恒大「卖车」，亏不下去了？

来源:恒大汽车官方

作者|武笑羽

编辑|王艳

8月10日晚，传闻中的恒大断臂求生的消息终于落地。

中国恒大发布公告称，恒大集团正在接触数家潜在独立第三方投资者，商讨出售部分资产事宜，包括但不限于出售恒大集团上市子公司中国恒大新能源汽车集团有限公司和恒大地产集团有限公司的部分权益。

公告称，截至公告日，尚未确定或达成任何具体计划或正式协议。如果该计划的最终协议得以实施，公司将进一步公布。

虽然目前没有明确的出售权益比例，但无法确定恒大是整体打包出售汽车业务，还是引入新的投资者来缓解资金压力。然而，8月9日，网上流传的一份名单列出了珠江投资、广州城投、越秀金控、华润等城投、万科、保利等。有意入股恒大的汽车和地产，令资本市场感到不安。

从8月9日开始，恒大股价已经连续三天上涨。截至8月11日收盘，中国恒大报每股6.33港元，上涨7.84%，总市值838.65亿港元。恒大报13.82港元，涨幅4.7%，总市值1350亿港元。

恒大输不起？

在一位恒大汽车前员工看来，他早就预料到这一天的到来，“只是没想到来得这么快”。按照恒大集团董事局主席许家印的规划，“未来三年将投入450亿研发制造15款新能源汽车车型”，2021年本该是恒驰交出成绩单的时候。

但没能等到首款车型的量产，造车反而成了恒大的沉重负担。

8月9日，恒大汽车发布公告称，预计上半年净亏损约48亿元，而2020年同期净亏损约24.5亿元，进一步增长95%。恒大汽车在公告中表示，上半年亏损主要是由于公司尚处于投资阶段，购买固定资产及设备、技术研发等支出增加。

作为公认的“财富粉碎机”，在造车初期，巨亏并不是什么新鲜事。财报显示，2016年至2018年，蔚来汽车分别亏损25.7亿元、50.2亿元和96.4亿元。但相比恒大的投入，几乎所有的新车都会败下阵来。

2019年和2020年，恒大全年净亏损分别为49.47亿元和76.65亿元。这也意味着，从2019年至今，恒大累计亏损超过174亿元。

在今年3月恒大2020年业绩发布会上，恒大管理层透露，公司在新能源汽车产业累计投资474亿元，在车辆R&D及设计、动力电池、自动驾驶、智能网联等领域投资249亿元。

但在自我造血能力形成之前，对于只能靠母公司“输血”的恒大来说，更大的风险来自母公司遭遇的债务危机。

从2016年开始在恒大工地工作的罗子君在微博中维权，称由于去年恒大未能支付现金，她在老板的劝说下接受了恒大的商业票。“现在商业票逾期一个多月了，恒大还没交。”

官方资料显示，6月29日，福建三树公司指出其5137.06万元商业票据逾期，恒大未付款。7月28日，安徽省淮北矿业公司起诉恒大拖欠4亿工程款及违约金。

来源:微博。

郑州、合肥、深圳等地因拖欠工程款发生罢工。

“我……好了2023年的房子，但是最近工地上有个通知。因为恒大拖欠工程款，工地停工。”恒大未来老板李对《未来汽车日报》表示。但有业主投诉，买了恒大拍卖行后直到2023年才交房，交了2万定金，却无法网签。”估计这笔钱又打到了水漂。".

房地产分析师严跃进表示，恒大的问题正逐步从企业层面上升到社会层面。“如果各类战略投资者能够积极协助，恒大积极梳理现有项目，那么未来仍有翻盘的可能。”

为了筹集资金，2020年9月和2021年1月，恒大汽车半年内两次增资，共筹资260亿港元。然而这似乎并不能解决恒大的燃眉之急。

来源:恒大官方

财报显示，截至2020年底，恒大集团借款7165亿元，其中一年内到期3355亿元，而现金、现金等价物和限制性现金总额仅为1807.4亿元，资金链压力不小。

来源:恒大官方

目前，恒大不得不通过出售资产来“断臂求生”。严跃进认为，通过这样的销售，可以很大程度上缓解企业的资金压力。“也有助于安抚债权人的心态，释放企业未来流动性可以改善的信号。”

恒大还有救吗？

与恒大“财大气粗”的投资相对应的，是恒大的野心。

截至目前，恒大共发布9款车型，涵盖A到D各个级别，以及轿车、轿跑、SUV、MPV、跨界车等乘用车车型。今年上海车展期间，恒大汽车总裁刘永卓甚至表示，“恒驰汽车将于今年四季度开始试产，预计明年开始量产”。

