十年来首度下滑 上汽集团一季度净利润下滑15%

第一季度销售额整体下滑的影响直接反映在SAIC的财报中。4月30日，SAIC发布的2019年第一季度财报显示，公司营业总收入2002亿，同比下降16.18%；归母净利润82.5亿，同比下降15%；扣非后归母净利润同比下降13.86%。其母公司利润表显示，合营企业和联营企业投资收益43.8亿元，同比下降31.7%。记者了解到，这是SAIC第一季度净利润近10年来首次出现下滑。下滑后的净利润数字与2017年的82.6亿元持平。财报显示，第一季度，SAIC营业成本下降15.8%，销售费用、管理费用和财务费用均同比下降，R&D费用增长12.8%。同时，财报指出，由于公司对经销商的预付款减少，一季度预付款较年初减少58.04亿元；预付款较期初增加74亿元，主要是公司向合资整车制造企业支付了预付款；短期贷款较期初增加52.38亿元，主要系公司因业务发展需要新增贷款所致。浙商证券分析指出，一季度SAIC集团合资品牌(大众和通用)投资收益达66.81亿元，同比下降22.38%，降幅大于产销降幅，主要原因是产能利用率下降和终端折扣增加。综合报表毛利率和净利率同比整体持平，环比略有改善。第一季度销售额的下降被认为是SAIC净利润下降的主要原因。数据显示，2019年第一季度，中国狭义乘用车销量同比下降14.2%，而SAIC集团销量为153.3万辆，同比下降15.88%，高于行业整体水平。其中，上汽大众下降8.8%，上汽通用下降13.1%，SAIC乘用车下降17.5%，上汽通用五菱下降25.4%。自主板块中，SAIC乘用车一季度销量同比下降17.5%，SAIC大通销量同比下降9.35%。商用车板块，除依维柯红岩销量同比微增0.43%外，申沃客车和依维柯汽车销量均大幅下滑。SAIC面临的业绩压力已经在2018年有所体现。财报显示，虽然2018年SAIC归属于上市公司的净利润同比增长4.65%，但扣非后净利润同比下降1.54%。有媒体指出，这是SAIC十年来首次扣非净利润下滑。2018年，SAIC整体销量达705万辆，同比仅增长1.75%，为近10年来最低增速。虽然SAIC乘用车实现了35%的高增长，但占公司总销量80%以上的上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱销量疲软，营收大幅下滑影响了公司整体利润。在车市负增长的环境下，汽车企业进入了存量竞争期。今年年初，配合下乡和降低增值税的政策导向，车企纷纷推出价格优惠，刺激终端消费。SAIC旗下的上汽大众、荣威、MG名爵等多个品牌都推出了优惠购车政策。为了应对新能源汽车补贴的下降，荣威和MG名爵也自掏腰包推出了保单。4月27日，SAIC再次大举投资，宣布发放30亿元现金红包，支持旗下荣威和名爵品牌的置换补贴。与此同时，从多家车企的财报来看，为了在新四化时代拥有竞争优势，一季度车企的R&D投资同比继续增加。短期来看，营收减少和成本增加的双重挤压考验车企的系统调整能力。纵观已经公布3月份销量和业绩的车企，车市马太效应已经越来越明显，消费逐渐集中到头部公司。而在华合资公司也开始受到车市下滑的影响，而在自主高端的冲击下，合资车企和本土车企不仅会在各自的领域抢占先机，还会进入相互之间的贴身肉搏阶段。尽管净利润下降，但在SAIC财报发布后，浙商证券和中泰证券均上调了评级。中泰证券指出，SAIC作为整车龙头企业，合资品牌地位稳固，自主品牌研发投入大，新四化布局早，零部件供应体系强。行业复苏公司有望率先受益，给予“增持”评级，预计公司2019年、2020年、2021年分别实现净利润368.44、398.24、411.9亿元，高于2019年。第一季度销售整体下滑的影响直接反映在金融回购上……SAIC的。4月30日，SAIC发布的2019年第一季度财报显示，公司营业总收入2002亿，同比下降16.18%；归母净利润82.5亿，同比下降15%；扣非后归母净利润同比下降13.86%。其母公司利润表显示，合营企业和联营企业投资收益43.8亿元，同比下降31.7%。记者了解到，这是SAIC第一季度净利润近10年来首次出现下滑。下滑后的净利润数字与2017年的82.6亿元持平。财报显示，第一季度，SAIC营业成本下降15.8%，销售费用、管理费用和财务费用均同比下降，R&D费用增长12.8%。同时，财报指出，由于公司对经销商的预付款减少，一季度预付款较年初减少58.04亿元；预付款较期初增加74亿元，主要是公司向合资整车制造企业支付了预付款；短期贷款较期初增加52.38亿元，主要系公司因业务发展需要新增贷款所致。浙商证券分析指出，一季度SAIC集团合资品牌(大众和通用)投资收益达66.81亿元，同比下降22.38%，降幅大于产销降幅，主要原因是产能利用率下降和终端折扣增加。综合报表毛利率和净利率同比整体持平，环比略有改善。第一季度销售额的下降被认为是SAIC净利润下降的主要原因。数据显示，2019年第一季度，中国狭义乘用车销量同比下降14.2%，而SAIC集团销量为153.3万辆，同比下降15.88%，高于行业整体水平。其中，上汽大众下降8.8%，上汽通用下降13.1%，SAIC乘用车下降17.5%，上汽通用五菱下降25.4%。自主板块中，SAIC乘用车一季度销量同比下降17.5%，SAIC大通销量同比下降9.35%。商用车板块，除依维柯红岩销量同比微增0.43%外，申沃客车和依维柯汽车销量均大幅下滑。SAIC面临的业绩压力已经在2018年有所体现。财报显示，虽然2018年SAIC归属于上市公司的净利润同比增长4.65%，但扣非后净利润同比下降1.54%。有媒体指出，这是SAIC十年来首次扣非净利润下滑。2018年，SAIC整体销量达705万辆，同比仅增长1.75%，为近10年来最低增速。虽然SAIC乘用车实现了35%的高增长，但占公司总销量80%以上的上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱销量疲软，营收大幅下滑影响了公司整体利润。在车市负增长的环境下，汽车企业进入了存量竞争期。今年年初，配合下乡和降低增值税的政策导向，车企纷纷推出价格优惠，刺激终端消费。SAIC旗下的上汽大众、荣威、MG名爵等多个品牌都推出了优惠购车政策。为了应对新能源汽车补贴的下降，荣威和MG名爵也自掏腰包推出了保单。4月27日，SAIC再次大举投资，宣布发放30亿元现金红包，支持旗下荣威和名爵品牌的置换补贴。与此同时，从多家车企的财报来看，为了在新四化时代拥有竞争优势，一季度车企的R&D投资同比继续增加。短期来看，营收减少和成本增加的双重挤压考验车企的系统调整能力。纵观已经公布3月份销量和业绩的车企，车市马太效应已经越来越明显，消费逐渐集中到头部公司。而在华合资公司也开始受到车市下滑的影响，而在自主高端的冲击下，合资车企和本土车企不仅会在各自的领域抢占先机，还会进入相互之间的贴身肉搏阶段。尽管净利润下降，但在SAIC财报发布后，浙商证券和中泰证券均上调了评级。中泰证券指出，SAIC作为整车龙头企业，合资品牌地位稳固，自主品牌研发投入大，新四化布局早，零部件供应体系强。行业复苏公司有望率先受益，给予“增持”评级，预计公司2019年、2020年、2021年分别实现净利润368.44、398.24、411.9亿元，高于2019年。

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