福特转型“不惜一切代价”，正考虑拆分向好的电动车业务

与许多传统汽车制造商一样，拥有118年历史的福特汽车正面临着“新四化”转型浪潮带来的行业冲击。然而，随着福特在过去一两年加大了产品发布力度，它已逐渐成为仅次于特斯拉的美国第二大电动汽车制造商。在2021扭亏为盈后，福特的电气化进程似乎已朝着新的方向发展。据彭博社报道，福特首席执行官吉姆·法利正在考虑拆分其电动汽车和汽油车业务，甚至完全剥离其中一项业务。据两位知情人士透露，福特及其财务顾问在去年年底举行了一次会议，讨论电动汽车业务的具体运营计划，包括可能的重组和融资。

知情人士表示，法利一直在寻求福特电动汽车业务的价值最大化，因此其转型考虑也在不断变化。然而，考虑到拆分整个公司的难度，福特可能只会将电动汽车业务作为一个部门进行拆分，让福特在电动化转型中重新获得优势。同时，分拆后的新部门也有望独立上市，实现近年来资本市场对新能源概念的热议新高。

为了实现他的目标，法利正在与前特斯拉首席工程师兼苹果项目负责人道格·菲尔德密切合作。菲尔德于去年9月加入福特，担任高级技术总监，预计在业务拆分后将在新实体中担任高级职位。这一消息传出后，福特汽车的股价大幅上涨。截至上周末美国股市收盘，福特汽车股价上涨2.85%，收于18.04美元。然而，对于这个谣言，福特公司已经通过电子邮件澄清了这一点。福特表示，该公司正在通过其既定的“福特+”计划进行变革，以在电动化和智能化汽车时代蓬勃发展，但没有剥离电动汽车业务的计划。所谓的“福特+The”计划于2021 5月正式提出。根据该计划，到2025年，福特将在电动汽车上投资300亿美元，到2030年再投资100亿至200亿美元。根据福特的计划，未来两年其电动汽车年产量将达到60万辆，到2030年，福特的电动汽车销量将达到其总销量的一半。然而，据知情人士透露，法利在2月初召开了财报电话会议。拆分业务的可能性尚未完全否认。他在会上指出，福特已经完成了“渐进式”的转型，并将以“明确的计划”和“不惜一切代价的态度”加快转型。目前，福特已经在美国市场发布了三款纯电动汽车。野马Mach-E去年销量超过2.7万辆，成为美国第二畅销的纯电动SUV，仅次于特斯拉Model Y；今年春季计划交付20多万架F-150照明订单，远超产能预期；

另一款主要针对物流行业的电动卡车E-Transit最近也开始发货。

基于此，福特计划今年将野马Mach-E的产量增加一倍，并将F-150 Lighting的产量增加两倍。然而，与电动汽车的市场份额相比，福特董事会似乎更关心公司在投资市场的表现。随着汽车“新四化”的加速，与传统车企相比，电动汽车制造的新势力更受投资者青睐，其市值增长也远高于传统势力。更不用说年销量近100万辆、市值超过1万亿美元的特斯拉，就连去年11月才上市、产销仅1000辆的Rivian，其市值也在去年年底超过了福特。然而，随着“福特+”计划的实施，福特汽车（Ford Motor）的股价在过去一年里飙升了约140%，超过了特斯拉（Tesla）、通用汽车（General Motors）和其他美国新汽车制造商，成为2021表现最好的汽车股之一。

在这种背景下，福特以更独立的形式扩大对电动汽车业务的投资似乎是合乎逻辑的。福特的考虑并非没有先例。早在2017年，著名零部件供应商德尔福就从母公司剥离了电力业务，并以“德尔福科技”的名义上市；

其余业务归母公司所有，更名为安博福，专注于主动安全和自动驾驶。2020年，德尔福科技被博格华纳收购，诞生于德尔福的安博夫完成了从传统零部件供应商向互联网科技公司的转型。资本市场也对这些来自传统车企的“新玩家”抱有期望：摩根士丹利在去年11月的一份投资者报告中也认为，传统汽车制造商在电动化方面面临严峻挑战。尽管福特在电动汽车行业取得了重大进展，但仍需要采取“非传统”措施来应对这些挑战。与德尔福等零部件供应商相比，拥有近120年整车制造历史的福特汽车面临着更多的“大象转弯”挑战。首先，作为创始家族，福特家族在福特公司中仍然拥有主要发言权。福特现任执行主席比尔·福特是创始人亨利·福特的曾孙。他的创始家族通过拥有超级投票权的B股控制着公司，并在董事会中拥有三个席位。

比尔·福特被认为是一位环保主义者，并强烈支持福特品牌的电动汽车。此前，据福特内部人士透露，比尔·福特在借用野马Mach-E原型车后爱不释手，有一段时间忘记归还。但据知情人士透露，创始家族对公司的重大变化仍持谨慎态度，因为他们也不想失去对这家百年老店的影响力。此外，即使公司内部出现分裂，新部门的工程和运营管理也是对福特高层的一大考验。根据法利自己的说法，经营一家成功的燃油车公司不同于电动汽车公司，吸引电动汽车用户的设计和方式也完全不同。负责不同业务的员工也很难协调。与此同时，正在向电动化转型的福特也需要协调传统汽车经销商的利益。法利认为，特斯拉单车毛利率高达30.6%，正是通过其直销模式优化了成本。为了实现特斯拉的利润率，福特电动汽车还需要改革传统的经销商商业模式，但如何协调与现有经销商的关系仍然是一个重大挑战。此外，福特还面临着来自美国工人和美国汽车工人联合会的挑战。尽管福特在田纳西州建造了一家新的装配厂来生产F-150 Lighting皮卡，但出于劳动力成本的考虑，福特选择了墨西哥作为生产野马Mach-E的工厂。然而，就在三年前，福特和通用汽车等巨头计划关闭当地工厂，导致美国工人罢工，迫使前者与美国汽车工人联合会达成和解协议。考虑到这一先例，福特在处理海外生产问题时可能会面临更多限制。

观察：对于福特来说，随着其在北美市场的电动化，其股价目前处于历史最高水平，目前在与通用汽车等传统竞争对手的竞争中处于领先地位。然而，它还需要一段时间才能赶上特斯拉等行业领导者。大象转身从来都不是一件容易的事，这自然是由于它所携带的重量。福特汽车与家族股东、管理层、工人和经销商等各种力量之间的关系不可避免地成为这家传统巨头的负担。如何协调各方矛盾，使集团转型产生向心力，是考验福特高层智慧的核心。另一方面，福特的电动化进展仍然主要集中在北美市场。在中国这个全球最大的新能源汽车市场，福特电动汽车的进步仍明显落后于市场平均水平。2021，福特在中国共售出62.5万辆汽车，同比增长3.7%。然而，福特真正销售的新能源车型只有瑞吉PHEV和灵捷EV，年销量仅约500辆。尽管野马Mach-E于去年10月在长安福特重庆工厂下线，但真正的大规模交付仍需要时间。

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此外，与主流市场的合资车相比，豪华品牌在国内新能源市场的渗透率更高。然而，新本地化的林肯品牌目前还没有纯电动产品，只能依靠插电式混合动力车型冒险家PHEV来补充。对于刚从泥潭中走出来的福特中国来说，当务之急是不断扩大产品线以挽回损失的销量，而短期内难以盈利的电动汽车只能勉强放在长期规划中。

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