车企业绩高增仍陷“缺芯”困局，台积电回应：“即将缓解”

《红色周刊》记者|陈秋

对于汽车公司来说，今年第一季度强劲业绩的可持续性仍然是一个真正的挑战。Wind数据显示，今年一季度，申万25家汽车公司中，88%实现了同比增长，广汽集团（601238，股吧）和一汽解放分别增长了20倍和10倍。

然而，这一高绩效增长是基于去年同期的低基数。有分析认为，当前汽车行业刚刚恢复到2019年的水平。Wind数据显示，在申万的25家汽车公司中，有11家公司的毛利率较去年同期下降，其中14家公司毛利率在10%以上，仅比去年同期多出一家，远低于2019年的19家。

与此同时，整个汽车公司目前都受到全行业“芯片短缺”问题的困扰，并被动接受了几轮芯片涨价。记者就汽车芯片的供应问题咨询了台积电，对方表示，预计他们客户的芯片短缺问题将在第二季度得到缓解。

独立经济学家王炽坤也对《红色周刊》（博客、微博）记者表示，无论是宏观层面还是微观层面，以及供给端、需求端和金融支持，都结束了疫情导致的净利润下降，包括汽车产业链内的整个汽车行业，都在收获红利。但他也表示，当前的汽车行业正经历着从传统燃料汽车向新能源汽车的过渡期，一些公司可能会取得成功，而另一些公司则面临着退出市场的尴尬。

车企毛利润低的状况短期内难以改善

“缺芯”问题有望在第二季度得到缓解

记者梳理了8家车企的“月度产销情况”发现，1月份，有5家车企出现不同程度的产量下滑；2月份，产量全面下降；

3月份，所有生产都出现了反弹。

其中，上汽集团（600104，股吧）去年10月、11月和12月产量保持稳步上升趋势，分别为602958台、659608台和664288台。今年1月和2月，其产量开始大幅下降，分别为430354台和273338台。3月和4月，它恢复到499202个单位和416393个单位。长城汽车（601633，股吧）去年10月至今年1月的产量保持在13万至15万辆，2月突然降至84992辆，3月恢复至110058辆，4月降至89843辆。

表1部分车辆公司月度产销情况

需要指出的是，去年整车公司整体产销量同比分别下降6.5%和6%，商用车和新能源车主要保持增长。这给广汽集团和一汽解放等一些乘用车公司的销售和毛利润表现带来了压力。从2018年第一季度到2020年第一季度，销售毛利率持续下降，从22%以上降至4%和8%左右。今年第一季度，这两家公司的销售毛利率分别约为5.5%和7.7%，均未恢复到2019年同期水平。

此外，“缺芯”危机也给整个汽车公司的毛利润表现带来了压力。记者从Magirror Research获得的一组数据显示，第一季度，由于“核心短缺”，全球100万辆汽车的产量减少，导致损失超过130亿美元。每年的损失将达到600亿美元。

华金证券研究报告显示，由于芯片短缺，长城汽车2021 4月销售额将环比小幅下降，但对新车型的需求并未减少，新产品周期将继续。

那么，“缺芯”问题预计何时才能缓解？

对此，《红色周刊》记者向知名芯片代工公司台积电求证，台积电表示：“该公司预计，随着生产力的提高，我们客户的汽车半导体组件短缺将在下一季度显著改善。“台积电的公告还显示，该公司第一季度的汽车业务环比增长了31%。

自去年年底以来，汽车芯片已经经历了几轮涨价。WitDisplay首席分析师林志告诉记者，“今年第一季度汽车芯片价格上涨了10%-15%，第三季度可能会上涨20%

强化整车企业两极分化趋势

业绩波动将继续加剧

Wind数据显示，2015年至2020年，上汽集团和广汽集团净利润同比增速达到峰值的一年是2017年。之后，同比增速有所放缓，甚至出现负增长。从利润规模来看，这两家公司的利润规模峰值出现在2018年。

同期，长城汽车、长安汽车（000625，股吧）、江铃汽车（000550，股吧。例如，长城汽车的净利润从2016年的105.51亿元下降到2017年的50.27亿元，随后三年又降至54亿元以下。

表2：部分整车公司历年净利润同比增长情况

表3：部分汽车公司历史净利润

这些汽车公司在过去六年中的表现反映了汽车市场的深刻变化。2015年至2020年，中国汽车和乘用车销量从2114.6万辆萎缩至2017.8万辆，期间销量峰值为2471.8万辆。相比之下，新能源汽车保持了持续增长的趋势，近年来销量从33.1万辆攀升至136.7万辆。根据中国汽车协会的数据，今年一季度，新能源汽车产销分别达到54.5万辆和48.7万辆，同比增长分别为335.2%和266.2%。

新能源汽车公司的崛起对特斯拉产生了巨大影响……

不断扩大产能的国家汽车公司。为了应对这种竞争，传统车企普遍与新能源汽车跨界，并不断扩大研发投入。例如，上汽集团2020年、2019年和2018年的研发费用分别为133.95亿元、133.94亿元和153.85亿元。Wind数据显示，2020年、2019年和2018年，汽车行业的研发总支出分别为535.45亿元、526.42亿元和530.58亿元。

王赤坤告诉记者，“汽车出行是一个需求市场，目前处于‘此起彼伏’的局面，传统燃油车‘消散’，新能源车‘崛起’。”他指出，汽车制造产业链的格局也将出现类似的变化。新能源汽车制造业正在进一步吸引投资，这一点已在一级和二级资本市场上得到体现。与此同时，其消费和供应也将进一步增加。传统燃油车制造产业链要么转型支持新能源汽车，要么被淘汰出历史舞台

在争夺新能源汽车的过程中，上述车企的业绩预计将出现大幅波动。

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