特斯拉戴姆勒净利暴涨20余倍 一季度国际主流车企财报解读

去年一季度，一场疫情让整个汽车行业增长陷入停滞，停产导致产销下滑，80%的汽车企业净利润下滑。鉴于去年同期基数较低，今年一季度，全球汽车销量强劲上涨，中国汽车销量同比上涨75.6%，美国汽车市场同比上涨12%，欧洲汽车市场也实现小幅增长。全球三大主要市场(尤其是中国市场)的销量正在改善，对各车企的经营业绩产生积极影响。盖世汽车整理了14家国际主流汽车集团2021年第一季度财报，其中12家汽车公司营收全部增长，特斯拉以74%的增幅领涨；就营业利润而言，绝大多数车企都比去年同期有了很大的提升。其中，通用汽车净利润暴涨9倍，戴姆勒和特斯拉更惨，净利润增长超过20倍。

中国市场已经成为欧美车企利润的主要驱动力。今年一季度，我国汽车产销分别完成635.2万辆和648.4万辆，同比分别增长81.7%和75.6%。中国作为全球最大的汽车市场，对汽车企业利润的贡献不容忽视。各大车企的财报一再表明中国市场的重要性。全球最大的汽车制造商大众汽车集团今年第一季度以762.8亿美元的营收(同比增长13.3%)位居国际主流汽车公司之首，这在很大程度上得益于其强劲的销量。当季大众集团交付量同比增长21.2%至240万辆，全球乘用车市场份额增长0.2个百分点至12.4%。大众汽车强劲销售的动力来自其最大的单一市场——中国，其在华销量比去年同期上涨61.4%。宝马集团也受益于中国市场。第一季度，该集团在中国的销售额增长了97.5%，为历史最好水平。在中国的强劲表现也使其全球销量同比增长33.5%，达到636，606辆，创同期历史新高。销量激增也提高了宝马的收入和利润。上个季度，宝马集团收入同比增长15.2%，至327.3亿美元；净利润同比上涨394%，至34.6亿美元。德国竞争对手戴姆勒集团也表示，中国对豪华奔驰汽车不断上升的需求和更高的价格推动其在第一季度实现了好于预期的利润。第一季度，奔驰在华销量同比增长58%至20.81万辆，集团总收入增长10%，净利润较去年同期激增2503%。在底特律三巨头中，福特第一季度的经营业绩远超华尔街预期，净利润33亿美元，创10年新高。虽然北美是该公司利润的主要来源，但也为其在中国业务的改善做出了贡献。数据显示，福特中国一季度在华销售汽车15.38万辆，同比去年增长逾73%，连续四个季度实现同比销量增长。因此，福特在中国的收入同比增长39%，至8亿美元，亏损从去年同期的2.41亿美元大幅下降至1500万美元。通用汽车第一季度净利润飙升9倍，这归功于北美稳定的定价趋势和有竞争力的产品组合，以及中国的强劲复苏。第一季度，通用汽车全球销量为174.4万辆，同比增长20%。其中，北美销量74.6万辆，中国销量超过78万辆，同比增长69%。相比之下，中国市场占总销量的45%，略高于北美市场。降低盈亏平衡点是日系车企盈利的关键策略。全球对汽车的需求因疫情而萎缩，工厂被迫停产。在销售和生产不稳定的情况下，日本汽车制造商迅速提出了一个解决方案:如果销量下降，他们的盈亏平衡点也必须下降才能保持盈利。在最近的财务报告中，降低盈亏平衡点因此成为丰田、本田、日产和马自达关注的热门话题。对于日产来说，这个问题可能是最迫切的。今年第一季度，日产净亏损7.4亿美元，比去年同期有很大改善。然而，在刚刚结束的财年(2020年4月1日至2021年3月31日)，日产全球销量同比下降18%，至410万辆，这使得日产遭遇了有史以来最大的年度运营亏损。然而，日产表示，通过减少产品阵容、关闭生产设施和控制营销费用，公司削减了超过32亿美元的固定成本，从而将营业利润盈亏平衡点从2018年疫情前的500万辆降至现在的440万辆。