“特斯拉们”股价集体腰斩，新能源股“不香了”？

来源:特斯拉

作者|武笑羽

编辑|李欢欢

2020年，许多“春风繁荣”的新能源股票最近遭遇了“水逆”。

自2020年1月25日创下900.40美元/股的历史新高以来，特斯拉股价一路走低。截至美国东部时间5月12日，其股价为589.89美元/股。在过去的四个月中，其股价下跌了约35%，市值蒸发了约3000亿美元，相当于损失了约3.8个通用汽车公司的市值。尤其是在过去一周，特斯拉的股价下跌了约12%。

“新建三剑客”和比亚迪的股价也在一周内大幅下跌，股价接近三个月前的高点。

截至美国东部时间5月12日收盘，蔚来股价下跌3.44%，至33.67美元/股，较今年2月9日62.84美元/股的高点下跌46%。

另外两款新车的股价都在逼近跌破线。美国东部时间5月12日收盘时，小鹏和Ideal的股价分别为24.74美元和17.78美元。上市时，它们的发行价分别为15美元和11.5美元。今年2月9日，小鹏和Ideal的股价分别达到48.75美元和31.870美元的高点。也就是说，在短短三个月内，小鹏和Ideal的股价几乎腰斩。

另一只备受关注的新能源股比亚迪也出现大跌。其股价从2月3日最高点273.37元继续下跌，5月13日收于148.99元/股，三个多月跌幅超过45%。

过去一年，新能源股在资本市场大受追捧，几股造车新势力甚至“蹭”到了传统造车巨头。蔚来股价暴涨1243%。

现在，新能源股的黄金时代会结束吗？

特斯拉明显受个体因素影响。

虽然股价在一周内集体跳水，但特斯拉等造车新势力没落的原因却各不相同。

“特斯拉的衰落与近期负面舆论密不可分，主要是个人原因；造车新势力股价下跌主要受大盘影响。新能源市场泡沫太大，现阶段逐渐回归理性是好事。国泰君安证券分析师张南告诉未来汽车日报(ID: auto-time)。

自2021上海车展“车顶门”维权事件以来，特斯拉面临着一个又一个麻烦。

5月11日，据路透社报道，特斯拉暂停了其上海超级工厂的增资扩产。消息人士称，中国出口美国的汽车仍被征收25%的关税，这导致特斯拉收缩了上海工厂建设计划。对此，特斯拉对媒体回应称“上海工厂正在按计划推进，现阶段没什么可宣布的。”

特斯拉上海工厂内景来源:特斯拉官方

特斯拉的产能还处于爬坡的关键阶段，上海超级工厂在其中扮演着重要角色。特斯拉在今年一季度财报中介绍，上海工厂现有产能为45万辆，占其全球产能的42.86%。“上海超级工厂的Model Y生产进展顺利，预计将继续提高季度产量。”如果上海超级工厂暂停增资扩产，势必会影响特斯拉的产能。受此消息影响，特斯拉股价一度下跌5%。

产能扩张受挫，特斯拉销量下滑也引起了外界的关注。

乘联会数据显示，今年4月，特斯拉在华销量为2.58万辆，较3月的3.55万辆大幅减少近1万辆。

特斯拉官方回应《未来汽车日报》称，“为了提高生产效率和质量，上海超级工厂的Model Y生产线在4月份停产两周，以升级生产线设备，因此销量出现波动。”

尽管官方做出了解释，但外界仍将其销量下滑与最近一系列负面事件联系在一起。近一个月来，特斯拉车主频繁发生交通事故，苏州、广州、青岛、韶关等地发生车辆失控事件，持续引发热议。

来源:网络

眼见特斯拉在中国市场陷入舆论风暴，特斯拉CEO埃隆·马斯克(Elon Musk)置若罔闻。在第一季度财报电话会议上，没有提到一系列负面事件。5月8日，马斯克甚至在美国娱乐综艺节目《周六夜现场》中强调“上海超级工厂生产的汽车质量很高”。

