造车新势力，2021请回答

尖端技术、数字经济

文|孙广新

编辑|刘雨琦

经过2021整整一年的竞争，汽车制造业新势力的格局发生了什么变化？

小鹏、蔚来、理想的财报相继出炉，答案也逐渐浮出水面。

2021，“李小伟”量产后，第一年交付量接近10万辆，这是整个中国新车制造业的新转折点。

在过去的一年里，新能源汽车市场几乎经历了大起大落。

价格上涨和销售额下降几乎成为2022年初的主旋律。随着行业巨头特斯拉宣布涨价，国产品牌纷纷效仿。一方面，由于原材料特别是“三电”价格上涨，理想和小鹏的平均价格涨幅在1万元左右；另一方面，新能源汽车补贴的下降导致第四季度的销量大幅下降。

随着价格的上涨和销售额的下降，供应链末端也面临着挑战。2月，苏州受到疫情的打击，影响了理想和其他汽车公司的零部件供应。3月，上海的大规模疫情也有力地阻碍了三家公司的线下销售。

在这种市场背景下，三家公司发布的财报在此时更值得关注。通过数据分析，Light Cone Intelligence发现，国内竞争格局和国际趋势都揭示了财务报告的一些关键变化：

在交付量方面，“李小伟”的位置有所调整，小鹏排名上升。NIO在今年下半年表现不佳，以微弱优势领先于理想；尽管交付量较去年大幅增长，但与特斯拉2020年首次实现盈利时的50万年交付量仍有很大差距，行业仍处于早期阶段；

业绩水平：这三家公司的收入增长率都在100%至300%之间，并且仍在快速增长。此外，在毛利率方面，涨价是提高毛利率的重要手段，但持续亏损的局面并未改变。扭亏为盈的转折点在哪里？理想汽车已经呈现出单季度盈利的情况，NIO也提到，预计2024年实现盈利。

趋势层面：在成本和政策双重压力的背景下，三家公司正在加大研发投入，包括自动驾驶系统、芯片、“三电”和人才招聘。与此同时，这三家公司正准备在2022年推出新车型，并在新的细分市场中以新车引领销量。

相比之下，三家车企在各方面的表现各不相同，但可以肯定的是，2022年的竞争将更加激烈，三家公司的竞争点将越来越多。

Rush中的新排名

全球供应链问题对车企来说是一个挑战，在这样的环境下，交付能力在新能源赛道的竞争中变得越来越重要。交付量的重新排序也是此次三份财报中最值得关注的变化。

2021，NIO交付量为91429辆，同比增长109.1%；理想汽车的交付量为90491辆，同比增长177.4%；小鹏汽车的交付量为98155辆，同比增长263%。

可以看出，小鹏的增长强劲，主要集中在双增长的第三和第四季度，而理想的“一拳打天下”战略使其增长率在三者中保持稳定。与理想汽车和小鹏汽车相比，NIO下半年的交付增长率较弱，峰值突破力较差，没有一个季度的交付量超过3万辆，导致失去了榜首位置。

在新能源汽车快速发展的阶段，不进步就意味着倒退。

根据财务报告，2021，NIO总收入为361.36亿元，同比增长122.3%；理想汽车总营收270.1亿元，同比增长185.6%；

小鹏汽车总营收209.88亿元，同比增长259.1%。由于销量的增长，小鹏汽车的营收增速最大。尽管NIO在销量方面仍保持着显著的领先优势，但理想和小鹏都在快速增长。

与销量相比，新动力汽车公司的毛利率更值得调查。值得注意的是，小鹏虽然卖得最多，但赚的最少，亏的最多。在这三家公司中，小鹏的毛利率和利润率最低。

数据显示，2021 NIO毛利率为18.9%，汽车毛利率为20.1%；汽车理想毛利率为21.3%，汽车毛利率为20.6%；小鹏汽车的毛利率为12.0%，利润率为10.9%。当然，小鹏汽车毛利率相对较低也是有原因的。小鹏的几款车型单价都在20万元左右，而蔚来和理想核心车型的单价都在30万元以上。

另一方面，尽管2021李小伟的净亏损有所增加，但小鹏汽车在交付量创历史新高的背景下，也出现了最高的净亏损，净亏损48.63亿元，同比增长78.0%。单车净亏损约5万元。

尽管NIO的增长速度较弱，但就亏损而言，它是三家公司中第一家开始缩减亏损的公司。根据NIO财务报告，2021净亏损40.16亿元，比上年下降24.3%。理想汽车净亏损3.21亿元，为最低亏损额，但同比增长112%。

