特斯拉私有化：马斯克的美梦 潜在顾问的噩梦

即使在最好的情况下，特斯拉的私有化也将非常复杂。最糟糕的结果是根本没有成功的可能性。除非他们喜欢给自己制造麻烦，否则这样的任务对特斯拉的法律和财务顾问来说并不容易。据知情人士透露，特斯拉董事会特别委员会已经开始评估未来私有化的前景，但尚未选择合适的财务顾问。Centerview、Evercore和Lazard都已向董事会推荐提供这项服务，最终决定将很快公布。特别委员会仍然选择了莱瑟姆&；

沃特金斯，作为他的法律顾问。Centerview、Evercore和Lazard的发言人拒绝置评。无论哪家公司最终肩负起帮助特斯拉独立董事评估私有化的责任，这家公司都会全力以赴。接下来，让我们简单地看看影响私有化的因素。

融资谁在为马斯克的私有化梦想提供资金？在马斯克在推特上表示“资金到位”一周后，这个问题仍然是一个绊脚石。至少，我们仍然不知道谁愿意花费数十亿美元以每股420美元的价格买断现有股东的股份。这些资金是否来自可靠的交易对手？融资成本是多少？而且，该公司将比上市多支付多少？马斯克周一表示，他正在与沙特主权财富基金讨论为特斯拉私有化融资的问题。然而，马斯克没有说明沙特基金是否愿意支持它。沙特主权财富基金拒绝置评。如果资金不到位，顾问应如何评估？评估根本不可能。此外，马斯克可能深度参与了美国证券交易委员会的调查。据报道，联邦监管机构已向特斯拉发出传票。“成功的交易或在资金到位后被特别委员会拒绝的交易将是马斯克避免民事和执法诉讼的唯一途径。”Peper Hamilton的合伙人吉姆·罗森纳（Jim Rosener）表示，他专门研究私募股权并购和公司融资。商业模式对于一家疯狂烧钱、依赖政府补贴的公司来说，私有化毫无意义。想象一下，如果特斯拉成为一家快速烧钱、杠杆化、私有化和季度财务状况不透明的公司，政府还会愿意与之合作吗？如果没有廉价的公开股权融资，公司能否继续完成积压的订单并维持工厂的运营？所有这些都需要顾问进行评估，并与公司作为上市公司的现状进行比较。自2013年11月以来，特斯拉的股价已经翻了一番多。事实上，公开市场并没有阻碍该公司，尽管卖空使该公司的未来估值面临风险。报价也许，每股420美元的价格对于特斯拉的私有化来说是不可行的，但更低的价格并非不可能。同样，这取决于顾问的评估。公平的估值需要由其他各方进行评估，或者包含“观望”条款，允许外部投标人就收购事宜询问马斯克及其金融家。2013年，当迈克尔·戴尔试图将其公司私有化时，卡尔·伊坎对戴尔提出质疑，并指责他试图以低价窃取戴尔。伊坎当时表示：“我同意股东们的观点，即他没有为戴尔支付合理的价格。”。换句话说，马斯克表示，他打算以每股420美元的价格购买股东手中的股份，这并不意味着未来的交易将以每股420加元的价格进行。特斯拉的债务会怎样？将有许多与特斯拉债务相关的控制条款变更。英国《金融时报》的“Alphaville”博客文章称，如果公司发生包括退市在内的“重大变化”，特斯拉将不得不回购账面价值9.2亿美元或以上的债券。文章还指出，一个维持现有部分所有权的特殊目的实体可能有助于特斯拉避免“控制权变更”的困境。但对于顾问来说，这是一个挑战。特殊目的实体马斯克曾在推特上表示，他设想了一种结构，现有所有者可以将其股份转让给一家新的私营公司。然而，这样的操作从未进行过如此大规模的尝试，因此目前没有明确的模型可供参考。美国证券交易委员会还规定，如果一家上市公司的股东人数超过300人，则该公司不得私有化。因此，罗斯纳认为，在很大程度上，谁可以转让股份，谁不能转让股份，这将取决于股东目前持有的股份数量。对于那些幻想私有化后继续成为特斯拉投资者的埃隆·马斯克粉丝来说，他们的梦想可能会破灭。监管障碍政府是否会批准涉及国际收购方的技术交易也是一个问题。博通和高通都是从过去吸取的教训。美国外国投资委员会的审查可能会使交易的未来变得不确定，根据彭博社周三的报道，特斯拉可能需要国家安全官员的批准……

它想完成交易。罗斯纳表示，《外国投资风险审查现代化法案》（FIRRMA）将进一步增加顾问工作的难度。尽管有所有这些变化（可能还有更多），一家经验丰富的咨询公司可能能够给出董事会将采用的结构，特别是如果马斯克能够成功地从沙特主权财富基金获得巨额资金。伯恩斯坦分析师在周四的一份客户报告中表示，他认为特斯拉私有化的可能性不到50%。然而，尽管可能性不大，但金·凯瑞在电影《傻瓜与阿瓜》中有一句名言：“你告诉我还有机会”。此外，考虑到围绕马斯克和公司管理层的担忧，即使存在上述所有问题，私有化也可能不是一件坏事。即使在最好的情况下，特斯拉的私有化也将非常复杂。最糟糕的结果是根本没有成功的可能性。除非他们喜欢给自己制造麻烦，否则这样的任务对特斯拉的法律和财务顾问来说并不容易。据知情人士透露，特斯拉董事会特别委员会已经开始评估未来私有化的前景，但尚未选择合适的财务顾问。Centerview、Evercore和Lazard都已向董事会推荐提供这项服务，最终决定将很快公布。特别委员会仍然选择了莱瑟姆&；

