汽车制造商却拥有高市值，特斯拉到底是家什么企业？

特斯拉是最受追捧的股票之一

作者|MOHIT OBEROI，CFA

特斯拉的股价今年有所下跌，但市场已接近历史高点。尽管汽车销量不温不火，但老牌汽车制造商的表现也不错。

与此同时，粉丝们并不认为特斯拉与其他汽车制造商处于同一水平，他们将特斯拉与苹果和亚马逊等科技公司进行了比较。

特斯拉是一家专注于软件和自动驾驶的纯电动汽车制造商，是一家汽车公司和一家科技公司的混合体。该公司还专注于太阳能（000591，股票吧）和其他可持续能源解决方案。值得注意的是，科技巨头苹果、Alphabet和亚马逊也对自动驾驶进行了投资。

特斯拉的股票

特斯拉是最受追捧的股票之一，首席执行官埃隆·马斯克的公众影响力和前沿思想是其亮点。也就是说，TSLA股票是两极分化最严重的股票之一。特斯拉粉丝将其与苹果和亚马逊等科技巨头相提并论。然而，对于市场的另一部分来说，这是一家亏损的汽车公司。

在我们看来，特斯拉结合了汽车公司和科技公司的特点。一些领先的汽车公司也很欣赏特斯拉的软件能力。从估值的角度来看，我们发现市场对汽车和科技公司的看法存在显著差异。

总体而言，科技公司的估值倍数较高，而汽车公司的估值乘数较低。在这篇文章中，我们将调查特斯拉的库存是否与早期的苹果和亚马逊库存有任何相似之处。

苹果和亚马逊

苹果和亚马逊是美国企业界最成功的两家公司。从产品的角度来看，苹果没有发明电脑，亚马逊也没有发明电子商务。此外，亚马逊是电子商务领域的先驱之一。然而，特斯拉并没有发明电动汽车。

尽管电动汽车已经存在很长时间了，但特斯拉已经将其纳入主流。多年来，电动汽车一直是汽车制造商内燃机汽车的近亲。没有多少汽车制造商有兴趣销售更多的电动汽车，也没有多少消费者有兴趣购买电动汽车。电动汽车充其量只是一个利基市场。

特斯拉和苹果之间的竞争在哪里

苹果彻底改变了计算机行业。尽管可能有不同的意见，但苹果有几个“第一”可以证明这一点。总的来说，苹果的产品比同类产品更贵。苹果品牌吸引了大量消费者的忠诚度，任何苹果新产品的发布都会引起巨大轰动。从这个角度来看，人们可以将特斯拉与苹果进行比较。

特斯拉彻底改变了电动汽车市场，大多数特斯拉车主都喜欢他们的汽车。此外，特斯拉在其进入的新市场中也引起了巨大轰动。新的软件更新也让现有客户感到兴奋，特斯拉和苹果都在生产以消费者为中心的创新产品。投资者认为苹果是一家科技公司，而伯克希尔哈撒韦公司董事长沃伦？巴菲特认为苹果是一家消费品公司。

特斯拉和亚马逊

在某些方面，特斯拉和亚马逊早年也有类似的情况。值得注意的是，亚马逊是为数不多的在20世纪90年代互联网泡沫破灭后幸存下来的电子商务公司之一。一些观察家对电动汽车的潜力不屑一顾。同样，在电子商务发展的早期，许多人嘲笑它。然而，亚马逊不仅生存了下来，而且蓬勃发展。亚马逊和电子商务让消费者的生活变得更简单。

亚马逊继续创新，在其整体价值主张中添加了新的消费者友好功能。从估值的角度来看，亚马逊的市值远远超过了沃尔玛这样的实体巨头。

值得注意的是，一些看空特斯拉股票的观察家对该公司的高市值嗤之以鼻。例如，特斯拉的市值高于福特，尽管特斯拉的汽车销量远低于福特。

包括自动驾驶在内的特斯拉软件一直是其核心优势之一。科技巨头苹果、亚马逊和Alphabet也在投资自动驾驶技术。

亚马逊的成功迫使实体连锁店对电子商务进行了大量投资。然而，他们可能为时已晚，无法与亚马逊竞争。

这种情况也适用于特斯拉和其他汽车制造商。一开始，专注于电动汽车的汽车公司并不多。如今，几乎每一家汽车制造商都在押注汽车电动化。尽管如此，特斯拉仍然是其他电动汽车的黄金标准。老牌汽车制造商会对TSLA和……感到“惊讶”吗……

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