国内车市回暖预期上升，国际评级机构对中国车企评级趋稳

本文来自新京报贝壳财经，记者：刘畅。12月2日，中国汽车工业协会发布的最新数据显示，在刚刚过去的11月，中国汽车日均零售量为6.2万辆，同比增长5%，10月环比增长3%，与去年同期相比有了显著改善。在国内车市反弹预期上升的背景下，国际评级机构并没有像市场担心的那样进一步下调中国车企的评级，而是趋于稳定。标准普尔两家汽车公司的信用评级有所提高。早些时候，多家汽车公司被降级。11月，标准普尔报告将中国一汽的评级展望从“负面”调整为“稳定”，并确认该公司的长期主要信用评级为“A”；近日，在被标普列入负面观察名单7个月后，浙江吉利控股的评级状态最终维持了原来的BBB-，只是将前景调整为负面。标准普尔与穆迪和惠誉并称为世界三大专业信用评级机构。根据标准普尔的评级机制，投资级别分为四个级别：AAA、AA、A和BBB（“+”和“-”表示它们在同一信用级别中的相对地位）。这种级别的债券具有较高的声誉和较低的履约风险；投机级别分为BB、B、CCC、CC、C和D。投机信用评级相对较高，导致业绩风险较大。以国内股份制银行为例，招商银行（600036，国八）和平安银行（000001，国八。“评级观察”和“评级展望”是一对容易混淆的概念。评级观察一般是指在90天内对被评估企业进行密切观察，可能导致负面评级行动，降级的可能性高达1/2；对于投资级企业来说，“评级展望”是指未来12至24个月内评级压力的可能性，但采取负面评级行动的可能性实际上低于“负面观察”，评级下调的可能性降至1/3。2020年，由于汽车行业竞争和疫情影响的综合影响，自今年一季度末以来，国际评级机构一直在对全球汽车公司进行评级调整。例如，穆迪在今年3月25日至26日对20家全球汽车公司进行了统一评级行动，其中5家公司被直接降级，其余15家公司被置于“评级下调观察”之下。车市的反弹有利于国内车企的评级，繁荣有望持续到明年。得益于国内疫情控制的有效性，汽车市场从下半年开始复苏，几家车企的销售数据超出了市场预期。以上述两家中国车企为例，中国一汽11月9日披露，今年1-10月，该公司累计生产整车299.95万辆，同比增长9.7%；

累计完成整车销售301.12万辆，同比增长7.8%。标普指出，一汽的业绩好于预期，市场持续复苏，将共同帮助公司在2020年至2021保持大致稳定的利润和低杠杆率。吉利今年前十个月的总销量为101.5万辆，完成了132万辆的年度销量目标的77%。10月总销量为140026辆，环比增长约11%，同比增长约8%。之后，标普将浙江吉利控股的评级维持在BBB-，仅将其前景调整为负面，发出了改善的信号。这意味着，经过7个月的观察，标普认为不应立即下调浙江吉利控股的评级，而应继续观察该公司的业绩，并决定6-12个月后能否恢复稳定的前景。国内汽车市场的复苏势头也在持续。中国汽车协会数据显示，截至今年10月，中国汽车产销已连续7个月呈现增长，销售增速已连续6个月保持在10%以上。乘联会还指出，由于稳定的宏观经济环境和仅有少数疫情因素的迹象，冬季出行的个性化选择带动了相对较高的购车热情。当前强劲的零售市场也为经销商带来了稳定的销售信心。中信证券此前发布的研报指出，汽车消费刺激政策超预期，有助于行业景气度加快恢复。预计2021乘用车销售增长率将达到15%以上，为区域投资带来机遇。国内车市复苏预期的持续上升，可能为中国车企信用评级的持续提升奠定基础。

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