长城汽车销量下滑投诉上榜：190万辆目标与千亿研发是否“放卫星”？

港湾商业观察王信义“公司今年的年销售目标是190万辆；到2025年，公司累计研发投入将达到1000亿元。”这是长城汽车（601633）（601633.）的目标。SH；02333.HK）曾两次在不同场合披露。然而，从半年报和过去的财报来看，190万辆的销售目标和累计1000亿元的研发费用可能会带来一定的困难。与此同时，长城汽车在二级市场上一路走低。最近采取的回购措施能否重振资本市场的信心，给公司带来好消息？如何实现190万辆的目标？8月31日，长城汽车发布半年报，2022年上半年实现营收和净利润双增长，营收621.34亿元，同比增长0.33%；实现归母净利润56.01亿元，同比增长58.72%。上半年实现扣除后净利润20.59亿元，长城汽车认为，归属于母公司股东的净利润增加的主要原因是：“报告期内，公司优化了产品结构，单车价格上涨导致毛利润增加，以及汇率收益增加。对于扣非后利润同比下降，长城汽车表示：“公司坚信全球智能科技公司的转型，积极推动新能源和智能化发展，并持续加大研发投入和股权激励力度，从而减少归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润。“即使营收和利润实现双增长，但从销量来看，长城汽车今年上半年的总销量有所下降。2022年1-6月，长城汽车总销量为51.26万辆，同比下降16.58%，其中海外销量占比将继续提高，实现6.84万辆，较上年同期增长11.14%。海港商业观察联系了长城汽车，询问公司对上半年销售额下降的看法？未收到任何回应。最新数据显示，长城汽车8月销量8.8万辆，同比增长18.8%，但环比7月的10.2万辆下降13.4%。此前，长城汽车曾表示，“公司今年的年度销售目标是190万辆。”上半年，截至8月，长城汽车的总销量达到70.26万辆，仅完成年度销售目标的36.98%，这意味着长城汽车需要在未来4个月内完成120万辆的销售，月均30万辆。一位投资者问长城汽车：“公司会下调2022年190万辆的销售目标吗？何时下调？”长城汽车回答：“目前公司没有下调2022年销售目标的计划，请继续关注公司的相关公告。”

在品牌细分方面，哈弗是长城汽车目前销量的主要贡献者。长城汽车旗下有五大品牌，分别是哈弗、WEY、皮卡、欧拉和坦克。7月，长城汽车总销量为101920辆，其中哈弗61279万辆；

8月，长城汽车总销量为88226辆，其中哈弗5.04万辆。值得注意的是，最近几个月哈弗的销量出现了下滑。截至8月，哈弗共售出40万辆，同比下降18.13%。8月，哈佛共售出5.04万辆，较7月减少1.1万辆。长城汽车表示：“在新能源和智能化时代，公司坚持“精准投资、持续追求领先”的研发理念”，不断进行研发投入，推动前沿产品落地。上半年，它推出了哈弗大狗追逐版的升级性能和两款搭载柠檬混合动力DHT系统的哈弗神寿混合动力DHT新车型。未来，哈弗品牌将进一步向新能源赛道转型。“为了成功转型和增加销量，必须努力研发。在2022年中国新能源（600617）汽车发展高峰论坛上，长城汽车股份有限公司首席技术官王元利表示：“过去几年，长城汽车每年在研发上投资近100亿元。到2025年，长城汽车将投入1000亿元进行研发，新能源汽车销量占比也将达到80%。“这也是长城汽车在2025年战略会议上提到的目标。五年内，如果我们想实现研发投资1000亿元的目标，平均每年需要投入200亿元用于研发。在过去的2021和2022年上半年，长城汽车在研发上分别投入44.9亿元和31.76亿元尽管如此，距离1000亿元的目标仍有很大差距。广科咨询首席策略师沈萌告诉《海港经济观察报》：“企业不负责任地使用研发投入，在一定程度上也是为了创造技术含量和创新能力。然而，过度夸大的营销往往适得其反，尤其是在口号和实际之间存在明显差距的情况下。“02备受争议的哈弗如何实现其190万辆的年度目标，长城汽车目前尚未做出回应。然而，哈弗品牌最近在消费者中的口碑不佳，无疑会给年度销售目标增加一些难度。最近几个月，长城汽车深陷炸漆事件。8月30日，一辆哈弗Red Rabbit车主在黑猫投诉平台上表示：我在今年1月购买了哈弗赤兔白金版。今天，我在网上看到哈弗赤兔出现了爆漆问题，几乎所有车主都受到了影响。有些人甚至在买车几天后就出现了问题。得知后，我迅速回家检查了自己的车，发现自己也被录用了。四个车门或多或少都发生了油漆爆炸，鼓包，左后门的油漆爆炸最为严重，大约有20厘米。我买这辆车才六个多月就出现了质量问题，说实话，真的很令人不寒而栗。根据车智网的数据，从8月16日到9月14日，哈弗赤兔的累计投诉量达到466起，其中漆面起泡和开裂是最受投诉影响的领域。继赤兔集体投诉后，哈弗初恋和哈弗大狗的车主也纷纷提出类似投诉。9月9日，长城汽车发布《关于在哈弗智能家居APP上开展技术服务活动的通知》。长城汽车表示：“经确认，部分车门内盖板部分用折叠胶填充气孔，密封性不足，可能导致漆面起皱。维修后，可以满足正常的产品要求，车辆功能不会受到影响。对此，长城汽车将免费维修用户车辆，并提供终身保修修理后的内门盖板区域油漆表面的阵列。“根据汽车质量网编制的8月份投诉名单，长城汽车的多个车型都在名单上，投诉原因包括油漆爆炸等质量问题。同时，长城汽车因“变相收费”等问题在8月份的投诉名单上排名第一。

