投资策略|特斯拉国产化率提升 细分产业链迎新生机

本报记者林可

随着海外车企加速电动化，以及对国内政策的长期信心增强，行业电动化趋势具有高度确定性。行业分析表明，特斯拉Model 3的国产化率目前约为30%，并计划在年底前提高到100%。此外，Model Y和Model 3共享75%的组件，预计这两款车都将成为现象级产品。随着产能的逐步提升，将直接带动产业链公司的业绩增长。

总体而言，国产替代的进程正在加快，中国汽车零部件具有核心竞争优势。未来5-10年，中国零部件公司将更多地参与全球汽车产业链业务。建议关注充电站、锂电池和汽车电子等细分行业。

一

充电站：市场空间近千亿元

2019年，充电站的增加开始显著加速。数据显示，2019年11月，中国新增公共桩17400个，同比增长241.5%。1-11月，新增公共桩16.4万个，同比上涨116.9%。业内人士表示，2019年前11个月，新能源汽车销量/新增充电站数量约为2.8:1，与去年年底的3.2:1相比继续改善，但从长远来看仍存在短缺。

从政策角度来看，《电动汽车充电基础设施发展指南》要求充电基础设施建设目标明确，以适度推进为原则。到2020年，将新增1.2万多个集中充换电站，新增480多万个分散式充电站。电动汽车充电站与车辆的比例将接近1:1。

业内人士表示，按照一个充电站平均投资300万元，一个充电点平均投资1.1万元计算，到2020年，国内充电站市场空间预计将接近1000亿元。

国金证券（600109，股吧）分析师邓伟指出，短期充电量呈现季节性增长，中长期充电运营市场的长期空间较大。预计2022年充电容量和充电费用将分别达到337亿千瓦时和361亿元，四年复合增长率达到80%。

选定的潜在股票

Terede（300001，库存棒）（300001）充电设备持续快速增长

科世达（002518，股吧）（002518）业绩有望实现快速增长

中恒电气（002364，股吧）（002364）受益于电力物联网

易施特（300376，股吧）（300376）是一家重要的充电设备制造商

二

锂电池：领先公司进入订单增长期

尽管2019年前三季度锂电池行业业绩承压，行业出现多次探底和边际改善，但锂电池行业有望在2020年扭亏为盈。分析指出，随着行业的多次触底和边际改善，电动汽车的中长期转折点已经到来。

国海证券（000750，股吧）分析师谭谦表示，展望2020年，预计国内新能源汽车销量将突破170万元，产业链需求有望持续改善。部分产品价格已见底或回升，电解液产业链价格企稳回升在先。钴、锂、负极、正极处于触底阶段，多个环节盈利能力基本见底；

产业链经历了长期低于预期的需求，业绩处于底部，预计未来将继续上升。

上游锂电池设备也是投资者需要关注的细分领域之一。太平洋证券分析师刘国庆指出，锂电池设备正处于电池产能释放的前周期，锂电池装备将提前于下游释放订单和业绩。此外，电池设备的主要制造商集中在国内市场，竞争格局良好。

选定的潜在股票

宁德时代（300750，股吧）（300750）定位全球市场，新泽邦（300037，股吧，300037）看好锂电池电解液业务

先锋智能（300450，股吧）（300450）受益于锂电池扩张

盈和科技（300457，股吧）（300457）获得一线客户认可

三

汽车电子：受益于特斯拉的国产化

特斯拉的国产化正在加速，相关电子产业链正在取得积极成果。

万联证券分析师徐一斌指出，国内一些电子行业公司已经覆盖了中控系统、电池管理系统、自动驾驶系统等产业链环节。特斯拉产业链国产替代的明显趋势和Model 3销量增长的确定性，对支持产业链上的供应商有着显著的好处。预计相关产业链公司有很好的机会提升估值，提升业绩。

东吴证券（601555，股吧）分析师王平阳建议关注特斯拉产业链中的相关电子标的。

选定的潜在股票

蓝思科技（300433，股吧）（300433）有望提升市场份额，安捷科技（002635，股酒吧）（002635）有望布局车载无线充电和通信技术（300088，股吧

编辑|陈思源评论|苗Xi

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