上半年14家合资车企超8成利润下滑

经济观察报记者童合资车企“利润牛”的光环开始逐渐褪去。近日，国内各大汽车集团纷纷公布了2020年上半年财报。据《经济观察报》报道，SAIC、东风集团、华晨中国、广汽集团、北汽、长安汽车等六大上市汽车集团旗下的14家乘用车合资企业中，有12家利润同比下滑，最高降幅甚至达到235.1%。

合资车企利润下滑，也导致其为上市公司贡献的利润下滑。其中，SAIC 2020年上半年在合资企业和联营企业的投资收益为40.5亿元，同比下降66.5%；上半年，东风集团来自合资公司的利润由去年的67.85亿元下降至32.24亿元，同比减少35.61亿元。广汽集团合营企业及联营企业利润份额约39.87亿元，较去年同期减少8.79亿元；长安汽车上半年在合资企业和合资企业的投资收益为-5.28亿元。

2020年上半年上市车企及主要合资企业业绩

对于合资公司净利润下滑的原因，多数车企在财报中解释为“主要是受今年上半年疫情导致的整体市场需求下降影响”。数据显示，今年上半年，国内乘用车市场销售787.25万辆，同比下降22.4%。其中，德系乘用车、日系乘用车、美系乘用车、韩系乘用车和法系乘用车分别售出196.79万辆、186.27万辆、73.42万辆、32.88万辆和2.48万辆。与去年同期相比，德系乘用车和日系乘用车同比降幅低于行业，美系乘用车、韩系乘用车和法系乘用车同比降幅均超过20%。

但值得注意的是，部分净利润下滑的合资公司也出现了严重亏损。这说明大环境已经不再是合资车企利润直接下滑的主要原因，这或许从侧面意味着“盈利牛”已经不再是合资品牌独有的标签。

从“盈利牛”到业绩“拖油瓶”

在统计范围内，今年上半年实现净利润亏损的合资企业有4家。其中，上汽通用五菱亏损6.3亿元，远高于行业175%，成为SAIC合资板块唯一亏损公司。上汽通用五菱的亏损主要是单车利率低，盈利能力弱造成的。财报显示，上汽通用五菱每卖出一辆车要承担约1184元的亏损，今年上半年销量为53.1万辆。为此，2018年底，上汽通用五菱曾计划进行战略调整，并在2018年至2020年间投资约115亿元进行产品、品牌和技术升级。

除了上汽通用五菱，广汽三菱、长安福特、广汽菲克也出现不同程度的亏损。其中，广汽三菱净利润亏损13.2亿元，下滑幅度达235.1%，与日系巨头丰田、本田、日产差距明显。

广汽三菱的亏损主要是产品结构单一，导致销量疲软，品牌边缘化。相关资料显示，目前广汽三菱的销量靠的是欧蓝德的一款车型(参数图片)，属于典型的单腿走路的车企，而欧蓝德现在已经接近产品寿命末期，竞争力大不如前。从销量来看，今年1-7月，广汽三菱共销售34，679辆，较去年同期的74，113辆大幅下滑53.2%。由于销量下滑，三菱在中期发展规划中表示，未来将以东南亚为核心市场，辐射大洋洲、中东等重点市场。因此，甚至有人猜测广汽三菱将来会像长安铃木和东风雷诺一样退出中国市场。

曾经长安汽车的“利润牛”长安福特和广汽集团的“增长引擎”广汽菲克，因为各自的口碑，在华业绩从风光转为低迷。具体来看，2016年是长安福特的“高光时刻”，销量为95.75万辆。随后两年，长安福特销量下滑超过60%，2017年销量降至82.8万辆，2018年销量降至37.78万辆。

从对上市公司的利润贡献来看，2016年长安福特净利润达181.7亿元。这一年，持有长安福特50%股权的长安汽车净利润为102.9亿元，长安福特净利润占长安汽车净利润的88%。2017年，长安福特净利润和营收持续攀升，分别达到121.7亿元和1060.2亿元。

