特斯拉市值连创新高，秒杀2个“福特汽车”！腾讯浮盈百亿，做空亿万富翁惨变百万富翁......

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导语：由于特斯拉股价连续两个月飙升，突破420美元的历史新高，一些长期做空特斯拉的基金经理被认为，如果他们继续坚持下去，有可能从亿万富翁变成百万富翁。

来源：21世纪经济报道、券商中国、中国基金报、全天候科技、同花顺（300033，股吧）等

编辑：李宜琳、张楠

自上周四收盘股价首次突破400美元以来，特斯拉股价创下新高！

截至美国股市24日收盘，其股价报425.25美元，总市值766.49亿，均创历史新高。

值得注意的是，突破760亿元的总市值，使特斯拉在美国汽车市场脱颖而出，不仅轻松超越通用汽车，还使美国汽车制造商福特的第一位置翻了一番。目前，其市值仅次于日本的丰田和德国的大众。

特斯拉的意外利润连续两个月飙升

特斯拉股价的上涨始于今年10月23日，从那一天到12月21日，特斯拉股价在两个月内上涨了50%以上。

10月23日，特斯拉发布了2019年第三季度的财务报告，这对特斯拉的股价起到了催化剂的作用，并一直持续到今天

图片/特斯拉财务报告

特斯拉的财务报告超出了市场预期，因为事实证明它是盈利的。尽管财报显示，特斯拉第三季度营收为63.03亿美元，与去年同期相比下降了8%，但由于成本控制得当，特斯拉的净利润达到1.43亿美元，年内首次扭亏为盈。

此外，特斯拉还透露，上海工厂已经比原计划提前开始试生产。

意外的利润和提前的中国工厂导致特斯拉的股价在当晚飙升。10月24日，特斯拉的股价飙升了18%，在接下来的两个月里，特斯拉的股票一直处于上涨轨道。

腾讯在浮动利润中的股份高达数百亿，几乎翻了一番

根据《福布斯》富豪榜，由于特斯拉股价上涨，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克的财富也增加到了268亿美元。

值得一提的是，特斯拉股价再创新高，这也让腾讯受益匪浅。

2017年3月，根据特斯拉提交给美国证券交易委员会的文件，腾讯购买了超过800万股特斯拉股票，并持有特斯拉5%的股份，成为特斯拉的第五大股东。

文件显示，腾讯当时收购其5%股份的价格约为17.78亿美元，即每股217.67美元。目前，腾讯持有的特斯拉股票价值已升至35亿美元左右，几乎翻了一番。

然而，在去年8月，马斯克也因暗示“特斯拉的股票价值420美元”而与监管机构上了法庭，现在这个数字已经成为现实。

基金经理：亿万富翁变百万富翁

任何好事都不是绝对的。特斯拉变成牛股已经成为一些基金经理的噩梦，许多押注特斯拉股价下跌和盈利的华尔街对冲基金老板正遭受着难以忍受的痛苦。

金融分析公司S3 Partners的预测和分析主管IHOR Dusaniwsky承认，最近特斯拉股价的飙升使卖空者进入了一个“绝望的冬天”，因为特斯拉的空头头寸遭受了高达24.3亿美元的损失。

其中不乏基金领军人物：

David Einhorn，绿光资本负责人

Mark Spiegel，斯坦菲尔德资本管理公司合伙人

Mark Yusko，摩根凯里资本管理公司创始人

Jim Chanos，全球最大的卖空对冲基金Kynikos Associates的联合创始人

以绿光资本为例，其今年前三季度的投资回报率达到24%，但由于近期特斯拉股价的快速上涨，其投资回报率降低了8-9个百分点。

David Einhorn不得不承认，卖空特斯拉的头寸给绿光资本造成了重大损失。

特斯拉创始人埃隆·马斯克从未忘记借此机会嘲笑大卫·埃因霍恩。他直接给David Einhorn写了一封信，指出他之前对特斯拉的“不实指控”是为了在投资者面前挽回面子。然而，卖空特斯拉导致绿光资本在过去几年的业绩下滑，其管理的资产规模从150亿美元暴跌至50亿美元。

