奔驰金融刹车：狂飙三年后首次遭遇市场下滑

近50%的车主贷款

写作|伟然

达摩财经出品

大摩金融发现，最近陷入困境的梅赛德斯-奔驰金融于4月16日披露了其最新的ABS发行文件。该文件详细描述了梅赛德斯-奔驰汽车金融有限公司有限公司近年来的快速增长，但也表明梅赛德斯-奔驰金融在2018年呈现下降趋势。

梅赛德斯-奔驰金融于2005年在北京成立。成立之初，它是戴姆勒股份公司的全资子公司。2015年5月，梅赛德斯-奔驰金融引入戴姆勒大中华投资有限公司作为新股东。目前，戴姆勒股份公司和戴姆勒大中华区分别持有梅赛德斯-奔驰金融52.2%和47.8%的股权。目前，梅赛德斯-奔驰金融隶属于戴姆勒金融服务集团，该集团是世界上最大的汽车金融服务集团之一。

梅赛德斯-奔驰金融作为一家非银行金融机构，通过分销商专门为梅赛德斯-奔驰、智能公交车和戴姆勒品牌商用车的经销商和客户提供金融贷款支持和保险解决方案。其目标客户包括零售客户、小企业、公司和分销商。经过多年的持续增资，特别是2015年和2018年两次26.21亿和15亿的大幅增资，梅赛德斯-奔驰金融的注册资本已达69.83亿。

截至2018年底，梅赛德斯-奔驰金融的网络已覆盖全国260个主要城市和236个周边城市，共有626家经销商。从2014年底到2018年底，未完成合同数量增长了330%以上，2018年底零售合同数量超过56万份，其中41%是2018年新签的。

在过去的五年里，梅赛德斯-奔驰金融的业绩增长迅速，汽车贷款合同数量从2014年的7.5万份增加到2018年的近23万份。贷款金额从2014年的231亿元增加到2018年的537亿元，几乎全部来自新车销售。梅赛德斯-奔驰金融的净收入也有所增长，从2015年的4.5亿元翻了一番，达到2018年的13.4亿元。截至2018年底，梅赛德斯-奔驰金融零售业务的未偿贷款本金余额为763.91亿元，不良贷款率为0.13%。

贷款金额数据显示，梅赛德斯-奔驰金融2016年同比增速达到25%，2017年同比增速高达42%。然而，2018年，梅赛德斯-奔驰金融的贷款金额首次出现下降，从2017年的566亿降至2018年的537亿，表明中国汽车金融市场在短期内遇到了瓶颈。

梅赛德斯-奔驰金融一般为车主提供1-5年的贷款，首付比例从20%到50%不等。梅赛德斯-奔驰金融的ABS资产包显示，梅赛德斯-奔驰贷款人所在的省市为广东、浙江和江苏，初始抵押率最高，在40%至50%之间。贷款最多的车型是梅赛德斯-奔驰C级、GLC级和E级。

梅赛德斯-奔驰金融此次发行99亿ABS，资产包中包含72269笔汽车贷款，其中40253笔贷款利率为3-6%；

21918笔交易的利率仅为0-3%。这笔共计99亿元的汽车金融贷款的加权平均利率仅为4.75%，相当于商业银行1-3年的基本贷款利率。2018年，梅赛德斯-奔驰金融在银行间市场发行了两笔ABS交易，利率分别仅为3.65%和3.9%。

截至2018年底，梅赛德斯-奔驰金融的汽车金融渗透率达到46.3%，这意味着在100名购买过梅赛德斯-奔驰汽车的车主中，有46人采用了梅赛德斯-奔驰财务的贷款。根据罗兰贝格的最新报告，2018年中国的平均汽车金融渗透率接近40%，而五年前只有13%，预计到2020年将超过50%。2017年，这一数字在德国为75%，在美国为86%。

过去，汽车金融的渗透率曾长期徘徊在10%以内，但自2015年国家鼓励互联网金融创新以来，汽车贷款市场开始爆发。特别是在2016年突破融资瓶颈后，加速了汽车金融市场的扩张。梅赛德斯-奔驰金融的数据基本上证实了这一趋势。

但随着汽车金融市场在2018年达到短期瓶颈，势必会发生洗牌。房屋泄漏恰巧伴随着连绵的大雨，梅赛德斯-奔驰金融也遭遇了西安梅赛德斯-奔驰维权事件，暴露出市场“金融服务费”的混乱。

随着受害者与奔驰达成和解，西安奔驰维权事件暂时结束。然而，此次事件引发的对“金融服务费”的监管尚未平息。西安梅赛德斯-奔驰维权者的女车主曾表示，她本可以全额支付66万元购买这辆车，但西安李智星要求她从梅赛德斯-奔驰金融购买一辆车，并要求受害者支付金融服务费。她不得不借款42万元，并支付了1.5万元的金融服务费。

梅赛德斯-奔驰金融声称从未向经销商或客户收取任何金融服务费。那么，谁在收取这笔“金融服务费”呢？据媒体报道，车主支付的金融服务费实际上是由第三方陕西元盛汽车贸易公司收取的预付服务费，西安利智行也从中获利，这也构成了此次事件的一个灰色地带。

值得注意的是，根据监管规定，除贷款利息收入外，金融机构在发放贷款时不得收取金融服务费。然而，在具体的销售过程中，汽车制造商及其汽车金融公司通常要求经销商完成一定比例的汽车金融贷款任务，而经销商往往违规收取金融服务费，以弥补日益微薄的汽车销售利润。公共媒体报道显示，近年来，“金融服务费”的混乱愈演愈烈，直到西安梅赛德斯-奔驰事件完全爆发。

中国银行保险监督管理委员会已下令调查梅赛德斯-奔驰金融是否通过经销商非法收取金融服务费。此次事件对梅赛德斯-奔驰财务的影响仍需进一步评估。

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