但2018年，长安福特亏损8亿元，营收497.5亿元，也导致长安汽车整体业绩下滑。当年，长安汽车实现营业收入约66.3亿元……n元，同比下降17.14%；归属于母公司的净利润约6.8亿元，同比下降90.46%。今年上半年，长安福特净利润为-1.14亿元，较去年的(-7.77亿元)进一步增长。

广汽菲克的“兴衰”时间点与长安福特有些相似。从2015年国内自由光开始，经历了高光时刻。2016年创下近18万辆的高销量，实现260%的增长；2017年全年销量达到22.23万辆，同比增长23.6%；然而，2018年，广汽菲克停止了高增长，全年销量下滑至12.5万辆，同比下滑40%；今年上半年，广汽菲克实现净利润-13.2亿，同比下降47.1%。

盈利能力在下降。

除了上述四家亏损的合资车企，今年上半年其他合资车企还在盈利，为上市公司贡献了不少利润，但盈利能力已经开始大幅降低。

比如被称为SAIC“三驾马车”(上汽通用五菱、SAIC大众、上汽通用)的上汽大众和上汽通用，分别为SAIC贡献了69亿元和17.8亿元，同比下降30%和75%。其中，上汽大众一直是对SAIC利润贡献最大的子品牌。但今年上半年，上汽大众因帕萨特碰撞成绩不佳，销量持续下滑，影响了品牌口碑和企业声誉，斯柯达品牌被市场边缘化。而上汽通用则因为近几年“以价换量”的市场策略，造成别克、雪佛兰、凯迪拉克的内耗，导致品牌溢价和市场竞争力下降。

曾经将“日系车”视为重要利润支柱的广汽集团，今年上半年也面临着广汽本田净利润同比下滑的压力。报告期内，广汽本田为广汽集团提供净利润36.3亿元，同比下降16.7%；长安汽车唯一盈利的合资公司长安马自达上半年实现净利润6.59亿元，同比下降24.6%。值得注意的是，由于合资板块亏损严重，今年上半年长安汽车还出售了长安标致雪铁龙汽车有限公司50%的股权，使得归属于上市公司股东的净利润增加约14亿元。

东风集团虽然在财报中没有公布具体合资企业贡献的净利润，但在财报中也提到了合资企业利润下滑的情况。其中，东风汽车有限公司利润减少16.74亿元，东风本田利润减少9.67亿元。此外，东风集团来自合资企业的利润大幅减少，其中投资PSA集团收入减少13.13亿元。

当然，并不是所有的合资企业都出现了净利润下滑。比如广汽丰田和广汽本田写了一首广汽集团盈利的《火与冰》。报告期内，广汽丰田为广汽集团贡献的净利润为56.4亿元，实现同比增长23%，与广汽本田的同比下滑形成反差。

而华晨中国则在营业收入大幅下降的情况下，净利润不降反升，这主要得益于其合资公司华晨宝马的利润贡献。数据显示，今年上半年，华晨宝马为华晨中国贡献的未经审计净利润达43.83亿元，较去年同期的35.52亿元增长23.4%。得益于高额利润，宝马集团还宣布将于2022年以36亿欧元(约合人民币287.5亿元)收购华晨宝马部分股份，持股比例从50%提高至75%。

这和另一家豪华车企奔驰在中国的情况有些类似。今年上半年，北京汽车虽然没有公布北京奔驰的具体利润，但其今年上半年的营收为749.2亿元，占北京汽车总营收的96.23%，成为绝对营收。然而，北京奔驰的毛利率从去年上半年的28.3%下降到今年的26.5%。因此，也有消息称，戴姆勒准备与BAIC重启增持北京奔驰股份的谈判，计划将其在北京奔驰的持股比例从49%提高至65%。

业内分析认为，未来随着股比限制的进一步放开，中国上市公司的利润将进一步被奔驰、宝马等强势外资品牌压缩。另一方面，从目前来看，由于合资车企盈利能力下降，这可能会迫使那些利润依赖合资企业的集团发展自己的业务板块，以便在市场上立足。