新生力量受到大盘的影响

剔除特斯拉的股票因素，对于整个新能源行业来说，股价正在趋于理性。

“补贴的进一步下降，虽然幅度不是特别大，但对市场还是有一定影响的。最近芯片缺货，原材料涨价，也导致行业估值承压”，CICC一位不愿具名的分析师表示。“但最根本的原因是股价相对于基本面过高，必然有回调。”

虚增的股价还体现在与高股价不相称的销量上。今年一季度，蔚来、理想和小鹏的交付量分别为20，060辆、13，340辆和12，579辆，呈同比增长趋势。即便如此，这与传统车企的体量还是相差甚远。一些热销车型的月销量足以碾压韦小立一个季度的努力。

来源:蔚来官方

成功预测2007年美国房地产泡沫的著名卖空者迈克尔·伯里(Michael Burry)认为，特斯拉的销售比达到18，而汽车行业的平均水平是0.35。“这家公司是一个巨大的泡沫。”

不过，上述CICC分析师认为，与传统车企不同，去年新车股价飙升是因为资本市场看好其科技属性。现在，传统汽车……各公司正在加速向电动化转型，并不断加大自动驾驶技术的研发力度。“投资者有了更多选择。”这也是新车股价集体暴跌的原因之一。

全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树也持相同观点。他对未来汽车日报表示，“成功转型的传统车企会带走特斯拉的光环，市场对特斯拉的预期会逐渐下降。资本市场的看法也会改变。”

以大众为例。根据德意志银行的数据，截至今年3月中旬，大众汽车的股价在德国法兰克福证券交易所上涨了57%，而同期特斯拉的股价下跌了7%。德意志银行分析师蒂姆·罗科萨(Tim Rokossa)表示，“随着大众ID.4的全球上市，大众的电动汽车交付量最快将于明年超过特斯拉。”

2021年依然是盛世。

虽然近期股价遭遇重挫，但并不意味着新能源股成为“资本弃儿”。

“这种股价调整也可能是短期波动，”张南说。毕竟新能源汽车市场正在从政策驱动向市场驱动转变。中汽协数据显示，今年4月，国内新能源汽车销量20.6万辆，环比下降8.7%，同比增长180.3%。中汽协此前预计，2021年新能源汽车销量将同比增长40%。

新车也走上了良性发展的轨道。去年以来，上述车企大多经营有序，现金储备较为充裕。基本告别了过去“融一笔钱，过一段时间”的困境。

2021年第一季度财报显示，截至第一季度末，特斯拉和蔚来的现金和现金等价物储备分别为171亿美元(约合人民币1094亿元)和475亿元。Xpeng汽车的现金储备为362亿元。

来源:蔚来2021 Q1财报

不仅如此，特斯拉已经进入盈利状态。尽管蔚来、理想和小鹏仍在亏损，但它们的毛利率稳步上升。

财报显示，今年第一季度，特斯拉净利润达到4.38亿美元(约合人民币28.41亿元)，创历史新高。其中，特斯拉最重要的汽车业务营收为90.02亿美元，同比增长75%。

同期蔚来汽车销售毛利率达到21.2%，综合毛利率达到19.5%。这两个数字较2020年第四季度分别上升了4个和2.3个百分点。Xpeng Motors的毛利率达到11.2%，环比上升3.8个百分点。

擅长打造汽车智能化优势的新车发起了新一轮攻势。2020 NIO日，蔚来发布了最新的自动驾驶技术。小鹏宣布，将从2021年生产的量产车型升级自动驾驶软件和硬件系统，并采用激光雷达技术提高相关性能。

