新能源强势崛起，投资大年稳了！

在开盘的第一周，香港国内a股市场完全跑赢全球市场。

截至周五收盘，a股沪深三大指数小幅上涨，第一周累计涨幅分别为2.21%、3.19%、3.21%。香港股市昨日小幅回调，但主要指数在过去三周的涨幅也超过了6%。

特别是在香港股市，恒生指数自去年11月低点以来反弹超过40%，恒生科技指数反弹超过65%。这种姿态比所有人预料的都要强烈。

虽然市场在此轮大幅上涨后可能会进入短期的回调消化期，但从不断增加的交易规模可以看出，市场对今年的预期信心非常乐观，害怕错过募资机会的人远远多于再次被套的人。

与此同时，这两个地区的市场结构趋势也证实了我们最近的两个观点:首先，今年的市场将变得更好，其次，增长行业将存在重大机遇。

比如近日光伏、锂电板块明显走强。

01新能源亮点回归

在a股上涨的板块中，本周最大的亮点是新能源板块，各锂电池和光伏行业板块大概率接连上涨，成为市场最具吸引力的板块。

周五近百只光伏概念股涨幅超过3%，20多只光伏概念股涨停。说掀起了一波涨停潮也不为过。

锂电池的表现也是如此，拓普康、HJT电池、钙钛矿电池等涨幅居前。宁德时代市值也重回万亿大关，首次洗盘前几天一直下滑的疲软态势。

新能源板块的强势，除了是增长板块最重要的驱动力之外，还与其自身的估值修复以及市场对未来增长预期的重新关注有关。

2022年以来，a股锂电池板块整体跌幅超过22%，多数龙头股跌幅更大。宁德时代高点至今跌幅超过30%，如果从2021年的高点计算跌幅，更接近减半。

其他电池概念龙头如亿纬锂能、恩杰股份、天赐材料、郭萱高科、杉杉股份、绿威股份等，截至目前最大跌幅也超过50%。

光伏也差不多，从益隆基绿色能源至今的高位下跌近70%，龙头公司通威、京奥、中环等几乎减半。

另一方面，这些领域的业务增长一点也不慢。例如，2022年前三季度，锂电池板块整体营收1.34万亿元，同比增长73.5%，行业净利润1389亿元，同比增长113.9%。

因此，过去两年的大幅下跌和撤退，加上业务发展的持续稳定，为这些板块创造了非常有吸引力的估值水平。

这就是回归增长轨道的力量，今年才刚刚开始。

几个强有力的逻辑支持

新能源板块之所以持续暴涨，除了冲高回落带来的估值吸引力，还有其他几个方面的逻辑支撑。

最直接的刺激来自消息端。

据报道，几家零部件公司最近开始临时增加1月份的生产调度计划。其中，陕西某龙头企业在1月5日下午召开了生产改进会。此外，一线组件公司JK和JA也发布了生产改进计划。

与此同时，近期相关央企已明确指示，重点布局高端新能源装备和大功率海上风力发电装备项目。

还有来自海外的报道称，由于能源需求紧张，一些欧洲国家如德国已经决定提高最大电价……对光伏项目和风能的补贴高达25%,以刺激光伏产业的发展。

欧洲作为中国光伏产业的重点出口目的地，光伏电价的上涨对国内光伏出口产业肯定是非常有利的。

所以光伏这么高，刺激太多真的好。

除了短期刺激，最大的逻辑支撑来自于经济基本面的改善。

2023年中国经济的强劲复苏绝不是一厢情愿。

不言而喻，今年为了恢复疫情后的经济，促进经济循环，各种持续的、超强的产业政策激励和新的投资扩张必然会取得很大的成效。

仅过去两年欧洲、美国和日本的经济复苏经验就是一个非常充分的证明。

最近，大量国际投资银行不断提高对今年中国经济增长的预期，以及外资的持续净流入。

城市街道上越来越多的烟雾和火灾，以及来自北京、上海、广州和深圳的公共汽车和地铁客流的迅速上升，都是进一步的证据。

虽然第四季度的宏观数据可能不会出现任何复苏的迹象，但今年的经济复苏是不可阻挡的。

随着经济复苏和下游消费增加，许多行业的经济周期开始。

当然，外资的信心和资本也会回归。

今年元旦以来，贝尚资金净流入加速，周四上午11点流入100多亿元，周五又净流入60多亿元。

本周，来自贝尚的资金累计净流入超过200亿元。如果从去年11月开始计算，贝尚累计净流入资金已经连续9周超过1100亿元。最近很多公司被外资“买爆”，这也是历史罕见的。这表明即使市场还不能确定是否是牛市，也能反映出海外资金对国内市场的信心越来越大。