经济观察报记者童合资车企“利润牛”的光环开始逐渐褪去。近日，国内各大汽车集团纷纷公布了2020年上半年财报。据《经济观察报》报道，SAIC、东风集团、华晨中国、广汽集团、北汽、长安汽车等六大上市汽车集团旗下的14家乘用车合资企业中，有12家利润同比下滑，最高降幅甚至达到235.1%。

合资车企利润下滑，也导致其为上市公司贡献的利润下滑。其中，SAIC 2020年上半年在合资企业和联营企业的投资收益为40.5亿元，同比下降66.5%；上半年，东风集团来自合资公司的利润由去年的67.85亿元下降至32.24亿元，同比减少35.61亿元。广汽集团合营企业及联营企业利润份额约39.87亿元，较去年同期减少8.79亿元；长安汽车上半年在合资企业和合资企业的投资收益为-5.28亿元。

2020年上半年上市车企及主要合资企业业绩

对于合资公司净利润下滑的原因，多数车企在财报中解释为“主要是受今年上半年疫情导致的整体市场需求下降影响”。数据显示，今年上半年，国内乘用车市场销售787.25万辆，同比下降22.4%。其中，德系乘用车、日系乘用车、美系乘用车、韩系乘用车和法系乘用车分别售出196.79万辆、186.27万辆、73.42万辆、32.88万辆和2.48万辆。与去年同期相比，德系乘用车和日系乘用车同比降幅低于行业，美系乘用车、韩系乘用车和法系乘用车同比降幅均超过20%。

但值得注意的是，部分净利润下滑的合资公司也出现了严重亏损。这说明大环境已经不再是合资车企利润直接下滑的主要原因，这或许从侧面意味着“盈利牛”已经不再是合资品牌独有的标签。

从“盈利牛”到业绩“拖油瓶”

在统计范围内，今年上半年实现净利润亏损的合资企业有4家。其中，上汽通用五菱亏损6.3亿元，远高于行业175%，成为SAIC合资板块唯一亏损公司。上汽通用五菱的亏损主要是单车利率低，盈利能力弱造成的。财报显示，上汽通用五菱每卖出一辆车要承担约1184元的亏损，今年上半年销量为53.1万辆。为此，2018年底，上汽通用五菱曾计划进行战略调整，并在2018年至2020年间投资约115亿元进行产品、品牌和技术升级。

除了上汽通用五菱，广汽三菱、长安福特、广汽菲克也出现不同程度的亏损。其中，广汽三菱净利润亏损13.2亿元，下滑幅度达235.1%，与日系巨头丰田、本田、日产差距明显。

广汽三菱的亏损主要是产品结构单一，导致销量疲软，品牌边缘化。相关资料显示，目前广汽三菱的销量靠的是欧蓝德的一款车型(参数图片)，属于典型的单腿走路的车企，而欧蓝德现在已经接近产品寿命末期，竞争力大不如前。从销量来看，今年1-7月，广汽三菱共销售34，679辆，较去年同期的74，113辆大幅下滑53.2%。由于销量下滑，三菱在中期发展规划中表示，未来将以东南亚为核心市场，辐射大洋洲、中东等重点市场。因此，甚至有人猜测广汽三菱将来会像长安铃木和东风雷诺一样退出中国市场。

曾经长安汽车的“利润牛”长安福特和广汽集团的“增长引擎”广汽菲克，因为各自的口碑，在华业绩从风光转为低迷。具体来看，2016年是长安福特的“高光时刻”，销量为95.75万辆。随后两年，长安福特销量下滑超过60%，2017年销量降至82.8万辆，2018年销量降至37.78万辆。

从对上市公司的利润贡献来看，2016年长安福特净利润达181.7亿元。这一年，持有长安福特50%股权的长安汽车净利润为102.9亿元，长安福特净利润占长安汽车净利润的88%。2017年，长安福特净利润和营收持续攀升，分别达到121.7亿元和1060.2亿元。