在恒大今年的业绩会上，恒大也规划“2025年产销突破100万辆，2035年突破500万辆。”2020年大众集团在华销量仅为385万辆。

来源:恒大汽车官方

关于恒大的量产进度，一位恒大内部员工透露，“概念车出来快两年了。今年6月底，白车身的设计还没有最终确定。”

“该车型在上海车展上使用，这不是最大的槽点，但恒大离生产量产车还很远。”汽车质量工程师王萌认为，在制造基础完善的情况下，一款正常的车型从市场调研到量产至少需要两三年的时间。"传统的原始设备制造商(尤其是合资企业和外国品牌)需要更长的时间."

在王蒙看来，按照正常的项目流程，恒大现在应该处于试产阶段，还没有到预量产阶段。“一下子曝光这么多概念车，不像是正常制造企业的逻辑，更像是卖期房。”

目前恒大遭遇的财务变数，无疑给其汽车的预定量产增加了更多的不确定性。

恒大汽车有限公司一位前员工称，另一位内部升职的员工在拿到offer后被HR告知入职时间已经推迟到9月。另一名员工在拿到offer后也经历了同样的经历。“已经拖了40多天了，现在HR也不回复。”

来源:恒大汽车官方

对于投资者来说，恒大汽车不是量产，但也不是一文不值。造车之初，从造车资质、工厂、生产线到一定的技术储备，恒大通过砸钱的方式迅速“收拢”了一系列造车所需的硬件。

2019年1月，恒大以9.3亿美元收购新能源汽车51%的股权，…获得车辆R&D能力和资格。此后，恒大通过收购和入股，获得了底盘架构、动力总成、轮毂电机、动力电池等核心技术。按照许家印的话，“把能买的核心技术和能买的企业都买下来。”

但在上述员工看来，恒大汽车比其持有的众多土地资源更有价值。自官方宣布以来，恒大已计划在上海、广州、沈阳、郑州等地建设新能源汽车生产基地。据LatePost统计，2019年9月至2020年9月，恒大在各地拿地1133万平方米。

现在，一场自救开始了，命悬一线的恒大能否“续命”，就看有没有白衣骑士来救场了。

(应采访对象要求，本文部分人物为化名。)

未来汽车日报

来源:恒大汽车官方

作者|武笑羽

编辑|王艳

8月10日晚，传闻中的恒大断臂求生的消息终于落地。

中国恒大发布公告称，恒大集团正在接触数家潜在独立第三方投资者，商讨出售部分资产事宜，包括但不限于出售恒大集团上市子公司中国恒大新能源汽车集团有限公司和恒大地产集团有限公司的部分权益。

公告称，截至公告日，尚未确定或达成任何具体计划或正式协议。如果该计划的最终协议得以实施，公司将进一步公布。

虽然目前没有明确的出售权益比例，但无法确定恒大是整体打包出售汽车业务，还是引入新的投资者来缓解资金压力。然而，8月9日，网上流传的一份名单列出了珠江投资、广州城投、越秀金控、华润等城投、万科、保利等。有意入股恒大的汽车和地产，令资本市场感到不安。

从8月9日开始，恒大股价已经连续三天上涨。截至8月11日收盘，中国恒大报每股6.33港元，上涨7.84%，总市值838.65亿港元。恒大报13.82港元，涨幅4.7%，总市值1350亿港元。

恒大输不起？

在一位恒大汽车前员工看来，他早就预料到这一天的到来，“只是没想到来得这么快”。按照恒大集团董事局主席许家印的规划，“未来三年将投入450亿研发制造15款新能源汽车车型”，2021年本该是恒驰交出成绩单的时候。

但没能等到首款车型的量产，造车反而成了恒大的沉重负担。

8月9日，恒大汽车发布公告称，预计上半年净亏损约48亿元，而2020年同期净亏损约24.5亿元，进一步增长95%。恒大汽车在公告中表示，上半年亏损主要是由于公司尚处于投资阶段，购买固定资产及设备、技术研发等支出增加。

作为公认的“财富粉碎机”，在造车初期，巨亏并不是什么新鲜事。财报显示，2016年至2018年，蔚来汽车分别亏损25.7亿元、50.2亿元和96.4亿元。但相比恒大的投入，几乎所有的新车都会败下阵来。

2019年和2020年，恒大全年净亏损分别为49.47亿元和76.65亿元。这也意味着，从2019年至今，恒大累计亏损超过174亿元。

在今年3月恒大2020年业绩发布会上，恒大管理层透露，公司在新能源汽车产业累计投资474亿元，在车辆R&D及设计、动力电池、自动驾驶、智能网联等领域投资249亿元。

