投资人转让股权暴露了理想汽车哪些秘密？

当车和贾搭建起VIE架构，开始准备海外上市时，出现了投资人转让股权的第一个事件。8月16日，江苏省国资委官网出现一则股权转让公告。常州吴楠新能源汽车投资有限公司(以下简称“吴楠新能源”)转让北京车和家信息技术有限公司0.91%的股权，让外界得以窥视车和家投资人的收益，而这份公告也透露了车和家的营收状况

根据上述股权转让公告，吴楠新能源拟转让的车和家0.91%股权对应的投资金额为8，295，455元。天眼查数据显示，截至今年6月14日，车和家上一轮融资后的注册资本为915218427元，吴楠新能源对应的出资额为8295455元，占比0.906%，与公告中的0.91%股权一致。吴楠新能源于2016年5月投资，与吴楠新能源同时投资车和家的投资方还包括利欧、宁波元杰创业投资合伙企业、上海华盛凌飞股权投资合伙企业，投资总额为7.8亿元。利欧2016年5月2日发布的公告显示，吴楠新能源投资5000万元。工商登记显示，吴楠新能源成立于2016年4月14日，注册资本5000万元，股东为“江苏武进高新投资控股有限公司”，属于当地政府的投资平台。从吴楠新能源的注册资本以及对汽车和住宅的投资来看，成立吴楠新能源的目的是投资汽车和住宅。吴楠新能源转让车和家0.91%股权的底价为9560.63万元，实际出资5000万元。如果以底价成交，账面收益1.91倍，一点都不高。相比之下，2018年9月12日蔚来上市时，2015年入市的早期投资者账面收益高达4-5倍。过去2-3年，车和家估值快速提升。在最新的5.3亿美元C轮融资后，其估值达到29.3亿美元(约合人民币206.31亿元)。2016年4月，包括Leo和吴楠新能源在内的八家投资者与车和家签署了投资协议。乐视出资3.5亿元，收购车和家11.75%股权。据此估算，当时车和家的估值约为29.8亿元。相比C轮融资后的最新估值，三年内估值增长了近6倍。目前车和家也在打造VIE(可变利益实体)，目标是海外上市。上述股权转让公告还称，“标的企业(车和家)计划出国融资，正在搭建红筹架构，需要进行公司架构重组”。由于首款车型即将交付，其估值可能会进一步提升。那么，吴楠新能源为什么选择在这个时候退出呢？据投资领域相关人士分析，吴楠新能源是国资背景，汽车和家庭都要搭建VIE框架，国资进出不方便，相关流程审批和税务安排也比较复杂。另外，VIE框架下国内公司的股权需要对外质押，国资不喜欢这种操作。言下之意，吴楠新能源此时退出实在是无奈之举，因为车和家要打造VIE架构海外上市。这次股权转让有两个方面非常值得注意。一是吴楠新能源以9560.63万元的底价转让车和家0.91%股权，相当于车和家105亿元的估值，仅为C轮投资后估值的1/2。本次股权转让中，车和家资产的评估机构为常州申勇仁和资产评估事务所(普通合伙)，评估基准日为今年5月31日。车和家于8月16日宣布完成C轮融资，投后估值29.3亿美元。同一天，…江苏省国资委发布关于吴楠新能源股权转让的公告。短短两个半月，车和房子的估值翻了一倍？前述投资领域相关人士表示，国有资产转让要经过资产评估，而造车新势力尚未盈利，前期资本市场难免膨胀，仅靠盈利预测很难说服评估人员。“吴楠新能源股权转让底价过低，可能影响车和、贾的估值水平和形象，也影响投资者对车和、贾最新估值的认可。”该人士表示。其次，上述股权转让公告还披露了部分车和家的经营状况。2018年，车和家营业收入约1.7亿元，亏损约7.19亿元。2019年上半年营业收入527.76万元(截至5月底营业收入497.11万元，6月收入30.65万元)，亏损约6.29亿元。截至今年6月30日，总资产58.42亿元，负债9.32亿元。当车和贾搭建起VIE架构，开始准备海外上市时，出现了投资人转让股权的第一个事件。8月16日，江苏省国资委官网出现一则股权转让公告。常州吴楠新能源汽车投资有限公司(以下简称“吴楠新能源”)转让北京车和家信息技术有限公司0.91%的股权，让外界得以窥视车和家投资人的收益，而这份公告也透露了车和家的营收状况

