华晨破产，不耽误发新车

尽管华辰集团已进入破产重组程序，但旗下合资品牌仍在正常发布新产品。11月29日，华晨雷诺与金杯合资后的首款轻型商用车产品金杯海狮王在北京地区上市。在独立业务持续亏损的背景下，包括华晨雷诺金杯在内的合资板块对华晨集团的重要性不断提升。但在业内人士看来，华晨集团的破产重组反映出，仅靠合资品牌仍不足以支撑华晨集团稳定发展。如果未来能够完成重组并实现“重生”，如何重振自主品牌将成为华晨集团最需要考虑的问题。

定位方面，合资后的首款新车为轻型商用车，官方指导价为8.49-11.59万元。此次推出的金杯海狮王产品包括城市交通王和商务王两大系列共8款车。华晨雷诺金杯赛成立于2017年12月，前身为华晨金杯赛。2017年7月，华晨中国以1元的价格将其持有的华晨金杯49%的股权转让给雷诺集团，由华晨中国的金杯汽车（600609，股吧）持有剩余51%的股权，从而形成了华晨雷诺金杯。尽管华晨雷诺金杯并不是国内商用车市场的龙头企业，但金杯海狮王的推出仍受到外界关注。然而，焦点并不在车型本身，而是在华晨雷诺金杯背后的华晨集团。11月13日，华晨集团债权人格致汽车向辽宁省沈阳市中级人民法院申请对华晨集团进行重组。11月20日，随着沈阳市中级人民法院裁定受理债权人格致汽车对华晨集团的重组申请，华晨集团正式进入破产重整程序。破产重组的背后，是华晨集团难以收回的累积债务问题。财报显示，今年上半年，华辰集团集团层面债务总额523.76亿元，资产负债率超过110%，丧失融资能力。今年10月，华辰集团10亿元规模的私募债券“17华启05”未能如期赎回。法院判决华晨集团资产不足以偿还全部债务，符合《企业破产法》规定的破产理由。但同时，该集团具有纾困的价值和可能性，具有重组的必要性和可行性。目前，华晨集团共有4家上市公司，包括在中国香港上市的华晨中国、新晨动力、金杯汽车和神华控股（600653，股票吧）。旗下拥有华晨中华、华晨华松等自主品牌，以及华晨宝马、华晨雷诺等合资品牌。从财务报告来看，合资企业是华辰集团最重要的利润来源。以华晨中国为例，今年上半年，其净利润为40.45亿元，同比增长25.24%。其中，华晨宝马的净利润达到43.83亿元，比去年同期增长23.4%。但扣除从华晨宝马获得的利润份额后，华晨中国其他板块的整体亏损达到3.4亿元。值得注意的是，拥有庞大资产的华晨集团破产重组的影响相当有限。华晨集团表示，此次重组仅涉及集团总部的独立品牌板块，不涉及集团旗下上市公司或与宝马、雷诺等合资企业。雷诺集团负责人告诉北京商报，华晨集团和华晨雷诺金杯是独立法人，目前，华晨雷诺金杯汽车有限公司有限公司运营正常。雷诺集团在中国有着长期的发展战略，致力于中国市场的发展，并支持华晨雷诺金杯赛。尽管如此，华晨雷诺金杯赛的发展仍面临重大挑战。数据显示，去年，金杯品牌的销量超过16.2万辆，但仅占……

占国内轻型商用车市场份额的4.8%。2005年，金杯品牌的市场份额达到7.69%。关于金杯品牌今年的销量，北京商报记者联系了华晨雷诺金杯的相关负责人，但截至发稿，尚未得到回应。汽车行业分析师张翔表示，近两年，金杯的技术研发滞后，新产品数量不多；另一方面，其他品牌不断加大对轻型商用车的布局力度，导致市场竞争日益激烈，金杯的市场形势也不太乐观。面对充满挑战的市场条件，华晨雷诺金杯对新推出的金杯海狮王寄予厚望。华晨雷诺金杯表示，在雷诺的技术支持下，金杯海狮王与金杯之前的产品相比，在外观设计、质量、技术等方面都表现出了显著的差异。因此，合资公司也希望通过该产品重新定义轻型商用车。在张翔看来，金杯海狮王性价比不错，在北方尤其是东北市场可能有一定的竞争优势。然而，国内轻型商用车市场现在被上汽大通等品牌牢牢控制，金杯海狮王的压力也不小。接下来，我们需要找到提升品牌实力的方法。总体而言，华晨雷诺金杯赛的未来发展前景仍面临重大不确定性。与华晨雷诺金杯赛不确定的发展前景相比，华晨集团的另一个合资部门宝马的发展显然要强劲得多。今年前10个月，华晨宝马销量49.59万辆，同比增长13.3%，跻身国内乘用车销量前十。然而，这并不意味着华辰集团可以放心。未来，华晨中国能够从华晨宝马获得的利润分成将面临降低的风险。2018年10月，华晨集团与宝马集团宣布，宝马集团对华晨宝马的持股比例将由50%变更为75%，股权交割将于2022年正式完成。独立业务的疲软不同于合资行业的喜忧参半，华辰集团的独立业务持续低迷。辽宁省国资委负责人介绍，华晨集团长期经营不善，自主品牌一直处于亏损状态，负债率较高。早年，华晨中华在国内轿车市场占有一席之地。2002年推出的第一代中华轿车是当时中国市场上唯一一款能够与国际品牌竞争的中档国产轿车。但2017年至2019年，华晨中华的销量分别为10.23万辆、8万辆和2.51万辆，呈现逐年下降的趋势。面对销量的下滑，华晨中国并非无动于衷。2018年4月，华晨集团依托华晨集团、宝马和麦格纳斥资36亿元共同开发的M8X模块化平台，向市场推出了高端车型华晨中华V7，但该车并未获得消费者认可。对于华晨集团自主业务的下滑，乘用车市场信息联合委员会秘书长崔东树认为，华晨集团原本有良好的发展基础，但在自主技术研发方面的投入不足，其对政策法规调整和市场环境变化的反应也相对被动，最终导致了困难。如今，华晨中华的官网上仍然展示着其两大系列轿车和SUV的10多个车型，但只有中华V3、中华V6和中华V7可供销售，销售低迷。数据显示，今年7月，华晨中华的销售额为0。张翔表示，自主品牌的弱势一直是华晨集团的一个“标签”，也是华晨集团此次陷入债务危机的原因之一。一方面，为了避免重蹈覆辙，华晨集团有客观需要推动其独立业务；

另一方面，在目前的市场环境下，华辰集团的独立业务要想克服困难是极其困难的。事实上，华晨集团也意识到了这一点，并正试图在新能源的方向上取得突破。今年12月，随着华晨集团深陷债务泥潭，华晨集团旗下全新品牌华晨新能源的首款汽车将正式下线。这款新车被定位为一款用于城市通勤和交通的微型电动汽车。据了解，华晨新日新能源是由华晨集团和新日发展有限公司于2018年联合成立的。今年8月，华晨集团副总裁齐凯透露，华晨新日目前正在开发五款新产品，预计到2025年实现年产销15万辆。北京商报记者刘洋浦振宇

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