所的支持。

在新版ESG指南中，香港联交所要求上市公司披露“与识别重大气候相关事项和缓解措施相关的政策，以及已经或可能对发行人产生影响的重大气候相关事宜，以及他们的应对行动。

由于数据的复杂性和市场对实现可比性的渴望，气候信息披露一直是投资者、监管机构和企业面临的挑战，导致了TCFD披露框架的出现。

TCFD也是香港联交所支持和推荐上市公司使用的指南。

小鹏汽车根据TCFD框架披露了气候信息，特别是对当前气候变化及其面临的物理风险进行了定性分析。

图：与小鹏汽车相关的潜在气候变化风险

0

图片来源：小鹏汽车，ESG报告2020

尽管从目前的披露来看，小鹏汽车和大多数公司一样，没有做好应对气候变化的充分准备，但小鹏汽车已经树立了应对气候风险和量化管理的心态。

这将有利于下一阶段气候战略的制定。

1

对小鹏汽车ESG治理架构的质疑

尽管小鹏汽车的2020年ESG报告从内容和视觉两个方面给读者带来了耀眼的感觉，但它也向外界展示了他们对ESG概念的理解，并取得了ESG的成绩。

但在第一份ESG报告中也有一些领域需要讨论，最关键的问题是ESG治理的披露。

香港联交所新的ESG指引要求上市公司披露董事会ESG治理信息……

尤其是治理结构。

根据ESG报告，小鹏汽车董事会于2021 8月正式成立ESG委员会，并明确表示ESG委员会包含在董事会的五个专业委员会中。

然而，小鹏汽车尚未公开披露ESG委员会成员的组成和相关章程。

另一方面，在所有披露的文件中，小鹏汽车只列出了四个董事会委员会。

图：小鹏汽车董事会委员会及董事角色

2

图片来源：小鹏汽车，董事名单及其角色和职能

图：小鹏汽车公司信息

3

图片来源：小鹏汽车，2021中期报告

这样的披露不可避免地会引起怀疑。

从过去的实践来看，小鹏汽车所谓的ESG委员会实际上是一个工作组，而不是一个严格意义上的专业委员会。因此，它不会在公司治理文件中得到反映。

如果大量关注国内ESG信息披露，就会发现许多公司命名的“ESG委员会”和其他ESG治理结构只“存在”于ESG报告中。

这似乎是一种无效甚至不合规的信息披露和ESG治理方法。

真正的ESG治理架构对于将ESG因素纳入企业管理和形成自上而下的ESG文化至关重要。

这不仅是为了满足监管要求或投资偏好，也是提高企业风险管理内涵的有效机制。

4

目前，中国的新势力正在逐渐从代工转向自建工厂，以摆脱他人的限制。

10月16日，理想汽车宣布其位于北京市顺义区的北京绿色智能制造基地正式开工建设。

前一天，蔚来汽车宣布完成蔚来汽车与江淮汽车（600418，股吧）共建的合肥先进制造基地生产线的阶段性升级。

小鹏汽车的自建工厂布局较早，目前在广东肇庆、广州和湖北武汉都有智能制造基地。

在自动驾驶生产模式下，造车新势力虽然可以控制自己的生产竞争力，但也会带来新的ESG挑战。

自建工厂不仅会产生新的ESG风险，还会暴露出与“OEM模式”下不同的ESG问题。这对企业ESG的管理和信息披露提出了更高的要求。

最后，让我们回答开头提到的问题——是否只有上市公司需要关注ESG。

答案是否定的。

目前，对上市公司有更强的ESG要求和规定，但随着ESG的发展，所有企业都需要加入进来。

ESG本质上是一种外部评估工具，用于评估公司在各种环境、社会和公司治理因素下的管理绩效和风险水平。

这种企业评估方法并不取决于企业是否认可ESG理念或采用ESG理念进行企业管理，而是取决于外部意愿。

目前，ESG是资本市场中应用最广泛的一种。

与普通企业相比，上市公司面临更严格的监管规则和更充分的信息披露，这有利于投资者做出实质性判断。

因此，对于ESG投资来说，将上市公司作为投资标的是一种更有效的策略，这导致上市公司面临更强的ESG要求。

但随着ESG概念得到更多市场参与者的认可，ESG正逐渐渗透到信用评级和银行贷款等更广泛的领域。

未来，企业在融资时可能需要接受ESG评估，所有企业都将面临ESG挑战。

更重要的是，随着可持续发展成为主流，ESG和金融一样，将成为企业常态化管理的必要因素，也是企业健康发展的重要支柱。

5

6

7

057/1.jpg“/>8

9

本文首发于微信公众号：阿尔法工坊研究院。文章内容属于作者个人观点，不代表和讯网络的立场。投资者应据此操作，并承担风险。

标签：小鹏理想汽车理念蔚来北京

汽车资讯热门资讯