有车主表示：在购车时，销售人员只解释了娱乐功能三年后需要付费试用，并没有提到车辆的遥控……

也需要支付三年后的试用费。此外，官方宣传并没有提及它，而是以非常笼统的方式将其作为独家娱乐功能介绍。在哈佛智能家居上，独家服务被拆分为两项付费服务，独家服务都是远程控制功能。此外，在汽车之家，车皇上也有远程控制功能。控制是作为标准配置引入的，为什么标准配置需要在使用3年后付款长城汽车没有回应。03重复回购股票另一方面，在二级市场上，根据今年的走势，截至10月10日，长城汽车A股下跌46.19%，香港股市下跌71.42%。

沈萌表示：在积极的营销策略下，特别是在政府补贴汽车消费的背景下，长城汽车的股价在短期内迅速上涨。但当这些外部因素形成的热度消退，回到长城汽车的基本面时，并没有本质的飞跃，所以现在是价格回归价值。半年报显示，今年上半年计入长城汽车当期损益的政府补贴与长城汽车的正常经营密切相关。除符合国家政策规定并按照一定标准、配额或数量继续享受的补贴外，政府补贴金额最高10.72亿元。主要由汇率损益产生的金额为26.75亿元，而长城汽车今年上半年归母净利润为56.01亿元。

在提振资本市场信心方面，长城汽车近期已完成多项回购。9月2日，长城汽车发布公告称：“截至2022年8月31日，公司通过集中竞价交易方式回购了约555万股A股股票，回购的A股股票占公司总股本的0.06%。最高回购价格为35.04元/股，最低回购价格为33.57元/股。支付总金额约1.9亿元。”9月17日，长城汽车发布公告：“截至2022年9月15日，公司通过回购专用证券账户集中竞价交易回购了120000000股A股股票，占公司总股本的0.13%。最高回购价格为35.04元/股，最低回购价格为30.22元/股；平均回购价格为32.71元/股使用资金约3.93亿元。”9月26日，长城汽车发布公告称，“当日回购公司2044.6万股H股，耗资约2.05亿港元。“9月27日，长城汽车再次表示，该公司于2022年9月27日向香港联交所回购了3050万股股票，成本为3.17亿港元。根据回购数量和资本消耗，平均回购价格约为1039港元；根据披露，此次回购价格最高为10.64港元，最低回购价格为采购价格为10.08港元。沈萌表示：“虽然回购是向市场发出的信号，表明公司认为股价过低，但无法改变长城汽车的根本问题，因此回购不会扭转资本市场对长城汽车的看法。”

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