股价两度腰斩，暴力拖车丑闻不断，易鑫的汽车新零售路在何方？

8月5日，随着人民币汇率突破7，香港股市连续几天下跌，创下一个月来的新低。汽车新零售第一股易鑫集团（HK:02858）也紧随其后。上午11点，在数百万股的销售压力下，它在15分钟内暴跌7%，最低达到1.57港元，创下上市以来的新低！截至下午收盘，宜新股价为1.58港元，总市值仅为100.6亿港元，较上市当日的650亿港元市值下跌逾80%。

上市后，股价下跌了85%

督察注意到，易鑫的股价在过去一年半里两次腰斩，可谓惨不忍睹。

从周度来看，易鑫的股价在2017年11月16日上市当天创下10.18元的最高价格，但持续下跌，直到2018年4月在平台上达到4元左右，完成了首次腰斩；2018年6月，它再次跌破平台，到2018年10月，它已经跌至2元左右，完成了股价的第二次减半。

如果投资者在上市当天以高价买入亿鑫，并将其持有在中间，则当前账面损失将达到85%！

这种下跌是否会引发第三波主要下跌趋势还有待观察。但对于宜信的投资者来说，无情的下跌趋势不仅彻底困住了他们，还粉碎了他们的信心。一位共同基金从业者告诉侦探，他以7元多的价格购买了易鑫的一些股票，现在他的账户已经无法承受。当然，他的投资金额并不大，所以他的心态并没有失衡。但对于其他大举投资宜信的人来说，过去的几百个交易日无疑就像一年。面对股价的持续下跌，易鑫管理层于今年5月宣布将进行回购。5月17日，宜信宣布将回购至多10%的股份，即6.37亿股。当日，宜信股份的收盘价为1.74港元。

然而，该公告明确表示，目前没有实时计划进行回购。在过去的两个月里，易鑫没有宣布任何回购计划。是因为易鑫在二级市场为投资者画饼，还是上市公司认为股价仍处于泡沫状态，不适合立即采取行动？

事实上，易鑫最初以7.7港元的价格发行了8.79亿股股票，总筹资额超过67亿港元。如今，公司回购的股份总数占原始发行量的72%，预计成本不到原始金额的20%。一信集团进进出出，却白赚了40多亿元。而收获最差的是二级市场上的韭菜。

大规模盈利延迟

估值泡沫破灭的易鑫虽然被誉为“汽车新零售第一股”，但其经营业绩并不乐观。2019年第一季度，宜新的总收入为16.6亿元，净利润为1.045亿元，与2018年相比实现了扭亏为盈。2018年，益信营收55亿元，净亏损1.67亿元；

2017年，宜信公司共亏损183.37亿元，即使扣除177亿元的公允价值损失，实际亏损仍超过6亿元。

与汽车制造商金融公司相比，易鑫的盈利能力还有待提高。此前，媒体统计显示，2018年，6家主流汽车金融公司实现利润总额86亿元，其中北京现代利润总额最低，净贷款金额232亿元，利润5.55亿元。与易鑫有类似净贷款的福特金融公司和奇瑞汇银，2018年的净利润分别为7.73亿元和6.99亿元。

易鑫之所以不愿真金白银回购，可能源于其自身现金流紧张。截至2018年12月31日，益信集团的现金及现金等价物为人民币21.16亿元，而截至2017年12月30日，这一数字为人民币58.25亿元。可以看出，2018年，易鑫消耗了38亿元现金，用于维持业务运营和扩大经营规模。如果益信在2019年无法实现大规模盈利，将面临经营资金紧张的局面。

宜信应该心存感激，尽管其股价下跌如此惨烈，但其主要股东易车、腾讯、京东和百度尚未大幅减持。当然，如果这些巨头减持，易鑫的股价可能会下跌得更糟。

与大股东的坚持相比，持有期权的内部员工可能有更大的套现冲动，因为他们的持有成本可以忽略不计。根据易鑫披露的信息，授予内部员工的期权成本低至1美分。即使以目前的股价计算，它也已经上涨了数百倍。

涉嫌暴力拖拽和贷款套利的行为一再遭到投诉。然而，与益信艰难的盈利能力相比，其商业模式的灰色地带显然给其持续稳定发展带来了更大的风险。在投诉方面，与易鑫汽车贷款有关的投诉共有202起，大多涉及阴阳合同、砍头、暴力催收、强行劫车等。

2019年8月1日，易鑫借款人王建国提起诉讼，称2017年9月左右，由于易鑫的汽车贷款逾期，易鑫派“四名有纹身的超重男子”强行将其拖下车后驾车离开。事后，王建国打电话给客服要车，易鑫要求支付5万至6万元的拖车费和逾期费用。王建国表示，他剩余的汽车贷款债务只有2万多元。

同日，易鑫客服回复称，王建国自2017年5月以来连续两次逾期未付款，导致其违约。根据合同规定，易鑫有权收回车辆并合理处置资产。但易鑫没有回答，为什么他会使用类似黑社会的方法强行拦截和扣押车辆。

此外，易鑫在回复中表示，他已经处理了被强行拖走的车辆，无法归还客户的车辆。此事件的责任和后果将由客户自己承担。

事实上，在2018年开始的全国打击违法活动中，长期以来一直严格禁止任何汽车贷款公司使用暴力手段牵引逾期客户的车辆。然而，向逾期客户收取巨额逾期费用和拖费的平台很容易被归类为“套路贷”。因此，自去年以来，大中型车贷平台基本上不再强制拖行，而是转而通过电话和法律诉讼进行催收。

图片来源于易鑫借款人上传的一段网络视频。

易鑫的套路超出了猛烈的拖拽。据《中国经营报》（博客、微博）此前报道，数十名“借款人”声称，易鑫集团旗下的易鑫汽车贷款从事“以抵押贷款为借口，出售汽车进行融资租赁”。

借款人抱怨说，他们本来是找易鑫借车贷的，但意外地被诱导签订了融资租赁合同，最终相当于以折扣评估价将车卖给易鑫，然后再租回来。手术后……

在发现局后，易鑫拒绝提供任何合理的解释。其中一名借款人拒绝还款2个月，但易鑫派人偷了车。一些上当受的借款人曾跑到易鑫的总部，举着横幅抗议。

本文首发于微信公众号：侦探读钱。文章内容属于作者个人观点，不代表和讯网络的立场。投资者应据此操作，并承担风险。

标签：北京大运福特发现奇瑞

汽车资讯热门资讯