根据上述股权转让公告，吴楠新能源拟转让的车和家0.91%股权对应的投资金额为8，295，455元。天眼查数据显示，截至今年6月14日，车和家上一轮融资后的注册资本为915218427元，吴楠新能源对应的出资额为8295455元，占比0.906%，与公告中的0.91%股权一致。吴楠新能源于2016年5月投资，与吴楠新能源同时投资车和家的投资方还包括利欧、宁波元杰创业投资合伙企业、上海华盛凌飞股权投资合伙企业，投资总额为7.8亿元。利欧2016年5月2日发布的公告显示，吴楠新能源投资5000万元。工商登记显示，吴楠新能源成立于2016年4月14日，注册资本5000万元，股东为“江苏武进高新投资控股有限公司”，属于当地政府的投资平台。从吴楠新能源的注册资本以及对汽车和住宅的投资来看，成立吴楠新能源的目的是投资汽车和住宅。吴楠新能源转让车和家0.91%股权的底价为9560.63万元，实际出资5000万元。如果以底价成交，账面收益1.91倍，一点都不高。相比之下，2018年9月12日蔚来上市时，2015年入市的早期投资者账面收益高达4-5倍。过去2-3年，车和家估值快速提升。在最新的5.3亿美元C轮融资后，其估值达到29.3亿美元(约合人民币206.31亿元)。2016年4月，包括Leo和吴楠新能源在内的八家投资者与车和家签署了投资协议。乐视出资3.5亿元，收购车和家11.75%股权。据此估算，当时车和家的估值约为29.8亿元。相比C轮融资后的最新估值，三年内估值增长了近6倍。目前车和家也在打造VIE(可变利益实体)，目标是海外上市。上述股权转让公告还称，“标的企业(车和家)计划出国融资，正在搭建红筹架构，需要进行公司架构重组”。由于首款车型即将交付，其估值可能会进一步提升。那么，为什么吴楠新烯……你选择在这个时候退出？据投资领域相关人士分析，吴楠新能源是国资背景，汽车和家庭都要搭建VIE框架，国资进出不方便，相关流程审批和税务安排也比较复杂。另外，VIE框架下国内公司的股权需要对外质押，国资不喜欢这种操作。言下之意，吴楠新能源此时退出实在是无奈之举，因为车和家要打造VIE架构海外上市。这次股权转让有两个方面非常值得注意。一是吴楠新能源以9560.63万元的底价转让车和家0.91%股权，相当于车和家105亿元的估值，仅为C轮投资后估值的1/2。本次股权转让中，车和家资产的评估机构为常州申勇仁和资产评估事务所(普通合伙)，评估基准日为今年5月31日。车和家于8月16日宣布完成C轮融资，投后估值29.3亿美元。同日，江苏省国资委发布关于吴楠新能源股权转让的公告。短短两个半月，车和房子的估值翻了一倍？前述投资领域相关人士表示，国有资产转让要经过资产评估，而造车新势力尚未盈利，前期资本市场难免膨胀，仅靠盈利预测很难说服评估人员。“吴楠新能源股权转让底价过低，可能影响车和、贾的估值水平和形象，也影响投资者对车和、贾最新估值的认可。”该人士表示。其次，上述股权转让公告还披露了部分车和家的经营状况。2018年，车和家营业收入约1.7亿元，亏损约7.19亿元。2019年上半年营业收入527.76万元(截至5月底营业收入497.11万元，6月收入30.65万元)，亏损约6.29亿元。截至今年6月30日，总资产58.42亿元，负债9.32亿元。

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