但是，在自我造血能力形成之前，对于恒大来说，w……ch只能靠母公司“输血”，更大的风险来自母公司遭遇的债务危机。

从2016年开始在恒大工地工作的罗子君在微博中维权，称由于去年恒大未能支付现金，她在老板的劝说下接受了恒大的商业票。“现在商业票逾期一个多月了，恒大还没交。”

官方资料显示，6月29日，福建三树公司指出其5137.06万元商业票据逾期，恒大未付款。7月28日，安徽省淮北矿业公司起诉恒大拖欠4亿工程款及违约金。

来源:微博。

郑州、合肥、深圳等地因拖欠工程款发生罢工。

“我是2023年拿的房子，但是最近工地有通知。因为恒大拖欠工程款，工地停工了。”恒大未来老板李对《未来汽车日报》表示。但也有业主投诉，买了恒大拍卖行，直到2023年才交房，交了2万定金，却无法网签。“估计这钱又打到水漂了。”。

房地产分析师严跃进表示，恒大的问题正逐步从企业层面上升到社会层面。“如果各类战略投资者能够积极协助，恒大积极梳理现有项目，那么未来仍有翻盘的可能。”

为了筹集资金，2020年9月和2021年1月，恒大汽车半年内两次增资，共筹资260亿港元。然而这似乎并不能解决恒大的燃眉之急。

来源:恒大官方

财报显示，截至2020年底，恒大集团借款7165亿元，其中一年内到期3355亿元，而现金、现金等价物和限制性现金总额仅为1807.4亿元，资金链压力不小。

来源:恒大官方

目前，恒大不得不通过出售资产来“断臂求生”。严跃进认为，通过这样的销售，可以很大程度上缓解企业的资金压力。“也有助于安抚债权人的心态，释放企业未来流动性可以改善的信号。”

恒大还有救吗？

与恒大“财大气粗”的投资相对应的，是恒大的野心。

截至目前，恒大共发布9款车型，涵盖A到D各个级别，以及轿车、轿跑、SUV、MPV、跨界车等乘用车车型。今年上海车展期间，恒大汽车总裁刘永卓甚至表示，“恒驰汽车将于今年四季度开始试产，预计明年开始量产”。

在恒大今年的业绩会上，恒大也规划“2025年产销突破100万辆，2035年突破500万辆。”2020年大众集团在华销量仅为385万辆。

来源:恒大汽车官方

关于恒大的量产进度，一位恒大内部员工透露，“概念车出来快两年了。今年6月底，白车身的设计还没有最终确定。”

“该车型在上海车展上使用，这不是最大的槽点，但恒大离生产量产车还很远。”汽车质量工程师王萌认为，在制造基础完善的情况下，一款正常的车型从市场调研到量产至少需要两三年的时间。"传统的原始设备制造商(尤其是合资企业和外国品牌)需要更长的时间."

在王蒙看来，按照正常的项目流程，恒大现在应该处于试产阶段，还没有到预量产阶段。“一次曝光这么多概念车，不像是正常制造企业的逻辑，更像是……卖期房。"

目前恒大遭遇的财务变数，无疑给其汽车的预定量产增加了更多的不确定性。

恒大汽车有限公司一位前员工称，另一位内部升职的员工在拿到offer后被HR告知入职时间已经推迟到9月。另一名员工在拿到offer后也经历了同样的经历。“已经拖了40多天了，现在HR也不回复。”

来源:恒大汽车官方

对于投资者来说，恒大汽车不是量产，但也不是一文不值。造车之初，从造车资质、工厂、生产线到一定的技术储备，恒大通过砸钱的方式迅速“收拢”了一系列造车所需的硬件。

2019年1月，恒大以9.3亿美元收购新能源汽车51%股权，获得车辆R&D能力和资质。此后，恒大通过收购和入股，获得了底盘架构、动力总成、轮毂电机、动力电池等核心技术。按照许家印的话，“把能买的核心技术和能买的企业都买下来。”

但在上述员工看来，恒大汽车比其持有的众多土地资源更有价值。自官方宣布以来，恒大已计划在上海、广州、沈阳、郑州等地建设新能源汽车生产基地。据LatePost统计，2019年9月至2020年9月，恒大在各地拿地1133万平方米。

现在，一场自救开始了，命悬一线的恒大能否“续命”，就看有没有白衣骑士来救场了。

(应采访对象要求，本文部分人物为化名。)

未来汽车日报

标签：恒驰大众大发蔚来

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