此外，从行业角度来看，虽然2022年光伏和新能源汽车股票整体跌幅显著，但行业发展速度并不差。

据不完全统计，2022年前三季度光伏组件公开招标总规模超过124GW，是2021年总招标量的3倍多。由于上游硅产能不足、价格上涨过快、疫情等宏观因素，实际装机量有所下降。

但2022年巨大的招标规模和被压制的实际装机量将集中在今年发布。国家能源局最近的会议也作出指示，今年，风能和太阳能的新增装机容量将达到160GW，增长超过33%。

与此同时，近年来，光伏行业出现了许多重大的积极激励措施。

一是随着硅材料产能的逐步释放，近期光伏主材价格快速下跌。2022年10月以来，硅片价格大幅下跌，领先于上游硅材料。单晶致密材料成交均价大幅暴跌。M6和G12单晶硅片的周跌幅都超过了20%。一些单晶致密材料的价格比2021年的峰值下降了近一半。

上游硅料和硅片价格的大幅下跌，侵蚀了上游的利润，但却极大地利好了中下游，进一步刺激了今年装机量的强劲反弹。

锂电池也是如此。

锂电池下游需求结构中，动力电池最大。2021年锂电池近70%为动力电池，消费电池占22%，储能电池占近10%。

根据客运联合会的数据，国内新能源乘用车批发销量m……12月份制造商为73万台，比11月份增长约0.4%，同比增长45%。预计2022年国内新能源批发销量649万辆，同比增长96%。

中汽协预测，2023年新能源汽车产销将达到900万辆，同比增长超过35%。虽然增速较前几年有所回落，但仍足以维持锂电池行业的快速增长趋势。

消费电池也可能有超出预期的增长。

由于2022年前11个月中国手机出货量2.44部，同比下降23.2%，12月份没有新手机发布，全年整体下降幅度超过23%。国产手机出货量的年度格局比较明显，2021年增长13.9%，2022年下降20%以上。因此，随着今年经济复苏，出货量大幅增长的概率较大。

储能电池很可能会发出耀眼的光芒。

无论是光伏发电、水电还是其他发电模式，储能电池今年肯定会再次增长，逻辑类似于光伏装机量的爆发式增长。而且最近很多上市公司都宣布拿下了各种电池设备的大单。

梳理多家机构的研究报告，今年储能将大幅增加也是共识。有报告显示，2023年全球储能空间将达到120亿瓦时，22-25年装机容量CAGR达到98.8%。预计2023年中国储能市场总需求为33GWh，对应出货量为64GWh。装机/出货量将增长205%/129%，2022-2025年的装机/出货量CAGR将分别为122.2%/87.8%。

如此高的增长率堪称黄金赛道。

这也是钠电池、拓普康电池、HJT电池、钙钛矿电池等概念近期强势上涨的原因。

更重要的是，锂电池的上游材料端价格最近一段时间也出现了明显的下跌。

例如，最关键的成分碳酸锂的价格已经从最高每吨近600000英镑迅速下降到近期的500000英镑左右，而且这种下降趋势显然还在继续。这不仅为中下游锂电池需求行业迎来了难得的利润回升周期，也进一步刺激了产销量的增长。

03结局:追踪回归，专注引领

去年，受疫情和经济压力的影响，光伏、锂电池，甚至新能源汽车的下游需求受到明显抑制。现在干扰疫情的因素基本消退，大量相关投资项目在今年年初重启或加速，行业今年加速发展成为必然趋势。

所以这个时候这些领域最具竞争力的行业龙头，以及业务增长增量相对较大的二线高增长优质标的，投资边际会大很多。

比如光伏和锂电池产业链上游的重要设备供应商和中游材料细分领域的龙头(尤其是有大单宣布的)，其次是下游光伏发电运营商，电池路线细分领域的主要龙头如拓普康、HJT、钙钛矿、钠离子，以及其他概念电池。

这些领域，在过去的几年里，都是可以诞生隆基、宁德等超级巨头的集中地。现在行业会回归一定的景气度，龙头估值回归高光，同时又会诞生一批新的白马，也不是不可能。

市场机会是平等的，能否上大白马，取决于各自的投研能力和幸运值。

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