滴滴，国内出行龙头地位真的被撼动了吗？

制作|亿观财经

作者|玄烨白雪

12月30日，滴滴宣布了截至2021 6月30日未经审计的第二季度业绩，以及截至2021 9月30日的未经审计第三季度业绩。这是滴滴上市后发布的第一份财报。

在“特殊时期”，滴滴给了竞争对手扩张的机会。曹草、高德、T3和美团都加大了力度，以分享滴滴在国内旅行市场的影响力。他们真的能动摇滴滴的行业地位吗？

此外，滴滴再次披露了纽约证券交易所退市和香港股票上市的准备情况。12月3日，滴滴宣布其董事会支持公司从纽约证券交易所退市，并已批准公司的相关工作。董事会还授权该公司开始准备在香港主板上市。从纽约证券交易所退市并返回香港为滴滴上市的利弊是什么？

滴滴第三季度营收426.75亿元，净亏损303.75亿元

12月30日，滴滴发布了2021第二季度和第三季度未经审计的财务业绩报告。

收入方面，数据显示，2021第二季度滴滴总收入为482.12亿元，较去年同期的311.67亿元增长54.7%，环比增长14.3%；2021第三季度，滴滴的总收入为426.75亿元，同比下降1.7%，环比下降11.5%，而去年同期为433.98亿元。

（数据来源：滴滴财报）

滴滴目前的收入由三部分组成：中国旅行业务、国际业务和其他业务。

从不同收入构成在总收入中的比例来看，中国的出行业务是滴滴最大的收入来源，贡献了滴滴90%以上的收入。

具体而言，2021第二季度，滴滴中国旅游业务总收入为448.04亿元，同比增长52%，环比增长14.2%，占总收入的92.9%；第三季度，中国旅游业务环比下降12.9%，至390.9亿元，占总收入的91.4%。

2021第二季度，滴滴国际业务总收入8.07亿元，同比增长116%，环比增长0.4%，占总收入的1.7%；第三季度，国际业务同比增长92%，环比增长19.7%，达到9.66亿元，占总收入的2.3%。

2021第二季度，其他业务收入26.01亿元，同比增长91%，环比增长22.5%，总收入占比5.4%；第三季度，其他业务收入达到27亿元，同比增长51%，环比增长3.8%，占总收入的比例提高到6.3%。

在利润方面，滴滴已经由盈转亏，亏损也在不断扩大。数据显示，2021第二季度滴滴净亏损242.71亿元，去年同期盈利7000万元。第三季度，滴滴的净亏损达到303.75亿元，而去年同期的利润为6.65亿元。

在非公认会计准则下，滴滴在2021第二季度亏损23亿元，去年同期实现盈利2亿元；第三季度调整后的息税折旧摊销前利润亏损75亿元，而去年同期亏损1700万元。

第三季度，滴滴的巨额亏损主要是由于其国际业务的亏损，以及包括共享单车和自动驾驶在内的其他业务的亏损。同时，它也与投资损失直接相关。

从财务数据来看，滴滴的国际和其他业务仍处于亏损状态。在非公认会计准则下，2021第二季度滴滴国际业务亏损12亿元，其他业务亏损28亿元；

第三季度，国际业务亏损18亿元，其他业务亏损57亿元。

值得一提的是，今年7月2日晚，国家互联网信息办公室宣布对滴滴出行实施网络安全审查。7月4日，网信办通知，占全市近80%的滴滴出行App已下架。受此影响，滴滴中国出行业务表现不佳，第三季度中国出行业务由盈转亏。

具体而言，根据非GAAP会计准则，2021第二季度，滴滴中国旅游业务实现收入17亿元，到第三季度，中国旅游业务亏损2900万元。

滴滴从盈利到亏损的转变背后隐藏着什么？

数据显示，2021第三季度滴滴总成本达到517.29亿元，同比增长16.3%。成本和费用的增加主要与滴滴增加补贴以增加司机和用户的粘性有关。

众所周知，网约车行业服务同质化严重，通常的方式是花钱补贴来吸引和留住司机和用户。在网络安全审查期间，滴滴停止注册新用户，美团、高德、T3出行、曹草出行等众多竞争对手也纷纷砸钱抢夺司机和用户。为了维持现有的用户基础，滴滴增加了补贴，导致营销成本大幅增加。

数据显示，滴滴第三季度营销费用为44.41亿元，同比增长67.3%，环比增长13.8%。第三季度的营销费用率为10.4%，与去年同期的6.1%相比增长4.3个百分点，与上季度的8.1%相比增长2.3个百分点。

此外，由于社区团购监管政策的影响，滴滴第三季度确认因投资橙心公允价值变动导致投资净亏损208亿元。需要注意的是，社区团购可以说是美团的战略重点。美团的社区团购业务包括新业务和其他部门。今年第三季度，美团创新业务和其他部门的营业亏损从第二季度的92亿元增加到第三季度的109亿元，营业利润率从-76.8%环比下降到-79.5%。

滴滴在出行领域的领先地位已经动摇了吗？

滴滴上市后，进入了“水危机”时期，出现了各种波折，这也给了美团、青草出行、T3出行、高德等竞争对手分享滴滴叫车服务市场份额的大好机会。那么，滴滴的国内出行业务受到了影响吗？滴滴的国内出行市场地位是否被竞争对手动摇了？

首先，该规定在一定程度上影响了滴滴的国内出行业务，但公司的整体运营状况保持稳定。

数据显示，就核心平台交易总量而言，2021第二季度滴滴核心平台交易总额为733亿元。2021第三季度，滴滴核心平台总交易额687亿元，环比下降6.3%。其中，中国旅游业务总交易额从第二季度的646亿元下降到第三季度的584亿元，降幅为9.6%。

