特斯拉国产化进程超预期 产业链公司抢搭顺风车

证券时报记者韩中南

5月，特斯拉Model在3月销量超过1万辆，成为当月中国新能源汽车市场的销量冠军。目前，境外疫情尚未得到有效控制。特斯拉加速国产化进程后，将有更多零部件供应商进入，特斯拉的意外表现将为产业链带来更多投资机会。近日，多家上市公司也披露了与特斯拉合作的进展。

加速本地化进程

2019年1月，特斯拉超级工厂在上海临港开工建设（600848，股吧）。2020年初，国内Model 3开始交付，不到半年时间，特斯拉的月销量就突破了1万辆。根据全国乘用车市场信息联席会发布的数据，2020年5月，Model 3在中国的销量达到11095辆，重新夺回了中国新能源汽车市场的销量冠军位置。事实上，今年4月，特斯拉在中国的销量暴跌了64%。随后，特斯拉紧急实施降价措施，随着新能源汽车补贴的实施，Model 3标准续航升级版的实际售价仅为27万元。

尽管此次降价给特斯拉带来了显著的销量增长，但也在业内引起了一些争议。多位业内人士认为，特斯拉国产车型的降价将对国内新能源汽车行业造成重大压力。对此，工信部部长苗圩公开表示，特斯拉的国产化是在中国不断扩大开放的背景下实现的。其上海工厂的迅速建成，进一步表明了中国创造国际营商环境、推动新一轮更大力度对外开放的决心和意愿。

对于国产化和价格调整的加速，苗圩判断，虽然短期内可能会给国内其他新能源车企带来一定的压力和挑战，但从长远来看，这可以迫使相关车企加大技术创新力度，加快战略转型，利用自身优势，在与国内外汽车的竞争中争取主动权，实现优势互补、发展共赢。总的来说，这也有助于中国汽车市场竞争的国际化，促进行业转型升级。

从这个角度来看，对于整个新能源汽车行业来说，特斯拉的国产化具有显著的“鲶鱼”效应，可以进一步带动产业链竞争。中国汽车工业协会秘书长崔东树告诉记者，特斯拉的国产化对国内供应链体系的完善有着重大贡献，可以带动产业链的技术进步。只有随着新能源汽车产业链的逐步完善，行业的发展才能进一步加快。

事实上，在特斯拉实现国产化之后，许多国内零部件公司都在努力成为特斯拉的供应商。今年2月，领先的动力电池公司宁德时代（300750，股吧）宣布，已确认与特斯拉合作，向特斯拉供应锂离子电池。有券商声称，宁德时代进入特斯拉供应商名单更有利于提高其市场份额，稳定其在全球动力电池市场的地位，也有利于充分享受特斯拉在全球市场的红利。

据不完全统计，在A股市场120家特斯拉概念相关上市公司中，约有70家公司在特斯拉供应商名单上。这些公司涉及动力电池总成系统、电动驱动系统、高压系统、汽车电子、车身和内外装饰、底盘等领域。

事实上，由于特斯拉国产化带来的意外表现，许多上市公司都在计划与特斯拉合作。不久前，金田铜业在互动平台上表示，其产品已在新能源汽车领域得到广泛应用，部分产品已间接供应给特斯拉。目前，间接供应给特斯拉的产品比例相对较低。因此，该公司正在积极寻求与特斯拉及其供应链内的需求客户合作。

由此可见，特斯拉目前的国产化给新能源汽车产业链带来了显著的活力。川财证券表示……

特别是在特斯拉市值超过丰田之后，整个产业链都将享受到特斯拉带来的红利。

产业链迎来良好发展机遇

华西证券汽车行业首席分析师崔岩认为，特斯拉的国产化不仅有助于产业链的发展，还会给产业链带来意想不到的影响。在她看来，特斯拉已经成功销售了超过1万辆，并打破了产能不足的“陷阱”。从长远来看，随着其销售额的持续增长，将为产业链带来长期效益。

与此同时，崔岩指出，特斯拉的商业模式与传统汽车公司不同。通常，传统汽车公司只依靠制造业来盈利，而特斯拉则围绕汽车的整个生命周期盈利。从制造到销售、充电、维护、租赁各种套件，特斯拉可以为用户提供完整的服务体系和更强的用户粘性。

崔岩认为，尽管特斯拉目前在后端服务方面的收入和利润份额并不高，但随着其销售额和所有权的增加，其在这一领域的利润将迅速增加。因此，对于特斯拉来说，它将在前端定价方面获得足够的自主权。在崔岩看来，特斯拉目前的商业模式是许多传统车企短期内无法实现的，这也是市场持续青睐特斯拉并赋予其高估值的原因之一。

此外，特斯拉在智能化方面的优势也使其在引领产业链技术水平方面发挥了突出作用。一项研究表明，特斯拉目前的ADAS数据积累远远超过了其竞争对手。截至2019年，特斯拉共交付了85万辆配备AP硬件的汽车。在电子电气架构方面，特斯拉直接跨越了集中式电子电气架构，采用了车载电脑的方式，在行业内也相对领先。

一位证券分析师告诉记者，特斯拉给供应链带来的最实质性好处是其供应链相对平坦。通过供应特斯拉，这些供应商不仅可以提高其配套能力和盈利能力，而且有希望进一步国际化，取代特斯拉原有的海外供应商，逐步渗透到其他全球汽车品牌的供应商体系中。

行业需要理性判断

在多家券商发布研究报告持续看好特斯拉为产业链带来的投资机会的同时，一些业内人士也提出了不同的观点。北汽产投分析师徐超认为，通过研究特斯拉与供应商的合作，可以发现特斯拉对新能源汽车的底层核心技术，包括电子、电池、电驱动等技术，具有高度的内部化。特斯拉将逐步将最具增长潜力和议价空间的领域控制在自己手中，并自行完成。相反，那些盈利能力和增长潜力较弱的领域则交给供应商解决。

目前，特斯拉的一些供应商扮演着制造业导向的角色。如果他们不能进入特斯拉的核心供应商领域，就很难在这个产业链中获得价值。”徐超列举了特斯拉与英伟达分手的案例。2019年4月，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克展示了特斯拉的“全自动驾驶计算机”，即Autopilot 3.0硬件。这台计算机的推出意味着特斯拉开始使用自己的车内AI芯片，这些芯片正在逐渐取代英伟达提供的芯片。

北汽产投分析师唐家良认为，特斯拉将核心技术掌握在自己手中是非常正常的，但这意味着特斯拉对整个产业链的带动作用实际上是有限的，不可持续。如果零部件公司想在各自的赛道上保持领先，他们仍然需要在技术上不断创新。

与此同时，业内人士指出，尽管从绝对估值角度来看，特斯拉的市值一度超过丰田。但与销量相比，丰田在2019年全球销量为1074万辆，而特斯拉仅售出36万辆。徐超认为，资本市场给予特斯拉的高估值，势必会看好其未来的销量和盈利能力。但客观地说，尽管特斯拉的销量有一定的增长空间，但仍不如丰田等汽车巨头。因此，从这个角度来看，行业也需要理性看待特斯拉对产业链的影响。

标签：特斯拉丰田Model 3发现

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