“全球新能源汽车进入快速增长阶段，维持2021年景气年份的判断。目前建议把握全球电气化供应链优质标的机会。”中信证券在最新报告中表达了对新能源市场的信心。

来源:特斯拉

作者|武笑羽

编辑|李欢欢

2020年，许多“春风繁荣”的新能源股票最近遭遇了“水逆”。

自2020年1月25日创下900.40美元/股的历史新高以来，特斯拉股价一路走低。截至美国东部时间5月12日，其股价为589.89美元/股。在过去的四个月中，其股价下跌了约35%，市值蒸发了约3000亿美元，相当于损失了约3.8个通用汽车的市值。尤其是在过去一周，特斯拉的股价下跌了约12%。

“新建三剑客”和比亚迪的股价也在一周内大幅下跌，股价接近三个月前的高点。

截至美国东部时间5月12日收盘，蔚来的沙……价格下跌3.44%，至33.67美元/股，较今年2月9日62.84美元/股的高点下跌46%。

另外两款新车的股价都在逼近跌破线。美国东部时间5月12日收盘时，小鹏和Ideal的股价分别为24.74美元和17.78美元。上市时，它们的发行价分别为15美元和11.5美元。今年2月9日，小鹏和Ideal的股价分别达到48.75美元和31.870美元的高点。也就是说，在短短三个月内，小鹏和Ideal的股价几乎腰斩。

另一只备受关注的新能源股比亚迪也出现大跌。其股价从2月3日最高点273.37元继续下跌，5月13日收于148.99元/股，三个多月跌幅超过45%。

过去一年，新能源股在资本市场大受追捧，几股造车新势力甚至“蹭”到了传统造车巨头。蔚来股价暴涨1243%。

现在，新能源股的黄金时代会结束吗？

特斯拉明显受个体因素影响。

虽然股价在一周内集体跳水，但特斯拉等造车新势力没落的原因却各不相同。

“特斯拉的衰落与近期负面舆论密不可分，主要是个人原因；造车新势力股价下跌主要受大盘影响。新能源市场泡沫太大，现阶段逐渐回归理性是好事。国泰君安证券分析师张南告诉未来汽车日报(ID: auto-time)。

自2021上海车展“车顶门”维权事件以来，特斯拉面临着一个又一个麻烦。

5月11日，据路透社报道，特斯拉暂停了其上海超级工厂的增资扩产。消息人士称，中国出口美国的汽车仍被征收25%的关税，这导致特斯拉收缩了上海工厂建设计划。对此，特斯拉对媒体回应称“上海工厂正在按计划推进，现阶段没什么可宣布的。”

特斯拉上海工厂内景来源:特斯拉官方

特斯拉的产能还处于爬坡的关键阶段，上海超级工厂在其中扮演着重要角色。特斯拉在今年一季度财报中介绍，上海工厂现有产能为45万辆，占其全球产能的42.86%。“上海超级工厂的Model Y生产进展顺利，预计将继续提高季度产量。”如果上海超级工厂暂停增资扩产，势必会影响特斯拉的产能。受此消息影响，特斯拉股价一度下跌5%。

产能扩张受挫，特斯拉销量下滑也引起了外界的关注。

乘联会数据显示，今年4月，特斯拉在华销量为2.58万辆，较3月的3.55万辆大幅减少近1万辆。

特斯拉官方回应《未来汽车日报》称，“为了提高生产效率和质量，上海超级工厂的Model Y生产线在4月份停产两周，以升级生产线设备，因此销量出现波动。”

尽管官方做出了解释，但外界仍将其销量下滑与最近一系列负面事件联系在一起。近一个月来，特斯拉车主频繁发生交通事故，苏州、广州、青岛、韶关等地发生车辆失控事件，持续引发热议。

来源:网络

眼见特斯拉在中国市场陷入舆论风暴，特斯拉CEO埃隆·马斯克(Elon Musk)置若罔闻。在第一季度财报电话会议上，没有提到一系列负面事件。5月8日，马斯克甚至在美国娱乐综艺节目《周六夜现场》中强调“上海超级工厂生产的汽车质量很高”。

