蔚来固态电池资本冲击波：产业链影响有限 新能源板块“虚惊一场”

锂离子电池板块因开盘疲软和盘中表现反弹，于1月11日受到NIO固态电池消息的冲击，12日出现修复。开盘后，锂电池板块一度走弱，有四大类：新斑马（300037，股吧）、半固态、准固态、全固态。后三者可以统称为固态电池。NIO这次发布的电池是半固态的。据NIO介绍，固态电池技术的突破主要来自三个创新工艺：使用“固液电解质原位固化”来确保电池安全；

通过使用“无机预锂化硅碳负极”和“纳米涂层超高镍正极”，在确保寿命和提高充电效率的同时，能量密度跃升。固态电池与传统锂离子电池最大的区别在于，它们用固态电解质取代了传统锂离子蓄电池的电解质、电解质盐和隔膜。因此，市场担心NIO发布半固态电池可能会导致锂离子电池中游的重新洗牌。根据冲击程度，隔膜<电解质<负极<正极，其中隔膜和电解质受到显著影响。受此看跌消息影响，1月11日，锂电池板块全线下跌。Wind数据显示，1月11日，锂电池指数下跌4.40%，其中受NIO电池消息负面影响最大的锂电解质指数和锂分离器指数单日分别下跌7.87%和6.99%。个股方面，中财科技、多氟多（002407，股吧）、天赐材料、恩捷股份、普天莱（603659，股吧）、世达盛华（603026，股吧吧）等多只个股跌停。从龙虎榜盘后交易数据可以看出，1月11日，多只个股出现机构抛售。以恩杰股份有限公司为例，当日龙虎榜前五大交易部门共有5个机构专属席位，分别为买入3、买入5、卖出2、卖出3、卖出4，总净销售额12422.38亿元。在股价暴跌的情况下，多家相关行业的公司选择在互动平台上与投资者互动，于1月11日发布消息。例如，在回答投资者关于“公司没有固态电池吗？”的问题时，国轩高科表示，公司正在积极推广下一代电池技术，同时不断改进现有电池技术。江苏国泰（002091，股吧）在回答投资者关于“公司固态电池研发进展如何？”的提问时表示，公司子公司为电池材料供应商，涉及固态电池相关电解质的研发、生产和销售。Enjie Co.，Ltd.（有限公司）于11日跌破限制，下午也收到投资者的提问，直接指向该公司对固态电池对股价影响的看法和技术回应。对此，恩杰有限公司当天下午回复称，该公司一直关注并参与固态电池技术。几年前，它开始布局与湿式分离器在半固态电池中的应用相关的基础研究和产品开发。恩捷公司表示，如果半固态电池能够实现真正的大规模生产应用，“我们公司的相关产品可以尽快上市。”不仅如此，恩捷公司11日还参加了由中国国际资本公司电力创新研究小组组织的电话交流会，期间，该公司秘书和两名技术总监就半固态电池问题发表了意见。恩捷集团董事会秘书表示，即使半固态电池在两年内出现，也不会对公司的运营产生重大影响。半固态电池仍然需要分离器，并且分离器的使用量没有太大变化。该公司的陈姓技术总监表示，该公司对NIO的产品相对平静，半固态的最佳解决方案仍然是使用隔膜。该公司张姓技术负责人指出，隔膜是一种承重支架，隔膜仍需在半固态电池中广泛使用。与液体电池相比，半固态隔膜的孔隙率和孔径存在差异，这对公司的基板生产工艺没有重大影响。通过调整参数，可以进行生产。“NIO周末发布电池新消息后，不仅相关上市公司召开了电话会议，回答了投资者的问题，市场上多家机构也及时对这一事件发表了评论。机构普遍认为，NIO半固态电池不会出现……

对现有的锂电池产业链产生了重大影响，“电解质”和“隔膜”在新形式的电池中仍然占有一席之地。兴业证券新团队认为，NIO此次推出的电池是初级半固态产品，提高了安全性能，但仍需要电解质和基质。能量密度的提高主要是由于使用了高镍正极、硅碳负极、预锂化技术等，这些技术也适用于液体锂电池。“如果没有电解质，只有固体电解质的电导率会大大降低，没有好的解决方案。因此，企业从半固态开始。”工业动力新团队指出，固体电池主要面临两大问题，一是“固-固”界面接触问题，其内阻较大，循环性能和放大性能差；二是提高固体电解质的导电性，改善固体电解质与正负电极之间的界面，降低内阻。我们预计固态/半固态电池将首先用于消费和军工等对成本不敏感的领域。我们预计固态电池将部分用于高端车型，但总比例不会超过20%， ”安信证券新团队认为，蔚来此次发布的新电池有望制备出一种新型半固态锂电池，采用原位固化固液电解质，主要解决无机固体电解质与电极之间的固体/固体界面阻抗大的问题，与半固态锂电池制备不同采用传统凝胶电解质。半固态锂电池是尚未商业化的短期全固态锂电池的折衷解决方案，不是提高安全性或能量密度的最终解决方案。安信电气新团队还明确了半固态锂电池对现有锂电池生产工艺的影响。该团队指出，“半固态锂电池对现有四大材料体系的影响较小”。在市场反应最激烈的电解质和隔膜方面，该团队认为半固态锂电池仍需要少量有机溶剂浸渍。目前，需要添加主流的商业锂盐，如LiFP6和新的锂盐，例如LiTFSI/LiFSI。至于隔膜，因为还有一些电解质，凝胶电解质不能起到电子绝缘的作用，隔膜仍然需要隔离正负极以防止短路。电化学水平的技术进步不可能一蹴而就。固态锂电池的研究已经进行了50多年，总体开发仍处于实验室到中试开发阶段。短期内，全固态电池的商业化仍面临重大挑战，半固态电池有望率先实现量产。据该团队介绍，预计所有固态锂电池产品将在2020年至2025年间逐步推出。随着上市公司和机构澄清其影响，锂电池行业也在1月12日迎来了修复。据Wind数据显示，锂电解质指数和锂隔膜指数最终都在当天爆发了“V”行情。12日，锂电池指数上涨1.64%；锂电解质指数收盘上涨1.23%，盘中涨幅超过1.8%；

锂电池隔膜指数收盘下跌0.18%，盘中涨幅0.30%。但21世纪经济报道记者注意到，尽管12日锂电池板块整体出现修复，但市场继续分化，部分热门标的继续下跌。12日，开盘跌幅较大的恩捷股份、新泽邦、天赐材料均收低，收盘走低。恩捷股份收盘下跌5.57%，新泽邦下跌5.19%，天赐材料下跌0.49%。那么，为什么会出现整体板块反弹，而一些热门标的仍然下跌的情况呢？它只是一种相对基础的固态电池，但由于其受欢迎程度高，会对产业链产生影响，”一位私募股权研究员在接受《21世纪经济报道》采访时表示。该报道指出，近两天目标大幅下跌的原因并非基于基本面：“下跌的主要原因是情绪占据了上风。这类标的的走势目前与基本面关系不是很密切，估值已经达到这个位置，基本面分析很难解释它为什么上涨或下跌。“毕竟，个股和板块走势并不完全一致，”这位私募股权分析师表示。一些直接看跌的标的需要时间来固定，毕竟有看跌消息，不可能直接反向打包。股市的其他板块也跟着下跌，自然会反弹。另一位私募股权研究员在接受记者采访时也表达了类似的观点，他指出，情绪是过去两天锂电池市场波动的主要原因：“从交易角度来看，这只是长期上涨后的调整。这与NIO电池的消息无关，只是情绪的影响

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