从订单规模来看，2021第二季度，核心平台的总订单规模为30.04亿。截至第三季度，核心平台的总订单规模为28.55亿笔，与上一季度相比下降了5%。其中，中国出行总量从第二季度的25.7亿人次下降到第三季度的23.56亿人次，降幅为8.3%。

不难看出，滴滴第三季度的交易量受到了一定影响，但影响因素更多来自监管层面。客观地说，滴滴在被摘牌的情况下，营收和订单量均出现环比下降，但整体波动不大，这在一定程度上表明滴滴在“特殊时期”的运营保持稳定。

其次，有了美团、高德、T3等强大的竞争对手，网约车的市场格局会发生重大变化吗？

美团、高德……

T3出行和其他公司都瞄准了滴滴整改的时间窗口，上演了一场从滴滴手中抢夺食物的大战。早在2019年5月就下架的美团打车，今年7月9日再次出现在各大主流门店，将自己定位为优质安全的快递打车软件。

为了抢占用户和市场份额，美团打车除了发放优惠红包外，还在微信、抖音、快手等流量平台大范围传播广告，推广品牌，吸引新用户。

在司机招聘方面，美团打车推出了司机招聘福利，增加了对新司机招聘福利的偏好，并推出了多项福利，如：新司机注册后可享受7天免佣金政策；

美团打车推出平台担保服务，为司机提供预付款服务，减少司机损失。

高德打车和云闪付携手合作，扩大客户，吸引新客户。T3出行在10月完成了77亿元的a轮融资，在获得资本支持后，T3通过烧钱交易市场。根据12月披露的最新数据，12月10日，T3出行平台的订单量超过300万，打破了单日峰值纪录。

无论是为市场烧钱，还是增加补贴以维持市场规模，对平台的资金实力都有严格的要求。尽管滴滴处于亏损状态，但在现金流方面，它仍然很充裕。截至2021第三季度末，滴滴累计账面资金612.03亿元，

从目前的情况来看，旅游市场的竞争格局已经基本建立，用户渗透率也很高。滴滴在叫车领域的市场份额超过80%，用户粘性非常高。即使滴滴APP禁止新用户下载，它也只依赖现有客户，其他竞争对手在短期内无法与滴滴竞争。

从司机端来看，目前普遍的情况是，大多数叫车司机注册了多个出行平台，哪个平台的用户更多、订单更多、补贴更多、佣金更低，会更倾向于哪个平台。此前，在易观财经的一项随机调查中，大多数叫车司机反映滴滴的订单比其他出行平台多。

从消费者的角度来看，对于对服务质量有要求的高端用户来说，哪个平台的服务质量和用户体验好，会保留在哪个平台上。这类用户对平台的忠诚度更高，争夺这部分用户的成本也更高。对于大多数对价格敏感的用户来说，他们会选择使用哪个平台更便宜。因此，这类用户很难“爱上”某个旅行平台。这些用户可以同时下载和使用多个平台。因此，谁能留住用户，增加用户的使用频率，就有可能抢占出行的市场份额。

此前，来自北京、河北和成都等不同城市的读者在易观财经进行的一项匿名调查中表示，他们更习惯于在叫车时使用滴滴。因此，滴滴在车辆覆盖率和响应速度方面更快，尤其是在一些下沉城市，比如美团，周边地区经常没有车，滴滴没有车的情况更少。总体而言，滴滴在用户积累、品牌知名度、车辆运维等方面仍具有先发优势。

更重要的是，目前的监管环境越来越严格，网约车司机和车辆标准都有严格的准入门槛。如果出行平台要在合规的条件下运营，短期内很难实现交通资源的大规模增加。

此外，滴滴再次披露了纽约证券交易所退市和香港股票上市的准备情况。我认为滴滴重返香港上市未必是件好事，毕竟滴滴的绝大多数用户和主营业务都在中国。回到香港后，二级市场的投资者将根据他们对滴滴的业务和商业模式的理解提供更合理的估值。

除了出行业务，滴滴在自动驾驶方面也给了市场一些想象空间。返回香港上市、自动驾驶和汽车制造可能会成为滴滴估值的加分。

滴滴早在2016年就成立了自动驾驶技术研发部门，并于2019年8月升级为独立公司，专注于自动驾驶研发、产品应用和相关业务拓展。

目前，滴滴的自动驾驶已经获得了北京、上海、苏州、加利福尼亚等地的自动驾驶公共路测牌照，以及上海市颁发的首批全国智能网联汽车示范应用牌照。

今年4月，滴滴发布了自动驾驶硬件平台滴滴双子星，并对软件进行了升级。4月初，该公司发布了全球首个连续5小时无人回应的自动驾驶视频。

今年5月，滴滴自动驾驶与广汽埃安达成战略合作。双方讨论了合作和合作……

智能汽车领域的n款车型，结合滴滴自动驾驶的软硬件技术研究优势和广汽埃安的自动设计和能力，共同定义和开发了能够从线路控制平台、自动驾驶传感器、系统集成等基本维度拓展营销应用的新能源产品，并以全速加速大规模生产。

2021，各大互联网公司纷纷加入汽车制造业，掀起了汽车制造业的浪潮。滴滴也是其中之一。至于滴滴究竟处于何种地位，短期内可能很难有一个明确的答案。但随着各大互联网公司在自动驾驶领域的布局和造车的进步，投资者将有更直观的判断。

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标签：埃安北京

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