大众加码江淮背后： 股比放开下外资在华电动战略新路径

业内人士认为，大众有机会通过技术积累和大规模研发布局，在中端市场获得一定的市场份额。5月29日，大众汽车集团在北京人民大会堂与江淮汽车（600418股）签署战略合资协议：大众汽车集团计划投资10亿欧元收购江淮汽车控股股东江汽控股50%的股权，并将其在合资公司江淮大众的股份增至75%。交易计划将在今年年底前实施。江淮大众有望成为华晨宝马之前第一家变更持股比例的中外汽车合资企业。2018年10月，宝马宣布将其在中国合资公司华晨宝马的股份增至75%，开创了外国控股合资汽车公司在中国的先例。不过，华晨宝马的两家股东都计划在2022年前完成股权调整变更。根据国家发展改革委和商务部2018年6月28日发布的《外商投资准入特别管理办法》，汽车行业将实行不同类型的开放过渡期：2018年取消对特殊用途汽车和新能源汽车外资股比的限制，2020年取消对商用车外资股比的限制，2022年取消对乘用车外资股比限制，实施不超过两家合资企业的限制。中国汽车行业合资股比开放由此拉开序幕，股比博弈成为业内关注的焦点。在华晨宝马宣布计划调整股比，特斯拉于2019年在中国设立全资工厂后，业内普遍认为未来其他车企也会效仿。戴姆勒（Daimler）和大众汽车（Volkswagen）也有传言称希望调整其持股比例。值得注意的是，大众在增持江淮大众股份的同时，也成为了江淮汽车母公司的大股东。此外，还计划成为合肥动力电池供应商国轩高科（002074，股吧）的第一大股东，以在中国建立更完整的新能源产业链体系。宝马增持华晨宝马股份的目的是寻求控制权并获得更多发言权，以引入更新的技术和更多的产品，这更多的是一种技术布局。大众入股江淮的背景是全球汽车行业向智能化和电动化的战略转型。大众江淮和华晨宝马完全不同。前者不是简单的技术布局，而是经过深思熟虑，已上升为长期战略层面的表面布局。5月31日，中国汽车工程师学会名誉会长傅玉武在接受21世纪经济报道记者采访时表示。值得注意的是，在各大跨国公司中，大众汽车的电气化转型极为坚定。中国是全球最大的新能源汽车市场，也是大众汽车在全球最重要的市场。我们现在需要做好应对中国汽车市场未来变化的准备，我们的整体业务也需要做出调整和适应。“5月29日，大众汽车集团首席执行官迪什在接受21世纪经济报道记者电话采访时强调。对于中国汽车公司来说，合资比例带来的行业格局变化值得关注。大众汽车一系列行动背后的逻辑也为处于十字路口的汽车合资企业提供了新的思路大众汽车在中国有三家主要的合资企业。上汽大众和上汽集团（600104股）成立于1984年，各持有50%的股份；成立于1991年，一汽-大众、一汽集团、大众和奥迪分别持有60%、30%和10%的股份；

江淮大众成立于2017年，专门生产新能源汽车，双方各持有50%的股份。大众汽车于2019年3月首次透露了改变合资比例的计划。在德国沃尔夫斯堡总部举行的大众汽车集团年会上，迪斯在接受21世纪经济报道采访时透露，大众汽车希望提高其在中国合资企业的股权比例。然而，他没有说明会是哪家合资公司。然而，目前，大众在合肥的一系列措施不仅仅是调整合资公司的持股比例。“布局的每一步都经过了设计。在集团层面，已经形成了50%至50%的股权分配。但在电动化方面，大众应该持有江淮大众75%的股份。此外，它还需要拥有自己的电池说了算，因此入股了国轩高科。这些举措是基于对电气化转型的战略研判和深思熟虑后做出的战略选择。”傅玉武表示。迪斯承认，增持江淮大众股份对大众汽车在中国的长期发展是非常重要的一步。首先，通过增持江淮大众的股份，大众汽车可以获得管理权，这对大众汽车未来在中国的战略执行具有深远的意义和便利；其次，大众汽车的专利池可以在panded，拥有更多的研发能力、专利库和技术储备，这将为大众汽车下一步在中国市场的发展奠定良好的基础；此外，它可以更好地增强中国电动化战略的发展布局，加快电动化进程，带来更多元化的战略和品牌。此外，通过投资同样位于合肥的国轩高科，其电池产能、资源和产能可以由大众在中国的三个合作伙伴共享，以在电池层面获得良好的资源储备。Di表示，江淮大众将拥有与一汽大众和上汽大众不同的品牌，其目标细分市场也将有所不同。从江淮大众自身的特点来看，小型纯电动汽车将是江淮大众的切入点。业内人士承认，尽管大众汽车尚未推出像特斯拉那样极具吸引力的电动产品，但凭借其技术积累和大规模研发布局，它有机会在中端市场获得一些市场份额。值得注意的是，公众将合肥视为中国下一阶段智能化和电动化发展的重要据点。去年5月，大众汽车在中国的首个智能城市项目落户合肥，其全资子公司一加智能在合肥进行了未来移动出行相关项目的研究和测试；

