北汽蓝谷：业绩飘绿，股价反红

“收入和销售额暴跌，汽车行业是一个大输家。为什么股价会朝着相反的方向发展？”？8月27日，北汽蓝谷发布了2021中期业绩。第二天，股价飙升7.19%。有趣的是，北汽蓝谷的财报并不太好，即使营收和销售额都出现了大幅下降。此外，该公司仍在经历巨大的亏损，其规模仅小于尚未拥有汽车的恒大汽车和新生力量小鹏汽车。今年上半年，公司实现营业收入24.37亿元，同比下降21.69%，是除众泰汽车汽车业务处于停产状态外，汽车行业唯一营收负增长的上市公司。

值得一提的是，这样的表现还是基于去年疫情的背景。利润方面，今年上半年，北汽蓝谷归属于上市公司股东的净利润为亏损18.13亿元，同比下降2.67%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为20.97亿元，同比增长5.45%。公告显示，北汽蓝谷亏损有四个原因。一是应对市场竞争，加大促销力度，导致毛利率同比下降；二是公司生产和销售未达预期，现有毛利无法覆盖固有成本，加剧了毛利率同比下降；三是为实现产品向高端化转型，全力推进极狐的品牌推广和渠道建设，公司加大了品牌传播力度，增加了广告和运营费用；四是自行开发的非专利技术摊销增加。尴尬的是，尽管加大了促销力度，北汽蓝谷的销售业绩仍然一言难尽，已经连续第三年下滑。

有数据显示，今年上半年，北汽蓝谷累计销量为6959辆，同比下降52.66%。而这一累计销量甚至还不及后来者造车三新势力近一个月的销量。曾几何时，北汽蓝谷的销售业绩也是领先的。2018年，北汽蓝谷的年销量达到15.8万辆，平均月销量超过1万辆，击败了比亚迪等一批专家。目前，北汽蓝谷的月平均销量不到2000辆。或者是由于业绩不佳，北汽蓝谷在过去两年频繁更换管理层。今年1月，刘宇接任董事长，接替上任不到4个月的蒋德义；

笔记

拼音 双语对照6月，刘宇辞去公司经理一职，由戴康伟接任。

此外，董事、副经理、财务负责人和监事也有重大调整和变动。有人说北汽蓝谷，或者说北汽新能源，既有天气的优势，也有土地的优势。不幸的是，我没有很好地把握住它，打出了这样一手好牌。“想要蓬勃发展，只能依靠高端极狐品牌以及与华为的合作”。然而，在中国市场，并不缺乏高端纯电动品牌。即使在碰撞中，极狐车型也会严重撞击比亚迪车型。更令人震惊的是，单车亏损之王是如何炼成的。北汽蓝谷单车的净利润亏损高达26万元。“要知道，即使是蔚来、理想和小鹏三大汽车制造商的净利润亏损之和也不到11万元。三家公司的净亏损依次约为24745元、19747元和64451元”。

根据北汽蓝谷的回应，其亏损归因于极狐品牌。毕竟，作为一个新品牌，烧钱似乎更容易被接受。当然，为了实现高端化转型，全力推进极狐的品牌推广和渠道建设，北汽蓝谷确实增加了不少广告和运营费用。受此影响，北汽蓝谷上半年销售费用同比增长75.92%，达到5.32亿元。有数据显示，今年上半年，北汽蓝谷广告及会展费用达2.45亿元，同比增长2.5倍；营业费用7369.42万元，同比增长近7.5倍。遗憾的是，尽管北汽蓝谷为极狐品牌做出了重大贡献，但极狐品牌已经推出的阿尔法T和阿尔法S两款高端纯电动乘用车并没有为其销量带来重大贡献，极狐品牌的品牌知名度也没有明显提升。相反，人们知道华为已经进入了汽车行业。

这一点也可以从北汽蓝谷销量的大幅下滑中看出。今年1-8月，北汽蓝谷累计销量仅为14524辆，同比下降22.91%。但北汽蓝谷的亏损真的是主要因素吗？答案似乎不是。根据半年报，北汽蓝谷目前拥有极狐和北京两个产品品牌。前者上半年净利润亏损3.98亿元，后者上半年净亏损10.37亿元。作为北汽蓝谷的经济品牌，北京品牌的主要产品系列为EU、EX和EC系列，涵盖了从a级到A00级的全系列车型。尽管面临多个车型的压力，北京品牌的销量仍在以明显的速度萎缩，从过去单个品牌的月销量超过1万辆，到现在极狐品牌下个月的销量增长不到2000辆，这令人遗憾。

唯一令人欣慰的是，北汽蓝谷在研发费用上的投入进一步增加。今年上半年，其研发费用达到4.08亿元，同比增长55.94%。然而，这一数字与大多数传统汽车公司或汽车制造新势力的数字相去甚远。值得一提的是，比亚迪上半年的研发费用高达44.12亿元，是北汽蓝谷的近11倍。尽管北汽蓝谷的市场表现和业绩有些不佳，但其财务状况仍然健康。要合并还是要被合并？今年上半年，北汽蓝谷总资产为440.21亿元，同比下降16.19%；负债总额289.95亿元，同比下降20.63%；

笔记

拼音 双语对照资产负债率为65.87%，比去年同期下降5.3个百分点，处于正常健康水平。

其中，流动资产291.41亿元，同比下降25.33%，流动负债181.13亿元，环比下降23.05%；截至今年6月30日，北汽蓝谷货币资金达到66.42亿元，同比增长15.98%，而短期借款达到53.91亿元，较去年同期下降48.37%；数据显示，北汽蓝谷并没有太大的偿债压力。如今，由于债务偿还的压力，宝能和恒大尚未恢复实力；华晨中国和众泰汽车破产重组，目前尚无定论。这也给汽车上市公司敲响了警钟。此外，原材料成本上升和核心零部件资源短缺将成为未来汽车公司面临的普遍问题。就北汽蓝谷目前的产销规模而言，它不禁担心将如何与国外品牌、自主品牌、造车新势力争夺资源。不过，或许受益于新能源热点，北汽蓝谷近期股价走势与板块一致，呈现上升曲线。截至9月15日收盘，该股收盘价为每股13.15元。

随着新能源汽车市场的发展和成熟，未来无论是资本市场还是汽车行业，都可能不会像现在的广撒网那样火爆，更多的应该是物竞天择、优胜劣汰。这可能不会花很长时间，所以留给北汽蓝谷的时间不多了。根据最新消息，工信部部长肖亚庆表示，下一步是新能源汽车公司做大做强。目前，新能源汽车企业太多，规模小，分布分散。要充分发挥市场作用，鼓励企业并购做大做强，进一步提高产业集中度。要看到新能源汽车的高技术含量，资源应该以市场为导向，尽可能集中，避免分散。那么，北汽蓝谷是在合并那些小公司，还是作为一家小公司被合并？这是个问题。

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标签：比亚迪小鹏众泰蔚来

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