这是一个及时的进步。日产预计，本财年(截至2022年3月31日)销量将达到440万辆，同比增长8.6%。如果公司的预测成真，就能摆脱亏损。丰田表示，自金融危机以来，其盈亏平衡点下降了200万辆。2021财年(2020年4月1日至2021年3月31日)，为应对疫情导致的经济下滑，丰田设法将其盈亏平衡点降低了数十万辆。丰田汽车首席财务官Kenta Kon表示:“未来，我们将继续改善总成本，以进一步降低盈亏平衡点，创造更多的投资资源。”从长期来看，丰田希望通过关注整个价值链来继续降低盈亏平衡点。该公司还将寻求提高更换零件、配件、二手车和软件更新的效率。通过维持每一笔利润，丰田不仅着眼于维持利润，还着眼于提高利润。丰田没有透露目前的盈亏平衡销量。已知的是，该公司在去年990万辆的零售量下，实现了8.1%的强劲营业利润率。就连正在实施重组计划的马自达也认为，更好的盈亏平衡点是成功的关键。马自达一直在稳步降低其盈亏平衡销量，从2020财年的113.6万辆降至2021财年的101.5万辆。在本财年(截至2022年3月31日)，马自达的目标是将盈亏平衡点降至100万辆。更严格的成本控制和不断增长的销售额也帮助该公司实现了盈利。尽管本田没有量化其盈亏平衡的销售目标，但它公布了其削减成本的努力。本田表示，在截至3月31日的财年中，该公司削减了约2000亿日元(18亿美元)的固定成本。谢谢……对其成本削减措施，本田第一季度扭亏为盈，净利润增长约20亿美元。核心缺失是悬在所有车企头上的“达摩克利斯之剑”。随着汽车消费市场的逐渐回暖，车企面临着产量不足的隐忧，这主要是因为全球芯片短缺。今天汽车中的一切都依赖于计算机芯片，从引擎管理到驾驶辅助系统。芯片短缺必然会影响车企的生产线。年初以来，各大车企相继宣布减产计划。在车企一季度财报中，筹码不足成为不可忽视的风险因素。福特指出，今年第一季度，由于芯片短缺，该公司损失了约20万辆汽车，约占其计划产量的17%。Stellantis透露，今年第一季度的实际产量比之前的计划产量减少了约11%，即产量减少了约19万辆。大众还表示，由于缺乏核心，今年第一季度的产量减少了10万辆，这些损失的产量无法在今年晚些时候弥补。福特首席执行官吉姆·法利直言，不断恶化的芯片短缺引发了他所见过的“最大的供应链冲击”。对于车企来说，核心危机的缺失和之前的疫情危机一样困难和具有挑战性。可惜芯片短缺的问题还是越来越严重，短期内也无法真正解决。这意味着不仅第一季度的交付和业绩会受到影响，在各大车企看来，第二季度芯片危机还会继续蔓延，甚至会比第一季度更加严峻。福特预计第二季度将损失计划产量的50%，约70万辆；到下半年，福特预计仍将损失10%的计划产量，约20万辆，不太可能弥补今年损失的产量。全年来看，福特将损失约110万辆汽车，远高于此前20万至40万辆的预测，息税前收益将减少25亿美元，自由现金流将减少30亿美元。感受到缺芯之痛的不止福特一家。由于缺乏核心，日产预计2021年将减产50万辆。马自达预计，芯片短缺将影响本财年全球约10万辆汽车的生产。本田2021财年(截至今年3月31日)10万辆的产量受到了芯片的影响，预计这种影响将持续到今年上半年。从整个行业来看，产量方面，咨询公司AlixPartners预测，今年半导体的短缺将影响全球约390万辆汽车的生产；在销量方面，惠誉评级预测，半导体危机将导致汽车制造商在2021年总共损失380万辆汽车。随着产销量的减少，汽车企业的营收将进一步受到挤压。据估计，缺乏核心将导致汽车制造商在2021年损失1100亿美元的收入，远远超过此前610亿美元的预期。