欧洲电动车系列2：从各国销量看欧洲电动车优惠政策

本报告总结了2019年欧洲电动汽车市场以及各国对电动汽车的优惠政策。选取了大众ID.3、宝马iX3和标致E208三款典型车型，并根据挪威、瑞典和法国的电动汽车优惠政策进行了计算，这些国家的电动汽车历史销量良好。通过比较分析，将价格差异与基准燃油车进行比较，以预测在现有优惠政策下电动汽车的未来销售趋势。

※优惠政策支持欧洲电动汽车市场的发展。

2019年前三季度，欧洲电动汽车销量排名前六的国家是德国、挪威、英国、法国、荷兰和瑞典。其中，挪威、荷兰和瑞典的电动汽车渗透率排名前三，挪威超过50%。这些国家目前对电动汽车实施了重大优惠政策，各种激励措施是增加消费者对电动汽车需求的重要手段，可以在一定程度上抵消电动汽车进入市场的高昂成本，为其创造市场。

与传统燃油车相比，减税和补贴政策使电动汽车在价格上更具竞争力。

在欧洲，汽车税主要分为购买和使用阶段。在采购过程中，大多数国家都提供优惠政策，为电动汽车提供购置税。在电动汽车的使用中，不需要缴纳高额燃油税，也不需要减免保有税，一些国家为电动汽车提供特殊的新能源许可证、免费停车、道路通行费等路权红利。因此，与税收成本较高的传统燃油车相比，电动汽车依靠免税、购车补贴等优惠政策，可以具有显著的价格竞争优势。

欧洲对电动汽车的优惠政策主要有三项：

第一类是只提供购置税和保留税减免等政策的国家，包括挪威、荷兰、西班牙等国；第二类是只提供补贴政策的国家。目前，瑞典和列支敦士登的电动汽车优惠政策只对纯电动汽车和部分PHEV提供购车补贴；第三类是将减税和补贴政策相结合的国家，包括德国、英国、法国和其他国家。

以挪威为代表的减税政策以及以法国和德国为代表的税收+补贴政策对电动汽车具有显著的激励作用，未来销量有望增长。

仅挪威是税收优惠的代表国。根据全生命周期计算，大众ID.3为3.26万欧元，而大众高尔夫为3.83万欧元，与大众高尔夫相比减少了5700欧元。电动汽车的价格优势显而易见。只提供补贴政策的国家主要是瑞典。以宝马ix3为例，其5年全生命周期成本为8.24万欧元，仍比宝马X3高出10.2万欧元，价格优势并不显著。将减税和补贴政策结合在一起的代表性国家是法国。以e208车标为例，5年生命周期成本为22500欧元，比标致208低14000欧元，使其具有更大的价格优势。

欧洲对电动汽车的优惠政策相对较强，

建议重点关注海外动力电池供应链，包括全球负极龙头、全球隔膜龙头、全球结构元件龙头已经进入海外动力电池的供应链。

风险提示：补贴大幅下降，税收优惠取消，电动汽车销量低于预期。

证券研报《电新：欧洲电动汽车系列2：从各国销售看欧洲电动汽车优惠政策》

对外发布日期：2019年11月25日

报告出具机构：天丰证券股份有限公司

本报告分析师

杨早SAC执业证书编号：S1110517060001

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标签：大众宝马标致高尔夫宝马iX3

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