内外激烈角逐之下，“持证”造车的小鹏还有哪些挑战？

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小鹏,蔚来,特斯拉,小鹏P7,海马

小鹏在双重压力下突破并获胜的可能性有多大？

生产|每日财务报告

作者|魏文

造车新势力自诞生以来，一直深受造车资质、资金、技术、人员等方面管理的困扰。

特别是在疫情之后，这种情况进一步加剧。一方面，对造车新势力的发展现状缺乏乐观情绪，导致高管跳槽潮，以及代工造成的质量缺陷和高成本信息，以及融资困难；一边是蔚来、威马、小鹏等顶级造车势力，他们在特斯拉和传统新能源汽车的压力下展开了一场肉搏战。

毫无疑问，在这个关键时刻，谁有更多的机会，谁就有更大的获胜机会。

许可生产和车辆制造，进入“两条腿走路”模式

值得注意的是，近日，小鹏汽车迎来转机，第二款量产车P7成功上市，即将进入交付阶段；随后，小鹏官方宣布，自建的肇庆工厂在中断三年后，成功获得了人们期待已久的造车“通行证”。这意味着，依靠海马造车的小鹏正式进入自主生产的新阶段。

根据工信部发布的第332批《道路机动车辆生产企业及产品公告》，小鹏汽车作为一家上牌汽车生产企业，在本批公告中发布。并允许肇庆工厂生产P7。目前，肇庆工厂已经完成并验证了整个生产过程。即将拿证造车的小鹏汽车雄心勃勃，为P7进入量产冲刺阶段做了充分准备。

5月12日，海马汽车董秘在回答投资者提问时明确表示，“公司产品包括小鹏P7”。此外，5月19日，小鹏汽车首席执行官何小鹏微博表示，小鹏P7将在其小鹏肇庆工厂正式生产制造，同时考虑到小鹏G3仍在海马工厂生产。可以想象，小鹏汽车将成为第一支拥有“代工+自主”两种平行生产模式的造车新势力，而“两条腿走路”的好处可以帮助加速量产，为小鹏抢占市场份额，加强产品供应能力。利大于弊。

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事实上，近年来，小鹏汽车一直在为实现自主造车而运筹帷幄。早在2017年5月，小鹏汽车就在肇庆开设了一家总投资超过100亿元的自建汽车工厂，成为小鹏汽车第一个自建汽车生产基地。一切都准备好了，只需要东风。在生产基地的大力支持下，剩下需要解决的就是生产资质问题。今年3月，小鹏汽车以100%股权收购了福迪汽车。目前，富迪汽车的股东已变更为小鹏汽车子公司肇庆小鹏新能源投资有限公司有限公司。因此，它有权迅速获得生产资格。

《每日财报》发现，福迪汽车成立于2001年，位于广东省佛山市。该公司的产能为10万辆，但2019年的销量不到500辆。该公司的业务不仅涉及皮卡和SUV等整车产品，还涉及车身和零部件业务。在小鹏看来，这家公司在各个方面都是健康的。双方尚未正式披露此次收购所花费的具体金额。然而，通过收购获得生产资质需要大量资金，这是行业内的事实。公开信息显示，理想汽车以资质收购重庆力帆，斥资6.5亿元；

爱知向江铃控股增资17.5亿元，成为拥有50%股权获得生产资质的大股东。博县汽车斥资5.05亿元。拜腾以1元的价格获得了一汽华利的资格，但不得不承担其8亿元的债务和5462万元的员工薪酬，相当于支付8.5亿元获得资格。

另一方面，由于自建工厂投入大，再加上严格的审批和条件，生产资质一直是造车新势力不可逾越的门槛。因此，许多汽车公司通过外包来实现快速汽车制造的目标。例如，NIO、Ideal等。

与代工模式相比，独立汽车制造在大规模生产和交付以及控制汽车制造成本、效率和质量方面具有显著的自主权，具有明显的优势。同时，不利的一面是，OEM还需要承担因销售不佳而造成的工厂运营损失。《每日财报》注意到，截至2019年12月31日，其已向江淮汽车（600418，股吧）支付6.04亿元。损失赔偿总额为3.33亿元。根据NIO的说法，如果在外包期间发生任何运营损失，NIO将承担外包公司的运营损失。显然，NIO OEM并不便宜，很明显，支付的钱足以购买生产资格。

对于新动力汽车制造商来说，如果只在设计和营销理念上进行创新，而不在关键汽车制造或关键零部件上取得突破，很难在汽车行业长期保持竞争力。特别是在特斯拉上海工厂已经投入运营的情况下，只有在制造和研发方面保持创新和发展，他们才能在激烈的竞争中脱颖而出。中国市场营销协会营销专家委员会秘书长薛旭在最近的一次采访中表示。

毫无疑问，在《每日财报》看来，小鹏汽车此次能够获得生产资质，对于其自主研发落地、质量管控、量产进入正规阶段、保持创新竞争力、更强的机动性抢占新能源汽车市场份额具有重要意义。

质量“慢性病”频发，给造车新势力造成损失

除了代工问题，近年来频发的自燃和火灾事件也极大地困扰着造车新势力，使他们患上了“慢性病”。

例如，特斯拉和NIO ES8都发生过车辆“自燃”或“火灾”事件，最近理想ONE也发生了自燃事件，零跑刚刚出现产品缺陷，再次将新势力造车的质量问题推到了潮流的前沿。