此次对江淮和国轩高科的投资，也是大众在华电动化战略的全面布局。可以看出，在大众汽车的中国电动化战略中，不再是传统的依靠合资企业进口产品，而是打造一条新的电动化道路，在中国形成了产业链闭环。他们不仅控制了合资公司的控股权，还投资了中国零部件公司。大众电动汽车MEB平台将于今年下半年分别在上汽大众安亭工厂和一汽大众佛山工厂投入运营。根据此前披露的信息，MEB平台在中国的电池供应商是宁德时代（300750，库存）。考虑到我们对电池的巨大需求，我们需要多个供应商的模式，同时也在控制供应链中的风险。“5月29日，大众中国首席执行官冯思翰在接受21世纪经济报道采访时表示，国轩高科将是大众中国未来电池和电池供应的重要组成部分，未来将向大众在中国的三家合资公司供应电池。过去一周，江淮汽车和国轩高科的股价一直在上涨一路走来，经历了多个涨停板。尽管大众已经是两家A股上市公司的大股东，但大众中国首席执行官冯思翰在接受21世纪经济报道采访时表示，大众不能干预或大量干预上市公司江淮汽车的运营，将专注于合资企业。对于国轩高科来说，从大众集团的角度来看，目前没有必要干预他们的管理，而是帮助他们进一步巩固市场地位。对安徽省来说，公众的两项投资可以带动当地就业，贡献税收，带动经济，更重要的是，可以带动和支持当地企业。国轩高科是中国第三大动力电池制造商，但与宁德时代和比亚迪存在显著的技术水平和市场差距。在中国电力（600482，谷霸）的电池领域，市场集中度在不断提高。除了日本和韩国电池强势进入中国之外，国轩高科还面临着巨大的市场考验。国轩高科虽然在中国有很多合作车企，但主要供应给中国自主品牌，专注于中低端产品。从长远来看，存在着重大的发展瓶颈。在依托大众之后，国轩高科有机会扩大市场规模，也有更多的资金和资源投入研发。对于处于第二梯队的国轩高科来说，这是现阶段提升产品竞争力的有力手段。江淮汽车最初是一家全系列完全独立的地方国有企业，从商用车起步，近年来进入乘用车领域。然而，由于近年来市场竞争加剧，江淮汽车的市场表现并不尽如人意。“产业改革也被称为电动化、混合经济改革和进一步扩大改革开放。江淮汽车抓住了这三个机会。如果我们放弃并失去这些机会，不能抓住窗口期，江淮汽车可能会退出下一轮竞争。”傅玉武说。汽车行业正在发生巨大变化，中国汽车市场也充满变化，呈现出明显的优胜劣汰、两极分化的格局，竞争不断加剧。对于像江淮这样缺乏足够市场竞争力的企业来说，与跨国公司合作也是寻找未来的一种方式。江淮本身没有特殊的技术储备，与大型跨国巨头合作的风险要小得多， ”高级汽车媒体分析师钟石6月1日在接受21世纪经济报道记者采访时表示。值得注意的是，随着合资企业持股比例的放开，外国公司正在逐步调整在华合资企业的持股比例。中国汽车公司必须意识到，竞争将全面加剧ly，行业将面临全面洗牌，这将迫使国有汽车企业加快改革和调整。尤其是汽车电动化的进程使这个问题变得更加紧迫。外国大公司资金充裕，对所有人来说都比较容易……

吃了数十亿。与汽车行业的新势力需要面对融资问题并说服和动员所有人不同，融资数十亿不再是一件容易的事。在电动汽车市场，竞争非常激烈。除了技术竞争之外，资本竞争也在显著加剧。6月1日，中国汽车工业咨询委员会主任安庆恒对21世纪经济报道记者表示。一方面，中国进一步改革开放，使汽车产业成为标志性的产业布局和发展。另一方面，在开放环境下，提高自主品牌竞争力是中国当前面临的问题e汽车行业。为了加强汽车产业，自主品牌必须参与国际竞争。最终会有一场战争，而这场“战争”已经到来。我们必须以战斗的态度和学习的态度接受它，有信心，谦虚地提高自己，以增强核心竞争力。这是中国本土车企现在需要做的，我们不能再给它5年或10年时间，否则机会就会错过，”傅玉武最后说道。（作者：左茂轩编辑：张若思）

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