去年一季度，一场疫情让整个汽车行业增长陷入停滞，停产导致产销下滑，80%的汽车企业净利润下滑。鉴于去年同期基数较低，今年一季度，全球汽车销量强劲上涨，中国汽车销量同比上涨75.6%，美国汽车市场同比上涨12%，欧洲汽车市场也实现小幅增长。全球三大主要市场(尤其是中国市场)的销量正在改善，对各车企的经营业绩产生积极影响。盖世汽车整理了14家国际主流汽车集团2021年第一季度财报，其中12家汽车公司营收全部增长，特斯拉以74%的增幅领涨；就营业利润而言，绝大多数车企都比去年同期有了很大的提升。其中，通用汽车净利润暴涨9倍，戴姆勒和特斯拉更惨，净利润增长超过20倍。

中国市场已经成为欧美车企利润的主要驱动力。今年一季度，我国汽车产销分别完成635.2万辆和648.4万辆，同比分别增长81.7%和75.6%。中国作为全球最大的汽车市场，对汽车企业利润的贡献不容忽视。各大车企的财报一再表明中国市场的重要性。全球最大的汽车制造商大众汽车集团今年第一季度以762.8亿美元的营收(同比增长13.3%)位居国际主流汽车公司之首，这在很大程度上得益于其强劲的销量。当季大众集团交付量同比增长21.2%至240万辆，全球乘用车市场份额增长0.2个百分点至12.4%。大众汽车强劲销售的动力来自其最大的单一市场——中国，其在华销量比去年同期上涨61.4%。宝马集团也受益于中国市场。第一季度，该集团在中国的销售额增长了97.5%，为历史最好水平。在中国的强劲表现也使其全球销量同比增长33.5%，达到636，606辆，创同期历史新高。销量激增也提高了宝马的收入和利润。上个季度，宝马集团收入同比增长15.2%，至327.3亿美元；净利润同比上涨394%，至34.6亿美元。德国竞争对手戴姆勒集团也表示，中国对豪华奔驰汽车不断上升的需求和更高的价格推动其在第一季度实现了好于预期的利润。第一季度，奔驰在华销量同比增长58%至20.81万辆，集团总收入增长10%，净利润较去年同期激增2503%。在底特律三巨头中，福特第一季度的经营业绩远超华尔街预期，净利润33亿美元，创10年新高。虽然北美是该公司利润的主要来源，但也为其在中国业务的改善做出了贡献。数据显示，福特中国一季度在华销售汽车15.38万辆，同比去年增长逾73%，连续四个季度实现同比销量增长。因此，福特在中国的收入同比增长39%，至8亿美元，亏损从去年同期的2.41亿美元大幅下降至1500万美元。通用汽车第一季度净利润飙升9倍，这归功于北美稳定的定价趋势和有竞争力的产品组合，以及中国的强劲复苏。第一季度，通用汽车全球销量为174.4万辆，同比增长20%。其中，北美销量74.6万辆，中国销量超过78万辆，同比增长69%。相比之下，中国市场占总销量的45%，略高于北美市场。降低盈亏平衡点是日系车企盈利的关键策略。全球对汽车的需求因疫情而萎缩，工厂被迫停产。在销售和生产不稳定的情况下，日本汽车制造商迅速提出了一个解决方案:如果销量下降，他们的盈亏平衡点也必须下降才能保持盈利。在最近的财务报告中，降低盈亏平衡点因此成为丰田、本田、日产和马自达关注的热门话题。对于日产来说，这个问题可能是最迫切的。今年第一季度，日产净亏损7.4亿美元，比去年同期有很大改善。然而，在刚刚结束的财年(2020年4月1日至2021年3月31日)，日产全球销量同比下降18%，至410万辆，这使得日产遭遇了有史以来最大的年度运营亏损。然而，日产表示，通过减少产品阵容、关闭生产设施和控制营销费用，公司削减了超过32亿美元的固定成本，从而将营业利润盈亏平衡点从2018年疫情前的500万辆降至现在的440万辆。这是一个及时的进步。日产预计，本财年(截至2022年3月31日)销量将达到440万辆，同比增长8.6%。