从财报数据可以看出，在营收和毛利增加的同时，由于研发费用、销售费用、一般费用和管理费用的增加，三大新势力的净亏损正在扩大。

1.研发费用：小鹏排名第一，NIO排名第二，理想最为细致。2021，NIO、Ideal Automobile和Xiaopeng Automobiles的研发费用分别为45.92亿元、32.86亿元和41.14亿元，同比增长84.6%、198.7%和138.4%；在研发成本比方面，小鹏依然领先，19.6%的研发投入比远高于理想的12.18%和蔚来7.3%。

通过梳理财报，光锥智能发现，研发投入分为两部分：一是自动驾驶系统，包括道路识别系统、视觉识别系统、芯片和电池的自研，大大增加了研发成本；其次，新车型的研发也占到了一定的比例。

2.销售、总务和管理费用：2021，这三家公司相继增加了销售、总务及管理费用。NIO达到68.78亿元的高点，理想和小鹏分别达到34.92亿元和53.05亿元，同比分别增长74.9%、212.1%和81.7%。

根据2021的总体情况，NIO和小鹏汽车也对2022年第一季度的销售做出了预测。NIO预计第一季度交付2.5万至2.6万辆汽车，同比增长24.6%至29.6%，收入96.31-99.87亿元，同比增长20.6%至25.1%；小鹏汽车预计一季度交付3.35万辆至3.4万辆，同比增长151.1%至154.9%，营收72.73亿元，同比增长144.0%至147.4%；

理想汽车由于财报提前发布，并未提供明确的业绩展望。

尽管蔚来、理想汽车、小鹏汽车的盈利能力在净利润率方面都有所提高，但理想汽车已经呈现出单季度盈利的局面，蔚来也提到预计2024年实现盈利。

2021，这三家公司的优势和劣势逐渐显现：NIO的高利润但增长下滑，小鹏的超卖产品但利润和价格较低，理想的财务业绩稳定但缺乏新的增长点。

交付挑战和自动驾驶机会

从更长的时间来看，李晓伟目前正处于产能提升阶段。能否通过大规模生产和扩大销售来降低自行车的制造成本，是扭亏为盈的关键。

这面临着重大挑战。

源自网络

首先，交付存在问题，交付周期不断延长。尽管小鹏的交付量飙升，但许多车主仍然抱怨延迟交付。交付挑战实际上是供应链中的一个挑战。

李晓伟目前的交付能力受到零部件供应的限制。

伟来联合创始人秦立宏曾对媒体表示，“我不在乎今年的交付目标，但最终还是要由供应链来决定，生产应该尽可能多地支付。”何小鹏还表示，2021交付问题的一个典型例子是，许多消费者订单都是使用磷酸铁锂电池的型号，但由于供应商提供的产能有限，磷酸铁锂所占比例较小；理想汽车联合创始人兼总裁沈亚男也在电话会议上表示，他希望找到更合适的供应商来提高生产灵活性。

接下来是研发困境。以芯片为例，中国一直缺乏高计算能力的智能汽车芯片。理想使用的芯片是地平线之旅5，小鹏正在开发自己的芯片，这与特斯拉自研芯片的性能相去甚远。其次，还有基本的软件和操作系统。中国的上层软件和服务应用一直面临着“瓶颈”的局面。只有当中间层完全自主可控时，才能确保上层算法的安全可靠。

但在多重挑战下，也有无限的机遇。

在全球范围内，得益于中国和全球新能源市场的火爆，李小伟的发展速度远超特斯拉。自2008年特斯拉第一辆量产车问世以来，特斯拉用了10年时间才实现了10万辆的年交付量。当时，特斯拉的净利润率为-19.05%，远低于NIO和理想汽车目前的净利润。

在当前新能源汽车需求快速增长的时代，生产是制约汽车公司交付量增长的重要因素。特斯拉2021汽车制造业务实现盈利，净利润同比增长五倍以上，其中一个原因是上海超级工厂提供了巨大的生产能力、成本和供应链优势，该工厂于2020年第四季度投产。

从数据中可以看出。2021，特斯拉上海工厂生产了48万辆汽车，2021，其全球生产能力增加了43.67万辆。仅从这两个数据来看，交付量的增长主要依赖于新成立的上海超级工厂。

尽管李晓伟目前面临产能压力，但由于中国有利的政策环境以及土地和人力等政策的支持，三家公司正在积极建厂以扩大产能。

NIO方面，江淮NIO工厂生产线升级预计今年上半年完成，合肥新桥智能汽车产业园预计今年第三季度投产；除了在北京建立第二家工厂外，有报道称理想汽车也在考虑在重庆建立第三家工厂。理想汽车还表示，将采取两班制工作机制，到2023年将产能扩大到75万辆；

