小鹏与蔚来、理想聚首美股，造车新势力第一梯队划分完成？

继蔚来汽车和李之后，鑫鹏汽车成为第三家在美国上市的中国造车新势力。

美国当地时间8月27日上午，北京时间8月27日晚间，Xpeng Motors正式在纽约证券交易所挂牌上市，开盘价为23.1美元，较发行价(15美元)上涨56%。截至当天收盘，Xpeng Motors股价收于21.22美元，较发行价上涨41.47%，市值为149亿美元(约合人民币1025亿元)。

从发行规模和融资后市值来看，这是迄今为止全球最大的纯电动汽车公司IPO。自此，中国造车新势力TOP 3——蔚来、理想和小鹏终于成功齐聚美股。以IPO为分割线，造车新势力第一梯队已经分化，而作为Xpeng汽车董事长的何也在一夜之间斩获200多亿。

背靠互联网巨头

在投资者的追捧下，Xpeng Motors IPO最终定价和发行量均超出此前预期。Xpeng Motors原计划发行8500万股美国存托股票(ADS)，每股相当于2股该公司A类普通股，定价区间为每股11-13美元。后来由于投资者需求旺盛，Xpeng Motors最终决定发行9973万ADS，发行价15美元，证券代码为“XPEV”。承销商包括美银证券、瑞士瑞信银行、摩根大通、农银国际和中银国际。

在Xpeng Motors成功IPO后，小米董事长兼CEO雷军立即发微博祝贺。他说:“我和小鹏是多年的朋友，并在2007年投资了他创办的UC。几年前，他决定第二次创业。我钦佩他的勇气。顺为投了A1轮和C轮，小米去年投了5000万美元。作为小鹏的朋友和投资者，我陪伴并见证了思朋汽车的成功。祝福Xpeng Motors鹏程万里有很多朋友！"

除了雷军提到的顺为资本和小米，Xpeng汽车能走到IPO这一步，少不了投资人真金白银的付出。制造一辆汽车是一件非常昂贵的事情。无论是7月30日在纳斯达克上市的Xpeng汽车，还是此前在纽交所上市的蔚来汽车，背后都有大量资本支持，活跃在阿里巴巴、百度、腾讯、美团、小米等互联网巨头。

具体来看，x Peng Motors IPO后，何以27.8%的个人股份成为第一大股东，阿里巴巴以14.4%成为第二大股东，也是第一大外部股东。其他主要股东包括小米、IDG资本和高邮资本。蔚来汽车背后站着腾讯、JD.COM、百度和联想。美团CEO王兴亲自出马，美团对李的投入也很大。除了上述三家公司，威马汽车还获得了百度和腾讯的注资。

投资新势力造车，互联网巨头看中的不仅仅是后期的财务回报，更看中的是他们的互联网思维和基因，这也是传统车企欠缺的地方。未来汽车会逐渐向智能移动空间转型。对于互联网巨头来说，汽车已经成为他们布局自身生态，承载更多线下场景的新战场。麦肯锡预测2025年智能汽车的市场规模将达到1.9万亿美元，而摩根士丹利认为未来自动驾驶汽车60%的价值将来自软件。

第一梯队差异化竞争

从Xpeng Motors自身的表现来看，并没有逃脱新车厂商的“亏损魔咒”。幸运的是，损失范围已经缩小。今年上半年，Xpeng Motors的毛利率为-3.6%，相比去年同期的-38.2%，毛利润亏损幅度收窄逾90%。相比之下，理想和蔚来的毛利率已经转正。

与此同时，Xpeng Motors去年的净亏损为36.92亿元，今年上半年收窄至7.95亿元。Xpeng Motors表示，本次募资后，将加大R&D力度，加快新车型投放，上半年R&D投资6.3亿元。目前Xpeng汽车在售车型有两款:G3 SUV和P7跑车。截至今年7月底，Xpeng汽车已交付18700辆G3和1966辆P7，前者由海马汽车制造，后者由其自建的肇庆工厂生产。Xpeng Motors的第三款车型预计将于2021年推出，而蔚来的第三款轿跑EC6已经下线，将于9月交付。

仅7月份，小鹏P7的交付量为1641辆，而G3的交付量不足1000辆。这样的成绩阻止了Xpeng Motors进入当月新能源汽车销量前10。相比之下，蔚来ES6以2610辆排名第八，李ONE以2445辆排名第九。Xpeng汽车下半年能否在交付量上追平理想和蔚来，主要看P7的表现。

值得注意的是，在新车赛道上，三家IPO公司的竞争点是不同的。其中蔚来以豪华车为主，强调服务至上。为此花费巨资成立了蔚来中心，并在R&D和营销方面投入资源完善一系列售后服务，希望吸引传统豪华燃油车主。李选择聚焦产品本身，走“差异化产品”之路，在续航里程上发力。搭载增程式电动系统的李ONE综合续航里程达到800公里，旨在解决用户的里程焦虑。