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如果从这个角度来看，小鹏汽车这次获得了生产资质，可以说为其造车增加了质量控制保障。然而，尽管小鹏此前并未报告任何产品质量问题。但去年7月发生的小鹏车主集体维权事件也极大地损害了其声誉。主要问题是一些老车主买了小鹏G3，但提车时间跨度太长。当汽车被提车时，一款新车型再次问世，其配置和价格比旧车型更丰富、更实惠。这导致大量车主拉横幅维权。尽管小鹏最终提出了解决问题的补偿方案，但这已经引起了一些忠实值得信赖的消费者转向粉丝，这对小鹏的创业之路无疑是一个重大打击。

但现在，随着小鹏汽车获得生产资质，肇庆工厂也将生产P7，作为新工厂的第一辆新车。外界正翘首以待。至于最终产品质量如何，能否经得起市场的考验，只有大规模交付才能得到答案。

由于融资困难和现金流紧张，预计P7或IPO是否可靠？

尽管质量壁垒难以打破，但如今造车新势力发展的最大痛点和软肋是融资难、自身造血能力不足、依赖外部持续投资……

以支持他们的发展。这不仅是血腥现实的反映，也是众多造车新势力共同的发展命运。

公开资料显示，截至目前，小鹏汽车共完成8轮融资，共获得约168亿元的资金支持，估值也达到了280亿元。上一次融资是在2019年11月，当时小鹏汽车获得了4亿美元的C轮融资。自那以后，融资几乎没有进展，对于烧钱的汽车制造商来说，他们面临资金限制是可以理解的。除了融资进展不佳之外，销售也不尽如人意。数据显示，2019年，小鹏汽车设定了3万辆的目标，但仅售出16608辆，远未达到市场预期。尽管被称为顶级“旗手”的NIO在2019年的销售完成率仅为50%。

根据《每日财务报告》，NIO目前负债累累。2019年，NIO净亏损近113亿元，同比增长17.2%。尽管在4月底获得了70亿元的战略投资，解决了现金流的迫切需求，但仍处于紧张状态。据网上统计，NIO已经积累了超过500亿元的融资，确实它仍然依靠融资来维持公司的运营。此外，小鹏汽车还没有提供关于广为流传的IPO的进一步信息。然而，何小鹏此前在接受采访时表示，“我们将密切关注资本市场的动态和发展，但目前还没有具体的IPO时间表。目前最重要的是抓紧时间运营肇庆工厂生产P7。”然而，值得注意的是，5月25日，根据国家企业信用信息披露系统发布的数据，小鹏汽车的经营实体广州成兴致东汽车科技有限公司发生股东变更，其中阿里巴巴、夏恒、何小鹏等27名股东退出。一些媒体猜测，这可能为未来的首次公开募股铺平道路，并为公司未来的海外上市做好准备。

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目前，随着疫情在全球蔓延，新车制造商本已困难的融资、高昂的资金压力和不理想的销售进一步加剧。但无论如何，小鹏汽车此次已获得生产资质，如果P7能在不久的将来按时交付，将有利于其企业估值和下一步融资。同时，这可能会为小鹏汽车品牌向前发展提供积极激励，缓解当前的财务压力。

小鹏在双重压力下突破并获胜的可能性有多大？

然而，造车新势力在面临融资困难和持续亏损的同时，也面临着双重压力下的巨大竞争压力。

从外部来看，特斯拉的国产化和合资品牌新能源的进入将加速新造车品牌的淘汰速度。尤其是今年5月之后，特斯拉通过“降维”不断调整价格，使得国内造车新势力面临的压力和冲击更加严峻。按照国产Model 3标准续航升级版的基本售价计算，补贴售价为271550元。即便如此，特斯拉仍有很大的盈利潜力。

面对国产Model 3的灵活定价优势，随着特斯拉国产化进程的加快和生产成本的降低，未来仍有很大的降价空间。兴业证券（601377，股吧）估计，国产Model 3的最大降价潜力为27%-34%。预计最低价格将低至19.7万元。面对特斯拉强大的品牌和产品力，造车新势力的市场空间无疑将进一步压缩，形势将更加严峻。

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从内部来看，在新造车的洗牌之后，除了蔚来、理想、威马等几家具有代表性的公司，在车企中属于传统的新能源汽车外，剩下的几家在市场上大放异彩的公司已经不多了。小鹏面临的竞争压力不容小觑。例如，在小鹏汽车上市的同一天……

最近，威马汽车正式发布了其首款纯电动轿车的量产概念版，将于2020年5月首次亮相。这款新车不仅拥有800公里的NEDC续航里程，还可以实现L3级自动驾驶和L4级自动泊车。NIO的首款纯电动轿车ET Preview也计划在年底前发布。

与此同时，新推出的小鹏P7在30万元左右的乘用车市场上，既要面临NIO ES6、EC6、威马EX6等国产新造车企业的竞争，也要面临比亚迪唐、上汽ERX5等传统车企的竞争，以及强大的特斯拉的降价打击。无论是国产新势力，还是特斯拉加速国产化，小鹏P7在产品力和品牌力上仍有相当大的差距。而小鹏P7想要在这个市场上取得突破，也将面临巨大的挑战。

此外，从行业环境来看，截至2020年4月，中国新能源汽车销量已连续第10个月下降，与去年同期相比下降了43%。在新能源汽车领域，特斯拉和传统车企目前占据着较高的市场份额。在这场激烈的竞争中，尽管小鹏汽车获得了造车的“通行证”，但造车的最终结果仍然未知。但凭借对特斯拉的高期望和挑战特斯拉的勇气，随着交付的开始，小鹏P7的产品力是否足够强大，是决定小鹏能否赢得消费者青睐并带来业绩增长的关键。

声明：本文旨在传递更多信息，仅供参考，不构成投资建议。投资者相应地操作，风险自负。

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