12月25日，一位绿光资本内部人士告诉21世纪经济报道，绿光资本资产管理规模的下降与做空特斯拉没有太大关系。主要原因是全球经济衰退的压力越来越大，这导致许多富有的LP和大型资产管理机构将资金分配给更稳定的投资组合，使他们不太愿意在高风险投资领域寻求高回报。

它值n……

随着最近特斯拉股价的飙升，做空特斯拉的声音也越来越大。

摩根士丹利分析师Adam Jonas发布了最新报告，称特斯拉的股价将从每股420美元回落至250美元，因为特斯拉目前的股价对一家汽车制造商来说被严重高估了。

事实上，特斯拉的长短博弈已经演变成一场富人和一群富人之间的荣誉之战，谁也输不起

一位华尔街对冲基金经理向《21世纪经济报道》直言不讳地表示，如果马斯克输了，特斯拉将面临巨大的卖空压力，甚至再次面临资金链断裂的风险。相反，如果这些对冲基金巨头认输退出，就意味着它们可能会失去多年来积累的市场声誉和声誉，未来很难赢得LP的青睐。

基金领导者永远不会认输，也不会被淘汰

特斯拉一直是美国股市上最具争议的上市公司之一。多年来，特斯拉一直位居美国股市卖空榜第一，卖空率一直占流通市场的20%以上，比道琼斯成分股的平均卖空率高出10多倍。

之所以如此，是因为大量华尔街对冲基金领导者强烈质疑特斯拉的盈利前景和市场需求增长的可持续性，而特斯拉的高负债率使他们相信该公司随时可能面临“破产”。

尤其是去年，当马斯克表示正在考虑以每股420美元的价格将特斯拉私有化，并因涉嫌违反美国上市公司披露规定而被美国证券交易委员会调查，最终以2000万美元的罚款达成和解时，这些基金领军者出售特斯拉的热情进一步高涨。因为他们认为马斯克又在“画一个不太可能的大蛋糕”。

目前，有许多华尔街对冲基金巨头参与卖空特斯拉，包括绿光资本负责人David Einhorn、斯坦菲尔德资本管理合伙人Mark Spiegel、摩根凯里资本管理公司创始人Mark Yusko和全球最大的卖空对冲基金Kynikos Associates的联合创始人Jim Chanos，每个人的财富都超过1亿美元。

特斯拉今年上半年惨淡的业绩，也让这些基金大佬们笑了一会儿。由于特斯拉今年上半年的新车交付量低于预期，导致约12亿美元的亏损，摩根大通等大量投资银行将特斯拉的股价从每股215美元下调至每股200美元。

21世纪经济报道记者了解到，当时国内也有不少私募基金负责人参与做空特斯拉股票，他们也借鉴了海外基金负责人的做法，形成了一些替代性的股价趋势评估标准。例如，在特斯拉的业绩公布之前，他们会观察马斯克是去度假还是留在特斯拉的工厂监督生产。前者表明业绩可能超出预期，因此他们将清空空头头寸，追逐特斯拉的股票。后者意味着特斯拉的新车交付量没有达到预期，他们将加大卖空力度。

他们没有想到的是，在第三季度财报发布之前，马斯克既没有休假，也没有呆在工厂，但特斯拉却发布了一份漂亮的财报，比如在本季度实现了1.43亿美元的公司外利润，并继续创下新车交付记录。

图片来源/21世纪经济报道

与此同时，特斯拉上海超级工厂的建设进度显著推进，为特斯拉中国制造的Model 3提前上市提供了可能。第一辆电动皮卡CyberTruck在发布一个月内就收到了超过25万份订单

这突然改变了资本市场对特斯拉烧钱严重、盈利亏损的印象。相反，他们关注的是特斯拉上海超级工厂给特斯拉带来的潜在巨大利润前景，这引发了特斯拉股价的飙升，导致许多押注特斯拉股价下跌和利润的基金领导者遭受重大损失。”上述对冲基金经理告诉记者。