新生力量受到大盘的影响

剔除特斯拉的股票因素，对于整个新能源行业来说，股价正在趋于理性。

“补贴的进一步下降，虽然幅度不是特别大，但对市场还是有一定影响的。最近芯片缺货，原材料涨价，也导致行业估值承压”，CICC一位不愿具名的分析师表示。“但最根本的原因是股价相对于基本面过高，必然有回调。”

虚增的股价还体现在与高股价不相称的销量上。今年一季度，蔚来、理想和小鹏的交付量分别为20，060辆、13，340辆和12，579辆，呈同比增长趋势。即便如此，这与传统车企的体量还是相差甚远。一些热销车型的月销量足以碾压韦小立一个季度的努力。

来源:蔚来官方

成功预测2007年美国房地产泡沫的著名卖空者迈克尔·伯里(Michael Burry)认为，特斯拉的销售比达到18，而汽车行业的平均水平是0.35。“这家公司是一个巨大的泡沫。”

不过，上述CICC分析师认为，与传统车企不同，去年新车股价飙升是因为资本市场看好其科技属性。现在，传统汽车……各公司正在加速向电动化转型，并不断加大自动驾驶技术的研发力度。“投资者有了更多选择。”这也是新车股价集体暴跌的原因之一。

全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树也持相同观点。他对未来汽车日报表示，“成功转型的传统车企会带走特斯拉的光环，市场对特斯拉的预期会逐渐下降。资本市场的看法也会改变。”

以大众为例。根据德意志银行的数据，截至今年3月中旬，大众汽车的股价在德国法兰克福证券交易所上涨了57%，而同期特斯拉的股价下跌了7%。德意志银行分析师蒂姆·罗科萨(Tim Rokossa)表示，“随着大众ID.4的全球上市，大众的电动汽车交付量最快将于明年超过特斯拉。”

2021年依然是盛世。

虽然近期股价遭遇重挫，但并不意味着新能源股成为“资本弃儿”。

“这种股价调整也可能是短期波动，”张南说。毕竟新能源汽车市场正在从政策驱动向市场驱动转变。中汽协数据显示，今年4月，国内新能源汽车销量20.6万辆，环比下降8.7%，同比增长180.3%。中汽协此前预计，2021年新能源汽车销量将同比增长40%。

新车也走上了良性发展的轨道。去年以来，上述车企大多经营有序，现金储备较为充裕。基本告别了过去“融一笔钱，过一段时间”的困境。

2021年第一季度财报显示，截至第一季度末，特斯拉和蔚来的现金和现金等价物储备分别为171亿美元(约合人民币1094亿元)和475亿元。Xpeng Motors的现金储备为362亿元。

来源:蔚来2021 Q1财报

不仅如此，特斯拉已经进入盈利状态。尽管蔚来、理想和小鹏仍在亏损，但它们的毛利率稳步上升。

财报显示，今年第一季度，特斯拉净利润达到4.38亿美元(约合人民币28.41亿元)，创历史新高。其中，特斯拉最重要的汽车业务营收为90.02亿美元，同比增长75%。

同期蔚来汽车销售毛利率达到21.2%，综合毛利率达到19.5%。这两个数字较2020年第四季度分别上升了4个和2.3个百分点。Xpeng Motors的毛利率达到11.2%，环比上升3.8个百分点。

擅长打造汽车智能化优势的新车发起了新一轮攻势。2020 NIO日，蔚来发布了最新的自动驾驶技术。小鹏宣布，将从2021年生产的量产车型升级自动驾驶软件和硬件系统，并采用激光雷达技术提高相关性能。

“全球新能源汽车进入快速增长阶段，维持2021年景气年份的判断。目前建议把握全球电气化供应链优质标的机会。”中信证券在最新报告中表达了对新能源市场的信心。

标签：特斯拉蔚来小鹏大众比亚迪

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