但2018年，长安福特亏损8亿元，营收497.5亿元，也导致长安汽车整体业绩下滑。当年，长安汽车实现营业收入约66.3亿元……n元，同比下降17.14%；归属于母公司的净利润约6.8亿元，同比下降90.46%。今年上半年，长安福特净利润为-1.14亿元，较去年的(-7.77亿元)进一步增长。

广汽菲克的“兴衰”时间点与长安福特有些相似。从2015年国内自由光开始，经历了高光时刻。2016年创下近18万辆的高销量，实现260%的增长；2017年全年销量达到22.23万辆，同比增长23.6%；然而，2018年，广汽菲克停止了高增长，全年销量下滑至12.5万辆，同比下滑40%；今年上半年，广汽菲克实现净利润-13.2亿，同比下降47.1%。

盈利能力在下降。

除了上述四家亏损的合资车企，今年上半年其他合资车企还在盈利，为上市公司贡献了不少利润，但盈利能力已经开始大幅降低。

比如被称为SAIC“三驾马车”(上汽通用五菱、SAIC大众、上汽通用)的上汽大众和上汽通用，分别为SAIC贡献了69亿元和17.8亿元，同比下降30%和75%。其中，上汽大众一直是对SAIC利润贡献最大的子品牌。但今年上半年，上汽大众因帕萨特碰撞成绩不佳，销量持续下滑，影响了品牌口碑和企业声誉，斯柯达品牌被市场边缘化。而上汽通用则因为近几年“以价换量”的市场策略，造成别克、雪佛兰、凯迪拉克的内耗，导致品牌溢价和市场竞争力下降。

曾经将“日系车”视为重要利润支柱的广汽集团，今年上半年也面临着广汽本田净利润同比下滑的压力。报告期内，广汽本田为广汽集团提供净利润36.3亿元，同比下降16.7%；长安汽车唯一盈利的合资公司长安马自达上半年实现净利润6.59亿元，同比下降24.6%。值得注意的是，由于合资板块亏损严重，今年上半年长安汽车还出售了长安标致雪铁龙汽车有限公司50%的股权，使得归属于上市公司股东的净利润增加约14亿元。

东风集团虽然在财报中没有公布具体合资企业贡献的净利润，但在财报中也提到了合资企业利润下滑的情况。其中，东风汽车有限公司利润减少16.74亿元，东风本田利润减少9.67亿元。此外，东风集团来自合资企业的利润大幅减少，其中投资PSA集团收入减少13.13亿元。

当然，并不是所有的合资企业都出现了净利润下滑。比如广汽丰田和广汽本田写了一首广汽集团盈利的《火与冰》。报告期内，广汽丰田为广汽集团贡献的净利润为56.4亿元，实现同比增长23%，与广汽本田的同比下滑形成反差。

而华晨中国则在营业收入大幅下降的情况下，净利润不降反升，这主要得益于其合资公司华晨宝马的利润贡献。数据显示，今年上半年，华晨宝马为华晨中国贡献的未经审计净利润达43.83亿元，较去年同期的35.52亿元增长23.4%。得益于高额利润，宝马集团还宣布将于2022年以36亿欧元(约合人民币287.5亿元)收购华晨宝马部分股份，持股比例从50%提高至75%。

这和另一家豪华车企奔驰在中国的情况有些类似。今年上半年，北京汽车虽然没有公布北京奔驰的具体利润，但其今年上半年的营收为749.2亿元，占北京汽车总营收的96.23%，成为绝对营收。然而，北京奔驰的毛利率从去年上半年的28.3%下降到今年的26.5%。因此，也有消息称，戴姆勒准备与BAIC重启增持北京奔驰股份的谈判，计划将其在北京奔驰的持股比例从49%提高至65%。

业内分析认为，未来随着股比限制的进一步放开，中国上市公司的利润将进一步被奔驰、宝马等强势外资品牌压缩。另一方面，从目前来看，由于合资车企盈利能力下降，这可能会迫使那些利润依赖合资企业的集团发展自己的业务板块，以便在市场上立足。

标签：长安福特北京广汽集团东风

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