沃特金斯，作为他的法律顾问。Centerview、Evercore和Lazard的发言人拒绝置评。无论哪家公司最终肩负起帮助特斯拉独立董事评估私有化的责任，这家公司都会全力以赴。接下来，让我们简单地看看影响私有化的因素。

融资谁在为马斯克的私有化梦想提供资金？在马斯克在推特上表示“资金到位”一周后，这个问题仍然是一个绊脚石。至少，我们仍然不知道谁愿意花费数十亿美元以每股420美元的价格买断现有股东的股份。这些资金是否来自可靠的交易对手？融资成本是多少？而且，该公司将比上市多支付多少？马斯克周一表示，他正在与沙特主权财富基金讨论为特斯拉私有化融资的问题。然而，马斯克没有说明沙特基金是否愿意支持它。沙特主权财富基金拒绝置评。如果资金不到位，顾问应如何评估？评估根本不可能。此外，马斯克可能深度参与了美国证券交易委员会的调查。据报道，联邦监管机构已向特斯拉发出传票。“成功的交易或在资金到位后被特别委员会拒绝的交易将是马斯克避免民事和执法诉讼的唯一途径。”Peper Hamilton的合伙人吉姆·罗森纳（Jim Rosener）表示，他专门研究私募股权并购和公司融资。商业模式对于一家疯狂烧钱、依赖政府补贴的公司来说，私有化毫无意义。想象一下，如果特斯拉成为一家快速烧钱、杠杆化、私有化和季度财务状况不透明的公司，政府还会愿意与之合作吗？如果没有廉价的公开股权融资，公司能否继续完成积压的订单并维持工厂的运营？所有这些都需要顾问进行评估，并与公司作为上市公司的现状进行比较。自2013年11月以来，特斯拉的股价已经翻了一番多。事实上，公开市场并没有阻碍该公司，尽管卖空使该公司的未来估值面临风险。报价也许，每股420美元的价格对于特斯拉的私有化来说是不可行的，但更低的价格并非不可能。同样，这取决于顾问的评估。公平的估值需要由其他各方进行评估，或者包含“观望”条款，允许外部投标人就收购事宜询问马斯克及其金融家。2013年，当迈克尔·戴尔试图将其公司私有化时，卡尔·伊坎对戴尔提出质疑，并指责他试图以低价窃取戴尔。伊坎当时表示：“我同意股东们的观点，即他没有为戴尔支付合理的价格。”。换句话说，马斯克表示，他打算以每股420美元的价格购买股东手中的股份，这并不意味着未来的交易将以每股420加元的价格进行。特斯拉的债务会怎样？将有许多与特斯拉债务相关的控制条款变更。英国《金融时报》的“Alphaville”博客文章称，如果公司发生包括退市在内的“重大变化”，特斯拉将不得不回购账面价值9.2亿美元或以上的债券。文章还指出，一个维持现有部分所有权的特殊目的实体可能有助于特斯拉避免“控制权变更”的困境。但对于顾问来说，这是一个挑战。特殊目的实体马斯克曾在推特上表示，他设想了一种结构，现有所有者可以将其股份转让给一家新的私营公司。然而，这样的操作从未进行过如此大规模的尝试，因此目前没有明确的模型可供参考。美国证券交易委员会还规定，如果一家上市公司的股东人数超过300人，则该公司不得私有化。因此，罗斯纳认为，在很大程度上，谁可以转让股份，谁不能转让股份，这将取决于股东目前持有的股份数量。对于那些幻想私有化后继续成为特斯拉投资者的埃隆·马斯克粉丝来说，他们的梦想可能会破灭。监管障碍政府是否会批准涉及国际收购方的技术交易也是一个问题。博通和高通都是从过去吸取的教训。美国外国投资委员会的审查可能会使交易的未来变得不确定，根据彭博社周三的报道，特斯拉可能需要国家安全官员的批准……

它想完成交易。罗斯纳表示，《外国投资风险审查现代化法案》（FIRRMA）将进一步增加顾问工作的难度。尽管有所有这些变化（可能还有更多），一家经验丰富的咨询公司可能能够给出董事会将采用的结构，特别是如果马斯克能够成功地从沙特主权财富基金获得巨额资金。伯恩斯坦分析师在周四的一份客户报告中表示，他认为特斯拉私有化的可能性不到50%。然而，尽管可能性不大，但金·凯瑞在电影《傻瓜与阿瓜》中有一句名言：“你告诉我还有机会”。此外，考虑到围绕马斯克和公司管理层的担忧，即使存在上述所有问题，私有化也可能不是一件坏事。

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