小鹏汽车于2021签署的武汉工厂和肇庆工厂二期工程预计也将于2023年投产。

另一个积极的原因是，国产新能源汽车几乎已经走在了特斯拉的肩上，并且已经走过了最基础的阶段。随着新能源汽车竞争进入智能化水平竞争阶段，自动驾驶等新的竞争重点可能更有利于李小伟缩小与特斯拉的差距。

在电话会议上，小鹏汽车强调了其智能驾驶系统XPILOT。何小鹏表示，以小鹏P5为主要用户的XPILOT 3.5城市NGP开发进展顺利，测试版本正在快速迭代。根据计划，城市NGP的技术开发将于今年第二季度完成。何小鹏还表示，今年内推出的城市和NGP将比特斯拉FSD效果更好。

Ideal Automobile的最新发展是于2021 12月在2021 Ideal ONE上推出NOA和视觉集成AEB功能。在最近结束的第八届中国电动汽车百人会论坛上，李想还表示，AEB应该成为标准。

理想AD Max，全自主研发的智能驾驶系统

今年年初，特斯拉在财报发布后的电话会议上宣布，将在2022年前实现L4级自动驾驶。对此，理想汽车表示，从2022年开始，所有新车型将标配与L4级自动驾驶兼容的硬件，其即将推出的理想L9将实现全场景导航辅助驾驶功能。何小鹏最近表示，小鹏汽车将在2026年前完成向自动驾驶的过渡。

新势力不谈论利润，而是以突破为目标

对过去的总结是对未来最好的基调。无论从国内还是国际来看，2022年对李晓伟来说都是至关重要的一年，可能会迎来新的疫情爆发。

如前所述，新动力汽车公司的发展仍处于早期阶段，远未达到盈利目标。从特斯拉的发展路径来看，可以发现只有实现大规模量产，降低车辆共享成本，才能最终实现扭亏为盈。

谈到特斯拉的历程，李晓伟透露，下一步的工作重点主要在这些方面：降低成本和提高毛利率，用新车型获得更多用户，扩大销售渠道以提高销量，增加研发投入以缩小产品差距，甚至超越。

看看每一个。

首先，毛利率的提高可以使李小伟改善亏损状况，并有更多的资金用于营销和研发。

对于2022年的毛利率目标，NIO提出了相对谨慎和保守的18%-20%。与特斯拉过去两年30%的稳定毛利率相比，实现收支平衡仍然困难且具有挑战性。

NIO今年推出的三款新车均基于其第二代技术平台NT2。NIO此前曾表示，在达到30万辆的年销量后，NT2平台车型的毛利率将达到25%。首先，部分车型的毛利率将提高，“先富”是国内车企目前的战略。

然而，毛利率增长不仅需要提高产品毛利率，还需要增加销量以增加收入规模，这取决于改进新车型的产品布局和加强销售渠道建设。

2022年，李晓伟开始加速新产品的发布。除了前面提到的三款新车，李斌在NIO的电话会议上还表示，面向大众市场的新品牌进展顺利，核心团队已经成立，战略方向和发展战略已经明确，首批产品也进入了关键的研发阶段。不过，此前曝光的价格不到30万元的子品牌双子星是否属于双子星，并未透露。

小鹏汽车的G9也将于今年正式上市，并计划在2023年推出全新的C级车平台、B级车平台和相应的首款车。

理想汽车也将告别依靠一辆车称霸世界的阶段。除了将在第二季度发布的旗舰SUV车型外，理想汽车还计划推出一款pur……

明年支持超快速充电的电动汽车型号。

除了大力推广新车外，扩大销售渠道也是下一个重点。截至2022年1月底，理想汽车在102个城市拥有206个零售中心，在204个城市运营278个售后维修中心和授权钣金喷漆中心。理想汽车计划在2022年底前开设400家零售中心。

由于直销车型占多数，李小伟未来有望从目前4S店的售后服务中赚到钱。

上述行动的最终目标是增加销售额和收入，分担逐渐上升的成本和费用，并通过大规模量产降低平均成本，最终实现盈利。然而，除此之外，疯狂奔跑对李小伟来说还有另一层意义。

汽车制造的第一梯队不仅与自身竞争，也与中国智能汽车的整体供应链水平竞争。当智能汽车成为下一个时代必不可少的智能终端时，终端的繁荣带动了产业的繁荣，而产业的繁荣反过来又反哺了终端的成功。

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