相比之下，从技术研发切入新型造车行业的Xpeng Motors，自主研发了核心软硬件，希望在自动驾驶方面走在别人前面。Xpeng Motors是智能化热潮的信奉者。在何的多次公开演讲或采访中，“智”是一个频繁出现的关键词。近两年，Xpeng Motors的R&D投资占R&D的比例为60%~90%，高于Ideal和蔚来。这造就了小鹏新能源汽车的主要竞争力:自动驾驶技术和车载智能操作系统。

短期内很难判断这几种造车思路哪个更可行，还需要很长时间的验证，市场会给出答案。但是对于T……在美股上市的ki，它必须做好准备，将自己的直接业绩数据与蔚来、Ideality甚至特斯拉反复对比。

资本市场的狂欢

与2018年进行IPO的蔚来相比，Ideal和小鹏的IPO之路无疑走得更加顺利。这和最近资本对新能源和智能化的追逐是分不开的。疫情下美联储的量化宽松给证券市场带来了繁荣的局面。新能源汽车裹挟资本狂欢，持续升温。特斯拉已成为全球市值最高的汽车公司，而在美国上市的蔚来、Ideality和小鹏也收获了许多不断上涨的股息。

华尔街和各大国际投行相继为中国电动车企业背书。近日，瑞银、摩根士丹利和花旗银行相继上调蔚来汽车的目标股价，而摩根士丹利和高盛也看好李，并上调了其评级。当然，受益于这股热潮的不仅仅是中国企业。Nicola、Fisk、Lodztown、Canoo等海外电动车初创企业，甚至雷达制造商Luminar都在计划或实现IPO。

然而，IPO并不是一劳永逸的。在招股书中，Xpeng Motors提到了许多业务挑战，包括研发的不确定性，获得盈利能力和正现金流的能力，以及自动驾驶的不确定性。“上市只是企业里程碑，但作为智能汽车的代表，Xpeng Motors才刚刚开始。”何在上市活动上说。

面对市值超过4000亿美元的特斯拉，以及在电动化、智能化领域跃跃欲试的丰田、大众、戴姆勒等传统汽车巨头，蔚来、理想、小鹏还有无数场硬仗要打。

编辑:继蔚来汽车、李之后，鑫鹏汽车成为第三家在美国上市的中国造车新势力。

美国当地时间8月27日上午，北京时间8月27日晚间，Xpeng Motors正式在纽约证券交易所挂牌上市，开盘价为23.1美元，较发行价(15美元)上涨56%。截至当天收盘，Xpeng Motors股价收于21.22美元，较发行价上涨41.47%，市值为149亿美元(约合人民币1025亿元)。

从发行规模和融资后市值来看，这是迄今为止全球最大的纯电动汽车公司IPO。自此，中国造车新势力TOP 3——蔚来、理想和小鹏终于成功齐聚美股。以IPO为分割线，造车新势力第一梯队已经分化，而作为Xpeng汽车董事长的何也在一夜之间斩获200多亿。

背靠互联网巨头

在投资者的追捧下，Xpeng Motors IPO最终定价和发行量均超出此前预期。Xpeng Motors原计划发行8500万股美国存托股票(ADS)，每股相当于2股该公司A类普通股，定价区间为每股11-13美元。后来由于投资者需求旺盛，Xpeng Motors最终决定发行9973万ADS，发行价15美元，证券代码为“XPEV”。承销商包括美银证券、瑞士瑞信银行、摩根大通、农银国际和中银国际。

在Xpeng Motors成功IPO后，小米董事长兼CEO雷军立即发微博祝贺。他说:“我和小鹏是多年的朋友，并在2007年投资了他创办的UC。几年前，他决定第二次创业。我钦佩他的勇气。顺为投了A1轮和C轮，小米去年投了5000万美元。作为小鹏的朋友和投资者，我陪伴并见证了思朋汽车的成功。祝福Xpeng Motors鹏程万里有很多朋友！"

除了雷军提到的顺为资本和小米，Xpeng汽车能走到IPO这一步，少不了投资人真金白银的付出。制造一辆汽车是一件非常昂贵的事情。无论是7月30日在纳斯达克上市的Xpeng汽车，还是此前在纽交所上市的蔚来汽车，背后都有大量资本支持，活跃在阿里巴巴、百度、腾讯、美团、小米等互联网巨头。

具体来看，x Peng Motors IPO后，何以27.8%的个人股份成为第一大股东，阿里巴巴以14.4%成为第二大股东，也是第一大外部股东。其他主要股东包括小米、IDG资本和高邮资本。蔚来汽车背后站着腾讯、JD.COM、百度和联想。美团CEO王兴亲自出马，美团对李的投入也很大。除了上述三家公司，威马汽车还获得了百度和腾讯的注资。