如果公司的预测成真，就能摆脱亏损。丰田表示，自金融危机以来，其盈亏平衡点下降了200万辆。2021财年(2020年4月1日至2021年3月31日)，为应对疫情导致的经济下滑，丰田设法将其盈亏平衡点降低了数十万辆。丰田汽车首席财务官Kenta Kon表示:“未来，我们将继续改善总成本，以进一步降低盈亏平衡点，创造更多的投资资源。”从长期来看，丰田希望通过关注整个价值链来继续降低盈亏平衡点。该公司还将寻求提高更换零件、配件、二手车和软件更新的效率。通过维持每一笔利润，丰田不仅着眼于维持利润，还着眼于提高利润。丰田没有透露目前的盈亏平衡销量。已知的是，该公司在去年990万辆的零售量下，实现了8.1%的强劲营业利润率。就连正在实施重组计划的马自达也认为，更好的盈亏平衡点是成功的关键。马自达一直在稳步降低其盈亏平衡销量，从2020财年的113.6万辆降至2021财年的101.5万辆。在本财年(截至2022年3月31日)，马自达的目标是将盈亏平衡点降至100万辆。更严格的成本控制和不断增长的销售额也帮助该公司实现了盈利。尽管本田没有量化其盈亏平衡的销售目标，但它公布了其削减成本的努力。本田表示，在截至3月31日的财年中，该公司削减了约2000亿日元(18亿美元)的固定成本。谢谢……对其成本削减措施，本田第一季度扭亏为盈，净利润增长约20亿美元。核心缺失是悬在所有车企头上的“达摩克利斯之剑”。随着汽车消费市场的逐渐回暖，车企面临着产量不足的隐忧，这主要是因为全球芯片短缺。今天汽车中的一切都依赖于计算机芯片，从引擎管理到驾驶辅助系统。芯片短缺必然会影响车企的生产线。年初以来，各大车企相继宣布减产计划。在车企一季度财报中，筹码不足成为不可忽视的风险因素。福特指出，今年第一季度，由于芯片短缺，该公司损失了约20万辆汽车，约占其计划产量的17%。Stellantis透露，今年第一季度的实际产量比之前的计划产量减少了约11%，即产量减少了约19万辆。大众还表示，由于缺乏核心，今年第一季度的产量减少了10万辆，这些损失的产量无法在今年晚些时候弥补。福特首席执行官吉姆·法利直言，不断恶化的芯片短缺引发了他所见过的“最大的供应链冲击”。对于车企来说，核心危机的缺失和之前的疫情危机一样困难和具有挑战性。可惜芯片短缺的问题还是越来越严重，短期内也无法真正解决。这意味着不仅第一季度的交付和业绩会受到影响，在各大车企看来，第二季度芯片危机还会继续蔓延，甚至会比第一季度更加严峻。福特预计第二季度将损失计划产量的50%，约70万辆；到下半年，福特预计仍将损失10%的计划产量，约20万辆，不太可能弥补今年损失的产量。全年来看，福特将损失约110万辆汽车，远高于此前20万至40万辆的预测，息税前收益将减少25亿美元，自由现金流将减少30亿美元。感受到缺芯之痛的不止福特一家。由于缺乏核心，日产预计2021年将减产50万辆。马自达预计，芯片短缺将影响本财年全球约10万辆汽车的生产。本田2021财年(截至今年3月31日)10万辆的产量受到了芯片的影响，预计这种影响将持续到今年上半年。从整个行业来看，产量方面，咨询公司AlixPartners预测，今年半导体的短缺将影响全球约390万辆汽车的生产；在销量方面，惠誉评级预测，半导体危机将导致汽车制造商在2021年总共损失380万辆汽车。随着产销量的减少，汽车企业的营收将进一步受到挤压。据估计，缺乏核心将导致汽车制造商在2021年损失1100亿美元的收入，远远超过此前610亿美元的预期。

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