Dusaniwsky的最新报告估计，特斯拉目前卖空的股票总数为2546万股。然而，如果特斯拉的股价继续上涨，达到每股450美元，那么总……

卖空股票的数量将降至2000万股以下。

然而，基金领导者并没有承认损失，而是坚定地留在了后面。

全球最大空头基金的创始人Jim Chanos明确表示，特斯拉仍然是他最大的空头之一。因为特斯拉的估值非常高。

在他看来，特斯拉本质上是一家汽车制造商，而不是所谓的科技公司，汽车制造业本身就是资本密集型的，需要大量的前期投资和长期有效的运营才能产生回报。因此，当特斯拉的股价达到350美元时，它充分反映了其优秀产品在资本市场上的估值。

S3 Partners董事总经理达萨尼茨基在接受《21世纪经济报道》采访时承认，根据他的观察，尽管由于特斯拉股价最近的飙升，一些中小投资者已经压缩了他们的空头头寸，但绿光资本创始人David Einhorn等对冲基金领导者仍然坚定不移。

事实上，他们都会把注押在特斯拉股价下跌的成败上，这与他们多年来在资本市场上的声誉有关。对他们来说，这已经是一场不可战胜的比赛了。如果他们输了，他们不仅会承受巨大的损失，还可能失去大量LP的信任，”他直言不讳地说。

意想不到的麻烦制造者决定了战斗的成败

值得注意的是，这场长短博弈的胜负可能来自一个意想不到的麻烦制造者。

近日，日本政府养老基金宣布将暂停出借海外股票，原因是GPIF认为这与履行长期投资者的管理责任不符，而且出借股票的过程缺乏透明度。

日本政府养老基金做出上述决定后，特斯拉创始人埃隆·马斯克立即在推特上发文称，“太棒了，做了正确的事！卖空应该是非法的。

原因是，一旦日本政府养老基金暂停借出海外股票，将导致基金领导者“借入”特斯拉股票进行卖空和盈利的操作空间减少，这将突然增加马斯克在这场多空博弈中获胜的机会。

然而，许多基金主并没有就此放弃。

21世纪经济报道记者从多个消息来源获悉，包括绿光资本创始人David Einhorn在内的基金领导者仍在积极说服大型投资银行借出更多特斯拉股票，让它们卖空。

原因是目前美国对科技股的需求激增，这推动了特斯拉股价最近的飙升。然而，当这一波需求结束时，投资者很快就会意识到特斯拉本质上是一家汽车制造商，而不是所谓的科技公司，因此他们将转而押注特斯拉的股价回到“合理区间”。

David Einhorn甚至认为，鉴于特斯拉无休止的负面消息和增长的结束，其股价最近的反弹令人惊讶。

全球最大的做空对冲基金Kynikos Associates的联合创始人Jim Chanos也继续批评特斯拉：“如果你不能做空一家具有超高杠杆率、对财务审计的怀疑以及高管不断流失的周期性行业初创公司，你能做空谁？因此，特斯拉仍然是我们最好的空头头寸。”

在上述对冲基金经理看来，尽管马斯克与许多基金领导者的差距游戏突然升温，但特斯拉股价走势的真正决定因素是其未来的公司业绩。

目前，包括许多中国私募基金在内的全球投资者都在关注特斯拉上海超级工厂带来的新车交付和销售业绩能否继续提振特斯拉的盈利能力。一旦这一盈利能力低于市场预期，资本市场将迅速投票给特斯拉

根据上述基金经理的分析，许多对冲基金聘请了高科技公司来“测试”特斯拉上海超级工厂的用电量和工厂内某些重要部件的供应状况，以确定特斯拉未来的盈利能力能否超出预期。事实上，这将极大地影响马斯克与众多基金大佬摊牌的成败。

6月21日

伙计们，你们对特斯拉乐观吗？你如何看待马斯克与众多基金大佬的声誉之战？

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