投资新势力造车，互联网巨头看中的不仅仅是后期的财务回报，更看中的是他们的互联网思维和基因，这也是传统车企欠缺的地方。未来汽车会逐渐向智能移动空间转型。对于互联网巨头来说，汽车已经成为他们布局自身生态，承载更多线下场景的新战场。麦肯锡预测2025年智能汽车的市场规模将达到1.9万亿美元，而摩根士丹利认为未来自动驾驶汽车60%的价值将来自软件。

第一梯队差异化竞争

从Xpeng Motors自身的表现来看，并没有逃脱新车厂商的“亏损魔咒”。幸运的是，损失范围已经缩小。今年上半年，Xpeng Motors的毛利率为-3.6%，相比去年同期的-38.2%，毛利润亏损幅度收窄逾90%。相比之下，理想和蔚来的毛利率已经转正。

与此同时，Xpeng Motors去年的净亏损为36.92亿元，今年上半年收窄至7.95亿元。Xpeng Motors表示，本次募资后，将加大R&D力度，加快新车型投放，上半年R&D投资6.3亿元。目前Xpeng汽车在售车型有两款:G3 SUV和P7跑车。截至今年7月底，Xpeng汽车已交付18700辆G3和1966辆P7，前者由海马汽车制造，后者由其自建的肇庆工厂生产。Xpeng Motors的第三款车型预计将于2021年推出，而蔚来的第三款轿跑EC6已经下线，将于9月交付。

仅7月份，小鹏P7的交付量为1641辆，而G3的交付量不足1000辆。这样的成绩阻止了Xpeng Motors进入当月新能源汽车销量前10。相比之下，蔚来ES6以2610辆排名第八，李ONE以2445辆排名第九。Xpeng汽车下半年能否在交付量上追平理想和蔚来，主要看P7的表现。

值得注意的是，在新车赛道上，三家IPO公司的竞争点是不同的。其中蔚来以豪华车为主，强调服务至上。为此花费巨资成立了蔚来中心，并在R&D和营销方面投入资源完善一系列售后服务，希望吸引传统豪华燃油车主。李选择聚焦产品本身，走“差异化产品”之路，在续航里程上发力。搭载增程式电动系统的李ONE综合续航里程达到800公里，旨在解决用户的里程焦虑。

相比之下，从技术研发切入新型造车行业的Xpeng Motors，自主研发了核心软硬件，希望在自动驾驶方面走在别人前面。Xpeng Motors是智能化热潮的信奉者。在何的多次公开演讲或采访中，“智”是一个频繁出现的关键词。近两年，Xpeng Motors的R&D投资占R&D的比例为60%~90%，高于Ideal和蔚来。这造就了小鹏新能源汽车的主要竞争力:自动驾驶技术和车载智能操作系统。

短期内很难判断这几种造车思路哪个更可行，还需要很长时间的验证，市场会给出答案。但是对于T……在美股上市的ki，它必须做好准备，将自己的直接业绩数据与蔚来、Ideality甚至特斯拉反复对比。

资本市场的狂欢

与2018年进行IPO的蔚来相比，Ideal和小鹏的IPO之路无疑走得更加顺利。这和最近资本对新能源和智能化的追逐是分不开的。疫情下美联储的量化宽松给证券市场带来了繁荣的局面。新能源汽车裹挟资本狂欢，持续升温。特斯拉已成为全球市值最高的汽车公司，而在美国上市的蔚来、Ideality和小鹏也收获了许多不断上涨的股息。

华尔街和各大国际投行相继为中国电动车企业背书。近日，瑞银、摩根士丹利和花旗银行相继上调蔚来汽车的目标股价，而摩根士丹利和高盛也看好李，并上调了其评级。当然，受益于这股热潮的不仅仅是中国企业。Nicola、Fisk、Lodztown、Canoo等海外电动车初创企业，甚至雷达制造商Luminar都在计划或实现IPO。

然而，IPO并不是一劳永逸的。在招股书中，Xpeng Motors提到了许多业务挑战，包括研发的不确定性，获得盈利能力和正现金流的能力，以及自动驾驶的不确定性。“上市只是企业里程碑，但作为智能汽车的代表，Xpeng Motors才刚刚开始。”何在上市活动上说。

面对市值超过4000亿美元的特斯拉，以及在电动化、智能化领域跃跃欲试的丰田、大众、戴姆勒等传统汽车巨头，蔚来、理想、小鹏还有无数场硬仗要打。

编辑:蒙奇

标签：小鹏蔚来理想汽车摩根特斯拉

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